中國股市異象研究

內(nèi)容概要

　　《中國股市異象研究：基于行為金融視角》從行為金融學(xué)的角度討論中國股票市場(chǎng)的異常現(xiàn)象。行為金融學(xué)開始逐漸展現(xiàn)出了生命力，并因?yàn)楦虾醅F(xiàn)實(shí)與邏輯，行為導(dǎo)向的觀點(diǎn)也逐漸被經(jīng)典金融理論體系所接納。作為一門新興學(xué)科，盡管行為金融學(xué)還未形成一個(gè)完整、統(tǒng)一的框架，但是根據(jù)目前學(xué)術(shù)界的共識(shí)，它是在兩個(gè)基石上展開的，這兩個(gè)基石就是投資者行為和有限套利?！吨袊墒挟愊笱芯浚夯谛袨榻鹑谝暯恰氛菑倪@兩個(gè)基石上加以展開，并分為三個(gè)部分，分別從投資者行為、有限套利以及異常收益的角度對(duì)中國股市進(jìn)行多層面的實(shí)證研究。

作者簡(jiǎn)介

　　孔東民 1978年10月生，山東泰安人。2006年畢業(yè)于中山大學(xué)管理學(xué)院并獲博士學(xué)位，現(xiàn)為華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師、碩士生導(dǎo)師。其研究領(lǐng)域?yàn)橘Y產(chǎn)定價(jià)、行為金融。2008—2009年在University ofTexas at Austin作訪問學(xué)者?！　≈鞒謬易匀豢茖W(xué)基金、華中大人文社科青年重點(diǎn)項(xiàng)目，上海證券交易所聯(lián)合研究等多項(xiàng)課題。參與廣東自科基金、國家“985”創(chuàng)新基地研究項(xiàng)目以及國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目等多項(xiàng)課題?！　〗暝凇督鹑谘芯俊?、《金融學(xué)季刊》、《世界經(jīng)濟(jì)》、《中國金融學(xué)》與《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》等期刊發(fā)表論文三十余篇。

書籍目錄

導(dǎo)論第一章 行為金融學(xué)概述第一節(jié) 行為金融的價(jià)值選擇理論：前景理論一、傳統(tǒng)期望效用理論面臨的挑戰(zhàn)二、不確定性條件下的判斷與幾個(gè)心理學(xué)實(shí)驗(yàn)三、前景理論對(duì)效用偏好的新看法第二節(jié) 前景理論的基本內(nèi)容一、價(jià)值函數(shù)二、決策權(quán)重函數(shù)三、參考點(diǎn)的變化第三節(jié) 基于心理學(xué)現(xiàn)象的行為金融研究一、可得性偏誤二、代表性偏誤三、過度自信四、調(diào)整和錨定五、過度反應(yīng)或反應(yīng)不足六、后見之明七、模糊趨避八、無關(guān)效果九、奇幻思維十、準(zhǔn)奇幻思維第四節(jié) 基于有限套利的行為金融研究一、基本風(fēng)險(xiǎn)的套利限制二、非理性交易者風(fēng)險(xiǎn)的套利限制三、委托-代理關(guān)系下的套利限制四、交易成本的套利限制五、財(cái)務(wù)限制的套利限制六、套利者意見非同步性的套利限制Part I 中國股市的投資者行為研究第二章 中國股市的噪聲成分及跨國比較第一節(jié) 基于NCT指標(biāo)的股市噪聲成分研究第二節(jié) 中國股市噪聲的影響因素：來自Panel Data的檢驗(yàn)附錄：交易成本的估計(jì)第三章 基于噪聲交易模型的投資者策略研究第一節(jié) 理論模型及可檢驗(yàn)假說第二節(jié) 數(shù)據(jù)來源及檢驗(yàn)方法說明第三節(jié) 檢驗(yàn)結(jié)果及分析第四節(jié) 結(jié)論第四章 投資者過度自信與資產(chǎn)定價(jià)效率第一節(jié) 研究假說第二節(jié) 數(shù)據(jù)來源及處理說明第三節(jié) 變量定義與研究方法說明第四節(jié) 基于R組合的描述性統(tǒng)計(jì)與信息環(huán)境第五節(jié) 基于R組合的資產(chǎn)定價(jià)效率檢驗(yàn)第六節(jié) 結(jié)論P(yáng)artⅡ 中國股市的有限套利研究第五章 股票市場(chǎng)的有限套利模型及數(shù)值檢驗(yàn)第一節(jié) 相關(guān)文獻(xiàn)評(píng)述第二節(jié) 基本假設(shè)第三節(jié) 套利的收益及市場(chǎng)波動(dòng)第四節(jié) 數(shù)值模擬結(jié)果及分析第五節(jié) 結(jié)論第六章 有限套利與公告后價(jià)格漂移第一節(jié) 文獻(xiàn)回顧第二節(jié) 數(shù)據(jù)來源以及研究設(shè)計(jì)第三節(jié) 基本檢驗(yàn)結(jié)果及分析第七章 誰驅(qū)動(dòng)了中國股市的公告后價(jià)格漂移Part Ⅲ 中國股市的異常收益第八章 基于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)策略的異常收益檢驗(yàn)第九章 異常收益的來源：橫截面還是時(shí)間序列參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第一章 行為金融學(xué)概述　　本章對(duì)行為金融學(xué)的基礎(chǔ)進(jìn)行一個(gè)概括性的描述，主要從行為金融的價(jià)值選擇的基礎(chǔ)理論前景理論出發(fā)，然后從投資者心理和有限套利的角度對(duì)行為金融研究的基本范式做一個(gè)大體的描述。當(dāng)然，本章的目的在于讓讀者對(duì)行為金融的基本研究方法有一個(gè)框架性的認(rèn)識(shí)，因而必然還有很多內(nèi)容在本章無法涉及，例如，基于行為的公司財(cái)務(wù)、衍生品定價(jià)以及其他一些有趣但是不易歸納的眾多研究主題。感興趣的讀者可以參閱Barberis和Thaler（2002），Shefrin（2006），陸家騮（2007）等的研究?！　〉谝还?jié) 行為金融的價(jià)值選擇理論：前景理論　　Kahneman和Tverskey（1979）首創(chuàng)的前景理論，是相對(duì)于傳統(tǒng)期望效用理論的不確定性條件下價(jià)值選擇理論，這個(gè)理論結(jié)合對(duì)實(shí)際生活中人們心理的研究，為整個(gè)行為金融學(xué)搭建了理論基石?！　∫?、傳統(tǒng)期望效用理論面臨的挑戰(zhàn)　　傳統(tǒng)期望效用理論是以有效市場(chǎng)假說為基礎(chǔ)的，而有效市場(chǎng)理論的基本假設(shè)之一是投資者理性。在20世紀(jì)70年代，學(xué)術(shù)界對(duì)有效市場(chǎng)假說的支持達(dá)到了巔峰。在這個(gè)時(shí)期，許多有力的理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)似乎都支持這個(gè)假說成立，有效市場(chǎng)假說獲得了空前的支持性證據(jù)。

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