金融衍生工具

前言

　　近幾年金融衍生工具的投資有了迅猛增長。回首過去二十年，金融衍生工具獲得了巨大的成功，它們已經(jīng)成為金融領(lǐng)域不可缺少的一部分。和傳統(tǒng)的金融工具一樣，它們代表了專門的一類可交易產(chǎn)品并擁有巨大的投資市場。機構(gòu)投資者使用它們來對抗風險或者對股票市場動態(tài)進行投機。　　通過這本書我們想帶領(lǐng)讀者認識復(fù)雜的金融衍生工具并介紹一些投資策略。重點放在如何正確使用衍生工具和它們的風險收益結(jié)構(gòu)?！　‰m然此書著重介紹交易所交易的金融衍生工具——期權(quán)和期貨，我們也會提及場外交易和奇異產(chǎn)品交易?！　≡诘?章提供基本信息之后，我們將概述投資策略和它們的實施。我們在這本書之后加入了問答部分，這一部分可以幫助學(xué)生考試前準備，也可以作為個人對金融衍生工具的學(xué)習參考?！　∥覀兙帉戇@本書的目的是幫助讀者更容易、更全面地了解金融衍生工具。因為很多策略比較復(fù)雜，我們加入了一系列例子和圖示。另外，我們特意區(qū)分了個人和機構(gòu)投資者。

內(nèi)容概要

期貨和期權(quán)屬于當今金融投資領(lǐng)域里最為熱門的工具。    德國知名金融研究與投資專家學(xué)者米歇爾·布羅斯、帝特瑪·恩斯特、約亨姆·?？撕屠罘f在本書中全面系統(tǒng)地介紹了期貨與期權(quán)等金融衍生工具知識與定價及交易技巧，它既可以作為實務(wù)操作人員的參考手冊，也可以作為高校教學(xué)用書以及職業(yè)培訓(xùn)用書。    本書深入淺出，理論與實踐巧妙結(jié)合，特別適合那些對金融衍生工具有濃厚興趣但缺乏時間的讀者閱讀。

作者簡介

　　米歇爾·布羅斯（Michael B1oss），擔任德國商業(yè)銀行的投資顧問和助理副總監(jiān)。另外他也是德國尼爾廷根一蓋斯靈根大學(xué)國際金融碩士專業(yè)金融衍生工具課程的客座副教授。同時他擔任了歐洲金融工程和金融衍生工具研究所（EIFD）理事長職務(wù)。他的專業(yè)領(lǐng)域包括股票銷售和金融衍生工具。他在金融衍生工具和金融工程領(lǐng)域都有書籍出版?！　〉厶噩敗ざ魉固兀―ietmar Ernst），尼爾廷根－蓋斯靈根大學(xué)國際金融學(xué)教授，同時也是以英語授課的國際金融碩士項目主任。此外，他擔任了歐洲金融工程和金融衍生工具研究所理事長職務(wù)。他的專業(yè)領(lǐng)域包括投資銀行和金融衍生工具。他出版了一系列專業(yè)書籍和很多其他出版物?！　〖s亨姆·海克（Joachim Hacker），德國海爾布隆科技大學(xué)以及美國路易斯維爾大學(xué)的公司金融學(xué)教授。同時他也是歐洲金融工程和金融衍生工具研究所的理事長。在擔任羅特席爾德銀行集團駐倫敦和法蘭克福的副主席期間，他運作了一系列的公司金融交易。他的專業(yè)領(lǐng)域包括投資銀行的所有重要方面?！　±罘f（Li Ying），畢業(yè)于尼爾廷根－蓋斯靈根大學(xué)國際金融碩士項目。

書籍目錄

1  金融衍生工具交易所和市場的結(jié)構(gòu)  1.1  金融衍生工具交易所歷史  1.2  什么是金融衍生工具  1.3  標準化衍生T具的交易——為何如此普遍  1.4  金融衍生T具交易所的職能是什么  1.5  誰是金融衍生工具交易所中的市場參與者  1.6  金融衍生T具交易所是如何組織的  1.7  理解金融衍生工具交易所和市場  1.8  “慈母與導(dǎo)師”：衍生T具交易所的合理交易行為2  金融衍生工具交易所的建立和組織——案例：歐洲期貨期權(quán)交易所(Eurex)3  期權(quán)——有條件的金融衍生工具4  期權(quán)的定價5  期權(quán)交易策略6  期貨——無條件的金融衍生工具7  期貨的定價8  期貨交易策略9  期貨期權(quán)，合成產(chǎn)品和組合10  外匯衍生工具11  商品期貨交易12  商品期貨交易的定價和影響因素13  商品期貨領(lǐng)域常見的策略14  非交易所交易的衍生工具15  信用衍生工具16  運用金融衍生工具的構(gòu)造復(fù)雜的投資組合17  保證金制度附錄

章節(jié)摘錄

　　當預(yù)期標的資產(chǎn)價格持續(xù)或者略微下跌時，投資者賣出看漲期權(quán)。他的收益上限為所收取的權(quán)利金。投資者的風險在于他可能被迫以行使價格交割標的資產(chǎn)。但是如果在交易時投資者已經(jīng)持有標的資產(chǎn)，他所承受的風險可以降低到最小。這樣的頭寸被稱為“持?？礉q期權(quán)”，因為投資者可以使用既有“庫存”來履行義務(wù)，從而避免“庫存”之外更多的損失。當標的資產(chǎn)的價格上漲幅度超過行使價格和權(quán)利金之和的時候，投資者的損失越來越大，因為如果標的資產(chǎn)沒有被迫低價賣出，投資者可以直接從上升的價格中獲益。買方看跌期權(quán)：如果預(yù)期標的資產(chǎn)貶值，投資者買人看跌期權(quán)。通過建立這個頭寸，他希望對抗既有資產(chǎn)價格下降帶來的損失或者從投機中受益。損失的下限等于投資者所支付的權(quán)利金。因為任何資產(chǎn)都可能一路貶值，直到價格為零，因此投資者的收益也因此具備上限。賣方看跌期權(quán)：如果預(yù)期標的資產(chǎn)價格持續(xù)上漲或者輕微程度上漲，投資者賣出看跌期權(quán)。他試圖從標的資產(chǎn)增值中收益，因此主動承攬風險。他獲得期權(quán)權(quán)利金構(gòu)成了他的收益上限。他的損失風險從理論上說可能非常巨大，因為他可能被迫以天價買人標的資產(chǎn)。但是我們必須意識到任何公司都可能宣告破產(chǎn)，從而避免其股票貶值到零以下。因此，即使在最糟的情況下，他的損失風險也是可以預(yù)計的。在以下篇章里我們要更詳細地探討這四種策略?；炯僭O(shè)：我們將假設(shè)交易的標的資產(chǎn)是公司股票，并且我們暫不考慮交易可能出現(xiàn)的費用。

編輯推薦

　　機構(gòu)與個人投資期貨與期權(quán)的權(quán)威指南。

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