向巴菲特學(xué)投資

前言

　　沃倫?巴菲特是華爾街最富有傳奇色彩的人物，他僅僅以100美元投資起家，卻在短短的幾十年的時(shí)間內(nèi)積聚起了高達(dá)560億美元的巨額財(cái)富。　　股市行情風(fēng)云變幻，許多投資者在巨額的利潤(rùn)面前變得失去理性。在遭受沉重打擊后，神經(jīng)變得異常脆弱，不堪一擊，而巴菲特卻顯得游刃有余。不管是股市上漲還是下跌，不管經(jīng)濟(jì)是繁榮還是蕭條，他總能在市場(chǎng)上取得很好的表現(xiàn)——當(dāng)人們陷入股市危機(jī)。一般投資者遭受重創(chuàng)的時(shí)候，巴菲特不但沒有受到絲毫傷害，而且還保持了遙遙領(lǐng)先的投資戰(zhàn)績(jī)；當(dāng)投資者費(fèi)盡周折對(duì)各種投資方式進(jìn)行研究的時(shí)候，巴菲特卻已經(jīng)悄悄地積聚了幾百億美元的財(cái)富。這不僅使他成為20世紀(jì)世界最著名的富豪，而且也成為美國(guó)投資界的權(quán)威人物，被眾多的投資者譽(yù)為“世界第一股王”?！　?0世紀(jì)60年代，巴菲特從收購(gòu)瀕臨破產(chǎn)的伯克希爾公司開始，在股票投資領(lǐng)域創(chuàng)下了一個(gè)又一個(gè)的投資神話。迄今為止，他已占據(jù)了福布斯排行榜的首位。有人計(jì)算過(guò)，假如在1956年，你將1美元交給巴菲特，并且和他共同投資，時(shí)至今日你的資金就會(huì)獲得2700多美元的驚人回報(bào)?！　“头铺氐耐顿Y才能讓無(wú)數(shù)的投資人拍案叫絕，投資方法和投資理念成為全球各地的股票玩家競(jìng)相追逐的金科玉律。任何職業(yè)投資家都會(huì)仔細(xì)分析巴菲特的投資案例和投資技巧，深入解剖其投資方法，希望能夠從中找到投資的捷徑。巴菲特在證券投資領(lǐng)域是怎樣演繹這段從平民到世界巨富的不朽傳奇的昵？巴菲特究竟擁有怎樣獨(dú)特的投資理念和投資技巧呢？　　本書在系統(tǒng)收集整理巴菲特本人論述的基礎(chǔ)上，選擇投資對(duì)象、投資技巧、投資策略、投資原則、投資忠告等幾個(gè)方面總結(jié)出了他的投資理論。投資者一方面要從巴菲特身上學(xué)習(xí)和借鑒其成功的投資方法。另一方面要了解他的投資方法，而且還要正確全面地了解巴菲特的投資理論體系，比如在投資中應(yīng)具備平和的投資心態(tài)，既要堅(jiān)持原則性又要具有靈活性，既要把握正確的市場(chǎng)規(guī)律，又要具備大膽而謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格等等。巴菲特通過(guò)這些投資原則告訴投資者，股票投資并不是一種碰運(yùn)氣的游戲。而是一種需要理性對(duì)待的事業(yè)。這些理論與他的投資方法和技巧都是融會(huì)貫通的。投資者不應(yīng)該將其割裂開來(lái)，只看重技巧和方法而忽略與之關(guān)聯(lián)的其他方面?！　“头铺卦谕顿Y實(shí)踐過(guò)程中所說(shuō)過(guò)的精辟而深刻的語(yǔ)錄，也會(huì)在瞬間激發(fā)投資者的靈感，讓投資者有所啟發(fā)。從中受益。本書也對(duì)這些語(yǔ)錄進(jìn)行了別出心裁的版面安排?！　榱俗尭嗟耐顿Y者能夠充分領(lǐng)悟大師的投資智慧，分享沃倫?巴菲特式的賺錢快樂，本書秉持嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致、實(shí)用全面的原則，使之成為一本巴菲特為投資者講述如何進(jìn)行長(zhǎng)期投資的生動(dòng)活潑的詳細(xì)教程，是投資者在短期內(nèi)系統(tǒng)學(xué)習(xí)巴菲特股票投資策略的最佳選擇?！　×硗猓鯊?、陳璋、呂靜霞、劉長(zhǎng)松、王林濤在本書編寫過(guò)程中給予了大力支持——為本書收集了大量的資料，并且提出了許多合理化建議，在此表示感謝?！　∴笥诳陀^條件所限，書中難免有不足之處。歡迎讀者批評(píng)指正。

內(nèi)容概要

　　《向巴菲特學(xué)投資》內(nèi)容簡(jiǎn)介為：巴菲特的投資才能讓無(wú)數(shù)的投資人拍案叫絕，投資方法和投資理念成為全球各地的股票玩家競(jìng)相追逐的金科玉律。任何職業(yè)投資家都會(huì)仔細(xì)分析巴菲特的投資案例和投資技巧，深入解剖其投資方法，希望能夠從中找到投資的捷徑。巴菲特在證券投資領(lǐng)域是怎樣演繹這段從平民到世界巨富的不朽傳奇的昵？巴菲特究竟擁有怎樣獨(dú)特的投資理念和投資技巧呢？　　《向巴菲特學(xué)投資》在系統(tǒng)收集整理巴菲特本人論述的基礎(chǔ)上，選擇投資對(duì)象、投資技巧、投資策略、投資原則、投資忠告等幾個(gè)方面總結(jié)出了他的投資理論。

書籍目錄

第1章 堅(jiān)持長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期投資就是白頭偕老：專情比多情幸福1萬(wàn)倍／2短期投資是投票機(jī)，長(zhǎng)期投資是稱重機(jī)／4頻繁交易讓你的巨額財(cái)富流失／7長(zhǎng)期投資的決策分析／9持有優(yōu)秀股票的時(shí)間越長(zhǎng)，總收益就越大／11警惕長(zhǎng)期投資的誤區(qū)／13第2章 價(jià)值投資：正確認(rèn)識(shí)股票投資巴菲特的價(jià)值投資法則／18價(jià)值投資之父——本杰明?格雷厄姆／20價(jià)值投資的巴氏智慧／22巴菲特的企業(yè)業(yè)績(jī)衡量方法／24復(fù)利——價(jià)值投資的秘訣／27第3章 樹立屬于自己的投資觀念與原則認(rèn)識(shí)自己的弱點(diǎn)才能利用市場(chǎng)的劣勢(shì)／30戰(zhàn)勝自我，保持平和的心態(tài)／32目光遠(yuǎn)大才能戰(zhàn)勝市場(chǎng)／34堅(jiān)守原則，以不變應(yīng)萬(wàn)變／36不要被他人的看法所左右／38第4章 獲利的基本前提：找到好股票選股如同選球員：明星不如超級(jí)明星／42選股如同選老婆：價(jià)格好不如公司好／46選股如同選老公：神秘感不如安全感／48第5章 不按常理出牌乘虛而入，優(yōu)秀公司的危機(jī)是投資的好時(shí)機(jī)／52在別人保守的時(shí)候?qū)W會(huì)貪婪／54股價(jià)大跌是投資的好機(jī)會(huì)／56股票回購(gòu)——巴菲特的獨(dú)到之處／59第6章 股票投資需要平靜的心態(tài)把握正確的投資心態(tài)／64讓投資策略“密不透風(fēng)”／67在別人貪婪的時(shí)候?qū)W會(huì)保守／69投資者要具有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)／7l第7章 巴菲特的投資忠告投資者要相信自己的判斷／74知止后勇，切忌利欲熏心／76不要碰復(fù)雜的企業(yè)／78不要盲信權(quán)威／80隨時(shí)調(diào)整自己的投資理念／82第8章 選擇卓越股票的投資技巧尋找最合適的投資對(duì)象／86尋找最值得投資的行業(yè)／88掌握高超的投資技巧／91善用套利的方法／94選準(zhǔn)投資的時(shí)機(jī)／96從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益投資／98用概率指導(dǎo)投資決策／100從閱讀中獲取投資的信息／103時(shí)刻關(guān)注公司的商譽(yù)／105不斷尋找新的投資領(lǐng)域／107善用別人的錢投資／109第9章 不要輕易改變自己的投資原則堅(jiān)守投資原則的重要性／112低成本才有高回報(bào)／114不要擔(dān)心經(jīng)濟(jì)形勢(shì)／116不理會(huì)股票市場(chǎng)的每日漲跌／118正確把握退出時(shí)機(jī)／120第10章 投資不是投機(jī)要投資而不要投機(jī)／124理性和中庸的投資理論／126長(zhǎng)期持有是最賺錢的投資方式／128投資是一種生活方式／130投機(jī)是一種危險(xiǎn)行為／132第11章 不做沒有把握的投資安全投資智慧：一鳥在手勝于二鳥在林／136超級(jí)內(nèi)在價(jià)值：高成長(zhǎng)創(chuàng)造高價(jià)值／138學(xué)會(huì)股票的盈利能力分析／140學(xué)會(huì)價(jià)值與價(jià)格比較分析／142堅(jiān)持簡(jiǎn)單的投資方法／144第12章 掌握正確的市場(chǎng)規(guī)律掌握正確的市場(chǎng)規(guī)律／148利用市場(chǎng)而不是被市場(chǎng)利用／150市場(chǎng)不是永遠(yuǎn)有效的／152相信自己對(duì)市場(chǎng)的判斷，不要被他人的言論所左右／154不要試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)／156第13章 把自己看做企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者投資的是企業(yè)而不是股票／160把自己看成企業(yè)分析家／162尋找回報(bào)率高的企業(yè)／164能力圈原則：不熟不買，不懂不做／166重視所投資企業(yè)的管理層品質(zhì)／168尋找卓越企業(yè)簡(jiǎn)單而有效的三種方法／170選上市公司就是選擇超級(jí)明星經(jīng)理人／173第14章 選擇經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)投資贏利的基本原則——獲得穩(wěn)定收益／176選擇投資升值潛力大的杰出企業(yè)／178選擇投資消費(fèi)者獨(dú)占型企業(yè)／180選擇業(yè)務(wù)品種長(zhǎng)期穩(wěn)定的專業(yè)化企業(yè)／182尋找有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司／184選擇資產(chǎn)重置成本低的企業(yè)／186第15章 充分相信自己的直覺獨(dú)立思考能力是投資者的基本素質(zhì)／190跟著感覺走，堅(jiān)持自己的獨(dú)立判斷／192不斷學(xué)習(xí)是投資的最佳保障／194在股市外捕捉投資的機(jī)會(huì)／196一旦認(rèn)定，大膽投資／199第16章 選股案例：投資超級(jí)明星企業(yè)投資可口可樂：盈利88億美元，增值6.8倍／202投資政府雇員保險(xiǎn)公司：盈利23億美元，增值50倍／207投資吉列公司：盈利29億美元，增值近5倍／211投資《華盛頓郵報(bào)》：盈利12億美元，增值128倍／214第17章 運(yùn)用正確的估值原則經(jīng)濟(jì)商譽(yù)比有形資產(chǎn)更“值錢”／218估值原則：越保守越可靠，／220估值原則：越簡(jiǎn)單越準(zhǔn)確／223巴氏評(píng)估方法／225最簡(jiǎn)單的估值方法——長(zhǎng)期現(xiàn)金流／228第18章 把握正確的市場(chǎng)原則——理性投資投資需要理性／232戰(zhàn)勝市場(chǎng)先要戰(zhàn)勝自己／234戰(zhàn)勝市場(chǎng)的秘訣：忽視短期波動(dòng)，購(gòu)買未來(lái)，／236利用市場(chǎng)情緒，把握投資機(jī)遇／238無(wú)效市場(chǎng)理論挑戰(zhàn)有效市場(chǎng)理論／240第19章 買價(jià)原則：安全邊際是投資安全的保證安全邊際是投資安全的保證／244低價(jià)買進(jìn)才會(huì)有安全邊際／246安全邊際：越耐心越能得到，／249巴菲特規(guī)避套利風(fēng)險(xiǎn)的方法／251巴菲特式風(fēng)險(xiǎn)套購(gòu)概率論／253第20章 組合原則：集中投資集中投資，把雞蛋放在同一個(gè)籃子里／256集中投資就是一夫一妻：最優(yōu)秀、最了解、最小風(fēng)險(xiǎn)／259評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮集中投資的威力／262集中投資的最大優(yōu)勢(shì)：長(zhǎng)期收益率高／265投資組合，寧缺毋濫／268第21章 培養(yǎng)良好的投資習(xí)慣養(yǎng)成反思錯(cuò)誤的習(xí)慣／272培養(yǎng)親自調(diào)查的習(xí)慣／274珍惜時(shí)間，追求效益／276投資獲利的好習(xí)慣——耐心／278附錄一 巴菲特投資年表／280附錄二 巴菲特推薦給投資者的閱讀書目 ／282

章節(jié)摘錄

　　價(jià)值投資之父——本杰明?格雷厄姆　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，沃倫?巴菲特的名字無(wú)疑是成功的象征，巴菲特也因此被稱為“股神”。然而在巴菲特看來(lái)，他的老師本杰明?格雷厄姆才是華爾街最出色的投資大師。巴菲特從不掩飾自己對(duì)格雷厄姆的推崇，他說(shuō)：“除了我的父親之外，格雷厄姆給我的影響最大……格雷厄姆的思想，從現(xiàn)在起直到100年后，將會(huì)永遠(yuǎn)成為理性投資的基石?！彼踔劣美蠋煹拿?，來(lái)給自己的兒子命名?！　”窘苊?格雷厄姆被稱為“現(xiàn)代證券之父”，是華爾街的傳奇投資人，現(xiàn)代證券分析和價(jià)值投資理論的奠基人，著有《證券分析》和《聰明的投資者》。格雷厄姆曾是巴菲特就讀的哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的研究生導(dǎo)師。他的投資哲學(xué)——基本分析法和“風(fēng)險(xiǎn)緩沖帶”為沃倫?巴菲特、約翰?奈夫、馬里奧?加貝利、約翰?鮑弋爾、米歇爾?普賴斯等一大批頂尖證券投資專家所推崇。作為一代宗師，他的金融分析學(xué)說(shuō)和思想在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了極為巨大的影響，如今活躍在華爾街的眾多成功投資管理人都是格雷厄姆的忠實(shí)信徒，他也因此享有“華爾街教父”的美譽(yù)。幾乎所有的價(jià)值投資策略最終都要?dú)w根于本杰明?格雷厄姆的思想。紐約證券分析協(xié)會(huì)強(qiáng)調(diào)：“格雷厄姆對(duì)于投資的意義就像歐幾里得對(duì)于幾何學(xué)、達(dá)爾文對(duì)于生物進(jìn)化論一樣的重要”?！　「窭锥蚰繁环Q為“價(jià)值投資之父”，他的投資方法也被稱為“價(jià)值投資”，是指投資者以相對(duì)于每股收益或票面價(jià)值的低價(jià)買人股票。因?yàn)橘?gòu)價(jià)低廉，價(jià)值投資者買入股票所獲得的紅利通常會(huì)比平均水平要高，因此總收益也相對(duì)比較高。　　后來(lái)在他自己投資實(shí)踐的過(guò)程中，格雷厄姆把他的主要業(yè)務(wù)集中在了那些擁有可靠記錄的公司——用他自己的話講就是那些因?yàn)榉N種原因“對(duì)公眾沒有吸引力”的股票上。盡管在熊市時(shí)這些便宜的股票所帶來(lái)的收益很有限，但是其長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)卻十分出色。本杰明?格雷厄姆很少會(huì)急功近利，只有當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到50％時(shí)，才會(huì)謹(jǐn)慎地進(jìn)出市場(chǎng)?！　「窭锥蚰愤€特別強(qiáng)調(diào)了研究公司財(cái)務(wù)報(bào)告和合理調(diào)整投資策略的重要性。投資者在觀察股市時(shí)，很容易忽略了一只股票代表的是公司的部分所有權(quán)，而不僅僅是證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的證明。格雷厄姆因此建議投資者從商業(yè)的角度看問題，這意味著把買股票看做是買公司。這一思想也成為了巴菲特的投資生涯中所奉行的不二法則?！　「窭锥蚰吠顿Y觀念的一個(gè)重要原則就是安全邊際法則。它的目的在于避免損失。如果一個(gè)投資者買了10000美元的股票，然后股票的市值跌到5000美元，損失達(dá)到50％，這就需要100％的增長(zhǎng)才能達(dá)到收支平衡。而格雷厄姆則利用安全邊際來(lái)減少可能的損失。安全邊際詳細(xì)描述了投資者買的股票價(jià)格應(yīng)當(dāng)?shù)陀诠纼r(jià)的程度。如果格雷厄姆認(rèn)為一只股票值20美元，他也許會(huì)在14美元時(shí)買進(jìn)，這樣他的安全邊際就是30％。安全邊際越高，抵御股價(jià)下滑的能力越強(qiáng)，虧損的可能性就越小?！　「窭锥蚰氛J(rèn)為，投資組合應(yīng)采取多元化原則，他把多元化投資看成是安全邊際的加強(qiáng)和引申。安全邊際概念與多樣化原則之間有著緊密的邏輯關(guān)系，互為關(guān)聯(lián)。即使股價(jià)具有投資者喜歡的安全邊際，僅僅投資一只股票也可能讓業(yè)績(jī)很差，因?yàn)榘踩呺H僅能保證他獲利的機(jī)會(huì)比損失的機(jī)會(huì)多，但不能保證損失不會(huì)發(fā)生。但是，隨著買入股票只數(shù)的增多，利潤(rùn)總和超過(guò)損失總和的投資結(jié)果是肯定的。所以，投資者通常應(yīng)該建立一個(gè)廣泛的投資組合，把自己的投資分布在各個(gè)行業(yè)的多家公司中。　　格雷厄姆建議個(gè)人投資者，投資固定數(shù)額的現(xiàn)金，并保持有規(guī)律的投資間隔，平均成本，這樣，當(dāng)價(jià)格較低時(shí)，投資者可以買進(jìn)較多的股票和基金；當(dāng)價(jià)格較高時(shí)，就少買一些。暫時(shí)的價(jià)格下跌提供了獲利空間，最終賣掉股票時(shí)所得會(huì)高于平均成本，也包括定期的分紅再投資。　　價(jià)值投資的巴氏智慧　　價(jià)值投資理論是由埃利奧特?吉爾德最先提出。約翰?B?威廉斯在其《投資價(jià)值理論》的一書中，論證了股票的內(nèi)在價(jià)值等于其日后獲得的全部股息的現(xiàn)值，給出一個(gè)計(jì)算內(nèi)在價(jià)值的公式，特別提到“貼現(xiàn)”這一概念。1934年，本杰明?格雷厄姆和戴維?多德合著的《證券分析》一書，正式把這一理論推廣開來(lái)。美國(guó)華爾街整整一代證券分析家成為這一理論的信徒，并做出了價(jià)值投資的實(shí)踐行動(dòng)。更令人驚奇的是很多人利用這一理論創(chuàng)造了巨額財(cái)富，如馬里奧?加百利、約翰?乃夫、麥克?普瑞斯。其中最著名的要數(shù)“股神”沃倫?巴菲特?！　“头铺乩^承了自己的老師——“價(jià)值投資之父”本杰明?格雷厄姆的價(jià)值投資理論，并結(jié)合自身的投資觀念，形成了自己獨(dú)有的價(jià)值投資哲學(xué)。巴菲特認(rèn)為，價(jià)值投資理論最主要的作用，就是股票的價(jià)格是由內(nèi)在價(jià)值決定的，這與“空中樓閣理論”相反。它強(qiáng)調(diào)的是股票的價(jià)值應(yīng)當(dāng)建立在公司未來(lái)以股息形式所發(fā)放的收益總和的基礎(chǔ)上。因此，投資者重要的是發(fā)現(xiàn)股票所包含的價(jià)值，然后買入。這就要求投資者在選購(gòu)股票時(shí)，要注重上市公司的內(nèi)在素質(zhì)，對(duì)公司的業(yè)績(jī)、未來(lái)發(fā)展方向等經(jīng)營(yíng)情況有一個(gè)清晰的了解。　　巴菲特的價(jià)值投資方法，注重的是對(duì)投資對(duì)象本身的關(guān)注。現(xiàn)時(shí)的股息及其增長(zhǎng)率越大，公司的內(nèi)在價(jià)值也就越高。也就是說(shuō)，投資者在進(jìn)行股票投資時(shí)，當(dāng)股票價(jià)格長(zhǎng)期低于其內(nèi)在價(jià)值時(shí)就買人，而在股票價(jià)格遠(yuǎn)高于其內(nèi)在價(jià)值時(shí)就賣出。因此，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，精力只須集中在與公司財(cái)務(wù)狀況及其未來(lái)的潛在收益有關(guān)的資料上就可以了，不必在意單個(gè)股票價(jià)格周期，或整個(gè)市場(chǎng)的變動(dòng)。重要的是考慮投資一家公司能夠賺得多少利潤(rùn)。特別要關(guān)注的是派息額、增長(zhǎng)率及持續(xù)時(shí)間這三個(gè)要素。　　股票的投資價(jià)值受多方面因素的影響，并隨著這些因素的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化。影響股票投資價(jià)值的因素很復(fù)雜，受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)形勢(shì)和公司經(jīng)營(yíng)管理等多方面因素的影響。所以，投資者在決定投資前，首先應(yīng)當(dāng)認(rèn)真評(píng)估該股票的投資價(jià)值。只有當(dāng)股票處于投資價(jià)值區(qū)域時(shí)，投資該股票才是有的放矢，否則可能會(huì)導(dǎo)致投資失敗。而巴菲特對(duì)股票的投資分析正是通過(guò)對(duì)可能影響股票投資價(jià)值的各種因素進(jìn)行綜合分析來(lái)判斷這些因素及其變化可能會(huì)對(duì)股票投資帶來(lái)的影響，因此它有利于投資者正確評(píng)估股票的投資價(jià)值。　　巴菲特堅(jiān)持認(rèn)為，數(shù)字分析不能替代公司研究，他更關(guān)注公司的基本面。他對(duì)那些財(cái)務(wù)報(bào)表晦澀難懂的公司更是敬而遠(yuǎn)之，認(rèn)為這樣的企業(yè)不具有投資價(jià)值。巴菲特的代言人羅伯特?邁斯則對(duì)記者表示：“巴菲特以最簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)理論，實(shí)現(xiàn)了最偉大的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐。他的辦公室里沒有電腦，也沒有計(jì)算器，甚至沒有通常的股價(jià)即時(shí)信息，他對(duì)那種重計(jì)算，輕基本面的定量分析方法不屑一顧?！薄　”M管對(duì)格雷厄姆的價(jià)值投資理論推崇備至，但巴菲特并不認(rèn)為價(jià)值投資是穩(wěn)賺不賠的投資捷徑?！　Q句話說(shuō)，價(jià)值投資之路并非一片坦途，其未來(lái)充滿了諸多變數(shù)和不確定性，從這一點(diǎn)上來(lái)看，價(jià)值投資與其他的投資路徑并沒有太過(guò)明顯的分別。然而，巴菲特同時(shí)也表示：“價(jià)值投資給我們提供了走向真正成功的惟一機(jī)會(huì)?！薄　“头铺靥嵝淹顿Y者，價(jià)值投資有一個(gè)不可忽視的重點(diǎn)，那就是安全邊際。他指出：“我們的股票投資策略持續(xù)有效的前提是，我們可以用具有吸引力的價(jià)格買到有吸引力的股票。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，買人一家優(yōu)秀公司的股票時(shí)支付過(guò)高的價(jià)格，將抵消這家績(jī)優(yōu)企業(yè)未來(lái)10年所創(chuàng)造的價(jià)值?！边@就是說(shuō)，忽視安全邊際，即使買人優(yōu)秀企業(yè)的股票，也會(huì)因買價(jià)過(guò)高而難以盈利。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　沃倫?巴菲特是一個(gè)偉大的公司研究者和虔誠(chéng)的聆聽者。他能夠迅速而又準(zhǔn)確地決定一家公司或一個(gè)復(fù)雜問題的關(guān)鍵所在。他可以在兩分鐘之內(nèi)決定放棄投資，也能夠在幾天后大舉買進(jìn)?！　　说谩ち制妫ㄈA爾街第一理財(cái)家——麥哲倫基金經(jīng)理人）

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