資本大鱷

內(nèi)容概要

　　金融巨擘摩根給繼承者的財(cái)富寶典與商業(yè)忠告，穆迪評(píng)級(jí)創(chuàng)始人帶你親歷華爾街的興盛與衰敗。

作者簡(jiǎn)介

　　穆迪，華爾街著名投資評(píng)估機(jī)構(gòu)“穆迪投資者服務(wù)公司”的創(chuàng)始人，創(chuàng)建了“穆迪信用評(píng)級(jí)體系”。他終生沉浮于風(fēng)云莫測(cè)的資本市場(chǎng)上，親身經(jīng)歷了美國(guó)華爾街的崛起與興盛。穆迪以翔實(shí)的史料為基礎(chǔ)，秉承可讀性、趣味性的原則，以一個(gè)“當(dāng)局者”真實(shí)客觀的筆觸。細(xì)致入微地剖析了華爾街資本市場(chǎng)上的投資實(shí)例，深入淺出地闡述了諸多精辟的經(jīng)濟(jì)學(xué)及融資理論，并刻畫了摩根、卡內(nèi)基、洛克菲勒等叱咤風(fēng)云的資本大亨坎坷傳奇的一生。

書籍目錄

總序第一部　資本掌控者第一章　摩根財(cái)團(tuán)的崛起與興盛第二章　摩根與鐵路第三章　鋼鐵業(yè)大亨第四章　標(biāo)準(zhǔn)石油公司與華爾街第五章　鋼鐵托拉斯第六章　哈里曼與希爾第七章　巨額融資的巔峰第八章　1907年大恐慌及后續(xù)第九章　華爾街與第一次世界大戰(zhàn)附錄　調(diào)查與報(bào)告第二部　摩根信札參考書目

章節(jié)摘錄

　　第一章　摩根財(cái)團(tuán)的崛起與興盛　　“資本”這個(gè)詞原本的含義，是指用來(lái)獲得更多財(cái)富的財(cái)富積累，包括現(xiàn)金及固定資產(chǎn)。在當(dāng)今社會(huì)，它的含義已經(jīng)被得到了擴(kuò)充。在簡(jiǎn)單手工制作業(yè)占主導(dǎo)的早期，一個(gè)制造業(yè)工廠賺取到的利潤(rùn)可能為其投資資本的10％；但機(jī)器大生產(chǎn)出現(xiàn)后，制作工藝日益進(jìn)步，利潤(rùn)所占比重會(huì)增加到25％或40％。人們開(kāi)始給這樣持續(xù)增長(zhǎng)的盈利能力定義其“價(jià)值”，特定資產(chǎn)的“價(jià)值”也并不是建立在原置成本（original cost）或重置成本（replacement cost）上，而是根據(jù)其自身的盈利能力來(lái)計(jì)算?！　≡谶@個(gè)新的基礎(chǔ)上，通過(guò)發(fā)行公司股票和債券等形式來(lái)表現(xiàn)的“資本”，被迅速地制造了出來(lái)。當(dāng)工業(yè)生產(chǎn)的效率更高，付出努力會(huì)取得更大成效時(shí)，公司的有價(jià)證券以前所未有的增長(zhǎng)速度被創(chuàng)造出來(lái)。接著，隨著新的習(xí)慣不斷形成和鞏固，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，如果僅僅將目前的盈利能力資本化，那距離資本化的極限還有很大的差距。因?yàn)樵诿绹?guó)這樣一個(gè)飛速發(fā)展的國(guó)家中，每一代人的人口數(shù)量都在翻倍增長(zhǎng)，未來(lái)的盈利能力將會(huì)更加巨大。因此，資本家自然會(huì)采取進(jìn)一步的措施，依據(jù)未來(lái)可能獲得的收入來(lái)發(fā)行公司股票和債券?！　‘?dāng)然，眼前對(duì)于這種將未來(lái)的盈利提前預(yù)支或資本化的現(xiàn)代實(shí)踐做得有點(diǎn)過(guò)了。這樣一個(gè)過(guò)程不可避免地會(huì)導(dǎo)致投機(jī)；所謂的“繁榮”周期會(huì)伴隨著不斷出現(xiàn)的衰退和挫折，成為這一時(shí)代的重要特征。終于，資本家明白了，這種新的資本運(yùn)作方式，不僅代表著財(cái)富的積累程度和當(dāng)前的收益能力，通常還代表著未來(lái)社會(huì)所有的盈利能力，因此，必須通過(guò)一些人為制訂的程序來(lái)獲得支撐，以確保這種新資本的順利運(yùn)轉(zhuǎn)。只要人Ll和工業(yè)繼續(xù)正常增長(zhǎng)，資本家就會(huì)感到非常安全；但一旦出現(xiàn)工業(yè)和銀行業(yè)危機(jī)、作物欠收或其他不幸時(shí)，資本的收益可能會(huì)下跌，甚至可能會(huì)導(dǎo)致其資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的下降。因此，這些大大小小的資本家要求國(guó)家給他們立法并給予公共援助，以保護(hù)他們已經(jīng)建立起來(lái)的價(jià)值信譽(yù)。他們還要求建立更嚴(yán)格的關(guān)稅制度，以阻止來(lái)自國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)，并采取其他措施來(lái)保證這種新的分配方式不變?！　≡趪?guó)內(nèi)戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后的10年間，鐵路系統(tǒng)是新資本運(yùn)作的最明顯的受益者；但當(dāng)發(fā)明創(chuàng)造進(jìn)入高峰，制造出比如電話、電燈及電力，還有其他無(wú)數(shù)節(jié)約時(shí)間和勞動(dòng)力的新設(shè)備后，所有的這些眼前的收益能力及未來(lái)的收益潛能都會(huì)被資本化。以公共事業(yè)為例，對(duì)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的退訂價(jià)值，將是它們資本化的首要基礎(chǔ)。從1890年到1915年的25年間，在美國(guó)，公共服務(wù)的全部資本額（包括股票和債券）已經(jīng)從不到2億美元發(fā)展到接近200億美元了。　　這種資本主義的新形式是現(xiàn)代社會(huì)具有深遠(yuǎn)意義的一種現(xiàn)象?？傮w來(lái)看，像美國(guó)這樣一個(gè)總資產(chǎn)1000億美元的國(guó)家，如果只是粗略地估算，其社會(huì)總財(cái)富大約是這個(gè)數(shù)字的兩倍還要多。人們?nèi)匀挥浀茫?890年左右時(shí)，美國(guó)的財(cái)富總額估值約為650億美元，當(dāng)時(shí)公司資本也大約只有250億，這讓上一代人深深體會(huì)到了社會(huì)發(fā)展之迅速。人們進(jìn)一步意識(shí)到，在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)中，不僅形成了財(cái)富創(chuàng)造能力資本化的新體系，而且對(duì)財(cái)富的控制權(quán)越來(lái)越集中在一小部分有卓越能力的人手中?！　〗裉欤A爾街上對(duì)本國(guó)大公司有著組織和控制聯(lián)系的大金融財(cái)團(tuán)，幾乎都是由紡織品公司或服裝貿(mào)易公司發(fā)展起來(lái)的。紐約的摩根財(cái)團(tuán)，還有布朗兄弟財(cái)團(tuán)、庫(kù)恩一洛布公司、塞里格曼財(cái)團(tuán)（the Seligmans）和其他老的私人銀行機(jī)構(gòu)，都是從這一行業(yè)起家的。這個(gè)過(guò)程是自然而然開(kāi)始的，因?yàn)樵诂F(xiàn)代機(jī)器工業(yè)出現(xiàn)之前，大量的資本主要掌控在商人的手里，商品批發(fā)也是當(dāng)時(shí)利潤(rùn)最豐厚的行業(yè)之一。在人們還沒(méi)有意識(shí)到可以將潛在的盈利能力資本化之前，純粹的競(jìng)爭(zhēng)性行——如商品批發(fā)業(yè)——不論在這個(gè)國(guó)家還是在歐洲，都仍然處于中心位置。甚至19世紀(jì)早期最著名的金融家內(nèi)森’羅斯切爾德（Nathan Rothschild），早期也是靠給英格蘭棉紡廠籌措購(gòu)買原料和產(chǎn)品的資金而發(fā)家的。美國(guó)也不例外，當(dāng)時(shí)的資本也集中在那些做布匹或布制品生意的大商人手中。　　大部分美國(guó)人已經(jīng)忘記了所有這些早期的歷史。僅僅過(guò)去了60年，我們的“商業(yè)王子”——當(dāng)時(shí)每個(gè)美國(guó)男孩心目中的偶像——如今已經(jīng)被人們遺忘；而證券交易——與現(xiàn)今美國(guó)大商人的生意相比，60年前它也只是一個(gè)局限于本地、不那么規(guī)范的小本生意——現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展得十分紅火，以至于讓人們覺(jué)得它似乎是一直都如此重要。在這一點(diǎn)上，英國(guó)可能表現(xiàn)得最明顯。在美國(guó)被稱做“私人銀行家”（private bankers）的人，比如羅斯柴爾德家族（Rothschilds）、巴林銀行（Barings）和摩根財(cái)團(tuán)（Morgans），即便是現(xiàn)在也仍被看做是“商人”而非“銀行家”。他們是過(guò)去大東印度公司的正統(tǒng)后裔?！　≡诿绹?guó)，有一部分人發(fā)展成國(guó)際商人。美國(guó)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前，一些來(lái)自新英格蘭Ⅲ的、目光敏銳、瘦骨嶙峋的人踏遍非洲海岸線和海洋島嶼，尋找商機(jī)。無(wú)論是過(guò)去還是現(xiàn)在，世界上都沒(méi)有比他們這些北方佬更好的商人了。1812年戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致船舶運(yùn)輸困難，新英格蘭的商人和錢都流向了布匹制造這一新行業(yè)，并由此奠定了現(xiàn)在新英格蘭偉大工業(yè)——棉織品制造的基礎(chǔ)?！　?811年，一個(gè)16歲的紡織品工廠職員喬治·皮博迪（George Peabody），不小心燒了他兄弟在馬薩諸塞州的紐伯里波特老鎮(zhèn)開(kāi)的小店，而遭到解雇。之后，他隨一位叔父前往喬治城，在那里開(kāi)了一個(gè)小的紡織品零售商店。幾年后，他移居巴爾的摩，在費(fèi)城和紐約建立了分公司。最后，1837年，42歲時(shí)，他遷居倫敦，建立了喬治·皮博迪公司的商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)，這個(gè)機(jī)構(gòu)后來(lái)成為了J．S．摩根公司?！　≡诋?dāng)時(shí)，喬治·皮博迪前往倫敦這件事本身并不引人注目。在倫敦，他像在這個(gè)國(guó)家一樣，繼續(xù)做一個(gè)“商人”，但在世界上最大的商業(yè)和金融中心，他成就了自己，真正開(kāi)始沿著一條不同尋常的路前進(jìn)。他的傳記作家?？怂埂げ级鳎‵ox．Bourne）曾經(jīng)最為形象地描述過(guò)他建立的這種事業(yè)：　　在倫敦以及英格蘭的某些地方，他購(gòu)買英國(guó)的產(chǎn)品，用船運(yùn)到美國(guó)；船只返回時(shí)，帶回美國(guó)各種各樣的商品，在英國(guó)出售。這本來(lái)就是一種很賺錢的買賣，被他這么一倒騰，賺的錢就更多了。那些通過(guò)他把貨物賣向各地的大西洋兩岸的商人和制造商，有時(shí)可以在貨物賣出前就從他手里獲得預(yù)付款；而有時(shí)，貨物賣出后，他們也可以把大筆錢放在他的手里，這樣比較方便，因?yàn)橹灰麄冃枰湍茈S時(shí)把錢收回來(lái)；同時(shí)這些錢可以用于獲利豐厚的投資中，他們也能獲得合理的利息。就這樣，他不僅是一個(gè)大商人，同時(shí)也是一個(gè)銀行家；最后，他變得更像是一個(gè)銀行家，而不再是一個(gè)商人。　　在世界金融中心倫敦，喬治·皮博迪代表著投資最大、回報(bào)也最豐厚的樂(lè)土——美洲大陸，這塊尚未被人破壞的土地。實(shí)際上，那里有著數(shù)百萬(wàn)平方英里的最富饒的農(nóng)田和礦山需要人去開(kāi)發(fā)。這些土地在無(wú)人居住時(shí)看似沒(méi)有開(kāi)發(fā)價(jià)值，但其潛在的價(jià)值極其巨大。那些獲得或搶先占有這片巨大的寶地、為它裝上動(dòng)力機(jī)械和運(yùn)輸工具，并把勞動(dòng)力運(yùn)來(lái)的人，將創(chuàng)造出未來(lái)幾代人都會(huì)前赴后繼不斷追尋的價(jià)值。數(shù)不清的財(cái)富將不斷地流入他們的金庫(kù)里?！　～@得英格蘭及歐洲大陸的資本是那個(gè)年代人的夢(mèng)想。沒(méi)有這樣一種前景或機(jī)會(huì)出現(xiàn)在英格蘭或者其他古老的國(guó)家。當(dāng)現(xiàn)代發(fā)明首先開(kāi)始投入使用時(shí)，英格蘭的自然資源已經(jīng)被搶占完；仍未開(kāi)發(fā)的富饒的農(nóng)田和農(nóng)村地區(qū)，長(zhǎng)久以來(lái)都被富有的地主階級(jí)所把持；但是他們找不到充足的勞動(dòng)力，現(xiàn)代資本家在那里找不到什么特別的機(jī)會(huì)創(chuàng)造財(cái)富。因此，英國(guó)的資本不可避免地流向美國(guó)，因?yàn)樵诿绹?guó)現(xiàn)金資源極其短缺，這個(gè)國(guó)家要想大規(guī)模發(fā)展，必須通過(guò)那些擁有財(cái)富的人來(lái)實(shí)現(xiàn)。那里幾乎沒(méi)有什么可用于投資的資本。人們沿著大西洋海岸忙碌勞作，以一種平常的、古老的方式來(lái)謀生，無(wú)論從哪個(gè)方面看，他們都沒(méi)有積累巨大財(cái)富的基礎(chǔ)和意愿。在美國(guó)，投機(jī)的時(shí)代還沒(méi)有到來(lái)，盡管制造業(yè)已經(jīng)得到發(fā)展，但在19世紀(jì)40年代，我們?nèi)匀簧钤谝粋€(gè)種植園主和農(nóng)場(chǎng)主的國(guó)家里?！　‘?dāng)皮博迪在倫敦定居時(shí)，歐洲資本家已經(jīng)開(kāi)始著手開(kāi)發(fā)美國(guó)市場(chǎng)，并展開(kāi)了競(jìng)爭(zhēng)。強(qiáng)大的外國(guó)機(jī)構(gòu)正在倫敦和紐約間建立金融聯(lián)系。羅斯柴爾德公司已經(jīng)派奧古斯特．貝爾蒙特（August Belmont）到達(dá)紐約，作為其全權(quán)代理人。而就在這一年，皮博迪在倫敦安頓下來(lái)。在19世紀(jì)初期，巴林財(cái)團(tuán)已經(jīng)和費(fèi)城的大家族聯(lián)姻，對(duì)美國(guó)金融業(yè)表現(xiàn)出極大的興趣。然而，在英國(guó)，皮博迪打算成為美國(guó)的首席代表。每年，他會(huì)為兩個(gè)國(guó)家的重要人物安排會(huì)面；在倫敦，他的美國(guó)獨(dú)立紀(jì)念日晚宴逐步成為增進(jìn)英國(guó)和美國(guó)企業(yè)界友誼的著名場(chǎng)合?！　∑げ┑蠌膩?lái)沒(méi)有渴望成為企業(yè)的創(chuàng)始人或發(fā)起人，他把這個(gè)工作留給了其他人。他所要做的，是當(dāng)一個(gè)金融家，一個(gè)“資本大鱷”的生意。在這一領(lǐng)域，他獲得了巨大的成功，他的名字也逐漸得到了英國(guó)人的尊重。最終，他積累了兩千萬(wàn)美元的個(gè)人財(cái)富，成為那個(gè)時(shí)代最偉大的慈善家，卻拒絕了維多利亞女王授予的貴族頭銜。1869年，皮博迪懷著對(duì)英國(guó)公共投資事業(yè)堅(jiān)定的信心離開(kāi)了人世。他死后，他的雕像被矗立在倫敦金融區(qū)，離他倫敦的辦公室不遠(yuǎn)。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　投資對(duì)于我來(lái)說(shuō)既是一種運(yùn)動(dòng)，也是一種娛樂(lè)。我喜歡通過(guò)尋找好的獵物來(lái)捕獲稀有的、快速奔跑的大象?！　?-世界首富沃倫·巴菲特　　經(jīng)濟(jì)史是一部基于假相和謊言的連續(xù)劇，它的演繹從不基于真實(shí)的劇本，但卻鋪平了累積巨額財(cái)富的道路。做法就是認(rèn)清其假相，投入其中，在假相被公眾認(rèn)識(shí)之前退出游戲。　　--國(guó)際"金融大鱷"喬治·索羅斯　　任何事情都是相對(duì)的，創(chuàng)業(yè)者容易拿到基金的過(guò)程對(duì)他是更大的挑戰(zhàn)，意味著他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也有更大的機(jī)會(huì)拿到投資，大家在同一個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，最好的時(shí)代也是最壞的時(shí)代。在現(xiàn)在這一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)講未必是非常好的時(shí)間，面臨的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加劇烈……即使創(chuàng)業(yè)者現(xiàn)在拿到了錢，可能只是戰(zhàn)爭(zhēng)的剛剛開(kāi)始?！　?-紅杉投資中國(guó)基金董事計(jì)越

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