金融衍生工具

前言

　　近幾年金融衍生工具的投資有了迅猛增長(zhǎng)。回首過(guò)去二十年，金融衍生工具獲得了巨大的成功，它們已經(jīng)成為金融領(lǐng)域不可缺少的一部分。和傳統(tǒng)的金融工具一樣，它們代表了專(zhuān)門(mén)的一類(lèi)可交易產(chǎn)品并擁有巨大的投資市場(chǎng)。機(jī)構(gòu)投資者使用它們來(lái)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)或者對(duì)股票市場(chǎng)動(dòng)態(tài)進(jìn)行投機(jī)?！　⊥ㄟ^(guò)這本書(shū)我們想帶領(lǐng)讀者認(rèn)識(shí)復(fù)雜的金融衍生工具并介紹一些投資策略。重點(diǎn)放在如何正確使用衍生工具和它們的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。　　雖然此書(shū)著重介紹交易所交易的金融衍生工具——期權(quán)和期貨，我們也會(huì)提及場(chǎng)外交易和奇異產(chǎn)品交易。　　在第1章提供基本信息之后，我們將概述投資策略和它們的實(shí)施。我們?cè)谶@本書(shū)之后加入了問(wèn)答部分，這一部分可以幫助學(xué)生考試前準(zhǔn)備，也可以作為個(gè)人對(duì)金融衍生工具的學(xué)習(xí)參考?！　∥覀兙帉?xiě)這本書(shū)的目的是幫助讀者更容易、更全面地了解金融衍生工具。因?yàn)楹芏嗖呗员容^復(fù)雜，我們加入了一系列例子和圖示。另外，我們特意區(qū)分了個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者。

內(nèi)容概要

期貨和期權(quán)屬于當(dāng)今金融投資領(lǐng)域里最為熱門(mén)的工具。    德國(guó)知名金融研究與投資專(zhuān)家學(xué)者米歇爾·布羅斯、帝特瑪·恩斯特、約亨姆·?？撕屠罘f在本書(shū)中全面系統(tǒng)地介紹了期貨與期權(quán)等金融衍生工具知識(shí)與定價(jià)及交易技巧，它既可以作為實(shí)務(wù)操作人員的參考手冊(cè)，也可以作為高校教學(xué)用書(shū)以及職業(yè)培訓(xùn)用書(shū)。    本書(shū)深入淺出，理論與實(shí)踐巧妙結(jié)合，特別適合那些對(duì)金融衍生工具有濃厚興趣但缺乏時(shí)間的讀者閱讀。

作者簡(jiǎn)介

　　米歇爾·布羅斯（Michael B1oss），擔(dān)任德國(guó)商業(yè)銀行的投資顧問(wèn)和助理副總監(jiān)。另外他也是德國(guó)尼爾廷根一蓋斯靈根大學(xué)國(guó)際金融碩士專(zhuān)業(yè)金融衍生工具課程的客座副教授。同時(shí)他擔(dān)任了歐洲金融工程和金融衍生工具研究所（EIFD）理事長(zhǎng)職務(wù)。他的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域包括股票銷(xiāo)售和金融衍生工具。他在金融衍生工具和金融工程領(lǐng)域都有書(shū)籍出版?！　〉厶噩敗ざ魉固兀―ietmar Ernst），尼爾廷根－蓋斯靈根大學(xué)國(guó)際金融學(xué)教授，同時(shí)也是以英語(yǔ)授課的國(guó)際金融碩士項(xiàng)目主任。此外，他擔(dān)任了歐洲金融工程和金融衍生工具研究所理事長(zhǎng)職務(wù)。他的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域包括投資銀行和金融衍生工具。他出版了一系列專(zhuān)業(yè)書(shū)籍和很多其他出版物?！　〖s亨姆·海克（Joachim Hacker），德國(guó)海爾布隆科技大學(xué)以及美國(guó)路易斯維爾大學(xué)的公司金融學(xué)教授。同時(shí)他也是歐洲金融工程和金融衍生工具研究所的理事長(zhǎng)。在擔(dān)任羅特席爾德銀行集團(tuán)駐倫敦和法蘭克福的副主席期間，他運(yùn)作了一系列的公司金融交易。他的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域包括投資銀行的所有重要方面?！　±罘f（Li Ying），畢業(yè)于尼爾廷根－蓋斯靈根大學(xué)國(guó)際金融碩士項(xiàng)目。

書(shū)籍目錄

1  金融衍生工具交易所和市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)  1.1  金融衍生工具交易所歷史  1.2  什么是金融衍生工具  1.3  標(biāo)準(zhǔn)化衍生T具的交易——為何如此普遍  1.4  金融衍生T具交易所的職能是什么  1.5  誰(shuí)是金融衍生工具交易所中的市場(chǎng)參與者  1.6  金融衍生T具交易所是如何組織的  1.7  理解金融衍生工具交易所和市場(chǎng)  1.8  “慈母與導(dǎo)師”：衍生T具交易所的合理交易行為2  金融衍生工具交易所的建立和組織——案例：歐洲期貨期權(quán)交易所(Eurex)3  期權(quán)——有條件的金融衍生工具4  期權(quán)的定價(jià)5  期權(quán)交易策略6  期貨——無(wú)條件的金融衍生工具7  期貨的定價(jià)8  期貨交易策略9  期貨期權(quán)，合成產(chǎn)品和組合10  外匯衍生工具11  商品期貨交易12  商品期貨交易的定價(jià)和影響因素13  商品期貨領(lǐng)域常見(jiàn)的策略14  非交易所交易的衍生工具15  信用衍生工具16  運(yùn)用金融衍生工具的構(gòu)造復(fù)雜的投資組合17  保證金制度附錄

章節(jié)摘錄

　　當(dāng)預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)或者略微下跌時(shí)，投資者賣(mài)出看漲期權(quán)。他的收益上限為所收取的權(quán)利金。投資者的風(fēng)險(xiǎn)在于他可能被迫以行使價(jià)格交割標(biāo)的資產(chǎn)。但是如果在交易時(shí)投資者已經(jīng)持有標(biāo)的資產(chǎn)，他所承受的風(fēng)險(xiǎn)可以降低到最小。這樣的頭寸被稱為“持?？礉q期權(quán)”，因?yàn)橥顿Y者可以使用既有“庫(kù)存”來(lái)履行義務(wù)，從而避免“庫(kù)存”之外更多的損失。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格上漲幅度超過(guò)行使價(jià)格和權(quán)利金之和的時(shí)候，投資者的損失越來(lái)越大，因?yàn)槿绻麡?biāo)的資產(chǎn)沒(méi)有被迫低價(jià)賣(mài)出，投資者可以直接從上升的價(jià)格中獲益。買(mǎi)方看跌期權(quán)：如果預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)貶值，投資者買(mǎi)人看跌期權(quán)。通過(guò)建立這個(gè)頭寸，他希望對(duì)抗既有資產(chǎn)價(jià)格下降帶來(lái)的損失或者從投機(jī)中受益。損失的下限等于投資者所支付的權(quán)利金。因?yàn)槿魏钨Y產(chǎn)都可能一路貶值，直到價(jià)格為零，因此投資者的收益也因此具備上限。賣(mài)方看跌期權(quán)：如果預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲或者輕微程度上漲，投資者賣(mài)出看跌期權(quán)。他試圖從標(biāo)的資產(chǎn)增值中收益，因此主動(dòng)承攬風(fēng)險(xiǎn)。他獲得期權(quán)權(quán)利金構(gòu)成了他的收益上限。他的損失風(fēng)險(xiǎn)從理論上說(shuō)可能非常巨大，因?yàn)樗赡鼙黄纫蕴靸r(jià)買(mǎi)人標(biāo)的資產(chǎn)。但是我們必須意識(shí)到任何公司都可能宣告破產(chǎn)，從而避免其股票貶值到零以下。因此，即使在最糟的情況下，他的損失風(fēng)險(xiǎn)也是可以預(yù)計(jì)的。在以下篇章里我們要更詳細(xì)地探討這四種策略?；炯僭O(shè)：我們將假設(shè)交易的標(biāo)的資產(chǎn)是公司股票，并且我們暫不考慮交易可能出現(xiàn)的費(fèi)用。

編輯推薦

　　機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資期貨與期權(quán)的權(quán)威指南。

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