中外金融風險管理實例剖析

前言

　　20世紀70年代初期，布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制度逐漸由浮動匯率制度或有管理的浮動匯率制度所代替，國際金融體系開始動蕩。隨著世界經(jīng)濟金融體系的變化，特別是經(jīng)濟金融全球化、金融市場國際化的發(fā)展，金融活動中的不確定性越來越多，由不確定性造成的損失和危害越來越大，各種形式的金融風險開始顯現(xiàn)。　　20世紀70年代中后期至80年代初期，為了應對世界金融體系的不確定性，金融風險管理成為企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。為了管理金融風險，各種金融創(chuàng)新層出不窮，其中，期貨、期權、互換等金融衍生產(chǎn)品，以及衍生產(chǎn)品的衍生品從無到有，不斷壯大?！　?0世紀90年代中后期，由于國際資本的頻繁流動和國際投機資本的惡意沖擊，再加上金融監(jiān)管的漏洞，爆發(fā)了東南亞金融風暴。因此，防范和管理金融風險成為企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展的必要條件?！　?1世紀以來，經(jīng)濟金融的國際化浪潮一浪高過一浪，國際資本規(guī)模更大、流動更頻繁，金融衍生產(chǎn)品的種類更加豐富，世界衍生產(chǎn)品的交易量日益擴大，金融衍生品的出現(xiàn)改變了人們管理金融風險的方式，人們可以通過衍生品交易鎖定或控制風險。但是，金融衍生品的杠桿特性使得衍生品交易具有放大風險的效應。2008年，由于華爾街的金融衍生品創(chuàng)新過度和交易過度、風險的杠桿效應疊加，最終釀成了華爾街百年一遇的金融風暴。國際資本的流動使得金融風險具有多米諾骨牌的傳導效應，個人破產(chǎn)、企業(yè)倒閉、國家陷入經(jīng)濟困境，全世界經(jīng)濟陷入危機。此時，人們才發(fā)現(xiàn)金融風險管理的重要性。　　金融風險管理起源于20世紀70年代，隨著風險管理理論和管理技術的不斷豐富和完善，各種風險損失案例經(jīng)常出現(xiàn)在新聞報道和教科書上，但是，集中的金融風險管理實例剖析幾乎是一個空白。本書作者多年來從事金融風險管理的教學工作，一直希望能夠有一本介紹各種金融風險損失事件的案例集，以提高學生們的學習興趣和課堂教學質(zhì)量，同時，供社會各界人士借鑒和參考。本書就是在這種背景下，結合作者多年來的教學經(jīng)驗編著而成的?！　娘L險損失的承擔主體來看，金融風險分為金融機構金融風險、企業(yè)金融風險、國家金融風險和個人金融風險。因此，本書共由以下四個部分組成。

內(nèi)容概要

從風險損失的承擔主體來看，金融風險分為金融機構金融風險、企業(yè)金融風險、國家金融風險和個人金融風險。因此，本書共由以下四個部分組成?！　〉谝徊糠郑航鹑跈C構金融風險管理實例剖析。本部分重點介紹和分析銀行，證券公司、非銀行金融機構的金融風險管理實例剖析，共有九個中外金融機構風險管理的實例分析。    第二部分：企業(yè)金融風險管理實例剖析。本部分重點介紹非金融機構，即一般企業(yè)的金融風險管理實例，共有五個中外企業(yè)金融風險管理的實例分析。    第三部分：國家金融風險管理實例剖析。本部分重點介紹北歐小國冰島在2008年全球金融海嘯中的破產(chǎn)困境，分析國家金融風險的防范和管理。    第四部分：個人金融風險管理實例剖析。本部分以華爾街的驚天詐騙案和國內(nèi)首例基金“老鼠倉”事件為例，分析個人金融風險管理的重要性。    本書的特點是：①真實性。本書共編寫了17個實例，外國的5個，中國的12個，全部有真實的實例背景。②較強的代表性。本書收集的實例絕大部分具有“第一個”的特點，如2008年金融海嘯中第一個遭受嚴重沖擊的國家——冰島；2007年我國基金業(yè)首例“老鼠倉”；新中國建國以來被關閉的第一家銀行；新中國建國以來最大的銀行金庫現(xiàn)金被盜案，等等。③較高的實用性。書中的每個實例，作者都給予了必要的剖析，分析其中的金融風險種類、風險產(chǎn)生的原因和風險防范措施，并提出相關的學習思考問題。

書籍目錄

第一部分：金融機構金融風險管理實例剖析  美國新世紀金融公司破產(chǎn)案  河北省邯鄲市農(nóng)業(yè)銀行金庫5 100萬元現(xiàn)金被盜案  浦東發(fā)展銀行陸家嘴支行違規(guī)二手房按揭貸款詐騙案  南方證券股份有限公司破產(chǎn)案  大鵬證券有限公司破產(chǎn)案  中國銀行廣東開平支行巨額資金盜竊案  中國海南發(fā)展銀行關閉案  廣東國際信托投資有限公司破產(chǎn)案  日本大和銀行違規(guī)交易美國國債巨額損失案第二部分：企業(yè)金融風險管理實例剖析　中國國際航空股份有限公司航油套期保值浮虧案　杭蕭鋼構內(nèi)幕交易案　“順馳”神話的終結——看房地產(chǎn)企業(yè)的金融風險　德隆集團金融證券案　韓國大宇集團破產(chǎn)案第三部分：國家金融風險管理實例剖析  冰島的金融危機第四部分：個人金融風險管理實例剖析  麥道夫金融詐騙案  上投摩根基金“老鼠倉”案

章節(jié)摘錄

　　而抵押貸款公司開發(fā)的典型創(chuàng)新產(chǎn)品就是住房抵押貸款支持證券（Mortgage-Backed Securities，MBS），房地產(chǎn)抵押貸款公司對住房抵押債務進行拆分整合，經(jīng)過政府機構或私人機構的擔保和信用加強，轉(zhuǎn)化為可在金融市場上流通的證券，出售給商業(yè)銀行、投資銀行和對沖基金等金融機構，實現(xiàn)次級抵押貸款的證券化，稱之為次級債?！　?jù)美國抵押貸款銀行家協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年發(fā)放抵押貸款總額為2.5萬億美元，其中76 9／6（1.9萬億美元）轉(zhuǎn)化為抵押貸款支持證券，而次級抵押貸款總規(guī)模約為6 000億美元，大約是2001年的5.3倍，次級抵押貸款占整個抵押貸款市場的份額從2000年的2.4％上升至2006年的13.6％。2007年4月，以新世紀金融公司的破產(chǎn)為導火索，美國的次級債風波迅速向世界各地蔓延，引發(fā)了全球金融市場的劇烈動蕩。如果沒有次級抵押貸款的證券化創(chuàng)新產(chǎn)品，新世紀金融公司可能不會成為此次美國次貸危機風暴的暴眼。　　金融產(chǎn)品創(chuàng)新，尤其是金融衍生產(chǎn)品是一把雙刃劍，金融衍生產(chǎn)品的使用者必須在趨利避害中尋求利益最大化。金融產(chǎn)品創(chuàng)新特別要注意把握節(jié)奏，在推進金融產(chǎn)品創(chuàng)新中提升風險的管控能力。衍生金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展使得市場風險管理更為復雜多樣?！　?.市場風險　　市場經(jīng)濟歸根結底是一種風險型經(jīng)濟，市場活動參與者必須以市場為平臺，在規(guī)避風險和追求最大收益之間尋求合理的平衡。美國是世界上市場經(jīng)濟最發(fā)達的國家之一，企業(yè)為了追求利益最大化和擴大市場規(guī)模，各家抵押貸款金融公司必須以市場為導向開展經(jīng)營活動，如何防范和控制市場風險就成為檢驗各家公司穩(wěn)健經(jīng)營的標尺?！　￡P于市場風險，一般可表述為企業(yè)在經(jīng)營過程中，由于市場中各種要素價格的不利變化所導致的可能性損失。所有企業(yè)都面臨著某些形式的市場風險。對于以次級抵押貸款為主營業(yè)務的新世紀金融公司而言，其面臨的市場風險主要是金融產(chǎn)品的價格，如利率的不利變化所帶來的損失可能性。張明（2007）的研究表明，20世紀90年代末期，美國網(wǎng)絡股泡沫的破滅，使美國經(jīng)濟衰退。為了提振經(jīng)濟，刺激總需求的增長，增強人們的投資信心，美聯(lián)儲宣布進入了降息周期。從2001年1月份開始，其聯(lián)邦基金利率在很短的時間內(nèi)從6.5%一直下調(diào)至1％，創(chuàng)造了美國歷史上聯(lián)邦基金利率的最低水平。

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