監(jiān)管

前言

　　沈聯(lián)濤的這本新書，收入了他2006年以來在以前的《財(cái)經(jīng)》和如今的《新世紀(jì)》周刊上發(fā)表的絕大部分專欄文章。經(jīng)歷了全球金融危機(jī)的讀者，如果系統(tǒng)地重讀這些文章，定會有不同于初次閱讀的收獲。全書充滿了他對監(jiān)管之道的深刻反思和對投資者的諄諄告誡。　　作者的視野極為寬闊：經(jīng)濟(jì)大勢、全球化、甚至中國古籍都在作者關(guān)注之列，但是，書名《監(jiān)管——誰來保護(hù)我投資》緊扣了這些文章的基本立意?！　”据喗鹑谖C(jī)爆發(fā)以來，政商學(xué)界人士不斷致力于探討其原因，以期吸取教訓(xùn)，避免未來重蹈覆轍。因限于當(dāng)時危機(jī)暴露的程度或分析者本身的水平，許多結(jié)論令人遺憾地流于表面。兩年多以后，全球經(jīng)濟(jì)已漸漸復(fù)蘇，我們有機(jī)會重新檢視危機(jī)根由。正如文章所示，我們目前的金融工具和制度架構(gòu)已經(jīng)無力應(yīng)對如此規(guī)模的危機(jī)，主要的挑戰(zhàn)便是全球經(jīng)濟(jì)、金融市場已緊緊聯(lián)系在一起，相互促進(jìn)，也相互激蕩。金融危機(jī)的突發(fā)性、傳播的時效性和普遍性都大大增強(qiáng)。而監(jiān)管漏洞不斷暴露，國際監(jiān)管協(xié)調(diào)有待提高；“監(jiān)管俘獲”在各個國家不同程度地存在，以危機(jī)后的救助措施表現(xiàn)得尤為明顯；如果不及時亡羊補(bǔ)牢，“監(jiān)管套利”會愈演愈烈?！　〔煌谝话愕恼撜撸谶@些文章里，作者呈現(xiàn)了獨(dú)特的視角：歷史的比較、宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)緊密地結(jié)合在一起。這一分析方法滲透到字里行間。以書中“回望亞洲金融危機(jī)”一輯為例，我承認(rèn)，自己還從未讀到有關(guān)那次危機(jī)如此全面的描述、清晰的透視。

內(nèi)容概要

　　沈聯(lián)濤的這本新書，收入了他2006年以來在以前的《財(cái)經(jīng)》和如今的《新世紀(jì)》周刊上發(fā)表的絕大部分專欄文章。經(jīng)歷了全球金融危機(jī)的讀者，如果系統(tǒng)地重讀這些文章，定會有不同于初次閱讀的收獲。全書充滿了他對監(jiān)管之道的深刻反思和對投資者的諄諄告誡?！　∽髡叩囊曇皹O為寬闊：經(jīng)濟(jì)大勢、全球化、甚至中國古籍都在作者關(guān)注之列，但是，書名《監(jiān)管——誰來保護(hù)我投資》緊扣了這些文章的基本立意?！　”据喗鹑谖C(jī)爆發(fā)以來，政商學(xué)界人士不斷致力于探討其原因，以期吸取教訓(xùn)，避免未來重蹈覆轍。因限于當(dāng)時危機(jī)暴露的程度或分析者本身的水平，許多結(jié)論令人遺憾地流于表面。兩年多以后，全球經(jīng)濟(jì)已漸漸復(fù)蘇，我們有機(jī)會重新檢視危機(jī)根由。正如文章所示，我們目前的金融工具和制度架構(gòu)已經(jīng)無力應(yīng)對如此規(guī)模的危機(jī)，主要的挑戰(zhàn)便是全球經(jīng)濟(jì)、金融市場已緊緊聯(lián)系在一起，相互促進(jìn)，也相互激蕩。金融危機(jī)的突發(fā)性、傳播的時效性和普遍性都大大增強(qiáng)。而監(jiān)管漏洞不斷暴露，國際監(jiān)管協(xié)調(diào)有待提高；“監(jiān)管俘獲”在各個國家不同程度地存在，以危機(jī)后的救助措施表現(xiàn)得尤為明顯；如果不及時亡羊補(bǔ)牢，“監(jiān)管套利”會愈演愈烈?！　〔煌谝话愕恼撜?，在這些文章里，作者呈現(xiàn)了獨(dú)特的視角：歷史的比較、宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)緊密地結(jié)合在一起。這一分析方法滲透到字里行間。以書中“回望亞洲金融危機(jī)”一輯為例，我承認(rèn)，自己還從未讀到有關(guān)那次危機(jī)如此全面的描述、清晰的透視。

作者簡介

　　沈聯(lián)濤，著名實(shí)業(yè)家沈芷人之子。　　1976－1989年，就職于馬來西亞中央銀行，任首席經(jīng)濟(jì)師及主管銀行與保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管工作的助理行長等職。　　1989－1993年，被借調(diào)到世界銀行，專責(zé)金融市場和支付系統(tǒng)的工作。　　1993－1998年，出任香港金融管理局副總裁，掌管儲備管理部及外事經(jīng)研部。1998年10月1目-2005年9月30日，連任3屆香港證監(jiān)會主席?！　?006R年6月，受聘為清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院兼職教授。　　現(xiàn)任中國銀監(jiān)會首席顧問和國際咨詢委員會委員、召集人，中國投資公司國際咨詢委員會成員，上海市推進(jìn)國際金融中心建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組國際咨詢委員會委員，馬來西亞總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問。豐富的從業(yè)經(jīng)歷賦予其”金融大師”的美譽(yù)。　　沈聯(lián)濤專注于貨幣及金融領(lǐng)域，個人專著《銀行業(yè)重組：1980年代的教訓(xùn)》（世界銀行，1996年出版）、《十年輪回：從亞洲到全球的金融危機(jī)》（上海遠(yuǎn)東出版社，2009年出版），他還是《新世紀(jì)》周刊特約經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專欄作家。

書籍目錄

第一章　寄語投資者　投資終身事　認(rèn)識你自己　投資：上善若水　把握周期門　分散投資門　發(fā)現(xiàn)贏家門　保持流動性　分享利潤　保護(hù)資本　了解產(chǎn)品　慎對房產(chǎn)　保持謹(jǐn)慎細(xì)細(xì)思量　　謹(jǐn)防“死貓?zhí)薄〗鹱游幢乜傞W光　適者生存　綠色投資　　注意“寬客”　控制損失 　勿把股市作賭場　　投資低價房　把握大勢　認(rèn)清指數(shù)　伺機(jī)中國債市　避免更大損失廠　避險(xiǎn)熊市　刷新知識　當(dāng)心流動性第二章　探尋監(jiān)管之道　互聯(lián)網(wǎng)時代的市場監(jiān)管　市場競爭是治理套利　原則與規(guī)則　監(jiān)管之道在權(quán)衡　安然事件六教訓(xùn)　監(jiān)管對沖基金　資本市場三道防線　法家監(jiān)管術(shù)　“永不凋謝的花朵”也會凋謝門　監(jiān)管者需居安思危門　尋求“中庸之道”門　去蔽“透明度”門　新起點(diǎn)門　從公地悲劇到公共治理 　歷史與思想的效用門　央行家的代溝　市場化政府崛起 　老一代央行家的謝幕門　“世界工廠”與政府角色　附錄：“將關(guān)鍵問題公之于眾”門第三章  回望亞洲金融危機(jī)　改革扭曲的金融體系告別非平衡增長戰(zhàn)略　危機(jī)的源　“頭雁”之災(zāi)門 　禍起外匯套利交易 　通向“華盛頓共識” 　“華盛頓共識”是非門　韓國：從奇跡到危機(jī)　……第四章　反思全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)第五章　破解貸幣之謎第六章　擊水全球代浪潮

章節(jié)摘錄

　　第一章　寄語投資者　　投資終身事　　投資策略的第一條就是想清楚你的基本需求。必須學(xué)會設(shè)定自己的投資策略。有經(jīng)驗(yàn)的投資者會告訴你。長期來看，保障投資成功的兩大戰(zhàn)略要素是入市時機(jī)和資產(chǎn)配置。　　第一條，想清楚你的基本需求　　儲蓄和投資是貫穿我們一生的大事，奇怪的是，似乎從來沒有人專門教我們?nèi)绾卫碡?cái)。我們對投資的理解往往依靠口口相傳，從朋友或我們認(rèn)為技高一籌的人那里學(xué)習(xí)投資技巧。隨著現(xiàn)在國內(nèi)越來越多人涌入A股市場，不斷有人問我該買哪只股票。大家都想分享中國經(jīng)濟(jì)繁榮的果實(shí)，這完全可以理解，但問題在于，股民們知道他們在買賣什么嗎？他們知道正在承受著怎樣的風(fēng)險(xiǎn)嗎？　　這就是我決定撰寫關(guān)于投資者教育專欄的原因。一個市場的質(zhì)量最終取決于投資者或消費(fèi)者的素質(zhì)。日本制造的產(chǎn)品之所以品質(zhì)優(yōu)良，就是因?yàn)槿毡鞠M(fèi)者非常挑剔，不接受質(zhì)量低劣的產(chǎn)品。同樣，美國的資本市場如此強(qiáng)大，也是因?yàn)槊绹耐顿Y者不接受低劣的投資品。美國投資者可以通過集體訴訟來起訴發(fā)行人，也可向監(jiān)管者施壓要求采取強(qiáng)有力措施來抵制低劣的投資品?！　∥沂怯《茸C監(jiān)會（SEBI）投資者教育咨詢委員會的成員。印度人有建立全球領(lǐng)先的資本市場的雄心，他們甚至在小學(xué)就開設(shè)金融基礎(chǔ)知識教育的相關(guān)課程。他們認(rèn)為，投資是伴隨每個人一生的事情，只有個人層面的精明投資才有助于建立一個健康的資本市場。所以，印度在投資于金融產(chǎn)品之前，首先投資于教育公眾。這是一個高瞻遠(yuǎn)矚的決策。

編輯推薦

　　金融改革30年最重要的問題就是監(jiān)管，三屆香港證監(jiān)會主席，對監(jiān)管之道的反思和對投資者的告誡?！　〖恼Z投資者　　一位有數(shù)十年執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的監(jiān)管者用他的甘苦之言，為投資者提供了思考問題的新鮮視角，“理性”是其真魂。閱讀它們，庶幾有助于延遲、減緩人類已為之付出巨大代價的“非理性繁榮”?！　√皆儽O(jiān)管之道　　本輪全球金融危機(jī)的元兇是什么？是監(jiān)管失效，還是華爾街的貪婪？至今聚訟紛紜。然而，有一點(diǎn)是肯定的：如果監(jiān)管不曾放任，華爾街的“金融大鱷”怎會如此隨心所欲，一如饕餮？　　全球監(jiān)管構(gòu)成“后危機(jī)時代”一個空前嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為尋新解，過去的繹驗(yàn)、教訓(xùn)便變得彌足珍貴?！　』赝麃喼藿鹑谖C(jī)　　這是作者“良史”的一面。何謂“良史”？其文直，其事核，不虛美，不隱惡。作者有得天獨(dú)厚的機(jī)會，近距離觀察十多年前亞洲金融危機(jī)的發(fā)生、演變、應(yīng)對和后果。　　這些文章夾敘夾議，以史帶論，史材、史識兼具。作者細(xì)細(xì)盤點(diǎn)了那次危機(jī)的所有“重災(zāi)區(qū)”，精當(dāng)?shù)攸c(diǎn)出了它們“各有各的不幸”?！　》此既蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)　　作者在揭示泡沫產(chǎn)生機(jī)理時，舍棄了理論上的坐而論道，張開了想象的羽翼。他虛構(gòu)了一系列故事，在一個香蕉王國，由一個金融工程師做派的猴子，游說勵精圖治的君王，“空手套白狼”般地制造了繁榮的景象。泡沫最終自然破滅了?！　φ宅F(xiàn)實(shí)，讀者也許會驚悚，猴猶如此，人何以堪？　　破解貨幣之謎　　本輪金融危機(jī)似乎宣告了美元的末日即將來臨。在“大國意識”與“復(fù)興意識”的雙重激蕩下，不少國人躍躍欲試，似乎一夜之間，人民幣便可取而代之了?！　≡侣鷩蹋∽髡弋?dāng)頭棒喝一種貨幣成為世界貨幣是需要諸多條件的，目前，這些條件人民幣并不充分具備。與其臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)?！　∩蚵?lián)濤為我們畫了兩個同心圓：亞洲和世界。主題則是——一體化?！　奈餮艌D街頭的騷亂，到多倫多G20會場外的抗議，全球化與其質(zhì)疑者總是如影隨形。化解質(zhì)疑，還需實(shí)績?！　〗鹑谖C(jī)更突顯了全球化機(jī)制的軟肋，但是，這是前進(jìn)的動力，而非后退的理由。人們需要認(rèn)真對待作者提出的議題：需要全球財(cái)政體系，需要真正的全球央行，迎接“不可想象”時代……　　擊水全球化浪潮

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