資產(chǎn)組合分析與管理

前言

　　現(xiàn)代金融學(xué)就其要義是一門研究公司、個(gè)人和各種金融中介的投、融資活動以及資本市場運(yùn)行機(jī)制與金融資產(chǎn)價(jià)格形成機(jī)制的學(xué)科。其中資產(chǎn)組合理論及相關(guān)的投資分析方法是該學(xué)科的重要組成部分?！　‖F(xiàn)代金融學(xué)的形成是以馬科維茨的資產(chǎn)組合選擇理論的誕生為標(biāo)志的。馬科維茨在20世紀(jì)50年代初，首次將數(shù)量統(tǒng)計(jì)分析方法引入證券投資決策的研究，使得人們對投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系有了新的和更全面的認(rèn)識。他提出的資產(chǎn)組合選擇方法雖尚不具備普遍應(yīng)用價(jià)值，但深刻揭示了理性投資者行為的內(nèi)在邏輯和行為方式，為人們認(rèn)識資產(chǎn)價(jià)格的形成奠定了理論基礎(chǔ)和分析范式。馬科維茨的資產(chǎn)組合選擇理論的提出，使得金融學(xué)超越了以往對經(jīng)濟(jì)學(xué)的依附而成為一門獨(dú)立的應(yīng)用型經(jīng)濟(jì)學(xué)科。馬科維茨理論和現(xiàn)代金融學(xué)的誕生是第二次世界大戰(zhàn)后證券市場迅速發(fā)展的產(chǎn)物，它標(biāo)志著一個(gè)以資本市場為中心的金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來?！　?0世紀(jì)60年代至80年代，主要西方國家出現(xiàn)的金融自由化和金融創(chuàng)新的浪潮推動著各國金融市場更為迅速的發(fā)展，現(xiàn)代金融學(xué)也進(jìn)入了發(fā)展的黃金時(shí)代。這一時(shí)期相繼出現(xiàn)的有效市場假設(shè)理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、套利定價(jià)理論和期權(quán)定價(jià)理論，系統(tǒng)而全面地研究了金融市場的核心問題——資產(chǎn)定價(jià)，揭示了由各種金融資產(chǎn)價(jià)格決定的基本因素和計(jì)量方法。這些理論與資產(chǎn)組合選擇理論共同構(gòu)建起了現(xiàn)代金融學(xué)的基本框架和分析范式，使現(xiàn)代投資理論日臻完善。

內(nèi)容概要

本教材是為高等院校金融學(xué)專業(yè)本科教學(xué)開設(shè)的《資產(chǎn)組合理論與投資分析》及相關(guān)課程而編寫的，在內(nèi)容和體例上主要借鑒了國外的同類教材。本教材在注重全面和系統(tǒng)地闡述現(xiàn)代投資理論與分析方法、揭示各種資產(chǎn)價(jià)格決定的基本因素的同時(shí)，也注重對有關(guān)理論與模型應(yīng)用方法的闡述和介紹，并注意對不同金融學(xué)流派觀點(diǎn)的介紹。該書可供各大專院校作為教材使用，也可供從事相關(guān)工作的人員作為參考用書使用。

作者簡介

黃濟(jì)生，男，1951年12月生。1986年畢業(yè)于中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位；1993年8月至1994年8月，為美國圣奧拉夫大學(xué)訪問學(xué)者；現(xiàn)為華東師范大學(xué)金融系教授，金融學(xué)和世界經(jīng)濟(jì)專業(yè)博士研究生導(dǎo)師，上海世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會理事，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會理事。公開出版的著作有：《國際稅收》（1992）、《國際稅收實(shí)務(wù)》（1993）、《怎樣分析股份公司財(cái)務(wù)報(bào)表》（1993）、《西方公司財(cái)務(wù)管理》（1996）、《公司財(cái)務(wù)學(xué)》（2000）、《國際稅收理論與實(shí)務(wù)》（2001）。

書籍目錄

第一章  緒論  第一節(jié)  金融市場與投資工具    一、金融市場的結(jié)構(gòu)    二、投資工具  第二節(jié)  投資的風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)組合管理    一、投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)    二、資產(chǎn)組合管理的基本內(nèi)容  第三節(jié)  現(xiàn)代投資理論的形成與發(fā)展    一、早期的投資理論    二、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論    三、現(xiàn)代投資理論的發(fā)展  本章小結(jié)  復(fù)習(xí)思考題第二章  均值-方差分析與有效資產(chǎn)組合  第一節(jié)  均值-方差分析方法    一、單項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率與方差    二、資產(chǎn)組合的期望收益率與方差  第二節(jié)  風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的有效邊界    一、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的有效邊界    二、無風(fēng)險(xiǎn)借貸條件下的有效邊界  第三節(jié)  有效邊界的求解    一、允許賣空且可以無風(fēng)險(xiǎn)借貸    二、允許賣空但不存在無風(fēng)險(xiǎn)借貸    三、不允許賣空但存在無風(fēng)險(xiǎn)借貸    四、不允許賣空且禁止無風(fēng)險(xiǎn)借貸    五、納入額外的約束條件  本章小結(jié)  復(fù)習(xí)思考題第三章  投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好與最優(yōu)資產(chǎn)組合  第一節(jié)  投資者的效用函數(shù)    一、投資者的效用    二、效用函數(shù)的性質(zhì)    三、效用函數(shù)與資產(chǎn)組合選擇  第二節(jié)  效用無差異曲線與最優(yōu)資產(chǎn)組合    一、資產(chǎn)組合效用函數(shù)的類型    二、期望效用無差異曲線     三、最優(yōu)資產(chǎn)組合的選擇  第三節(jié)  其他最優(yōu)資產(chǎn)組合選擇方法    一、幾何平均收益率方法    二、安全第一方法    附錄3-1  效用函數(shù)與均值一方差分析    附錄3-2  對數(shù)效用函數(shù)與最高幾何平均收益率    附錄3-3  無風(fēng)險(xiǎn)借貸條件下的安全第一標(biāo)準(zhǔn)  本章小結(jié)  復(fù)習(xí)思考題第四章  市場均衡狀態(tài)下的資產(chǎn)定價(jià)模型  第一節(jié)  資本資產(chǎn)定價(jià)模型    一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件    二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的推導(dǎo)    三、資本市場線與證券市場線的關(guān)系    四、用資產(chǎn)市場價(jià)格表示的資本資產(chǎn)定價(jià)模型  第二節(jié)  資本資產(chǎn)定價(jià)模型的拓展    一、關(guān)于禁止賣空和無風(fēng)險(xiǎn)借貸條件的假設(shè)    二、不允許無風(fēng)險(xiǎn)借貸時(shí)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型    三、不允許無風(fēng)險(xiǎn)借入時(shí)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型    四、不同借貸利率下的資本資產(chǎn)定價(jià)模型  第三節(jié)  套利定價(jià)模型    一、套利與套利組合    二、套利定價(jià)模型的假設(shè)與推導(dǎo)    三、套利定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型    附錄4-1  資產(chǎn)組合的期望收益率與方差  本章小結(jié)  復(fù)習(xí)思考題第五章  單指數(shù)模型與多指數(shù)模型第六章  市場效率與資產(chǎn)組合管理策略第七章  證券價(jià)值分析與公司收益預(yù)測第八章  金融衍生品的定價(jià)與運(yùn)用第九章  資產(chǎn)組合管理績效評估第十章  國際資產(chǎn)組合投資閱讀書目參考文獻(xiàn)

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