公司治理

內(nèi)容概要

　　本書旨在提供有關(guān)公司治理最新研究的一個(gè)總結(jié)性文獻(xiàn)，以利于有志者對(duì)于這個(gè)領(lǐng)域有所了解，進(jìn)行更加深入的探討和研究。前面兩章將在宏觀層面介紹公司治理的概念以及不同國(guó)家的做法，并且分析這些不同模式背后深層的法律制度和政治文化的原因，希望這些背景方面的分析研究能夠有利于我們進(jìn)一步理解中國(guó)現(xiàn)在面臨的治理問(wèn)題，從而制訂出相應(yīng)的對(duì)策。第三章著重于董事會(huì)的組成結(jié)構(gòu)及其演變、董事會(huì)與公司管理層的互動(dòng)、董事會(huì)的特征會(huì)如何影響企業(yè)的利潤(rùn)率以及獨(dú)立董事的有效性。第四章集中于公司經(jīng)理人員薪酬合同的設(shè)計(jì)問(wèn)題。第五章將對(duì)企業(yè)出現(xiàn)大股東的動(dòng)機(jī)進(jìn)行解釋，并且分析大股東對(duì)于企業(yè)的決策和價(jià)值分別有什么影響。第六章專門介紹有關(guān)銀行業(yè)的公司治理研究。

作者簡(jiǎn)介

　　吳謙立，美國(guó)波士頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，CFA?，F(xiàn)為Rydex Investnlents資深基金經(jīng)理，主要研究領(lǐng)域?yàn)橘Y本市場(chǎng)定價(jià)。曾經(jīng)出版譯著《財(cái)務(wù)騙術(shù)》、《拯救日本》。

書籍目錄

第一章　公司治理概述（一）　第一節(jié)　什么是公司治理　第二節(jié)　不同國(guó)家的企業(yè)股份結(jié)構(gòu)與法制建設(shè)　第三節(jié)　不同的治理模式：傳統(tǒng)的區(qū)別方法　第四節(jié)　德國(guó)和日本模式　第五節(jié)　新興市場(chǎng)的公司治理　第六節(jié)　不同的治理模式：按照法律體系區(qū)分　第七節(jié)　法律體系與投資者保護(hù)第二章　公司治理概述（二）　第一節(jié)　不同模式會(huì)趨同嗎？——贊成者的意見　第二節(jié)　不同模式會(huì)趨同嗎？——反對(duì)者的意見　第三節(jié)　什么是“好”的公司治理　第四節(jié)　公司治理現(xiàn)狀　第五節(jié)　公司治理的局限性　第六節(jié)　經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究范圍第三章　董事會(huì)功能的發(fā)揮　第一節(jié)　CEO的聘用和解雇與董事人選的確立　第二節(jié)　董事會(huì)規(guī)模和結(jié)構(gòu)的決定因素　第三節(jié)　董事會(huì)內(nèi)部董事和獨(dú)立董事對(duì)于企業(yè)的監(jiān)管　第四節(jié)　董事會(huì)結(jié)構(gòu)的變化與CEO交接班　第五節(jié)　董事長(zhǎng)和CEO應(yīng)該分開嗎　第六節(jié)　董事會(huì)的雙重角色第四章　經(jīng)理的激勵(lì)與自我保護(hù)　第一節(jié)　公司對(duì)于閑錢的處置　第二節(jié)　到底誰(shuí)控制誰(shuí)　第三節(jié)　CEO在決定自己報(bào)酬過(guò)程中的作用　　第四節(jié)　股票期權(quán)的作用　　第五節(jié)　經(jīng)理的激勵(lì)和企業(yè)價(jià)值　第六節(jié)　經(jīng)理的最佳自我保護(hù)　第七節(jié)　股票期權(quán)計(jì)劃的成本第五章　大股東與公司治理　第一節(jié)　成為大股東的動(dòng)因是什么　第二節(jié)　大股東的尋租理論　第三節(jié)　對(duì)小股東的盤剝　第四節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者的作用　第五節(jié)　大股東之間的互相監(jiān)督　第六節(jié)　國(guó)有企業(yè)的私有化　第七節(jié)　政府在非企業(yè)機(jī)構(gòu)里面的作用　第八節(jié)　家族企業(yè)第六章　銀行業(yè)的公司治理　第一節(jié)　銀行的特殊性　第二節(jié)　裙帶關(guān)系下的銀行貸款　第三節(jié)　銀行的治理與價(jià)值　第四節(jié)　國(guó)有銀行的貸款動(dòng)因第七章　另一種思路　第一節(jié)　CEO受到什么約束　第二節(jié)　咨詢顧問(wèn)的作用　第三節(jié)　是否應(yīng)該讓運(yùn)氣獎(jiǎng)勵(lì)CEO　第四節(jié)　股票期權(quán)報(bào)酬計(jì)劃的執(zhí)行

章節(jié)摘錄

　　通過(guò)查閱1980年到1986年《華爾街日?qǐng)?bào)》有關(guān)“反托拉斯新聞”、“專利”以及“訴訟”的消息，和《紐約時(shí)報(bào)》同時(shí)期關(guān)于“訴訟”的消息，可以找到110家企業(yè)的數(shù)據(jù)。然后確認(rèn)這些訴訟不會(huì)影響到企業(yè)的邊際價(jià)值。具體做法是通過(guò)對(duì)于訴訟的描述以及企業(yè)遞交給證券交易委員會(huì)的季度報(bào)告里關(guān)于現(xiàn)行業(yè)務(wù)的描述，剔除下列情形：訴訟結(jié)果會(huì)增加市場(chǎng)機(jī)會(huì)、對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)者施加約束、與企業(yè)財(cái)產(chǎn)或者兼并有關(guān)的訴訟、以及沒有明確信息的訴訟。這樣，樣本數(shù)目下降到34家企業(yè)?！　〉诙剑_認(rèn)這筆訴訟收入必須大到足以影響企業(yè)的行為。具體做法是：計(jì)算勝訴后的賠償收入現(xiàn)值，減去各種法律費(fèi)用等，得到凈賠償值。如果這個(gè)凈賠償值明顯小于該企業(yè)過(guò)去3年的平均營(yíng)運(yùn)收入凈值，則剔除該企業(yè)。這樣，樣本里面還剩下18家企業(yè)?！　∽詈?，確認(rèn)該企業(yè)具有勝訴之前5年、勝訴之后5年的完整財(cái)務(wù)信息。這樣最終樣本里還剩下11家企業(yè)?！　?shù)據(jù)顯示，這11家企業(yè)基本上都不怎么能夠產(chǎn)生利潤(rùn)，其中最高的營(yíng)運(yùn)收入與銷售額之比為0.08；同時(shí)這些企業(yè)的托賓的Q中值為0.52，而且它們?cè)瓉?lái)的再投資比例都比較低，表明這些企業(yè)面臨的投資機(jī)會(huì)并不好。另外一方面，它們勝訴應(yīng)得的收入里面只有少量的法律費(fèi)用。這說(shuō)明這些企業(yè)贏得了一筆相當(dāng)可觀的收入，卻又沒有較好的投資機(jī)會(huì)，因此無(wú)論是在完全的資本市場(chǎng)還是非對(duì)稱信息的情況下，只要經(jīng)理們按照股東利益行事都理應(yīng)把這筆收入還給投資者?！　　?/pre>








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