金融工程理論及應(yīng)用

前言

　　本書的目的是將金融工程學(xué)的基本內(nèi)容介紹給具有一定經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)或數(shù)學(xué)基礎(chǔ)的讀者。金融工程學(xué)是一門以數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和計(jì)算機(jī)學(xué)為基礎(chǔ)，以服務(wù)于制度創(chuàng)新、金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)分解、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等為目的，根據(jù)現(xiàn)代金融學(xué)理論，借助于信息技術(shù)和工程方法，設(shè)計(jì)和開發(fā)新型金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決金融問題的交叉學(xué)科。自從1973年Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式產(chǎn)生以來，金融工程學(xué)的理論和應(yīng)用得到了迅猛發(fā)展，尤其是金融衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)了金融工具的不斷創(chuàng)新，也提高了金融市場(chǎng)的效率和功能。為了滿足投資者和金融市場(chǎng)的需要，金融工程師設(shè)計(jì)了各種金融衍生產(chǎn)品，如期權(quán)、期貨、互換等；同時(shí)研究和開發(fā)了許多風(fēng)險(xiǎn)管理方法和系統(tǒng)，如VaR和CreditMetrics信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)等，為有效地管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供了技術(shù)支持?！　〗鹑诠こ痰幕窘鹑趯W(xué)理論主要是指現(xiàn)代金融理論，包括投資組合理論、MM理論、衍生產(chǎn)品定價(jià)理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論以及金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論等。投資組合理論是20世紀(jì)50年代初期，由哈里·馬柯維茨（H.Markowitz）提出的，首次將數(shù)量工具引入金融研究，被認(rèn)為是現(xiàn)代金融的發(fā)端。均值一方差模型是投資組合理論的第一個(gè)數(shù)量模型，其主要思想是借助于概率論中的方差作為風(fēng)險(xiǎn)度量方法，刻畫投資組合資產(chǎn)收益的波動(dòng)性，建立了均值方差投資組合模型，用運(yùn)籌學(xué)的計(jì)算方法求解模型，得到最優(yōu)投資組合資產(chǎn)的投資比例。此理論奠定了現(xiàn)代投資學(xué)的基礎(chǔ)，為“不要將所有的雞蛋放入同一個(gè)籃子”的分散化投資理念提供了有力的理論支撐，為防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)提供了科學(xué)依據(jù)。

內(nèi)容概要

本書的內(nèi)容安排如下：第1章作為全書的開篇，從整體的角度介紹了金融衍生工具的經(jīng)濟(jì)功能及其定價(jià)原理，為后續(xù)章節(jié)的講解奠定了基礎(chǔ)。第2、3、4、5章講解了期貨與遠(yuǎn)期市場(chǎng)、期貨的套期保值功能及其具體的定價(jià)方法，重點(diǎn)介紹了股指期貨和外匯期貨，因?yàn)檫@兩種金融衍生工具目前在我國受到了極大的關(guān)注。第6、7、8、9章分別介紹了股票期權(quán)的離散定價(jià)、連續(xù)定價(jià)、期貨期權(quán)、期權(quán)套期保值，重點(diǎn)講解了著名的Black—Scholes期權(quán)定價(jià)公式，闡明了股票價(jià)格的隨機(jī)模型、期權(quán)定價(jià)的原理。第10章介紹了互換定價(jià)。第11章介紹了投資組合管理，從投資學(xué)的角度介紹投資的兩個(gè)基本要素——風(fēng)險(xiǎn)和收益，分析了度量投資風(fēng)險(xiǎn)的方法，重點(diǎn)闡述了馬科維茨的均值一方差模型及其有效前沿的基本定義和求解方法。第12章介紹了利率風(fēng)險(xiǎn)管理，講解了利率的計(jì)算方法、遠(yuǎn)期利率和零息利率以及利率的久期和曲率。第13、14章分別介紹了信用風(fēng)險(xiǎn)管理和信用衍生產(chǎn)品，包括信用違約互換和債務(wù)抵押債券等，重點(diǎn)闡述了信用違約風(fēng)險(xiǎn)管理的方法及信用衍生產(chǎn)品的定價(jià)原理。

書籍目錄

第1章　金融衍生工具及其定價(jià)方法第2章　期貨與遠(yuǎn)期市場(chǎng)第3章　遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)第4章　期貨套期保值第5章　股指期貨與外匯期貨第6章　股票期權(quán)的離散定價(jià)第7章　股票期權(quán)的連續(xù)定價(jià)第8章　期貨期權(quán)第9章　期權(quán)套期保值第10章　互換定價(jià)第11章　投資組合管理第12章　利率風(fēng)險(xiǎn)管理第13章　信用風(fēng)險(xiǎn)管理第14章　信用衍生產(chǎn)品參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　1874年芝加哥產(chǎn)品交易所正式成立，主要交易黃油、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品期貨。1898年，黃油、雞蛋合約退出了芝加哥產(chǎn)品交易所，組成了芝加哥黃油和雞蛋交易所。1919年該交易所更名為芝加哥商業(yè)交易所（Chicago Mercantile Ex-change，CME）。交易的合約品種逐漸擴(kuò)大，著名的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約包括1961年開始交易的豬肉期貨，以及后來的生牛期貨（1964年）、生豬期貨（1966年）等?！　?971年美國放棄了黃金本位制，導(dǎo)致了國際外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。為適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，1972年，芝加哥交易所成立了國際貨幣市場(chǎng)（International Mo-netary Market，IMM），專門交易外匯期貨合約。1973年，西方國家正式允許匯率自由浮動(dòng)，外匯期貨很快就成為熱門合約，IMM的外匯合約的外匯種類包括英鎊、加元、西德馬克、日元、瑞士法郎、澳元等。　　20世紀(jì)70年代初的石油危機(jī)導(dǎo)致西方各國經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)。利率波動(dòng)性也隨之增加。1975年10月，芝加哥期貨交易所看準(zhǔn)時(shí)機(jī)推出了第一個(gè)利率期貨合約——政府國民抵押證合約（GNMA mottgage contract）。在其后的幾年，IMM相繼推出90天短期國債期貨（1976年）、90天歐洲美元期貨（1981年）、90天銀行存單期貨（1981年）。CBOT在1977年開發(fā)了20年長(zhǎng)期國債期貨（1977年）。這些利率期貨品種自推出以來長(zhǎng)盛不衰。

圖書封面

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