股指期貨套保與套利

前言

　　經(jīng)過多年深化改革和不斷擴(kuò)大對(duì)外開放，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，資本市場迎來了重要的發(fā)展機(jī)遇期。隨著國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的貫徹落實(shí)，以及各項(xiàng)改革發(fā)展工作的不斷深入，資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化：規(guī)模明顯擴(kuò)大，功能有效發(fā)揮，運(yùn)行規(guī)范性與運(yùn)行質(zhì)量大幅提高，逐步呈現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用，為資本市場的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！　》e極穩(wěn)妥地發(fā)展股指期貨等金融期貨市場，既是資本市場進(jìn)一步深入發(fā)展的客觀需要，也是市場各類投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切要求，對(duì)完善市場結(jié)構(gòu)、豐富交易品種、加快金融體制改革、增強(qiáng)國民經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力具有重要意義。從全球經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨的突出作用和根本生命力在于：為市場提供了保值避險(xiǎn)的工具，增加了做空交易機(jī)制，使股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能被有效分割、轉(zhuǎn)移和再吸收，從而為市場提供風(fēng)險(xiǎn)出口，在日常波動(dòng)中化解市場風(fēng)險(xiǎn)，在動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)中維持金融平衡，增強(qiáng)市場整體的彈性和靈活性，促進(jìn)市場實(shí)現(xiàn)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。股指期貨推出后，還將產(chǎn)生創(chuàng)新示范效應(yīng)，引發(fā)系列金融創(chuàng)新，不斷豐富金融產(chǎn)品，增強(qiáng)市場機(jī)構(gòu)差異化競爭活力，開啟金融市場自主創(chuàng)新的新時(shí)代，促使金融產(chǎn)品多元化、投資策略多樣化、競爭模式多層次化的金融生態(tài)環(huán)境早日形成。

內(nèi)容概要

《股指期貨套保與套利》圍繞股指期貨套保、套利原理，并結(jié)合海外實(shí)例和學(xué)術(shù)研究結(jié)果，對(duì)股指期貨的套保、套利交易進(jìn)行了比較詳細(xì)的介紹。相信對(duì)于廣大股指期貨投資者如何實(shí)現(xiàn)有效規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有指導(dǎo)和幫助作用。

作者簡介

方世圣，臺(tái)灣股指期貨專家、湖北衛(wèi)視《左道財(cái)門》特邀嘉賓、上海東證期貨副總經(jīng)理。

書籍目錄

總序主編的話第一章　股指期貨簡介　第一節(jié)　股指期貨的特性　第二節(jié)　股指期貨合約的主要條款　第三節(jié)　市場參與者與基本操作模式　第四節(jié)　股指期貨的主要優(yōu)勢　第五節(jié)　股指期貨功能的探討第二章　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避　　——股指期貨套期保值　第一節(jié)　定義與基本原理　第二節(jié)　市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)　第三節(jié)　套期保值原理　第四節(jié)　套期保值操作實(shí)例　第五節(jié)　套期保值比率的確定　第六節(jié)　利用股指期貨構(gòu)建市場中性組合　第七節(jié)　套期保值的另一種工具——期權(quán)第三章　套期保值也有風(fēng)險(xiǎn)　第一節(jié)　套期保值操作流程實(shí)務(wù)　第二節(jié)　風(fēng)險(xiǎn)與因應(yīng)之道第四章　對(duì)沖基金如何運(yùn)用股指期貨　第一節(jié)　對(duì)沖基金的主要類型與運(yùn)用策略　第二節(jié)　股指期貨的應(yīng)用方式第五章　股指期貨的套利交易——理論篇　第一節(jié)　股指期貨的套利理論　第二節(jié)　程序化交易與股指期貨套利　第三節(jié)　股指期貨的持有成本模型　第四節(jié)　股指期貨的預(yù)期理論　第五節(jié)　套利操作中的現(xiàn)貨股票做空機(jī)制第六章　股指期貨的套利交易——實(shí)戰(zhàn)篇　第一節(jié)　交易過程中應(yīng)注意的事項(xiàng)　第二節(jié)　套利策略模式　第三節(jié)　期現(xiàn)套利交易的方法與步驟之一：期貨的理論價(jià)格　第四節(jié)　期現(xiàn)套利交易的方法與步驟之二：現(xiàn)貨組合的構(gòu)建　第五節(jié)　境外股指期貨期現(xiàn)套利的實(shí)踐分析　第六節(jié)　跨期價(jià)差套利交易　第七節(jié)　股指期貨的其他套利交易　第八節(jié)　股指期貨套利交易風(fēng)險(xiǎn)

章節(jié)摘錄

　　事件驅(qū)動(dòng)策略投資于發(fā)生特殊情形或是重大重組的公司，例如，發(fā)生分拆、收購、合并、破產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)重組、資產(chǎn)重組或是股票回購等行為的公司。事件驅(qū)動(dòng)策略主要有不良證券投資和并購套利，其他策略常常與這兩種策略一并使用。由于這種策略面對(duì)的大部分是單一或少數(shù)公司，因此較少利用到股指期貨?！　。?）不良證券投資　　狹義上的不良證券是指已發(fā)生違約債務(wù)或已申請破產(chǎn)的公司所公開發(fā)行的股票或債券，而廣義上的不良證券是指收益率顯著高于國債的企業(yè)債券（也稱“垃圾債券”），以及發(fā)行這類債券的企業(yè)所發(fā)行的股票、所借的銀行貸款及其他負(fù)債?！　?duì)沖基金利用市場對(duì)不良證券定價(jià)的無效性來獲利。由于投資者的非理性、回避風(fēng)險(xiǎn)、法規(guī)限制、缺乏相應(yīng)知識(shí)、缺乏分析員的研究覆蓋等原因，不良證券的價(jià)值往往被市場低估，流動(dòng)性也非常低。對(duì)沖基金通過對(duì)不良公司進(jìn)行徹底的研究，以相對(duì)于其內(nèi)在價(jià)值較大的一個(gè)折價(jià)買入不良證券，而后被動(dòng)地等待不良證券價(jià)格上升，或是主動(dòng)地采取一些手段來使其價(jià)格上升。例如，通過收購大量的債券或是股票來推動(dòng)公司進(jìn)行重組，并且參與其重組過程。當(dāng)市場不規(guī)范時(shí)，一些基金甚至采用一些不規(guī)范的做法，例如強(qiáng)迫其他債權(quán)人同意其重組方案等，來使不良證券的價(jià)格快速上升。

編輯推薦

　　有足夠知識(shí)準(zhǔn)備的投資者，才是真正受保護(hù)的投資者。

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