企業(yè)重組清算的財(cái)會(huì)操作實(shí)務(wù)

前言

企業(yè)重組，是指投資者或投資者授權(quán)經(jīng)營(yíng)者以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向，以長(zhǎng)期資產(chǎn)和其他資源為對(duì)象，以控制權(quán)的轉(zhuǎn)移為核心，進(jìn)行資源的重新組合和優(yōu)化配置的行為。具體地說(shuō)，它是通過(guò)企業(yè)改制、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、合并、分立、托管、破產(chǎn)處置等方式進(jìn)行企業(yè)組織的再造，包括企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。它是對(duì)企業(yè)原有的各類資源要素（包括企業(yè)本身），按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律實(shí)施的重新組合。企業(yè)重組，在西方已有一百多年的歷史了。19世紀(jì)末至今，共經(jīng)歷了五次大規(guī)模的企業(yè)重組浪潮。以美國(guó)為例，第一次發(fā)生在19世紀(jì)末到20世紀(jì)初，其特點(diǎn)是橫向重組，這對(duì)提高企業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平和管理水平起了重要作用，構(gòu)成了美國(guó)工業(yè)的雛形。第二次發(fā)生在20世紀(jì)20年代，其特點(diǎn)是縱向重組，目的是壟斷整個(gè)產(chǎn)業(yè)。第三次發(fā)生在20世紀(jì)60年代，其特點(diǎn)是跨行業(yè)重組，即混合重組，由此產(chǎn)生了許多大型和特大型的跨行業(yè)公司，促進(jìn)了企業(yè)管理的發(fā)展與現(xiàn)代化的進(jìn)程。第四次始于20世紀(jì)70年代中期并延續(xù)到整個(gè)20世紀(jì)80年代，其特點(diǎn)是敵意兼并，并且目標(biāo)公司的規(guī)模較大，這使美國(guó)跨國(guó)公司規(guī)模日益增大，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)。進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，爆發(fā)了第五次，也是歷史上最大的重組浪潮。其特點(diǎn)是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合增加，敵意兼并減少，重組交易額巨大，企業(yè)重組更注重戰(zhàn)略性和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。此次重組浪潮洶涌澎湃，蔚為壯觀，企業(yè)并購(gòu)的平均增長(zhǎng)速度，大大超過(guò)了全球國(guó)際直接投資的增長(zhǎng)速度?？鐕?guó)并購(gòu)迅速成為國(guó)際投資的主要方式。在全球市場(chǎng)謀求生存和繁榮，已成為大公司進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的首要戰(zhàn)略動(dòng)力。跨國(guó)并購(gòu)，特別是涉及大的跨國(guó)公司、巨額資金活動(dòng)重大改組的并購(gòu)，是經(jīng)濟(jì)全球化最明顯的特點(diǎn)。2000年，全球并購(gòu)交易總額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的3.4萬(wàn)億美元，大約占當(dāng)年世界經(jīng)濟(jì)總量的1／10。我國(guó)的企業(yè)重組也經(jīng)歷了兩次浪潮。第一次企業(yè)重組浪潮的首起案例發(fā)生于1984年7月，保定市紡織機(jī)械廠以承擔(dān)被兼并方全部債權(quán)、債務(wù)的形式，兼并了保定市針織器材廠。隨后，企業(yè)重組現(xiàn)象在北京、南京、沈陽(yáng)、無(wú)錫、成都、深圳等地陸續(xù)出現(xiàn)。據(jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，在整個(gè)20世紀(jì)80年代，全國(guó)有6966家企業(yè)被兼并。第二次企業(yè)重組浪潮始于1992年，當(dāng)年僅北京就有66家企業(yè)被兼并。1993年，全國(guó)有2900多家企業(yè)被兼并，全國(guó)建起了16家產(chǎn)權(quán)交易中心。隨著上市公司數(shù)量的增多，上市公司重組也逐漸形成熱潮。

內(nèi)容概要

為了幫助廣大企業(yè)搞好資源的重新組合和優(yōu)化配置工作，全國(guó)著名財(cái)會(huì)、審計(jì)、財(cái)稅專家賀志東研究員精心編寫(xiě)了本書(shū)。全書(shū)共16章。內(nèi)容包括：企業(yè)重組綜合知識(shí)、企業(yè)重組中的財(cái)務(wù)治理與運(yùn)作、企業(yè)重組的估值與定價(jià)問(wèn)題、集團(tuán)內(nèi)部的企業(yè)重組、企業(yè)重組后的財(cái)務(wù)整合、關(guān)聯(lián)方交易的披露、資本運(yùn)營(yíng)、并購(gòu)、剝離與分立、托管經(jīng)營(yíng)、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股、管理層收購(gòu)(MBO)、企業(yè)清算、金融企業(yè)重組清算專題、業(yè)務(wù)流程重組(BPR)等。    本書(shū)主要具有以下特色：（1）高度的操作性、實(shí)用性，不同于那些泛泛而談的、空洞說(shuō)教的書(shū)籍，更不同于當(dāng)前學(xué)校教科書(shū)；（2）新穎性，依據(jù)最新的有效的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)財(cái)務(wù)通則、審計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)控體系、稅法體系等編寫(xiě)，不同于內(nèi)容過(guò)時(shí)或純學(xué)理性的書(shū)籍；（3）專業(yè)性；（4）創(chuàng)造性，無(wú)論是形式還是內(nèi)容，都體現(xiàn)了這一點(diǎn)；（5）案例豐富；（6）講解全面、透徹、通俗；（7）資料詳盡、條理清晰、查閱方便。

作者簡(jiǎn)介

賀志東，教授，全國(guó)杰出的財(cái)稅專家。我國(guó)財(cái)稅應(yīng)用研究前沿學(xué)術(shù)帶頭人，在稅收實(shí)務(wù)、避稅與反避稅、稅務(wù)稽查、財(cái)會(huì)、審計(jì)等諸多領(lǐng)域有突出的成就和創(chuàng)造性貢獻(xiàn)，是我國(guó)納稅籌劃、納稅管理、納稅風(fēng)險(xiǎn)、納稅自查、納稅調(diào)整、征稅籌劃等學(xué)科的創(chuàng)始人，以治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)、理論與實(shí)踐

書(shū)籍目錄

第一章  企業(yè)重組綜合知識(shí)第二章  企業(yè)重組中的財(cái)務(wù)治理與運(yùn)作第三章  企業(yè)重組的估值與定價(jià)問(wèn)題第四章  集團(tuán)內(nèi)部的企業(yè)重組第五章  企業(yè)重組后的財(cái)務(wù)整合第六章  關(guān)聯(lián)方交易的披露  第一節(jié)  關(guān)聯(lián)方  第二節(jié)  關(guān)聯(lián)方交易  第三節(jié)  披露  第四節(jié)  企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引——關(guān)聯(lián)交易  第五節(jié)  中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1323號(hào)——關(guān)聯(lián)方第七章  資本運(yùn)營(yíng)第八章  并購(gòu)  第一節(jié)  企業(yè)合并的財(cái)務(wù)處理  第二節(jié)  企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理的基礎(chǔ)知識(shí)  第三節(jié)  同一控制下的企業(yè)合并  第四節(jié)  非同一控制下的企業(yè)合并第九章  剝離與分立   第一節(jié)  剝離   第二節(jié)  分立第十章  托管經(jīng)營(yíng)第十一章  債務(wù)重組第十二章  管理層收購(gòu)第十三章  企業(yè)清算  第一節(jié)  清算綜合知識(shí)  第二節(jié)  企業(yè)破產(chǎn)法律制度概述  第三節(jié)  破產(chǎn)申請(qǐng)和受理  第四節(jié)  債務(wù)人財(cái)產(chǎn)  第五節(jié)  破產(chǎn)管理人  第六節(jié)  債權(quán)人會(huì)議  第七節(jié)  重整程序  第八節(jié)  破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)  第九節(jié)  債權(quán)申報(bào)  第十節(jié)  和解制度  第十一節(jié)  破產(chǎn)清算  第十二節(jié)  違反破產(chǎn)法的法律責(zé)任第十四章  金融企業(yè)重組、清算專題第十五章  業(yè)務(wù)流程重組

章節(jié)摘錄

插圖：三、企業(yè)重組過(guò)程的財(cái)務(wù)運(yùn)作企業(yè)重組過(guò)程的財(cái)務(wù)運(yùn)作是指從企業(yè)重組戰(zhàn)略的制定開(kāi)始至重組后的整合的整個(gè)過(guò)程中各個(gè)環(huán)境的財(cái)務(wù)運(yùn)作。這一過(guò)程包括重組戰(zhàn)略的制定、目標(biāo)企業(yè)搜尋、重組價(jià)格制定、融資方式與支付方式等。由于企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)重組中最為普遍的一種交易類型，而且很多財(cái)務(wù)決策的基本原理和方法適用于各種重組類型，因此，以下部分就主要以企業(yè)并購(gòu)這一類型來(lái)研究重組中的財(cái)務(wù)運(yùn)作問(wèn)題。1.企業(yè)重組戰(zhàn)略制定企業(yè)重組成功的案例較多，但重組失敗的案例也不在少數(shù)。企業(yè)重組戰(zhàn)略制定中存在的問(wèn)題是跟風(fēng)運(yùn)作者多，獨(dú)立創(chuàng)新者少；對(duì)重組預(yù)期樂(lè)觀者多，對(duì)重組風(fēng)險(xiǎn)充分考慮者少。例如，當(dāng)前上市公司企業(yè)重組的趨勢(shì)是向生物制藥、信息產(chǎn)業(yè)等高科技行業(yè)進(jìn)軍，但有的公司在對(duì)自身的管理、技術(shù)、資金等方面的優(yōu)劣勢(shì)缺乏客觀判斷的情況下隨大流地進(jìn)軍新的產(chǎn)業(yè)，有的甚至以犧牲原有經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)為代價(jià)。它們重新配置資源、轉(zhuǎn)變主營(yíng)業(yè)務(wù)的動(dòng)力是對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可能帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)的期望，而它們對(duì)高新技術(shù)行業(yè)對(duì)管理資源、技術(shù)資源、后續(xù)資金資源的苛求及因這些資源不足而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足。企業(yè)重組戰(zhàn)略的制定必須建立在對(duì)企業(yè)內(nèi)外部各種因素的綜合分析的基礎(chǔ)上。具體而言，應(yīng)該對(duì)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)（strengths）、內(nèi)部劣勢(shì)（Weakness）、外部環(huán)境的機(jī)會(huì)（Opportunities）、外部環(huán)境的威脅（Threats）進(jìn)行全面的分析評(píng)價(jià)，從而選擇最佳經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略（這種方法稱為SWOT分析法）。企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)是相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言的，一般表現(xiàn)在企業(yè)的資金、技術(shù)設(shè)備、職工素質(zhì)、產(chǎn)品、市場(chǎng)、管理技能等方面。判斷企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)一般有兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。（1）單項(xiàng)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。例如，企業(yè)資金雄厚，則在資金上占優(yōu)勢(shì)；市場(chǎng)占有率低，則在市場(chǎng)上占劣勢(shì)。（2）綜合的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。為了評(píng)估企業(yè)的綜合優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，應(yīng)選定一些重要因素，加以評(píng)價(jià)打分，然后根據(jù)其重要程度加權(quán)確定。企業(yè)外部的機(jī)會(huì)是指環(huán)境中對(duì)企業(yè)有利的因素，如政府支持、高新技術(shù)的應(yīng)用、良好的購(gòu)買(mǎi)者和供應(yīng)者關(guān)系等。企業(yè)外部的威脅是指環(huán)境中對(duì)企業(yè)不利的因素，如新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)、市場(chǎng)增長(zhǎng)率緩慢、購(gòu)買(mǎi)者和供應(yīng)者討價(jià)還價(jià)增強(qiáng)、技術(shù)老化等。這些是影響企業(yè)當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)地位或影響企業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)地位的主要因素。由于企業(yè)所處的生命周期不同，其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及企業(yè)本身的業(yè)務(wù)實(shí)力不同，導(dǎo)致企業(yè)在SWOT矩陣中處于不同的位置。因此，細(xì)化企業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力與企業(yè)實(shí)力因素的研究，可以深化SWOT分析，從而有效克服對(duì)所有參與重組企業(yè)的一般SWOT分析的粗糙性所帶來(lái)的分析誤差，有效降低重組戰(zhàn)略的制定風(fēng)險(xiǎn)。這里我們將借助生命周期理論，深入分析企業(yè)重組內(nèi)外部的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，試圖為企業(yè)重組戰(zhàn)略的制定提供一種較為科學(xué)且具有可操作性的思路。

編輯推薦

《企業(yè)重組清算的財(cái)會(huì)操作實(shí)務(wù)》：現(xiàn)階段跨國(guó)重組的案例越來(lái)越多；擴(kuò)張和收縮并舉、重組與日常經(jīng)營(yíng)并舉、資本重組與組織重組并舉；企業(yè)重組的數(shù)量和金額越來(lái)越大，方式越來(lái)越多，范圍越來(lái)越廣……

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