財務(wù)金融建模

前言

《財務(wù)金融建?！返那皟砂娑嫉玫阶x者們的積極響應(yīng)。這本“食譜大全”融合了講解與實施，它通過Excel的應(yīng)用，滿足了學(xué)者和市場實踐者的需求。這些讀者意識到在財務(wù)金融的入門課程中最為典型的研究是計算與實施，其中包括復(fù)雜計算實施的方法。而作為在財務(wù)金融計算中應(yīng)用最為廣泛的工具Excel，它是幫助我們深刻理解財務(wù)金融模型的重要手段。《財務(wù)金融建?！犯鶕?jù)六個不同的主題進(jìn)行組織。其中前四個主題分別涉及財務(wù)金融的一個特定范疇且是相互獨立的?！敦攧?wù)金融建模》不是一本入門性教科書，它假設(shè)讀者對所有金融領(lǐng)域知識均有所了解。本書的第1部分（第1-7章）涉及公司金融主題；第Ⅱ部分（第8-15章）涉及投資組合模型；第Ⅲ部分（第16-24章）涉及期權(quán)模型；第Ⅳ部分（第25-28章）涉及與債券相關(guān)的主題。《財務(wù)金融建?！返淖詈髢蓚€部分主要討論其所涉及的建模技術(shù)。第V部分（第29-35章）涉及.貫穿本書的各類Excel主題，它們是本書閱讀和入門的必讀章節(jié)。第Ⅵ部分（第36-141章）介紹Excel編程語言（VBA）。VBA也貫穿本書，利用它所建立的函數(shù)與程序可使我們的計算更輕松。但是VBA不會干擾我們——原則上不需要了解VBA章節(jié)的讀者也可以理解本書的所有其他章節(jié)的內(nèi)容。

內(nèi)容概要

《財務(wù)金融建?！吩诶碚撆c實踐之間架起了一座橋梁，它提供了運(yùn)用Excel電子表解決一般財務(wù)與金融建模問題的具體操作過程，告訴讀者每個模型的實現(xiàn)步驟，說明了它們是如何用Excel來求解的。
期待已久的這部標(biāo)準(zhǔn)教科書的第三版繼承了財務(wù)金融“食譜大全”和使用Excel工具的特點。這也是第一版和第二版之所以備受歡迎的原因。此外它還增加了非常新的內(nèi)容，這些新章節(jié)涉及的主題包括：銀行估值、最優(yōu)化投資組合的Black-Litterman方法、蒙特卡羅方法及其在期權(quán)定價中的應(yīng)用，以及數(shù)組函數(shù)和公式的使用；其他的章節(jié)包括：基本的財務(wù)計算、投資組合模型、計算方差—協(xié)方差矩陣，以及隨機(jī)數(shù)生成。以上內(nèi)容經(jīng)過了修訂，并采用了許多全新和已改進(jìn)的資料。其他涉及領(lǐng)域包括：財務(wù)報表建模、租賃、標(biāo)準(zhǔn)的投資組合問題、受險價值、久期與免疫策略、期限結(jié)構(gòu)建模。技術(shù)章節(jié)涉及的主題包括：模擬運(yùn)算表、矩陣、高斯一塞德爾方法，以及使用Excel的提示。最后一部分內(nèi)容涉及本書所需要的VBA技術(shù)。
此書不附贈光盤。如需光盤，請與格致出版社聯(lián)系，電子郵件：hibooks@hibooks.cn
。光盤中含有各章例題的Excel工作表和習(xí)題解答。

作者簡介

作者：（美國）西蒙·本尼卡（Simon Benninga） 譯者：邵建利 等

書籍目錄

Ⅰ 公司財務(wù)模型
1 基礎(chǔ)財務(wù)計算
1.1 概述
1.2 現(xiàn)值和凈現(xiàn)值
1.3 內(nèi)部收益率(IRR)和貸款表
1.4 多個內(nèi)部收益率
1.5 等額償還計劃
1.6 終值及其應(yīng)用
1.7 年金問題——復(fù)雜終值問題
1.8 連續(xù)復(fù)利
1.9 用有日期的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)
習(xí)題
2 資本成本計算
2.1 概述
2.2 戈登股利模型
2.3 對所有權(quán)益現(xiàn)金流賬戶的調(diào)整戈登模型
2.4 超高速增長和戈登模型
2.5 用資本資產(chǎn)定價模型來確定權(quán)益成本rE
2.6 使用證券市場線(SML)計算Intel公司的權(quán)益成本
2.7 市場預(yù)期收益E(rM)的三種計算方法
2.8 計算負(fù)債成本
2.9 計算WACC：三個案例
2.10 Kraft公司的WACC
2.11 計算Tyson食品公司的WACC
2.12 計算Cascade公司的WACC
2.13 當(dāng)模型不能工作的時候
2.14 本章小結(jié)
習(xí)題
附錄1：為什么用β值衡量風(fēng)險非常好？投資組合的β與個別股票的β
附錄2：從因特網(wǎng)上獲取數(shù)據(jù)
3 財務(wù)報表建模
3.1 概述
3.2 財務(wù)模型如何工作：理論和一個初始實例
3.3 自由現(xiàn)金流：度量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金
3.4 使用FCF評價公司和它的權(quán)益
3.5 評價處理中的一些注意事項
3.6 敏感性分析
3.7 將負(fù)債作為“觸發(fā)變量”
3.8 將目標(biāo)負(fù)債/權(quán)益比納入預(yù)計財務(wù)報表
3.9 項目籌資：債務(wù)償還計劃
3.10 計算權(quán)益收益率
3.11 本章小結(jié)
習(xí)題
附錄1：計算負(fù)數(shù)利潤時的自由現(xiàn)金流
附錄2：在預(yù)計報表模型中的加速折舊
4 建立一個財務(wù)模型——PPG公司案例
4.1 概述
4.2 PPG公司的財務(wù)報表(1991—2000年)
4.3 分析財務(wù)報表
4.4 PPG公司的模型
4.5 庫存股與股利
4.6 整個模型
4.7 自由現(xiàn)金流量和估值
4.8 PPG公司的股利政策是什么
4.9 PPG公司的股利政策建模
4.10 計算PPG公司的權(quán)益成本rE和負(fù)債成本rD
4.11 PPG公司的WACC是多少
4.12 回到估值——敏感性分析
習(xí)題
附錄：一些會計問題
5 銀行估值
5.1 概述
5.2 分析銀行資產(chǎn)負(fù)債表
5.3 銀行的自由現(xiàn)金流
5.4 大銀行收購小銀行：一個估值實例
5.5 計算交換比率
5.6 金融機(jī)構(gòu)的自由現(xiàn)金流估值的可選方法
5.7 用資本充足性比率對銀行估值
5.8 利用P/E比對一家銀行收購估值：第一聯(lián)邦儲蓄銀行
6 租賃的財務(wù)分析
6.1 概述
6.2 一個簡單的例子
6.3 租賃和公司融資：約當(dāng)貸款法
6.4 出租人問題：計算最大的可接受租賃租金
6.5 資產(chǎn)的殘值和其他考慮
6.6 本章小結(jié)
習(xí)題
附錄：租賃的稅收和會計處理
7 杠桿租賃的財務(wù)分析
7.1 概述
7.2 一個例子
7.3 用NPV或IRR分析現(xiàn)金流量
7.4 IRR的解釋
7.5 杠桿租賃的會計處理：“多階段法”
7.6 MPM收益率與IRR的比較
7.7 本章小結(jié)
習(xí)題
Ⅱ 投資組合模型
Ⅲ 期權(quán)定價模型
Ⅳ 債券
Ⅴ 技術(shù)篇
Ⅵ VBA的介紹

章節(jié)摘錄

插圖：

后記

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，面向金融市場的財務(wù)金融模型已成為企業(yè)投資決策分析中不可或缺的重要工具。但是，復(fù)雜的財務(wù)金融建模常常讓人望而生畏。然而，借助本書，讀者可以輕松地進(jìn)入該領(lǐng)域。本書譯者曾擔(dān)任過原書第二版《財務(wù)金融建模》的翻譯，有著對本科生、研究生、MBA和社會企業(yè)管理人員的近七年的教學(xué)實踐。在第三版的《財務(wù)金融建?！贩g過程中，譯者被書中的新增內(nèi)容深深吸引。的確，正如書評中所說的，第三版的《財務(wù)金融建?！穬?nèi)容全面、結(jié)構(gòu)清晰，是講授財務(wù)金融知識的優(yōu)秀資源庫。目前，我國的資本市場正在快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)正在利用金融市場來拓展業(yè)務(wù)。為此需要培養(yǎng)大量的真正掌握現(xiàn)代財務(wù)金融理論知識和技能的財務(wù)金融人才，這也是我們積極參與此書翻譯的動機(jī)。原書第二版中譯本出版后受到了廣大讀者的認(rèn)可和好評，譯者在此表示衷心的感謝。在原書第二版翻譯時，譯者曾將書名定為《財務(wù)金融建?！罚淠康氖菫榱宋髽I(yè)管理人員關(guān)注，與國際接軌，發(fā)揮企業(yè)金融的功能。因此，在第三版翻譯中仍然沿襲第二版翻譯時的做法，將其定名為《財務(wù)金融建?！贰１緯缮虾Ｘ斀?jīng)大學(xué)統(tǒng)計與管理學(xué)院邵建利博士主持翻譯。中國科學(xué)技術(shù)信息研究所楊朝峰博士、上海對外貿(mào)易學(xué)院郭振華博士、同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院吳冰博士、上海國家會計學(xué)院趙春光博士、上海財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計與管理學(xué)院凌潔老師也積極參與了本書的翻譯工作，并提出了寶貴的指導(dǎo)意見。原書作者西蒙·本尼卡對譯者的翻譯工作給予了大力支持，在此表示衷心感謝。上海世紀(jì)出版集團(tuán)格致出版社的麻俊生先生曾是原書第二版中譯本的編輯，是他最早從美國麻省理工學(xué)院出版社引進(jìn)此書。在他的大力支持下，才使本書（第三版）得以順利出版，在此表示衷心的感謝。同時還要感謝本書編輯谷雨女士對本書出版的大力支持。上海財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計與管理學(xué)院的研究生宋寧、朱瀟昀、王莉、劉鑫、張滟、朱佳萍和即將前往海外著名高校求學(xué)深造的優(yōu)秀本科生羅佳青、卓鎮(zhèn)邦、曹宇、寶音、陳力、薛暉，以及上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院本科生邵靈、上海財經(jīng)大學(xué)MBA中心研究生李功文等同學(xué)也積極參與了本書的翻譯工作，在此表示衷心的感謝。由于譯者的學(xué)識水平有限，譯文中可能存在不甚妥當(dāng)之處，懇請專家學(xué)者不吝賜教。

媒體關(guān)注與評論

我從西蒙·本尼卡的前兩版《財務(wù)金融建?！分袑W(xué)到大量知識第三版提供了一些全新的主題和對先前版本的更新這本書為使用Excel解決財務(wù)金融問題提供了清晰、明確和圖文并茂的說明，涉及從初級到高級的公司財務(wù)與投資兩個方面的內(nèi)容，許多例子使用的是真實的數(shù)據(jù)，并且本書還給出如何從互聯(lián)網(wǎng)獲取當(dāng)前數(shù)據(jù)的一些有用的提示。與早期版本一樣，我打算將其長放手邊。   　　——羅伯特·泰格特，波士頓學(xué)院（Boston Collcge）卡羅爾管理學(xué)院西蒙·本尼卡的《財務(wù)金融建?！肥窍虮究粕脱芯可v授財務(wù)金融知識的一個優(yōu)秀資源庫，它完整、清晰，對每個財務(wù)金融模型構(gòu)建者而言，都是一個非常有用的必備資源庫、　　——理查德·羅爾，加利福尼亞大學(xué)洛杉礬分餃國際金融日本校友會主席

編輯推薦

《財務(wù)金融建模:用EXCEL工具(第3版)》：高級金融學(xué)譯叢

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