上市公司盈余質(zhì)量研究

前言

　　會計與經(jīng)濟總是緊密地聯(lián)系在一起的。經(jīng)濟離不了會計，會計離不開經(jīng)濟。經(jīng)濟越發(fā)展，管理越需要，會計越重要?！　　鞍l(fā)展一改革一發(fā)展”是會計實踐、會計理論不斷前進、不斷深化、不斷完善的客觀規(guī)律。沒有發(fā)展的客觀要求，就不會產(chǎn)生發(fā)展的愿望，也就不會形成發(fā)展的意識；改革既受發(fā)展要求、發(fā)展愿望、發(fā)展意識的驅(qū)使，又是實現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)的永恒動力，沒有會計的改革，就根本不會有會計的發(fā)展?！　≈泄彩粚萌腥珪恼匍_，吹響了改革、開放的進軍號角，全國人民、全國會計工作者都按照黨指引的方向，為調(diào)整、改革與生產(chǎn)力發(fā)展要求不相適應(yīng)的某些社會生產(chǎn)關(guān)系，為調(diào)整、改革與經(jīng)濟基礎(chǔ)不相適應(yīng)的某些社會主義上層建筑，奮戰(zhàn)在改革的前沿，真是意氣風(fēng)發(fā)，斗志昂揚。在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，全國各條戰(zhàn)線都充滿了無窮的生機，釋放出無限的活力。在整個改革大潮中，會計領(lǐng)域也與全國一樣，不斷地取得了改革開放的累累成果。這些成就，有待于我們?nèi)タ偨Y(jié)、去反映。

內(nèi)容概要

本書把中國上市公司盈余質(zhì)量作為對象進行研究，試圖構(gòu)建盈余質(zhì)量的理論分析框架，對上市公司盈余質(zhì)量的市場反應(yīng)進行實證檢驗，并提出改進上市公司盈余質(zhì)量的政策建議。本書共分六章，各章主要內(nèi)容如下：第一章“導(dǎo)論”，介紹研究背景和選題動機，辨析貫穿全書的四組概念，并最后說明本書的篇章結(jié)構(gòu)和研究方法；第二章“盈余質(zhì)量基本理論研究”，構(gòu)建盈余質(zhì)量的理論框架，分別從計量觀和信息觀的角度界定盈余質(zhì)量的內(nèi)涵，并利用信息經(jīng)濟學(xué)原理進行分析；第三章“盈余質(zhì)量的分析與評價”，歸納盈余質(zhì)量的影響因素，總結(jié)盈余質(zhì)量的評價方法；第四章“我國上市公司盈余質(zhì)量市場反應(yīng)的實證研究”，回答兩個問題：股票市場除了對上市公司報告的盈余數(shù)量產(chǎn)生反應(yīng)外，是否也對盈余質(zhì)量產(chǎn)生反應(yīng)？股票市場如何對盈余質(zhì)量進行反應(yīng)？第五章“上市公司盈余質(zhì)量問卷調(diào)查分析”，報告了問卷統(tǒng)計結(jié)果，并對結(jié)果進行分析；第六章“上市公司盈余質(zhì)量的改進”，結(jié)合問卷調(diào)查結(jié)果，分別從會計技術(shù)的角度、會計制度安排的角度和環(huán)境的角度，提出改進上市公司盈余質(zhì)量的措施?？晒氖孪嚓P(guān)工作的人員作為參考用書使用。

書籍目錄

第一章  導(dǎo)論  第一節(jié)  研究背景與選題動機  第二節(jié)  四組重要概念    一、價值相關(guān)性與信息含量    二、全面收益、凈利潤和盈利    三、盈余質(zhì)量分析與財務(wù)分析、財務(wù)報告分析    四、盈余管理、會計欺詐和盈余質(zhì)量  第三節(jié)  篇章結(jié)構(gòu)和研究方法    一、篇章結(jié)構(gòu)    二、研究方法  本章小結(jié)第二章  盈余質(zhì)量基本理論研究  第一節(jié)  計量觀下的盈余質(zhì)量    一、計量觀    二、計量觀下盈余質(zhì)量的含義  第二節(jié)  信息觀下的盈余質(zhì)量    一、信息觀    二、信息觀下盈余質(zhì)量的含義    三、單人決策理論    四、盈余質(zhì)量作用于單人決策  第三節(jié)  盈余質(zhì)量的信息經(jīng)濟學(xué)分析    一、資本市場中的信息不對稱問題    二、盈余質(zhì)量與逆向選擇    三、盈余質(zhì)量與道德風(fēng)險  本章小結(jié)第三章  盈余質(zhì)量的分析與評價  第一節(jié)  影響盈余質(zhì)量的因素分析    一、影響盈余質(zhì)量的外部(環(huán)境)因素    二、影響盈余質(zhì)量的內(nèi)部因素  第二節(jié)  盈余質(zhì)量的評價    一、盈余質(zhì)量的市場評價方法    二、盈余質(zhì)量的時間序列評價方法    三、盈余質(zhì)量的基本分析評價方法    四、盈余質(zhì)量的現(xiàn)金流量評價方法    五、盈余質(zhì)量的其他評價方法  本章小結(jié)第四章  我國上市公司盈余質(zhì)量市場反應(yīng)的實證研究  第一節(jié)  文獻綜述    一、國外相關(guān)文獻綜述二、國內(nèi)相關(guān)文獻綜述  第二節(jié)  盈余質(zhì)量的基本分析評價    一、評價盈余質(zhì)量的基本信號的選取    二、評價盈余質(zhì)量的基本信號的定義  第三節(jié)  樣本數(shù)據(jù)、模型和統(tǒng)計結(jié)果    一、樣本數(shù)據(jù)    二、模型和統(tǒng)計結(jié)果  第四節(jié)  穩(wěn)健性測試    一、把基本信號和未預(yù)期盈余的乘積加入解釋變量    二、把盈余水平變量加入解釋變量    三、用實際報酬率代替超常報酬率    四、增加公司規(guī)模解釋變量  第五節(jié)  盈余質(zhì)量的市場反應(yīng)：盈余質(zhì)量的基本分析評價與盈余反應(yīng)系數(shù)鏈接研究    一、盈余質(zhì)量的基本分析評價與盈余反應(yīng)系數(shù)    二、盈余質(zhì)量的基本分析評價與未來盈余變化  第六節(jié)  研究結(jié)論  本章小結(jié)第五章  上市公司盈余質(zhì)量問卷調(diào)查分析  第一節(jié)  調(diào)查問卷設(shè)計和分布  第二節(jié)  調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計分析    一、投資者對于財務(wù)報告組成部分和財務(wù)指標(biāo)的重視程度    二、投資者對于盈余質(zhì)量的重視程度    三、投資者對于上市公司財務(wù)報告和盈余質(zhì)量的評價    四、操縱盈余的手段和易被管理當(dāng)局操縱的盈余組成部分    五、計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對盈余質(zhì)量的影響    六、投資者對于盈余質(zhì)量保障機制的滿意程度    七、盈余質(zhì)量對資本市場效率的影響程度    八、提升盈余質(zhì)量的途徑    九、會計的中國特色和國際化對盈余質(zhì)量的影響  第三節(jié)  結(jié)論和啟示    一、調(diào)查結(jié)論    二、幾點啟示  本章小結(jié)第六章  上市公司盈余質(zhì)量的改進  第一節(jié)  上市公司盈余質(zhì)量改進的必要性    一、會計盈余的信息含量逐年下降    二、改進盈余質(zhì)量有利于資源配置    三、改進盈余質(zhì)量有利于保護投資者和社會公眾的利益  第二節(jié)  從會計技術(shù)上改進盈余質(zhì)量    一、增加全面收益的披露    二、改進會計計量    三、加強會計報表附注披露  第三節(jié)  從會計制度安排上改進盈余質(zhì)量    一、加強上市公司信息披露    二、提高注冊會計師審計質(zhì)量    三、建立健全上市公司盈余質(zhì)量評價制度  第四節(jié)  從環(huán)境上改進盈余質(zhì)量    一、轉(zhuǎn)變證券市場的目標(biāo)定位    二、大力開展誠信教育    三、改善法律環(huán)境    四、提升上市公司治理水平  本章小結(jié)參考文獻附錄  盈利之間價值相關(guān)性比較研究  業(yè)績快報的信息含量：經(jīng)驗證據(jù)與政策含義后記

章節(jié)摘錄

　　第一章 導(dǎo)論　　第二節(jié) 四組重要概念　　一、價值相關(guān)性與信息含量①　　價值相關(guān)性和信息含量是在實證會計研究中經(jīng)常使用的意義相近的兩個概念，非常容易讓人混淆。很多人往往把會計盈余的價值相關(guān)性錯誤地理解為會計盈余的信息含量。因而我們有必要對這兩個概念加以辨析?！　r值相關(guān)性，顧名思義，是指與企業(yè)價值或權(quán)益性證券價值的相關(guān)程度。但我們到底應(yīng)該如何理解價值相關(guān)性?一般來說，價值相關(guān)性有以下四種解釋：　　第一種解釋認(rèn)為：財務(wù)報告信息反映了股票的內(nèi)在價值（intrinsicvalue），它引導(dǎo)股票價格趨向其內(nèi)在價值。在這種解釋下，價值相關(guān)性可以用根據(jù)會計信息設(shè)計交易策略（accounting——based trading rules）所賺取的報酬來計量。例如，根據(jù)會計盈余及其變化設(shè)計投資組合，用投資組合所賺取的非正常報酬衡量價值相關(guān)性。Ou和Penman在其論文《財務(wù)報表分析與預(yù)測股票報酬》（Financial Statement Analysis and the Prediction of Stock Return）和《會計計量、市盈率與證券價格的信息含量》（Accounting Measurement，Price-Earnings Rate，and the In—f0咖ation Content of Security Prices）中采用了價值相關(guān)性的這種解釋?！　〉诙N解釋認(rèn)為：如果財務(wù)報告信息包含了在計價模型使用的變量，或者能幫助預(yù)測那些變量，那么就具有價值相關(guān)性。這樣，盈利在股利折現(xiàn)計價模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)計價模型或剩余收益計價模型中的價值相關(guān)性，可以用當(dāng)期盈利預(yù)測未來股利、未來現(xiàn)金流量、未來盈利或未來權(quán)益賬面價值的能力來計量。　　第三種解釋認(rèn)為：某種財務(wù)報告信息（如盈余）和股價或報酬之間的統(tǒng)計關(guān)聯(lián)程度被用來判斷投資者在定價時是否確實使用了該信息，因而該財務(wù)報告信息的價值相關(guān)性可以用該信息改變市場中的整個信息集的能力來衡量。投資者根據(jù)整個信息集修改對未來的預(yù)期，從而做出投資決策，股價隨之發(fā)生相應(yīng)的變化。在這種解釋下，財務(wù)報告信息的價值相關(guān)性根據(jù)整個信息集的增量來計量。根據(jù)第三種解釋進行經(jīng)驗設(shè)計時，要求把披露時機和預(yù)期的形成結(jié)合起來考慮。例如，假設(shè)經(jīng)驗檢驗的結(jié)果發(fā)現(xiàn)盈利公告沒有較大地驅(qū)動股價，這可能是因為盈利本身含有很多不相關(guān)的噪音；或者因為盈利幾乎被投資者所預(yù)期，也就是說，在盈利公告前，幾乎所有的信息都已經(jīng)融入股價了。如果報告盈余與預(yù)期相吻合，那么公告時股價也就沒有反應(yīng)。在這種解釋下，價值相關(guān)性強調(diào)的是及時性，指信息公告本身的價值相關(guān)性。在Ball和Brown的經(jīng)典論文——《會計收益數(shù)據(jù)的經(jīng)驗評估》（An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers）中，把股票價格是否隨著盈利公布而變化這一問題稱為“及時性”問題。從實際內(nèi)容來看，價值相關(guān)性的第三種解釋就是Ball和Brown論文中的“及時性”。因此，在第三種解釋下，研究人員一般都在短時窗內(nèi)，運用事項法設(shè)計經(jīng)驗研究。

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