國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量與規(guī)避研究

前言

　　匯率制度是一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列安排和規(guī)定，是國(guó)家意志的體現(xiàn)。在布雷頓森林體系下，國(guó)際匯率制度有固定匯率制、聯(lián)系匯率制和浮動(dòng)匯率制。2005年7月21日，我國(guó)實(shí)施了有管理的浮動(dòng)匯率制度，標(biāo)志著我國(guó)金融體制開(kāi)始向市場(chǎng)化、國(guó)際化方向邁進(jìn)。由此，我國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中面臨著越來(lái)越大的匯率風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)?！　∫?007年美國(guó)次貸危機(jī)為標(biāo)志的全球金融危機(jī)，是自1929年世界經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)全球影響最為深刻的一次經(jīng)濟(jì)事件。金融危機(jī)把美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)推向了衰退的境地。在經(jīng)濟(jì)全球化格局中，美國(guó)金融危機(jī)所導(dǎo)致的世界經(jīng)濟(jì)秩序混亂和負(fù)面影響十分深遠(yuǎn)，不僅嚴(yán)重破壞了國(guó)際金融體制，產(chǎn)生了“多米諾骨牌”效應(yīng)，同時(shí)還蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)及國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域?！　〗鹑谖C(jī)使全球大多數(shù)國(guó)家都無(wú)法獨(dú)善其身。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對(duì)外依存度不斷提高，國(guó)際貿(mào)易深受金融危機(jī)影響，主要表現(xiàn)是，我國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中面臨產(chǎn)品和服務(wù)訂單數(shù)量下降以及匯率升值和匯率波動(dòng)等多重風(fēng)險(xiǎn)，而表現(xiàn)最直接的就是進(jìn)出口總值的下降：從2008年11月到2009年7月，我國(guó)的進(jìn)出口總值連續(xù)9個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，平均負(fù)增長(zhǎng)率高達(dá)20.1%。

內(nèi)容概要

　　《國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量與規(guī)避研究》初步建立了企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量及規(guī)避的理論框架，通過(guò)算例計(jì)算分析了收匯額和收匯時(shí)間確定條件和不確定條件下的企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)大小及規(guī)避措施，并根據(jù)研究分析的結(jié)論提出了相應(yīng)的政策建議?！　∪珪?shū)共四部分9章。第一部分引言（第1章）為問(wèn)題的提出。介紹匯率制度及其發(fā)展歷程，匯率風(fēng)險(xiǎn)度量與規(guī)避的現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值；簡(jiǎn)要介紹研究的主要內(nèi)容、研究方法、創(chuàng)新之處等?！　〉诙糠譃椤袄碚摲治觥保ǖ?，3章）。在比較全面地綜述國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)分析了方差理論、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR和CVAR）理論、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)度量模型。對(duì)我國(guó)當(dāng)前面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入的分析?！　〉谌糠譃椤澳Ｐ徒⑴c算例分析”（第4，5，6，7章）。針對(duì)收匯額和收匯時(shí)間確定條件和不確定條件下的企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)，在置信水平、收益和風(fēng)險(xiǎn)約束條件下，運(yùn)用CVAR，WCVAR及動(dòng)態(tài)規(guī)劃模型分別建立了不同情況下的匯率風(fēng)險(xiǎn)度量模型，并通過(guò)算例分析了不同情況下的匯率風(fēng)險(xiǎn)大小。同時(shí)，提出了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的不同措施?！　〉谒牟糠譃椤把芯拷Y(jié)論及展望”（第8，9章）。針對(duì)國(guó)際貿(mào)易中企業(yè)所面臨的收匯期和收匯額不確定等情況，得出了企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)大小的相關(guān)結(jié)論及其后續(xù)研究的展望?！秶?guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量與規(guī)避研究》試圖在企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量理論研究和實(shí)踐方面有所創(chuàng)新。

作者簡(jiǎn)介

　　謝非，男，四川人，1964年生。管理學(xué)博士，澳大利亞國(guó)立大學(xué)訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者，重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授，碩士生導(dǎo)師，重慶理工大學(xué)MBA教學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)委員，重慶市渝中區(qū)金融史副主編，重慶市科委ClS專(zhuān)家團(tuán)成員。主要從事風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域的研究。2000年以來(lái)在《管理工程學(xué)報(bào)》《科技進(jìn)步與對(duì)策》《重慶大學(xué)學(xué)報(bào)》等CSSCI期刊上發(fā)表論文近20篇，主持和主研省部級(jí)課題10余項(xiàng)，其中獲重慶市軟科學(xué)三等獎(jiǎng)1項(xiàng)?！　≡沃貞c大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教師、黨支部書(shū)記，重慶大學(xué)校團(tuán)委常委，重慶工業(yè)管理學(xué)院國(guó)際合作科科長(zhǎng)，重慶工學(xué)院院長(zhǎng)辦公室副主任、外事辦副主任。現(xiàn)任重慶理工大學(xué)國(guó)際處處長(zhǎng)。

書(shū)籍目錄

第1章 緒論1.1 匯率制度1.2 中日兩國(guó)匯率發(fā)展歷程及啟示1.3 研究的現(xiàn)實(shí)意義1.4 研究的理論價(jià)值1.5 相關(guān)概念界定1.6 研究?jī)?nèi)容1.7 研究方法和技術(shù)路線(xiàn)1.8 研究特色及創(chuàng)新第2章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述2.1 國(guó)際貿(mào)易與匯率風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系研究述評(píng)2.2 風(fēng)險(xiǎn)度量研究述評(píng)2.3 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理與規(guī)避研究述評(píng)2.4 已有研究簡(jiǎn)評(píng)2.5 本章小結(jié)第3章 企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)及影響因素分析3.1 匯率風(fēng)險(xiǎn)概述3.2 我國(guó)國(guó)際貿(mào)易現(xiàn)狀3.3 企業(yè)國(guó)際貿(mào)易面臨的新形勢(shì)3.4 企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)分析3.5 企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析3.6 本章小結(jié)第4章 確定條件下企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量研究4.1 引言4.2 VaR原理4.3 CVaR原理4.4 企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量模型4.5 算例分析4.6 本章小結(jié)第5章 收匯期不確定條件下的企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量研究5.1 引言5.2 WCVaR原理5.3 匯率風(fēng)險(xiǎn)度量模型5.4 收匯期不確定時(shí)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量算例分析5.5 本章小結(jié)第6章 收匯額不確定條件下的企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量研究6.1 引言6.2 動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理及應(yīng)用6.3 動(dòng)態(tài)CVaR方法6.4 企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量模型的建立6.5 收匯額不確定時(shí)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量算例分析6.6 本章小結(jié)第7章 企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略及措施7.1 匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略選擇的原則7.2 企業(yè)國(guó)際貿(mào)易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的策略7.3 確定條件下企業(yè)國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)控制措施7.4 收匯期不確定性國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)控制措施7.5 收匯額不確定性國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)控制措施7.6 風(fēng)險(xiǎn)控制保障對(duì)策7.7 本章小結(jié)第8章 結(jié)論與展望8.1 主要結(jié)論8.2 研究展望第9章 政策建議9.1 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)采取的策略建議9.2 政府監(jiān)管部門(mén)應(yīng)采取的政策建議附錄A發(fā)表的相關(guān)論文B主持的部分科研項(xiàng)目參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　1.1.2 聯(lián)系匯率制　　一種貨幣盯住國(guó)際基本外幣，匯率隨其浮動(dòng)，則被稱(chēng)為聯(lián)系匯率或釘住匯率制度。簡(jiǎn)單地講就是貨幣A通過(guò)另外一種貨幣B與第三種貨幣C關(guān)聯(lián)。假設(shè)人民幣不能和歐元直接買(mǎi)賣(mài)，但是人民幣可以直接買(mǎi)賣(mài)美元，而美元可以直接買(mǎi)賣(mài)歐元，則人民幣可以通過(guò)美元折算為歐元的聯(lián)系匯率?！　∫粐?guó)或地區(qū)流通的法定貨幣不是央行發(fā)行就是由獨(dú)立的通貨發(fā)行局發(fā)行。這種貨幣的發(fā)行有完全的資金或?qū)嵨锉ＷC，即必須有一個(gè)可以作為國(guó)際儲(chǔ)備的貨幣，按照事先預(yù)定的比價(jià)進(jìn)行無(wú)條件的兌換。因此，聯(lián)系匯率制的物質(zhì)基礎(chǔ)是外匯儲(chǔ)備。聯(lián)系匯率制是除貨幣聯(lián)盟之外最嚴(yán)格的固定匯率形式。在一個(gè)運(yùn)行良好的聯(lián)系匯率制中，即期匯率和遠(yuǎn)期匯率均是固定的，而利率則與直接掛鉤貨幣的利率相一致?！　∧壳?，采取聯(lián)系匯率制的國(guó)家和地區(qū)有與美元掛鉤的中國(guó)香港、拉脫維亞等?！　?.1.3浮動(dòng)匯率制度　　浮動(dòng)匯率制（Floating Exchange Rates）是指一國(guó)貨幣的匯率根據(jù)市場(chǎng)貨幣供求變化，任其自由漲落，各國(guó)政府和中央銀行原則上不加限制，也不承擔(dān)義務(wù)來(lái)維持匯率的穩(wěn)定，這樣的匯率制度就是浮動(dòng)匯率制。浮動(dòng)匯率制是相對(duì)于固定匯率制而言的，在這一制度下，外匯完全成為國(guó)際金融市場(chǎng)上一種特殊商品，匯率成為買(mǎi)賣(mài)這種商品的價(jià)格。浮動(dòng)匯率制的正式采用和普遍實(shí)行，是20世紀(jì)70年代后期美元危機(jī)進(jìn)一步激化后開(kāi)始的。

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　　《國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)度量與規(guī)避研究》是由重慶理工大學(xué)優(yōu)秀著作出版基金資助。

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