制度環(huán)境、公司治理與利益侵占

內(nèi)容概要

《制度環(huán)境公司治理與利益侵占》以LLSV的理論分析框架為基礎(chǔ)，在中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的制度背景下，綜合考察了制度環(huán)境、公司‘治理對(duì)控股股東利益侵占行為的制約能力，以期對(duì)規(guī)范上市公司控股股東行為、完善公司治理結(jié)構(gòu)以及加強(qiáng)資本市場(chǎng)制度建設(shè)提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。具體來說，在對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)制度背景與國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行介紹和述評(píng)的基礎(chǔ)上，本書首先通過理論分析推導(dǎo)出研究假設(shè)，然后通過經(jīng)驗(yàn)分析對(duì)這些假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。本書由肖成民著。

作者簡(jiǎn)介

　　肖成民，男，1979年4月出生，吉林東豐人，管理學(xué)（財(cái)務(wù)管理）博士，現(xiàn)任職于上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)學(xué)院，研究方向?yàn)橘Y本市場(chǎng)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)，在《管理世界》、《會(huì)計(jì)研究》、《南開管理評(píng)論》和《中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論》等期刊發(fā)表過學(xué)術(shù)論文，在研主持國(guó)家自然科學(xué)基金和教育部人文社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目各一項(xiàng)，獲得過“第九屆上海市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果論文類二等獎(jiǎng)”和“2010年吉林省優(yōu)秀博士學(xué)位論文”等榮譽(yù)。

書籍目錄

第1章  緒論
  1  研究背景與選題意義
  2  研究思路與結(jié)構(gòu)安排
  3  研究特色與創(chuàng)新
第2章  制度背景
  1  轉(zhuǎn)型時(shí)期中國(guó)證券市場(chǎng)的整體情況
  2  轉(zhuǎn)型時(shí)期地方政府和地方經(jīng)濟(jì)的主要特點(diǎn)
  3  轉(zhuǎn)型時(shí)期上市公司的基本特征
  4  本章小結(jié)
第3章  文獻(xiàn)綜述
  1  制度環(huán)境的相關(guān)文獻(xiàn)
  2  公司治理的相關(guān)文獻(xiàn)
  3  利益侵占的相關(guān)文獻(xiàn)
  4  本章小結(jié)
第4章  理論分析與研究設(shè)計(jì)
  1  利益侵占的含義及內(nèi)在原因
  2  一個(gè)簡(jiǎn)單的例子
  3  對(duì)LLSV模型的擴(kuò)展
  4  研究設(shè)計(jì)
  5  本章小結(jié)
第5章  基于中國(guó)上市公司控股股東資金占用的實(shí)證分析
  1  引言
  2  研究假設(shè)
  3  樣本選擇與變量定義
  4  實(shí)證分析
  5  本章小結(jié)
第6章  基于在美國(guó)上市的中國(guó)公司的比較分析
  1  引言
  2  相關(guān)文獻(xiàn)與研究假設(shè)
  3  數(shù)據(jù)來源與變量定義
  4  實(shí)證分析
  5  本章小結(jié)
第7章  結(jié)論
  1  主要發(fā)現(xiàn)與政策建議
  2  研究局限及未來研究方向
參考文獻(xiàn)
附錄A  公司治理的若干維度及與代理沖突之間的關(guān)系
附錄B  制度彈性與控股股東利益侵占行為
后記

章節(jié)摘錄

　　根據(jù)Doidge，Karolyi和Stulz（2007）對(duì)于公共治理和公司治理之間關(guān)系的研究，他們認(rèn)為，在整體法律環(huán)境較弱的情況下，公司治理與公共治理是一種互補(bǔ)的關(guān)系，而不是替代的關(guān)系。只有當(dāng)整體法律環(huán)境發(fā)展到一定程度之后，兩者才能表現(xiàn)為替代的關(guān)系。我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況顯然更符合前一種情形，即公司治理與公共治理是互補(bǔ)的。在這種情況下，當(dāng)控股股東的利益侵占行為處于一個(gè)整體上較弱的監(jiān)管環(huán)境時(shí)，由于公司治理不是反映公共治理的監(jiān)管政策的替代，所以沒有發(fā)揮出相應(yīng)的制約能力，這也就是2001-2002年度期間董事會(huì)特征各變量沒有達(dá)到統(tǒng)計(jì)顯著的根本原因。但是在2003-2004年度期間，由于證監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管政策出臺(tái)，對(duì)于控股股東的利益侵占行為的監(jiān)管力度突然加強(qiáng)，此時(shí)，反映公共治理的證券市場(chǎng)整體監(jiān)管水平得以提高，那么公司治理則開始發(fā)揮其互補(bǔ)性作用，能夠影響控股股東的利益侵占行為。這也就是2003-2004年度期間各董事會(huì)特征變量達(dá)到統(tǒng)計(jì)顯著的原因?！　∪绻永m(xù)這種分析思路，那么2005-2006年度期間的回歸分析結(jié)果應(yīng)當(dāng)與2003-2004年度期間類似。但是我們得到的結(jié)果卻是在2005-2006年度期間，反映董事會(huì)特征的各公司治理變量仍然沒有達(dá)到統(tǒng)計(jì)顯著。這又是為什么呢？事實(shí)上，2005-2006年度雖然也處于一個(gè)對(duì)于控股股東利益侵占行為的強(qiáng)監(jiān)管時(shí)期，但是這一時(shí)期還具有其他影響控股股東利益侵占行為的制度特征——股權(quán)分置改革。根據(jù)股權(quán)分置改革的相關(guān)政策性文件，上市公司股權(quán)分置改革方案的最終通過與實(shí)現(xiàn)需要外部流通股的投票表決，在這種情況下，一方面，上市公司必須在一定時(shí)期內(nèi)完成股權(quán)分置改革，控股股東面臨一定的壓力，另一方面，以外部中小投資者為主的流通股股東突然對(duì)上市公司，特別是控股股東的利益具有了一定意義上的決定作用。在這種情況下，控股股東的利益侵占行為既要受到整體監(jiān)管政策的影響，也要受到股權(quán)分置改革進(jìn)程和方案的影響。為了盡早通過一個(gè)對(duì)自己有利的方案，控股股東會(huì)在很大程度上善待外部中小投資者，以使他們能夠順利地支持上市公司的股權(quán)分置改革方案?！　　?/pre>








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