華爾街40年投機和冒險

前言

在一個燈火昏黃的房間里一位青年坐在那里沉思。他低垂著頭，眼神疲倦，眼前的紙一頁頁都寫滿了算式，他只是偶爾把紙推開，盯著前面光禿禿的墻壁看。在他周圍的桌子上、地板上，堆滿了報紙、書冊和大量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。成捆的每日市場報告都推擠到他的肘部，但他的心早已飛出這個小房間。證券交易所、華爾街、鐵路、偉大的產(chǎn)業(yè)、股票市場，這些東西使他如癡如醉。他能揭開股市之謎嗎？這是個問題。有人這么做過。他腦海中劃過一長串著名投資家的名字。為什么他沒有找到他們的成功秘訣？ 他的工作也許比阿拉丁的神燈更神奇。如果他能解決這個問題，那他收入微薄的工作將顯得微不足道，而他的資本，他自己的小小資本，將成長成一座高山。如果年收益率6%，則12年就可以翻一番。但如果他可以每年獲取20%，30%，甚至50%的收益呢！再假設(shè)倍加的收益以同樣的速率增長！但如何才能做到這一點呢？對這個巨大問題他知之甚少。所以他必須學(xué)習(xí)。他要集中所有的業(yè)余時間和精力來做這件事。工作量大、學(xué)習(xí)困難都不應(yīng)該成為他的阻力。他將克服一切障礙。 萬事開頭難，他可能需要花幾個月才能有一點進展。他更可能要花上數(shù)年才能達到目標(biāo)。但與這一偉大的博弈相比，這點努力又算的了什么呢？夜已深，這位青年還坐在他的小房間里沉思。但他知道他走對路了。只要認(rèn)真學(xué)習(xí)、不懈努力、耐心嘗試，他一定會取得成功。

內(nèi)容概要

　　本書出版于1930年，是理查德·D．威科夫的自傳，講述了他于19世紀(jì)末到20世紀(jì)初在華爾街投資冒險的經(jīng)歷。在這40年里，他親身感受著華爾街的繁榮與蕭條，并在這段堪稱傳奇的經(jīng)歷中，確立了自己特有的交易思想和方法，還結(jié)識了一些著名的交易商，例如利弗莫爾和基恩。他將這40年的投機和冒險經(jīng)歷，全部寫進本書，讀者可以在妙趣橫生的故事中，學(xué)到很多投資和投機的知識。這是一本投資人必讀的經(jīng)典書?！　∧軌蛞倭⑷A爾街40年，本身就是一個奇跡，作者以自傳的方式講述了投資、交易的真諦，這些有關(guān)投資的理念和準(zhǔn)則，對于今天的投資者來說，依然是把握最佳進入和退出的最有價值的參照?！　”緯猿蓵詠?，曾多次再版，并譯成多種語言，在全世界的交易者中頗受追捧。

作者簡介

作者：(美國)理查德·D.威科夫(Richard D.Wyckoff) 譯者：蔣少華 代玉簪理查德?D.威科夫，是二十世紀(jì)初最知名、最成功的投資者之一，他是很多現(xiàn)代投資大師仿效的典范。他有很多理論，現(xiàn)在依然影響著投資者們的理念和判斷。他同時還是一位偉大的雜志作家，他采訪了很多著名的投資者，并將它們很多重要的理論記述、發(fā)表，使其流傳于世。

書籍目錄

序譯者序1888年| 初涉江湖1889年|昔日華爾街1890年|初窺門徑1891年|晉升的征兆1892年|轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)1893—1896年|股災(zāi)和蕭條1897年|經(jīng)濟景氣度上升1898年|穩(wěn)步上漲1899年|在股票交易大廳1900年|放飛自己1901年|內(nèi)幕信息1902年|尋找客戶1903年|熊市1904年|探底回升1905年|研究大人物1906年|趨勢逆轉(zhuǎn)1907年|貨幣恐慌1908年|套大熊1909年|盤口解讀1910年|為崛起做準(zhǔn)備1911年|新的趨勢1912年|拒絕邀請1913年|挑選真正的合伙人1914年|“一戰(zhàn)”前的市場1915年|為一家企業(yè)融資1916年|發(fā)戰(zhàn)爭財1917年|賣空浪潮1918年|制作唱片1919年|與兩百萬美元失之交臂1920年|組織人員1921年|利弗莫爾和他的交易方法1922年|零星交易計劃1923年|《華爾街雜志》的成長1924年|利弗莫爾與“利益集團”1925年|追思金融大亨1926年|大崩盤1927年|身體時好時壞1928年|結(jié)算賬戶

章節(jié)摘錄

利弗莫爾的辦公室布局----賣空---交易的基礎(chǔ)---建倉----預(yù)期利潤----逼迫市場----消滅股票投機行我第一次見到杰西?L.?利弗莫爾大約是在1917年，是在棕櫚灘的布萊克大酒店的走廊里碰到他的。當(dāng)時他剛從一批鋼鐵股中賺了許多錢。幾天前，他去了趟杰克遜維爾 ，在那兒的一個經(jīng)紀(jì)人辦公室里他打電話問哈里曼公司他在公司里的貸方余額。他們的回答是，他在他們公司的資產(chǎn)超過了100萬美元。有傳聞?wù)f，他在最近的棉花市場崩盤中失去了這一切，也許還要更多，但他告訴我，他在棉花市場損失不超過25萬美元。1921年6月，我因為有事拜見了利弗莫爾，發(fā)現(xiàn)他當(dāng)時談興正濃。在我完成了訪問目的后，他開始大談股票市場。漸漸地，他披露了他的交易方法。他當(dāng)時在哈里曼公司辦公樓里有一個專用的套間。他的經(jīng)理室裝了一塊又長又寬的玻璃板，上面標(biāo)有大約30支股票的價格以及棉花和糧食期權(quán)的報價。每樣都占一個整列，這樣每筆交易就可以一個接一個地往下列出長長的一串。正對面板的三臺自動收報機——分別接收股票、棉花、糧食行情，這樣他站在機器后面只需挪動一兩步就可以閱讀所有紙帶了。另外還有一個小型私人辦公室、一部私人電話、一張辦公桌、一臺自動收報機和一個小沙發(fā)。 我問他，那天他是否賣了很多?！皼]有的事，”他回答，“我只處理了500股。對別人委托我做的交易我不會只做一半。當(dāng)我買進或賣出股票，或者改變倉位的時候，我是很積極的。不過有一點請你記住：當(dāng)你看到我大筆賣出，交易員說我做空時，其實我是在賣別人的，而不是我自己的?！拔屹u出時，”他繼續(xù)說，“數(shù)量非常有限——一只股票也許就賣幾千股，從來沒有超過一只股票發(fā)行股份的百分之五以上，因為我從來不想被逼空。但是當(dāng)我做多時我會買進所有我能買到的。舉例來說，斯蒂倍克去年被人打到每股四十美元以下。我看到他們正在這一價位全力收集籌碼，所以我也就大量吃進。你還記得在不久前每股斯蒂倍克賣到90美元以上。好吧，我就一下都賣給他們了?！薄昂茱@然該股對莊家打擊很大?！蔽艺f。該股觸及高點后股價已一落千丈?！澳氵^去經(jīng)常做鋼鐵股，現(xiàn)在不做了嗎？”我問他?！拔胰缃癫蛔鲣摴闪耍驗槲也豢春矛F(xiàn)在的鋼鐵板塊。我喜歡股價波動大的股票，如冶金板塊、鮑德溫鋼琴、墨西哥石油等這類股票，它們有更多操作空間。對，我不設(shè)止損點，但如果我認(rèn)為該筆交易做錯了，我就徹底清盤?！拔业闹饕椒ㄊ茄芯楷F(xiàn)在和將來可能的市場狀況對不同行業(yè)的公司的盈利能力的影響。主要工作就是預(yù)測將來可能發(fā)生的事情。當(dāng)我打定主意以后，我就靜等到我的心理價位。我不是胡亂地東買一點、西買一點，而是在我決定好要買多少，要拿多少錢進行投資以后，一次性地買入或賣出全部的量?！薄拔抑溃氵^去也隨著價格的升降逐步賣出或買入，”我說。 “我過去也這么做過，比如說要賣出5000股某股，我先按市價賣出1000股，然后每下降1元再賣出1000股，但是我發(fā)現(xiàn)這樣做是錯的，因為這樣賣出的平均價位比我開始賣出的價位要低2.5個點，這樣還不如我等到我的心理價位時一次賣出。如果我做空我會等待，當(dāng)交易商急于補倉、而市場行情猶豫不定、股價停滯不前的時候，我會以我認(rèn)為接近最高點的價格一下把我所有股票賣給他們。“我現(xiàn)在做股票交易沒有以前活躍了，”他繼續(xù)說?！拔乙鹊角闆r證明我是對的或我的直覺告訴我我錯了。很多時候，我錯了。當(dāng)發(fā)生這種情況時我會馬上轉(zhuǎn)變立場，完全退出市場，或者是空翻多或多翻空。我的判斷讓我進入市場，但我的直覺讓我退出市場。我從一個老貴格會教徒那里學(xué)到了很多，他說他的大腦發(fā)出動作指令，但他的臀部——他的耐心——讓他賺到了錢?！拔覐膩聿蛔鼋灰祝俏铱吹街辽儆?0個點的利潤，”他繼續(xù)說， “因為波動太小的話我賺不到錢。一旦我買入某支股票，并且已經(jīng)賺了幾點，我在一定程度上會把它忘了，讓它繼續(xù)爬升直到我覺得該平倉了?！俺垂烧f穿了就是要預(yù)測企業(yè)的未來經(jīng)營狀況——比如說，從現(xiàn)在開始半年或一年后的情況——一個人要想在股票市場取得成功，他就必須研究未來狀況以及他們對各個行業(yè)的可能影響，還有對其他領(lǐng)域公司未來盈利能力的影響?！苯又麑Ξ?dāng)前的市場狀況做了一個回顧：資金狀況；新法律農(nóng)民信貸的影響，進而對糧食市場的影響；為什么從西部流回的資金沒有過去那么多?！八嘘P(guān)于鋼鐵行業(yè)的盈利達到30%的言辭純粹是廢話，”他說，“根據(jù)我獲得的信息它們的盈利不超過16%。這些由那些大人物在訪談時放出的利好純粹是為了欺騙市民。有一個鋼鐵行業(yè)的巨頭18個月來一直鼓吹對鋼鐵行業(yè)做多。毫無疑問，他總有說對的時候。但我注意到，在每次他被采訪后，就跟著有人在大肆賣出鋼鐵普通股，似乎它們事先安排好了一樣。”“我有很多次成功跟莊的經(jīng)歷，”我說?！澳阒溃瑥募垘Х治鲋锌梢钥闯?，經(jīng)常一只股票從一個價位開始啟動，然后不可避免地向一個方向運動10到15個點。從他運動的力度、速度和成交數(shù)量您可以判斷它背后的舉動，可以沒有什么風(fēng)險地獲取你的利潤，這樣做也可以賺到大錢?！薄笆堑?，”他說，“我經(jīng)常這樣做。但是從長遠(yuǎn)來看，我覺得還是一次性買入或賣出能取得更大的成功。我的做法是確定一個危險點，然后以盡量接近這一點的價位買進或賣出。如果預(yù)期危險變成了現(xiàn)實，我立即承擔(dān)損失并結(jié)束交易，尤其是當(dāng)我做空的時候。另一方面，我可不想陷入那些我難以控制的大盤股。這方面的教訓(xùn)太多了，我就看到許多大莊由于吃進籌碼過多，結(jié)果陷入了陷阱。”“在過去你做股票的這十八或二十年里你肯定獲得了許多寶貴的經(jīng)驗，”我說道， “你也在股票投機行那里干了些年，是吧？”“是的，我在股票投機行那里干過十年，然后才到普通證券公司。這種投機交易對我來說也是一段寶貴的經(jīng)歷，原因之一就是他迫使我做交易時設(shè)置一個止損點。在股票投機行那里我只有兩點的空間，如果我買入后下跌了1.75個點，我就會被清出市場。但這對我來說是一種良好的訓(xùn)練，因為它限制了我的風(fēng)險，同時使我的利潤最大化。股票投機行對從事股票交易的人來說是一所很好的學(xué)校，在普通證券公司很難學(xué)到這些經(jīng)驗。我相信如果現(xiàn)在那伙接受過股票投機行培訓(xùn)的大莊家不再在市場上興風(fēng)作浪，證券交易所馬上就會感受到。華爾街需要大的交易商來做市，并持有大的倉位?！薄叭绾纹仁挂恢还善卑茨囊鈭D運行呢？” “我不會試圖迫使市場按我的意圖運行，”他繼續(xù)說?！疤貏e是對那些活躍的大盤股，我會讓普通股民、大的基金以及內(nèi)部大莊去影響其運行，這樣通過準(zhǔn)確觀察他們的行動和推測他們的目的，我可以不留任何人為操作痕跡地進行我的操作。這樣等于他們在為我操盤，我可以跟著一起做，直到我看到他們有出貨的跡象，這時我也會清倉出貨。

編輯推薦

理查德?D?威科夫先生一生極富傳奇色彩，他中學(xué)都沒有畢業(yè)就開始打工，先是在一家律師事務(wù)所當(dāng)勤雜工，不久進入華爾街，從為股票經(jīng)紀(jì)行當(dāng)信使做起，嘗試投資證券，逐漸擁有了自己的公司，一手創(chuàng)辦了《華爾街雜志》，在事業(yè)上取得了巨大的成功，也積累了巨額財富。他在紐約（漢普頓）通用汽車?yán)峡偠盘m特的隔壁置了九英畝半土地，蓋了豪華別墅，并在那安度晚年。 在投資交易和創(chuàng)辦雜志事業(yè)都取得巨大成功的同時，威科夫先生時刻想的是怎樣與普通投資者分享他投資的經(jīng)驗和智慧，他先后創(chuàng)辦《行情快報》、《趨勢分析》讀物，與訂戶分享自己的看盤體會，帶領(lǐng)眾多投資者實現(xiàn)了可觀盈利。他能從量價變化中準(zhǔn)確把握證券的買點和賣點，并逐漸形成了自己獨特的交易理論和交易方法。在《華爾街四十年投資歷險記》這本書中，作者已自傳的形式和讀者分享他在華爾街四十年打拼的經(jīng)歷，讓讀者重新感受19世紀(jì)末20世紀(jì)初美國華爾街的硝煙，體會作者和許多杰出人士（如杰西?利弗莫爾）對證券交易的感悟。作者對自己如何從一個門外漢成長為證券交易的行家里手的經(jīng)歷進行了詳盡的描述，讀來不僅趣味盎然，而且對于今天在中國證券市場的參與者而言也有很強的參考價值。

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