外匯干預問題研究

前言

　　外匯市場干預，是中央銀行在外匯市場通過買賣外匯、影響本幣匯率、達到本國匯率目標的一種重要手段。從20世紀40年代以來，外匯干預就已經(jīng)成為各國貨幣當局維持匯率水平、減緩匯率波動幅度的一項重要的政策工具，因此，它受到各國的政策制定者的關(guān)注。同時，它也是許多學者研究的重要對象。學者們通過大量的理論研究和實證檢驗，為政策制定者提供依據(jù)。本書從歷史的、理論的和實證的角度，來研究中央銀行外匯市場干預問題?！　∽?994年1月1日以來，我國人民幣匯率制度經(jīng)歷了兩次重大改革。1994年年初，人民幣匯率制度由原來的調(diào)劑外匯市場的匯價和官方牌價合二為一，形成單一匯率。同時我國建立外匯交易中心，形成了以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制。2005年7月21日，人民幣匯率形成機制的重大改革，進一步完善了匯率決定的市場機制，擴大了人民幣匯率的波動幅度。毋庸置疑，人民幣匯率制度的改革進程，是中國貨幣當局行政性控制手段不斷弱化、間接的市場調(diào)控手段不斷得到加強的過程。因此，外匯干預問題研究，包括人民幣外匯干預問題的研究具有重要的實踐意義。

內(nèi)容概要

本書共分七章。第一章緒論：主要介紹了外匯市場干預問題的研究背景及其理論和現(xiàn)實意義，然后對本書所涉及的相關(guān)概念進行了定義和規(guī)范，進而對本書的研究思路、結(jié)構(gòu)安排和主要創(chuàng)新點作了概括。第二章美元的外匯干預和第三章其他貨幣的外匯干預：主要是從歷史的角度分別對美元的外匯市場干預以及其他國家外匯市場干預進行了論述和分析。第四章外匯干預的理論與模型：主要是從三個方面對外匯市場干預的理論進行了綜述，即流量模型的外匯干預，資產(chǎn)市場模型的外匯干預以及外匯干預的信號模型。第五章外匯干預有效性研究（一）和第六章外匯干預有效性研究（二）：通過對資產(chǎn)組合平衡渠道和信號渠道外匯干預有效性的檢驗，來研究我國中央銀行外匯干預的有效性。第七章中國中央銀行外匯市場干預研究：主要是分析我國中央銀行外匯市場干預的沿革、干預的工具、干預的機制以及干預中存在的問題。

書籍目錄

第一章  緒論  第一節(jié)  問題的提出  第二節(jié)  研究對象和相關(guān)概念  第三節(jié)  國內(nèi)外文獻綜述  第四節(jié)  研究方法、結(jié)構(gòu)安排和主要創(chuàng)新點第二章  美元的外匯干預  第一節(jié)  布雷頓森林體系下的外匯干預  第二節(jié)  浮動匯率制度的單獨干預和聯(lián)合干預  第三節(jié)  20世紀90年代的美元干預第三章  其他貨幣的外匯干預  第一節(jié)  歐洲貨幣體系危機中的外匯干預  第二節(jié)  發(fā)展中國家和地區(qū)的外匯干預第四章  外匯干預的理論與模型  第一節(jié)  沖銷與非沖銷干預的理論解釋  第二節(jié)  流量模型中的外匯干預  第三節(jié)  資產(chǎn)市場模型中的外匯干預  第四節(jié)  信號渠道的外匯干預第五章  外匯干預有效性研究（一）  第一節(jié)  實證研究的文獻綜述  第二節(jié)  模型及其估計原理  第三節(jié)  數(shù)據(jù)描述  第四節(jié)  未抵補利率平價（UIP）的檢驗  第五節(jié)  資產(chǎn)組合平衡渠道的協(xié)整分析  第六節(jié)  動態(tài)關(guān)系分析：格蘭杰因果檢驗和脈沖響應分析  第七節(jié)  研究結(jié)論第六章  外匯干預有效性研究（二）  第一節(jié)  國內(nèi)外主要研究成果  第二節(jié)  信號渠道假設(shè)  第三節(jié)  外匯干預是否發(fā)出未來貨幣政策的“信號”  第四節(jié)  外匯干預、貨幣政策與人民幣匯率  第五節(jié)  研究結(jié)論第七章  中國中央銀行外匯市場干預研究  第一節(jié)  人民幣匯率制度的基本構(gòu)架  第二節(jié)  中國外匯干預的沿革  第三節(jié)  外匯干預沖銷工具的分析  第四節(jié)  中國外匯沖銷干預存在的問題  第五節(jié)  對策思考結(jié)論參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　“十國集團”就是在這種心情和氣氛下達成了局部的暫時的妥協(xié)，但是這并沒有解決世界貨幣危機問題，更不可能解決美國和發(fā)達國家之間日益尖銳的矛盾。在貨幣問題上，這次會議僅就調(diào)整各主要國家貨幣的兌換率方面取得了妥協(xié)，而對于恢復以美元兌換黃金、取消美元作為儲備貨幣的特權(quán)地位以及如何處理金額達500億～600億“歐洲美元”等問題，都沒有得到解決。　?。ㄈ┰儆雒涝C　　1972年年中，搶購黃金的風潮又一次猛烈爆發(fā)。西歐市場上的黃金價格扶搖直上，連續(xù)開創(chuàng)第二次世界大戰(zhàn)以來的最高紀錄。1972年6月7日，在倫敦、蘇黎世等世界主要黃金市場上，每盎司黃金的價格已漲到65美元以上，高出官價每盎司38美元的719／6。這種情況反映了以美元危機為中心的西方貨幣金融危機在繼續(xù)發(fā)展。這次黃金搶購風潮來勢之猛和金價上漲幅度之大是過去罕見的。雖然在1971年12月18日西方“十國集團”在華盛頓達成協(xié)議，宣布美元貶值、提高黃金的官價，但是美元危機和世界性的貨幣金融危機的根本問題并沒有得到解決。而且，自從宣布美元貶值以及流人外國、特別是西歐的約500億～600億美元不得向美國兌換黃金和外匯后，美元地位和信用大大下降，美國的財政經(jīng)濟困難又繼續(xù)加深?！　?972年以來，美國國際收支和對外貿(mào)易仍然出現(xiàn)巨額逆差。同時，美國政府堅持侵略戰(zhàn)爭政策，越南北方戰(zhàn)爭行動升級，對黃金漲價風也起了推波助瀾的作用。因為人們擔心，美國的財政金融危機將因此而進一步加劇，美元將更加不值錢。一有什么風吹草動，西方金融市場馬上就掀起軒然大波。這就是1972年以來西方一再出現(xiàn)競相拋售美元、爭購黃金的風潮的主要原因所在。

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