逍遙法外

內(nèi)容概要

　　銀行資產(chǎn)負(fù)債表比一般公司更不透明。銀行貸款的質(zhì)量很難為外界所知，而實(shí)業(yè)企業(yè)就不一樣，它們資產(chǎn)的質(zhì)量，比如說機(jī)器、廠房等有形資產(chǎn)，很容易為第三方所了解和知悉。銀行所持有的一些證券資產(chǎn)，比如說在這場(chǎng)金融危機(jī)中“名聲大振”的ABS、CDO、CDS等，其透明度更低。實(shí)際上，在很大程度上來說，2008年秋的金融危機(jī)都是由這些麻煩所引起的。在雷曼兄弟公司倒閉后，似乎一夜之間，市場(chǎng)對(duì)于銀行資產(chǎn)的質(zhì)量均失去了信任，即使是銀行們也覺得，對(duì)同行的風(fēng)險(xiǎn)做一個(gè)精確評(píng)估非常困難，這導(dǎo)致在銀行間市場(chǎng)，甚至是非常短期的借貸也枯竭了。

作者簡(jiǎn)介

　　隋平，哈佛大學(xué)博士后，香港城市大學(xué)金融法學(xué)博士。曾在中央國企、著名律所、投資公司、投資銀行擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)工作，從事國內(nèi)、外金融與投資法律業(yè)務(wù)多年，現(xiàn)任教于湘潭大學(xué)法學(xué)院，著有：《拿別人的錢賺錢》（法律出版社2011年版）、《人民幣匯率的衛(wèi)國戰(zhàn)爭(zhēng)》（法律出版社2011年版）、《危機(jī)后歐盟銀行監(jiān)管》（湘潭大學(xué)出版社2011年版）、《奧巴馬新政：美國（Dodd-Frank法案）評(píng)析》（法律出版社2011年版）等著作。

書籍目錄

金錢永不眠（代序）第一章 影子銀行系統(tǒng)——置身法外的制度邏輯隱形的航母戰(zhàn)斗群證券化吹響集結(jié)號(hào)監(jiān)管改革是壯行酒“影子市場(chǎng)”的極度膨脹第二章 華爾街的幽靈——金融危機(jī)中的影子銀行SIV的崩潰只是一個(gè)開始舍本求末的貨幣市場(chǎng)基金投資銀行只能任人魚肉對(duì)沖／私募基金慘淡收?qǐng)隽鲃?dòng)性障礙和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)太大不能倒與監(jiān)管套利第三章 道高一尺，魔高一丈——監(jiān)管改革中的影子銀行《多德一弗蘭克法案》出臺(tái)的背景改革的核心規(guī)則影子銀行系統(tǒng)的偷笑不要再迷戀歷史《多德一弗蘭克法案》的前景第四章 難以降服的金融巨鱷——大型混業(yè)銀行的監(jiān)管困境誰是真兇？危機(jī)前后不敢恭維的監(jiān)管改革懷念分業(yè)經(jīng)營(yíng)了？從混業(yè)經(jīng)營(yíng)到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模限制杯水車薪業(yè)務(wù)拆分是漫長(zhǎng)的等待沃爾克規(guī)則喜憂參半投資銀行業(yè)的未來展望第五章 拿別人的錢賺錢——基金與基金監(jiān)管改革誰能抗拒誘人的回報(bào)悄然降臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)難道都怪我嗎？繁蕪叢雜的立法向來穩(wěn)健的貨幣市場(chǎng)基金其實(shí)我是一個(gè)演員新約束等于新問題第六章 官養(yǎng)的混世魔王——國有影子銀行監(jiān)管改革“成也蕭何敗也蕭何”“倒，還是不倒”，這是個(gè)問題何時(shí)回歸市場(chǎng)……第七章 代人受過的證券化——金融創(chuàng)新監(jiān)管中的問題第八章 漏網(wǎng)的影子機(jī)構(gòu)——被遺忘的回購協(xié)議市場(chǎng)第九章 影子衍生品春風(fēng)依舊——形式監(jiān)管還是功能監(jiān)管？第十章 “保外就醫(yī)”的影子保險(xiǎn)——保險(xiǎn)監(jiān)管避重就輕第十一章 誰在操作影子？——金融機(jī)構(gòu)公司治理監(jiān)管改革第十二章 為“影子”作倀——評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難題第十三章 影子不除，危機(jī)難免——監(jiān)管改革的真正方向參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　銀行放貸的上限還受制于銀行審慎監(jiān)管所要求的最低資本金的要求?！　≡阢y行中，其資產(chǎn)和負(fù)債存在著期限上的錯(cuò)配。銀行對(duì)于借款人的債權(quán)到期日要長(zhǎng)于銀行對(duì)他人所負(fù)債務(wù)的到期日。因此，銀行的生存，取決于其是否能夠不斷地獲得流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)這種期限錯(cuò)配所帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行流動(dòng)性的獲得可以通過存款人的存款、銀行同業(yè)市場(chǎng)的短期資金拆借、擔(dān)保融資市場(chǎng)獲得的資金，或者是說，由中央銀行作為最后借款人所提供的資金。銀行取得流動(dòng)性資產(chǎn)的能力的重要性在這場(chǎng)金融危機(jī)中充分地顯現(xiàn)出來，當(dāng)所有的流動(dòng)性資產(chǎn)來源同時(shí)枯竭時(shí)，各國中央銀行迫不得已采取干預(yù)政策，以防止其國內(nèi)的銀行系統(tǒng)癱瘓。因此，對(duì)各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，危機(jī)最重要的教訓(xùn)就是，必須對(duì)于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理規(guī)定更為嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定?！　∮捎谇懊嫖覀兯劦降你y行資產(chǎn)和負(fù)債存在著錯(cuò)配，使得他們很容易受到債權(quán)人的擠兌。那么，在發(fā)生擠兌時(shí)，銀行中儲(chǔ)備的流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)會(huì)很快被消耗掉，而銀行大部分的資產(chǎn)流動(dòng)性并不好，因此，只有那些最先取錢的債權(quán)人能夠得到及時(shí)地全額支付。由于分散的債權(quán)人（存款人、債券持有人和其他銀行）面臨著典型的囚徒困境，這使得即使那些償付能力本來沒有問題的銀行也會(huì)因?yàn)閭鶛?quán)人的集體行動(dòng)問題而成為擠兌的受害者。從理論上來說，銀行擠兌的發(fā)起者可以是小存款人，也可以是銀行債券的持有人，還有可能是銀行間市場(chǎng)中的其他銀行?！　　?/pre>








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