散戶的革命

前言

　　引言：神奇的復利增長　　無數(shù)人進入股市是因為他們想過更舒適的生活。在市場經濟更為活躍的今天，財富越來越成為衡量人的價值的重要標準。人們希望更富有，更受尊重，所以拼命追求財富的增長和成功的感覺。股票市場成為他們完成這一夢想的重要舞臺。然而，殘酷的事實是沒有多少人在這個舞臺上獲得成功，更多的人反而成了股票市場的犧牲品，他們甚至喪失了繼續(xù)在資本市場游戲的勇氣。難道資本市場真的是多數(shù)人的滑鐵盧嗎？　　或許下面一個神奇的公式會讓你重建對股市的信心?！　〖俣ㄓ幸晃荒贻p人，從現(xiàn)在開始能夠定期每年存下1.4萬元，如此持續(xù)40年，資產總額怎么也超不過1000萬元；然而，如果他將每年應存下的錢都能投資到股票或房地產，并獲得每年平均20％的投資報酬率的話，那么40年后，他能積累多少財富？答案是：1.0281億，一個令眾人驚訝的數(shù)字。這個數(shù)據(jù)是依照財務學計算年金的公式得之，計算公式如下：1.4萬元×（1+20％）40=1.0281億元。　　這個神奇的公式說明，一個年齡不滿30歲的上班族，如果依照這種方式投資，不到70歲退休時，就能成為億萬富翁了。投資理財沒有什么復雜的技巧，最重要的是觀念，觀念正確就會贏，每一個理財致富的人，只不過養(yǎng)成了一般人不喜歡、且無法做到的習慣而已。讓錢為你工作遠比你為錢工作更有效率。　　目前，儲蓄仍是大部分人傳統(tǒng)的理財方式。但是，錢存在銀行短期是最安全，但長期卻是最危險的理財方式。銀行存款何錯之有？其錯在于利率（投資報酬率）太低，不適于作為長期投資工具。同樣假設一個人每年存1.4萬元，他將這些錢全部存人銀行，享受平均5％的利率，40年后他可以積累1.4萬元×（1+5％）40=169萬元。與投資報酬率為20％的項目相比，兩者收益競相差70多倍?！　】梢姡善笔袌霾⒎菦]有機會，機會是給有準備的人。投資股票需要講究“道”和“術”?！暗馈笨梢詭椭藰淞⒄_的投資理念、投資心態(tài)。而“術”可以幫助人提高在股票市場打拼的經驗、技巧。　　國內多數(shù)股民進入市場前對資本市場一無所知，悶著頭買入四處打聽來的股票。如果迅速獲利，則欲望迅速膨脹，如果不幸被套，則大呼股市猛如虎。人們在投資實業(yè)前會做大量的市場調查，自己決策判斷。而在投資股票時卻喜歡四處打聽消息，讓別人推薦投資對象。投資前研究行業(yè)和企業(yè)的前景是個基本常識，而人們在投資股票時卻可以把這個常識拋到九霄云外。市場每天都有上漲的誘惑，以至人們忘記了風險。　　基金經理的能力常常被放大，以至散戶總在尋找基金買票的消息。在理想的狀態(tài)下，如果投資者堅持向市場學習，完全有能力減少甚至擺脫對基金投資的依賴。本書的出版旨在發(fā)起一場散戶對自身的革命。去除不良的投資習慣，學習科學的投資理念，完成神奇的財富方程。市場上的財富故事每天都有，投資者要想成功復制神奇的公式，需要完成很多的積累。首先，投資股票需要正確的投資理念和投資紀律，象投資企業(yè)一樣選擇投資對象可以讓投資決策少犯錯誤，可以尋找到更大程度使財富增長的股票。其次，投資者需要有穩(wěn)定良好的心態(tài)?！暗嗡┦且蝗罩?。”億萬富翁不是短期形成的，時間和耐心是成就夢想的最好伙伴。如果想在三年內完成需要三十年積累的財富，投資者得到的可能不是回報而是損失?！　〈送?，掌握一定的股票技術分析技巧和趨勢判斷技能也是必要的。在股票市場，永遠不要做違背市場趨勢的事情，不要投資弱于市場的股票，選擇市場中的強者?！　∮辛饲‘?shù)耐顿Y理念和確定的投資技巧，還需要市場賦予我們上漲的機會。根據(jù)作者的潛心研究，本書的觀點傾向于2010-2011年間，上證指數(shù)將上6000點，甚至會創(chuàng)新高；2020-2025年之間，上證指數(shù)將突破15000點。有了這樣的指數(shù)平均漲幅，加上科學的投資思想，財富將青睞刻苦學習、追求卓越的投資者?！　≈幕ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)泰斗、阿里巴巴總裁馬云說：“今天很殘酷，明天更殘酷，后天會更美好。但大多數(shù)人都死在明天的晚上?！比绻顿Y者希望成為后天美好的見證者，需要進行投資理念、方法、思維的革命，需要進行對人性貪婪和恐懼的自我反省，如此，財富才會眷顧執(zhí)著追求的人們！

內容概要

本書的出版旨在發(fā)起一場散戶對自身的革命。去除不良的投資習慣，學習科學的投資理念，完成神奇的財富方程。市場上的財富故事每天都有，投資者要想成功復制神奇的公式，需要完成很多的積累。首先，投資股票需要正確的投資理念和投資紀律，象投資企業(yè)一樣選擇投資對象可以讓投資決策少犯錯誤，可以尋找到更大程度使財富增長的股票。其次，投資者需要有穩(wěn)定良好的心態(tài)?！暗嗡┦且蝗罩??！眱|萬富翁不是短期形成的，時間和耐心是成就夢想的最好伙伴。

作者簡介

張增繼，浙江某私募機構副總經理，和訊網(wǎng)、中金在線高手看盤專欄作者。曾任上海某私募機構副總經理、證券通（上海開來投資資訊有限公司）總經理。投身資本行業(yè)后，在2006—2007年獲得超過20倍的投資收益，更為可貴的是，在2008年的大熊市中，獲得31％的年投資收益。作者具備深厚的股票投資理論與實踐積累，縱覽西方投資大師力作，經過近十年時間研究和實踐，總結出一套適合中國資本市場和投資者的價值投資方法、思維，為國內少見的具備哲學智慧和大局觀的投資界新秀。由于其深厚的理論功底和獨特的投資風格，被身邊的朋友戲稱為“中國歐奈爾”。

書籍目錄

　　　 序言：百年一遇和百年機遇引言：神奇的復利增長第一部分　理念革命——做專業(yè)中國股民　第一章　十年牛市之惑　　1.1　牛市還會繼續(xù)嗎　　1.2　影響牛市誕生的因素　　1.3　空前絕后的十年牛市　第二章　專業(yè)股民必備的素質　　2.1　你適合投資股票嗎？　　2.2　市場是可以征服的　　2.3　投資心理決定投資收益　　2.4　投資偉大的企業(yè)　　2.5　常用的股市專業(yè)術語　第三章　經濟環(huán)境、政策與股市的關聯(lián)　　3.1　劃時代的全流通　　3.2　迷離的宏觀經濟環(huán)境　　3.3　全球化趨勢不可逆轉第二部分　方法革命——超越大眾收益　第四章　選擇股票的原則　　4.1　投資機會無處不在　　4.2　幾種股票類型　　4.3　選擇股票標準　　4.4　大勢如天，勿與大勢對抗　第五章　把握牛熊趨勢　　5.1　羊群效應　　5.2　股票市場的周期　　5.3　大牛市的特征　　5.4　牛市的投資策略　　5.5　頂部判斷方法　　5.6　熊市的特征　　5.7　熊市的投資策略　　5.8　底部判斷方法　第六章　讓數(shù)字說話　　6.1　市盈率，錯失高速成長股的幫兇　　6.2　需要注意的其他幾個重要指標　　6.3　關注央企控股的上市公司機會　　6.4　如何預測股票的估值　第七章　股票的買賣時機　　7.1　趨勢為王　　7.2　抄底和逃頂　　7.3　股票買點　　7.4　構成買人股票的幾種常見形態(tài)組合　　7.5　股票賣點　　7.6　構成賣出股票的幾種常見形態(tài)　　7.7　買賣點參考的主要技術指標　第八章　行業(yè)投資機會　　8.1　沒有永恒的朝陽行業(yè)　　8.2　未來3—10年行業(yè)機會預測第三部分　思維革命——投資與投機　第九章　顛覆權威神話　　9.1　做股票不一定意味著高風險　　9.2　投資基金沒有風險嗎　　9.3　顛覆神話，自己投資　第十章　風險控制總是第一位的　　10.1　風險在哪里　　10.2　目前我國股市特征　　10.3　有效地控制風險的方式　　10.4　回避幾類股票　　10.5　回避熊市　　10.6　對買基金可以防范風險的誤解　　10.7　如何管理你的投資組合　　10.8　技術派還是基本面派　　10.9　投資者應該摒棄的幾種不良習慣　第十一章　股市哲學思維　　11.1　臨淵羨魚，不如退而結網(wǎng)　　11.2　漲時重勢，跌時重質　　11.3　物極必反，盛極而衰，否極泰來　　11.4　當絕大多數(shù)人悲觀時，保持樂觀；當絕大多數(shù)人瘋狂時，請保持冷靜　　11.5　倒洗澡水時，別把澡盆里的孩子也倒出去了　　11.6　看到機會的得到機會，看到泡沫的得到泡沫后記

章節(jié)摘錄

　　第一部分　理念革命——做專業(yè)中國股民　　第一章　十年牛市之惑　　對于那些能夠接受不確定性的投資者來說。進行股票投資的最大好處是，一旦判斷正確就可以獲得驚人的回報?！　　说谩ち制妗　?.1　牛市還會繼續(xù)嗎　　人民群眾創(chuàng)造歷史。數(shù)千萬股民蜂擁人市，造成一次股指大飛躍，連和尚都出來開賬戶了。這是多么偉大的現(xiàn)象！2007年，中國股民數(shù)量已經突破一億大關。這是全球投資家關注的中國股市奇觀?！　?005年6月6日，中國股市見998點歷史大底，一路上漲，至2007年10月，已經突破6124點大關，期間大盤指數(shù)翻6倍，許多個股更是翻了數(shù)十倍，其中，最牛的要數(shù)中國股市兼具藍籌整體上市重組概念于一身的中國船舶（600150），在此期間最高翻了53倍。如此巨大的財富效應使中國股市成為全球資本牛市最耀眼的明星。中國股市在短短兩年時間造就了數(shù)以萬計的新百萬富翁?！　『翢o疑問，自經歷2005年底啟動的中國牛市，其賺錢效應最美好的兩年，牽動了數(shù)億中國股民的心。而2008年，股市連續(xù)一年的調整讓還沒來得及慶祝的投資者立刻如寒冬里被澆了盆涼水。面對如此巨大的波動，人們對牛市能否繼續(xù)或熊市懸崖止步感到迷茫。市場上在牛市進程中流傳了很多關于中國股市未來走向的猜測。其中關于中國股市迄今為止最大的一輪牛市的猜測，主要有三種版本：　　最悲觀的一種是本輪大牛市已經見頂，未來三年甚至更長時間不會再有如此波瀾壯闊的行情，甚至不會有像樣的反彈，當然持有這種觀點的人不占少數(shù)；　　當時，很多股民甚至部分機構則認為，行情將在2008年奧運會前后結束；　　最具代表性的觀點是：中國股市正在經歷一場變革，會經歷巨大的波動，也將迎來5年至10年的大牛市?！　τ诖蟛糠稚舳?，由于知識和信息積累處于相對弱勢，對于如何認識本輪牛市的性質尤其重要，對行情的認識將成為基金和散戶未來股票操作的指南針。作者傾向于持第三種觀點，我們認為，中國股市在經歷全球性股災過后將迎來更長時間的上漲，中國股民正在經歷空前絕后的資本時代。能否抓住歷史給予中國投資者的機遇，將是決定很多人未來財富數(shù)字和生活質量的關鍵。就在本書撰寫的過程中，經過兩年瘋狂牛市的中國股市早已顯露調整跡象，截至本書稿件第二次修改時，上證指數(shù)已經跌破1800點，經歷了股市規(guī)律必然的輪回。然而，即便在股民尸橫遍野的時候，我們仍然認為，股市急劇的調整無法掩蓋中國股市上漲的基礎。正確認識股市未來的趨勢，會使股民成為紛繁復雜的股市現(xiàn)象中的智者，就如漁民遠航大海時擁有的那盞阿拉丁神燈?！　∨Ｊ挟a生的基礎包括很多原因，最本質的不外乎兩點：良好的基本面和充裕的流動性。投資者對我國經濟未來持續(xù)高增長的預期并沒有過多爭議。長期看，A股上市公司處于一個良好的大經濟環(huán)境下，基本面向好的趨勢支持上市公司的業(yè)績，進而推動牛市的進一步深化。任何一個國家、任何一個時代，如果能夠看到在可預見的未來，政治環(huán)境非常穩(wěn)定，國際政治秩序轉好，經濟能夠持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展，人民幣不斷走強，或者流動性很大，在這種情況下長期的牛市并不是非常奇怪的事情?！　∽髡叻浅Ｙ澇梢恍┙洕鷮W家所說的，美國經濟經過這次次貸危機之后并不一定削弱，而可能增強了。美國經濟一旦回穩(wěn)的時候，資產價格可能會回到原來的價格，金融機構所持有的債券資產虧損瞬間會成為利潤，而且經濟會出現(xiàn)強勁的反彈。不管怎么樣，美國政府把不良資產買回來，一旦出現(xiàn)回穩(wěn)，金融機構還可以買回去。這種金融震蕩總有一天會把泡沫擠得被市場認同，等到市場一認同，經濟就會出現(xiàn)平穩(wěn)，一旦出現(xiàn)平穩(wěn)復蘇的時候，很有可能美元資產升值，就會引發(fā)全球資金向美國市場流動，美國經濟開始復蘇，美國因此次次貸危機、金融海嘯刮倒的這些金融機構，瞬間實現(xiàn)它的利潤井噴增長。這是一次大洗牌，美國經濟占全球經濟到28.6％的基礎上，又很可能會大幅度增長。這樣全球經濟的火車頭又會重新啟動，而且?guī)尤澜邕M入新的時期?！　?008年上半年的我國財政收入增長31.4％，達到了3.14萬億，是建國以來，財政收入增長最快的一年。全年來說將近6萬億。銀行資產2008年上半年，全行業(yè)壞賬率只有1.65％。和2002年銀行沒有進行戰(zhàn)略性股份制改造前相比，我們銀行的運作能力比以前大大增強，除了成立匯金公司和中投公司之外，我國擁有1.8萬億的美元外匯儲備，民間的儲蓄資金超過18萬億，此外還有各企業(yè)儲蓄存款超過42萬億?，F(xiàn)今世界，金融市場寬幅震蕩的時候，大家恐懼的時候，會把資產兌現(xiàn)、變成現(xiàn)金。從中也可以看到我國財政、銀行資產質量已經變成居民的存款，還有企業(yè)的存款，可以說，現(xiàn)在是建國以來共和國最強大的時期。所以，對現(xiàn)在的中國投資者而言，機遇大于危險?！　?.2　影響牛市誕生的因素　　那么，確認中國股市將長期走牛的依據(jù)何在呢？下面的觀點并非作者的一家之言，而是許多國際國內投資專家和專業(yè)素養(yǎng)較高的股民認可的依據(jù)：　　全球流動性過剩支撐了2001年以來全球性牛市的誕生　　自2000年開始，全世界出現(xiàn)流動性過剩，它的根源在哪里？在于貨幣。美國由于執(zhí)行了世界貨幣提供者的職能，而且發(fā)行貨幣的手段只通過用美元不斷地購買別國貨物，或向全球投資，由此必然造成巨大的貿易赤字和資本赤字。截止2007年底，美國對外負債超過55萬億。在一定意義上，可以說美元的流動性過剩造成了人民幣流動性的過剩，因為我們累積大量外匯儲備，每增加一美元我們必須增加6.8元人民幣的貨幣發(fā)行，因而美元的流動性過剩便轉化為人民幣流動性的過剩。流動性過剩在2000--2004年主要體現(xiàn)在全球房地產價格的上漲，過去四年不僅中國的北京、上海等大城市房地產價格全線持續(xù)上漲，而且美國、加拿大、澳洲，甚至巴西，這些國家地產價格都在持續(xù)上漲。在2004--2006年這段時間里，貨幣流動過剩體現(xiàn)在石油、銅等大宗物品上。　　2004年的全球貨幣流動性過剩換了一個方式，直接導致未來數(shù)年的中國、美國、中國香港、歐洲等全球主要資本市場都會迎來非常大的牛市，而且中國牛市的時間會持續(xù)更長。為什么？　　一方面，人民幣流動性過剩要尋找一個出口，要么是惡性通貨膨脹造成全國物價上漲，要么以資本價格代替商品的價格而切實上漲，資產的價格在大宗產品漲價以及房地產漲價后，股票將是最主要的出口。　　另一方面，過去的幾年，流動性過剩使A股市場面臨寬裕的資金環(huán)境，將推動A股的牛市步伐走得更快、更高、更強、更遠。多數(shù)基金經理正形成共識：我國目前正處于一個流動性“泛濫”的環(huán)境之中，原因在于：首先，我國的GDP年增長超過8％，CPl卻有望維持在60.4以內的低位，這種流動性過剩從2004年底已經悄然而至。其次，我國目前每月超過100億美元的巨大貿易順差造成的外匯占款，其必然導致信貸的快速增長；再次，人民幣升值預期的存在，導致熱錢不斷流入國內尋求投資機會。最后，國內16萬億的居民儲蓄資金的釋放、機構投資者的壯大，又在不斷地增加資金供給。其中，基金發(fā)行持續(xù)火爆的現(xiàn)象正是寬松資金環(huán)境的具體體現(xiàn)?！　×鲃有赃^剩導致的資產重估，已經在臺灣、香港等新興市場上屢見不鮮。在未來相當長的時期內，我國經濟在貿易順差不發(fā)生根本性逆轉的情況下，充裕的流動性環(huán)境還會在危機平息后長期存在，資產重估過程遠沒有結束。中國股民尤其是入市不久的新股民，應該要清晰地認識到：如果A股市場處于流動性過剩的資金環(huán)境中，增加供給絕對不會阻擋牛市的腳步；相反，下一階段，流動性充裕仍會成為推動牛市加速前行的重要力量。人口紅利推動經濟繼續(xù)快速發(fā)展　　那么，金融危機過后，牛市還會持續(xù)嗎？　　作者以為，在金融危機過后，全球性的牛市可能不再，會轉變?yōu)榫植康呐Ｊ?。全球資金總會選擇表現(xiàn)最好的經濟體進行投資，在金融危機過后，表現(xiàn)良好，發(fā)展健康的經濟體將面臨更大的機會，而中國可能是眾多機會中的最大的一個?！　慕洕碚摰慕嵌瓤?，人口紅利會推動經濟持續(xù)增長。所謂人口紅利是指在一定的時期內，一方面生育率迅速下降使少兒撫養(yǎng)比例迅速下降，另一方面總人口中勞動適齡人口比重的上升，在老年人口比例達到較高水平之前，形成一個勞動力資源相對比較豐富，少兒與老年撫養(yǎng)負擔均相對較輕，對經濟發(fā)展十分有利的黃金時期。通俗說就是社會中大多數(shù)是身強力壯的人，他們會帶來額外的經濟增長源泉，通常我們會把它稱為人口紅利。一個社會進入“人口紅利”的表現(xiàn)：勞動力資源供給充足，社會總撫養(yǎng)負擔較輕，儲蓄率高，資本比較充足，技術的持續(xù)進步。一個典型的例子是：1946—1964年間，美國全國出生人口超過7500萬人，占全部人口的比重約為三分之一，這龐大群體在后來進步“人口紅利”后，對消費市場的需求曾經成就了一大批消費零售企業(yè)巨頭，如可口可樂、微軟和寶潔公司等等。而日本更是從1968--1989年，全國平均房價漲了大約3倍，股票價格漲了29倍。

編輯推薦

　　彼得·林奇說：“很顯然，學習歷史和哲學比學習統(tǒng)計學的人能夠更好地為股票投資做好準備。股票投資是一門藝術，而不是一門科學，因此，一個接受訓練，習慣于對一切事物進行嚴格數(shù)量分析的人在投資中反而有更大的劣勢?！弊髡邔Υ烁裢庹J同，做一個專業(yè)中國股民，不需要你是金融院系畢業(yè)生，也不需要你是財務分析師。不要被那些所謂專業(yè)人士的光環(huán)欺騙，修煉投資心態(tài)、嚴格投資紀律、不斷學習新的知識是股票投資者真正需要的秘籍。

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