MBA MPAcc專用教材

前言

前言并購(gòu)重組是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要投資手段。隨著經(jīng)濟(jì)的全球化以及受次貸危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，近年來(lái)全球并購(gòu)交易活動(dòng)一直保持著較高的活躍度，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組市場(chǎng)交易規(guī)模整體上也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。不可否認(rèn)，并購(gòu)重組在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及企業(yè)成長(zhǎng)等方面將發(fā)揮越來(lái)越重要、不可替代的作用。本書(shū)重點(diǎn)介紹和討論了企業(yè)并購(gòu)與重組的基本理論和實(shí)務(wù)問(wèn)題，力圖將并購(gòu)重組的理論與實(shí)務(wù)密切結(jié)合、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)特色密切結(jié)合，以期給讀者提供更多并購(gòu)重組規(guī)律與知識(shí)。作為一本MBA、MPAcc以及其他碩士研究生的教材，本書(shū)的語(yǔ)言表達(dá)盡可能深入淺出，方便學(xué)生自學(xué)。本書(shū)的特色主要表現(xiàn)在：在理論上，盡可能將并購(gòu)重組領(lǐng)域所涉及的最新學(xué)術(shù)成果融進(jìn)來(lái)，提高學(xué)生的學(xué)術(shù)和理論水平。在實(shí)務(wù)上，盡可能豐富各種案例，以經(jīng)典和中國(guó)近期發(fā)生的案例為主，提升學(xué)生的實(shí)踐和實(shí)戰(zhàn)能力。在結(jié)構(gòu)上，章前設(shè)有學(xué)習(xí)目標(biāo)、章后附有本章小結(jié)，方便學(xué)生了解本章的學(xué)習(xí)內(nèi)容和進(jìn)行總結(jié)歸納；開(kāi)篇設(shè)有導(dǎo)引段，旨在提高讀者的閱讀興趣、快速捕捉每一章的核心內(nèi)容與問(wèn)題；章后設(shè)有思考與作業(yè)，便于教師和學(xué)生之間互動(dòng)活動(dòng)的開(kāi)展，開(kāi)拓學(xué)生創(chuàng)新性思維和視野。本書(shū)是團(tuán)隊(duì)成員集體的結(jié)晶。全書(shū)共分十章，第一章、第二章、第三章和第七章由崔永梅編寫(xiě)；第四章、第六章和第八章由張秋生、袁欣編寫(xiě)；第五章由周紹妮編寫(xiě)；第九章由潘峰編寫(xiě)，第十章由林俊榮編寫(xiě)。感謝北京交通大學(xué)中國(guó)企業(yè)兼并重組研究中心的孫越、付康、王希、譚勝男、張怡菲、張洪瑞、陸桂芬、肖穎、趙妍、劉源、劉蕾、張柳、徐必連、朱夢(mèng)潔以及企業(yè)界同行翟祥輝先生、丁士勇先生、衡虹女士、劉立軍先生對(duì)本書(shū)資料的搜集、校對(duì)和整理工作所付出的辛苦。新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下不斷涌現(xiàn)的諸如跨國(guó)并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)整合、并購(gòu)基金等新現(xiàn)象和新問(wèn)題以及并購(gòu)重組自身理論的復(fù)雜性注定了本書(shū)的完成是一個(gè)痛苦的過(guò)程，總是感覺(jué)有很多更新的知識(shí)和案例需要補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，因此本書(shū)也只是一個(gè)暫時(shí)結(jié)束的工作，還有很多新理論、新問(wèn)題需要我們?nèi)グl(fā)現(xiàn)、總結(jié)和提煉，我們也會(huì)持續(xù)跟蹤、持續(xù)關(guān)注并適時(shí)修訂本書(shū)。本書(shū)在編寫(xiě)的過(guò)程中，參考和引用了大量的國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果以及報(bào)紙、雜志與網(wǎng)絡(luò)等各種媒體的有關(guān)資料，盡管我們盡力在腳注和參考文獻(xiàn)中加以注明，但仍有可能有所遺漏，在此特別說(shuō)明并致謝！由于時(shí)間倉(cāng)促，加之作者水平有限，書(shū)中錯(cuò)誤和不足之處在所難免，真誠(chéng)地期待廣大讀者提出中肯批評(píng)和寶貴建議。崔永梅2012年9月12日于北京

內(nèi)容概要

《MBA MPAcc專用教材:企業(yè)并購(gòu)與重組》結(jié)合豐富的實(shí)務(wù)案例，詳細(xì)介紹和討論了企業(yè)并購(gòu)與重組的基本理論和實(shí)務(wù)問(wèn)題，內(nèi)容包括并購(gòu)概述、并購(gòu)史、并購(gòu)動(dòng)因與戰(zhàn)略、并購(gòu)交易管理、并購(gòu)估值、并購(gòu)融資與支付、并購(gòu)后整合、并購(gòu)法律環(huán)境、并購(gòu)會(huì)計(jì)與稅務(wù)和公司重組等十章。

作者簡(jiǎn)介

崔永梅，博士，北京交通大學(xué)中國(guó)企業(yè)兼并重組研究中心副主任，北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授，碩士生導(dǎo)師。研究領(lǐng)域?yàn)槠髽I(yè)并購(gòu)市場(chǎng)、會(huì)計(jì)理論與方法，并在該領(lǐng)域發(fā)表論文數(shù)十篇，出版《并購(gòu)市場(chǎng)指數(shù)》等多部專著。

書(shū)籍目錄

第一章并購(gòu)概述 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)基本概念與術(shù)語(yǔ) 第二節(jié)并購(gòu)的主要類型 第三節(jié)并購(gòu)交易的六階段模型 第四節(jié)并購(gòu)成功要素 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第二章并購(gòu)史 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)美國(guó)五次并購(gòu)浪潮 第二節(jié)中國(guó)并購(gòu)發(fā)展歷程 第三節(jié)其他國(guó)家并購(gòu)發(fā)展歷程 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第三章并購(gòu)動(dòng)因與戰(zhàn)略 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)并購(gòu)動(dòng)因——基于多學(xué)科理論的視角 第二節(jié)并購(gòu)戰(zhàn)略 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第四章并購(gòu)交易管理 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)并購(gòu)與中介機(jī)構(gòu) 第二節(jié)盡職調(diào)查 第三節(jié)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 第四節(jié)并購(gòu)意向書(shū)與并購(gòu)協(xié)議 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第五章并購(gòu)估值 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)企業(yè)價(jià)值的相關(guān)概念 第二節(jié)并購(gòu)估值方法 第三節(jié)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DCF模型） 第四節(jié)協(xié)同效應(yīng)評(píng)估 第五節(jié)不同估值方法的比較 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第六章并購(gòu)融資與支付 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)基本融資方式 第二節(jié)并購(gòu)特殊融資工具 第三節(jié)企業(yè)并購(gòu)融資決策 第四節(jié)商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引 第五節(jié)并購(gòu)支付 第六節(jié)案例分析——聯(lián)想收購(gòu)IBM PC的并購(gòu)融資與支付 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第七章并購(gòu)后整合 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)并購(gòu)后整合概述 第二節(jié)并購(gòu)后整合模式與策略選擇 第三節(jié)基于全過(guò)程的四階段整合管理模型 第四節(jié)并購(gòu)后整合內(nèi)容 第五節(jié)成功整合的關(guān)鍵因素 第六節(jié)案例分析——聯(lián)想對(duì)IBM PC業(yè)務(wù)的并購(gòu)后整合 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第八章并購(gòu)法律環(huán)境 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)美國(guó)并購(gòu)法律體系 第二節(jié)歐盟并購(gòu)法律體系 第三節(jié)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的法律監(jiān)管 第四節(jié)案例分析——可口可樂(lè)并購(gòu)匯源果汁 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第九章并購(gòu)會(huì)計(jì)與稅務(wù) 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)并購(gòu)基本會(huì)計(jì)處理方法 第二節(jié)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下并購(gòu)會(huì)計(jì)處理 第三節(jié)企業(yè)并購(gòu)的稅務(wù)處理 第四節(jié)企業(yè)并購(gòu)的稅務(wù)籌劃 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 第十章公司重組 學(xué)習(xí)目標(biāo) 第一節(jié)公司重組的原因 第二節(jié)公司重組的方式 第三節(jié)公司重組成功的戰(zhàn)略 本章小結(jié) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 思考題 課后作業(yè) 參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁(yè)：   插圖：   3.管理）中哭在所難免 綜觀近年來(lái)傳統(tǒng)媒體與網(wǎng)絡(luò)公司合并的先例，先是迪斯尼收購(gòu)了Starwave Corp.和Infoseek Corp.，整合全部資源推出門戶網(wǎng)站Go Network，結(jié)果內(nèi)部爭(zhēng)斗不絕，兩家公司的高級(jí)管理人員幾乎全部離去。而另一家傳媒集團(tuán)NBC買下Snap之后，該網(wǎng)站在門戶網(wǎng)站的競(jìng)爭(zhēng)中依然名不見(jiàn)經(jīng)傳，未有突出成績(jī)。雖然都是傳統(tǒng)媒體收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)公司，但也充分顯示出舊經(jīng)濟(jì)中的傳統(tǒng)業(yè)者與新興的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)在觀念上格格不入。 一位華爾街分析家把美國(guó)在線與時(shí)代華納的合并稱為“20世紀(jì)最差交易”——時(shí)代與華納合并的延續(xù)，注定沒(méi)有好的結(jié)果。但當(dāng)時(shí)美國(guó)在線與時(shí)代華納的合并得到了分析家和投資者的普遍認(rèn)同，認(rèn)為聯(lián)合《時(shí)代》雜志與華納公司的電影及音樂(lè)優(yōu)勢(shì)，勢(shì)必造就一個(gè)擁有無(wú)限資源和美好前景的“傳媒帝國(guó)”。而實(shí)際的情況卻恰恰相反。兩家公司的管理模式許久未能融合，沖突不斷，機(jī)構(gòu)臃腫，導(dǎo)致虧損嚴(yán)重，時(shí)代華納股價(jià)在合并后的7年中僅上升了20％，而同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)的升幅達(dá)到134％。 一如所有的公司合并，新公司必然面對(duì)所謂的“人事風(fēng)險(xiǎn)”，為節(jié)約成本并實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的多元化，現(xiàn)有的82 000名員工可能會(huì)面臨大幅裁員。由于企業(yè)運(yùn)作方式存在差異。目前公司的管理人員尚缺乏跨行業(yè)管理的經(jīng)驗(yàn)。美國(guó)在線董事長(zhǎng)凱斯為此也存有戒心，為加強(qiáng)對(duì)新公司的控制，在1月14日正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的合并協(xié)議中，凱斯任命了直接對(duì)自己負(fù)責(zé)的四名高級(jí)職員，原時(shí)代華納董事長(zhǎng)、新公司首席執(zhí)行官萊文將無(wú)權(quán)干涉其行動(dòng)或?qū)⑺麄冮_(kāi)除。 四、并購(gòu)后美國(guó)在線時(shí)代華納的表現(xiàn) 1.股東訴訟美國(guó)在線并購(gòu)作假 新公司正式成立1年多后，美國(guó)在線時(shí)代華納陷入四面楚歌，公司業(yè)績(jī)急劇下滑，股票價(jià)格大幅縮水。而更讓華爾街感到吃驚的是，美國(guó)大公司做假賬的丑聞也已經(jīng)波及了美國(guó)在線時(shí)代華納?！督?jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志披露了一個(gè)驚人的內(nèi)幕消息：在當(dāng)年的并購(gòu)案中，美國(guó)在線的股票價(jià)格大大超過(guò)了其實(shí)際價(jià)值?！督?jīng)濟(jì)學(xué)家》的報(bào)道說(shuō)：“美國(guó)在線當(dāng)年恐怕是把時(shí)代華納騙到手的?！?當(dāng)年為了確保并購(gòu)成功，美國(guó)在線開(kāi)出了每股近50美元的加價(jià)來(lái)購(gòu)買時(shí)代華納的股票（當(dāng)時(shí)交易價(jià)為65美元）?，F(xiàn)在，美國(guó)在線時(shí)代華納的股價(jià)與合并前的高峰時(shí)期相比降低了90％以上。該公司的股東最近向美國(guó)的司法部門提出十幾樁訴訟，認(rèn)為美國(guó)在線當(dāng)時(shí)能支持這么高的并購(gòu)價(jià)格，其背后必然有詐。

編輯推薦

《MBA MPAcc專用教材:企業(yè)并購(gòu)與重組》作為一本MBA、MPAcc以及其他碩士研究生的教材，書(shū)中的語(yǔ)言表達(dá)盡可能深入淺出，方便學(xué)生自學(xué)?！禡BA MPAcc專用教材:企業(yè)并購(gòu)與重組》的特色主要表現(xiàn)在：在理論上，盡可能將并購(gòu)重組領(lǐng)域所涉及的最新學(xué)術(shù)成果融進(jìn)來(lái)，提高學(xué)生的學(xué)術(shù)和理論水平。在實(shí)務(wù)上，盡可能豐富各種案例，以經(jīng)典和中國(guó)近期發(fā)生的案例為主，提升學(xué)生的實(shí)踐和實(shí)戰(zhàn)能力。在結(jié)構(gòu)上，章前設(shè)有學(xué)習(xí)目標(biāo)、章后附有本章小結(jié)，方便學(xué)生了解本章的學(xué)習(xí)內(nèi)容和進(jìn)行總結(jié)歸納；開(kāi)篇設(shè)有導(dǎo)引段，旨在提高讀者的閱讀興趣、快速捕捉每一章的核心內(nèi)容與問(wèn)題；章后設(shè)有思考與作業(yè)，便于教師和學(xué)生之間互動(dòng)活動(dòng)的開(kāi)展，開(kāi)拓學(xué)生創(chuàng)新性思維和視野。

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