全球大趨勢2

前言

亂世降臨    我希望自己所做的一切預(yù)測都是徹底錯誤的。但問題是，種種跡象表明，我的預(yù)測是千真萬確的。    ——史蒂芬·李柏    雖然米塞斯早就警告過“財政和貨幣把戲只能收到表面的一時之效，從長遠看它肯定會讓國家陷入更深重的災(zāi)難”。但掌權(quán)者顯然沒有將這樣的忠告聽進耳朵里去。相反，隨著2007年經(jīng)濟泡沫的破滅，那些善于道聽途說的掌權(quán)者，從凱恩斯那里獲取了他當年的瘋狂之念——通過貨幣和財政予以大力刺激。他們試圖用刺激政策復(fù)蘇經(jīng)濟。從因果關(guān)系來看，今天世界經(jīng)濟的麻煩實拜2008年的刺激所賜。更為緊要的是，世界人口老齡化問題只會隨著時間的流逝變得更為嚴重，越來越多老人需要贍養(yǎng)，能創(chuàng)造財富的勞動力日益減少。世界性的債務(wù)問題猶如雪球，只會越滾越大。在這個民粹主義當?shù)赖氖澜缯胃窬窒?，我們可以預(yù)見的是，政府只能開動印鈔機，為其龐大的支出進行貨幣“融資”。而其結(jié)果又只能是創(chuàng)造更大的通脹和更大的債務(wù)，整個世界也因此進入一個惡性循環(huán)的亂世之中。    瘋狂之念    世界經(jīng)濟再次探底的陰影終于在2011年8月橫掃全球資本市場，各地股市呈現(xiàn)一片拋售景象，在短短兩周之內(nèi)，數(shù)以6萬億美元計的財富瞬間蒸發(fā)了。這種恐慌性拋售，透照出之前市場對于正常周期性復(fù)蘇的預(yù)期是錯誤的。    而引發(fā)這次恐慌的肇因，卻是再度出現(xiàn)的類似于2008年秋季的違約危機。只不過，上次的麻煩制造者是那些金融機構(gòu)，而這一次則是政府。然而，2008年的危機應(yīng)對之策恰好是當前債務(wù)危機的根本原因。對于這種風(fēng)險，事實上早于2007年，我就曾予以警告：    美國目前的問題，本身就是因為過去格林斯潘所采取的低利率政策而產(chǎn)生的過度消費所造成。這個時候予以降息，只是將問題往后拖延了而已。    我認為美國，甚至包括緊步美國后塵的全球各經(jīng)濟體，應(yīng)該做的是將問題解決在當時而不是留給以后。我當時這樣寫道：    目前美國和全球經(jīng)濟的安危，主要系于現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克一人身上。他需要做的僅僅只是徹底切斷與“格林斯潘”式政策思路的任何聯(lián)系。然而這需要更多的智慧、勇氣及挑戰(zhàn)精神了。    很不幸，在美國，無論是布什、奧巴馬還是伯南克，他們非但沒有與“格林斯潘”式的政策思路予以切割。事后來看，他們的手段與格林斯潘的政策相比，那是有過之而無不及。當然，這一切得“感謝”他們從若干年前的“拙劣”的學(xué)者那里獲取的瘋狂之念。    對于約翰·梅納德·凱恩斯的很多觀點，我們有足夠的理由去予以懷疑、反對甚至駁斥，但我們又不得不承認，有時候傻瓜也能夠說出智者的語言。    經(jīng)濟學(xué)家和政治思想家的思想，不管其正確與否，都比通常所認為的力量更大。事實上，世界是由少數(shù)思想統(tǒng)治的……善于道聽途說的瘋狂掌權(quán)者，從若干年前的拙劣的學(xué)者那里獲取瘋狂之念。    這句經(jīng)常被人們引用的名言，是凱恩斯勛爵在75年前寫就的，用它來描述當前的世界政治經(jīng)濟，特別是各國政府的經(jīng)濟政策，與凱恩斯主義之間的這一曖昧關(guān)系，無疑是再恰當不過的了。    年春末，美國房市的虛弱無力變得明顯起來。房價開始下跌，起初比較慢，后來越來越快。根據(jù)廣為使用的“凱斯－希勒房價指數(shù)”，2007年第二季度，房價只從一年之前的頂點下降了約3％，而其后的一年時間里房價下跌了15％以上。在佛羅里達州沿海地帶等泡沫嚴重的地區(qū)，房價降幅遠大于此。2007年9月，美聯(lián)儲開始大手筆降息，企圖以此來刺激消費、避免經(jīng)濟衰退。    但縱是如此，正如我在那篇文章中所論述的那樣，美國經(jīng)濟還是不可避免地陷入了崩潰的邊緣。對于這一境況，一些添油加醋者這樣描述：“在2007～2008年，當全球經(jīng)濟被次貸危機百般蹂躪時，整個人類世界如墜深淵。2008年第四季度和2009年第一季度，全球經(jīng)濟活動雪崩的景象唯有上個世紀二三十年代的大蕭條或可比擬”。    年12月16日，美聯(lián)儲終于將利息降到了地板價——0～0.25%的利息降無可降。在這一常規(guī)貨幣工具“彈盡糧絕”的時候，美聯(lián)儲于2009年3月18日宣布購買3000億美元的長期國債和1.25萬億美元的抵押貸款證券。緊接著又于3月23日推出銀行“解毒”計劃，以處理金融機構(gòu)的“有毒資產(chǎn)”問題。其目的就是進一步促進流動性，使貨幣政策的重心向“量化寬松”政策傾斜。    這些政策背后所隱含的是，掌權(quán)者們固執(zhí)地把貨幣當成了經(jīng)濟體的潤滑劑。在他們看來如果貨幣太少，交易成本就會增大，這必然會造成通貨緊縮，壓抑經(jīng)濟的增長，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟的衰退。所以伯南克們一再地吹噓說，他們采取這項行動是因為他們已經(jīng)從美聯(lián)儲在20世紀30年代所犯下的錯誤中汲取了足夠的教訓(xùn)。他們認為當時的大蕭條完全是因為美聯(lián)儲沒能在危機期間向銀行提供足夠的準備金。世界各國的伯南克們堅持認為，正是由于他們以超常規(guī)的市場干預(yù)手段，才挽狂瀾于既倒，避免了金融體系的崩潰，從而避免了“大蕭條”的重演。    當他們在做上述表述的時候，卻沒有將另一個更為重要的事實明白地告訴大家。那就是，2008年的危機事實上已經(jīng)將之前由龐大泡沫所掩蓋的結(jié)構(gòu)性問題——西方發(fā)達國家在社會福利方面做了過度的開支、發(fā)展中國家對出口過度依賴、國際貨幣體系先天不足導(dǎo)致債務(wù)和國際貿(mào)易嚴重失衡——暴露出來，而他們——各國政府與中央銀行，并沒有著手去解決結(jié)構(gòu)性問題，而是采用了一種“眼下先顧增長，問題留待日后”的策略，試圖用刺激政策復(fù)蘇經(jīng)濟。    假性繁榮    無可否認，正是在美國兩輪的“量化寬松”和中國的“4萬億”這兩劑強心針的積極刺激下，全球經(jīng)濟才又開始“生龍活虎”了。    年的第一個季度，美國國民經(jīng)濟研究局公布了一份研究報告，報告認為始于2007年12月的美國經(jīng)濟衰退于2009年6月結(jié)束，歷經(jīng)18個月。從2009年6月至2010年12月，美國經(jīng)濟繼續(xù)呈復(fù)蘇態(tài)勢，GDP呈現(xiàn)6個季度的連續(xù)增長。    但正如我于2009年10月出具的一份題為《世界經(jīng)濟正步入正面Q時期——未來一年世界宏觀經(jīng)濟前景展望》的報告里所強調(diào)的：    過去美國政府長期以來正是有意無意地利用了（現(xiàn)行）國際貨幣體系的缺陷和全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的先天性不足——世界貿(mào)易的不斷發(fā)展，客觀上推動了美國發(fā)行更多的國際結(jié)算貨幣：美元，來充當世界商品交換的媒介。這一要求的必然結(jié)果是，默許了美國人為壓低利率、主動采取擴張性的貨幣政策，來實現(xiàn)他們擴大貸款的需求，支持其增加商品及資源的進口，刺激其經(jīng)濟的增長。過去的布什政府如此，當前的奧巴馬政府顯然也不例外。    然而，大量的經(jīng)濟學(xué)家和掌權(quán)者們沾沾自喜，自認為他們讓世界經(jīng)濟成功地避開了20世紀30年代大蕭條這一悲劇的重演。他們認為最糟糕的情況已經(jīng)過去，并堅信整個世界已在他們的治理下邁向了所謂的“后危機時代”。    但他們不知道的是，這一切僅僅只能是一個短期現(xiàn)象，全球經(jīng)濟正面臨更大的風(fēng)險。    風(fēng)險在哪里呢？風(fēng)險就在“我們當前復(fù)蘇的形式，只是源于傳統(tǒng)的流動性驅(qū)動的復(fù)蘇，而不是源于經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和新經(jīng)濟的驅(qū)動，這種復(fù)蘇是不可持續(xù)的、是脆弱的”。    事實上，早在2007年3月，我就對當時即將出臺的刺激政策發(fā)出了嚴重的警告，當時我所基于的理由是：    美國是個典型的資產(chǎn)推動型的經(jīng)濟體，現(xiàn)在出現(xiàn)7年來的第二度過剩局面。繼2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，目前美國經(jīng)濟問題表現(xiàn)為房地產(chǎn)的泡沫正在破裂。這已經(jīng)把美國推向衰退邊緣，而危機的根源就在于錯誤的利率政策。    ……美聯(lián)儲人為地在壓低利率造成信貸的擴張，誤導(dǎo)著美國的消費者，使他們熱衷于消費很多在正常情況下根本不可能消費的項目（美國的房地產(chǎn)業(yè)危機就是一個明證），由此當然能夠形成一時間的繁榮。    但這種繁榮顯然是一種假性的繁榮。我們現(xiàn)在可以看到的是，美國目前的經(jīng)濟形勢與7年前“唱的是同一出”，只不過“主角”已經(jīng)更換。2000年的時候是互聯(lián)網(wǎng)泡沫，目前則是房地產(chǎn)泡沫，僅僅是如此而已。    事實再次告訴人們，冀圖由流動性驅(qū)動型復(fù)蘇這條老路通往經(jīng)濟復(fù)蘇這一目的地，顯然有些不切實際。對于這樣激進的擴張政策，我們完全有擔(dān)憂的必要。奧地利學(xué)派一貫認為，經(jīng)濟危機的最大誘因往往來源于錯誤的利率及貨幣供給政策。銀行人為地壓低利率造成信貸的擴張，使投資和消費達到空前的繁榮?？上н@種信貸不可能無限制地擴張下去，一旦信貸收縮，那些本來不應(yīng)投資、消費的項目就會無以為繼，結(jié)果就是衰退、失業(yè)，經(jīng)濟的全面危機。當然在新的理論工具——凱恩斯的“瘋狂之念”的作用下，在掌權(quán)者的推動下，崩潰之前也許會平添一段“滯漲”的小鬧劇，但崩潰是一定的。    正如我們所見，美國國民經(jīng)濟研究局所認定的復(fù)蘇，只不過是用泛濫的貨幣將所有的問題再次掩蓋。這樣的所為，將注定跟格林斯潘在2001年所做的一樣——讓更多的流動性去孕育另一個泡沫、另一場更為嚴重的經(jīng)濟危機。也就是說，伯南克們早已于2007～2008年就為我們這一輪的通貨膨脹、滯漲以及即將到來的經(jīng)濟危機播下了種子。新一輪的全球經(jīng)濟危機，將會是伯南克們?yōu)槲覀兞粝碌囊还P遺產(chǎn)，就如同2001年格林斯潘為我們醞釀了2008年這場全球性的經(jīng)濟危機一樣。    經(jīng)濟風(fēng)暴    金融預(yù)言家、末日博士魯比尼認為，世界經(jīng)濟已經(jīng)形成一個風(fēng)暴，隨著“債務(wù)雪球”越滾越大，所有經(jīng)濟問題最遲將在2013年以前被集中引爆。    年6月11日，魯比尼在新加坡出席一個研討會時強調(diào)：    全球經(jīng)濟擴張今年下半年恐趨緩，主因“去杠桿化持續(xù)”，財政振興措施退場，以及信心衰退……美國今明年，甚至2013年依然將出現(xiàn)上萬億美元的預(yù)算赤字。美國國債狂熱者有一天會覺醒，一如歐洲債券投資者，將拋售國債，推升借貸成本，終結(jié)經(jīng)濟復(fù)蘇。    至于歐洲債務(wù)危機方面，魯比尼還指出，歐洲官員必須重組希臘、愛爾蘭與葡萄牙債務(wù)，倘若拖延時間太長，恐怕將引爆更多難以控制的局面。    另外，魯比尼還指出，日本的風(fēng)險在于，“重建需求短期會產(chǎn)生振興作用，倘若增長無以為繼”，日本經(jīng)濟恐難以保持擴張勢頭。    而關(guān)于中國，魯比尼更是直截了當?shù)乇硎?，中國?jīng)濟在2013年之后面臨“硬著陸”風(fēng)險，因為政府鼓勵投資以刺激增長，這將導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。他指出，“隨著人民幣升值及歐美國家消費萎縮，出口明顯受到制約，中國目前對固定投資的依賴與日俱增?！蹦壳爸袊潭ㄍ顿Y占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重攀升近50%。    他還警告說，中國未來面臨的第二大問題在于銀行體系出現(xiàn)的龐大壞賬。加上嚴重的產(chǎn)能過剩問題，他認為這將足以導(dǎo)致中國經(jīng)濟出現(xiàn)“硬著陸”。    基于上述事實，魯比尼認為：“全球四大經(jīng)濟體中，危及全球經(jīng)濟增長的因素均已形成，公共與民間債務(wù)問題如果拖太久，問題只會愈演愈烈，‘債務(wù)雪球’越滾越大，所有經(jīng)濟問題恐怕最遲在2013年以前會被集中引爆”。    魯比尼的這一觀點一經(jīng)發(fā)布，立刻流傳甚廣，很快被世界各大媒體及數(shù)以萬計的大小網(wǎng)站轉(zhuǎn)載。一段簡短的會議發(fā)言為何受到如此矚目，究其原因，這與魯比尼及其著名的“2006年預(yù)言”有關(guān)。    2006年9月（又是9月），身為紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授的魯比尼，在華盛頓特區(qū)由國際貨幣基金組織IMF組織的一次研討會上首次提到：    美國將遭受一場百年一遇的由房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的金融危機，這場危機將引發(fā)國際原油價格大幅波動，造成消費者信心的大幅下降，使美國不可避免地陷入一場經(jīng)濟大衰退之中。    但在那個看起來很美的繁榮時期，沒人相信他的話。當時會議的主辦方國際貨幣基金組織的一位經(jīng)濟學(xué)家，批判魯比尼的分析缺乏數(shù)學(xué)模型的支撐。但正如所見，此后發(fā)生的一切應(yīng)驗了魯比尼的猜測。    也正是基于這樣的成就，英國《金融時報》將其形容為當代經(jīng)濟界的“先知”，美國的《紐約時報》也因此封他為“新末日博士”。雖然我從不認為這個世界真有所謂的“先知”，但不可否認的是，魯比尼以他良好的直覺、專業(yè)的經(jīng)濟學(xué)思維和豐富的工作經(jīng)驗，為我們提供了一套值得學(xué)習(xí)和借鑒的認知框架和思維模式。也正是因此，魯比尼教授的看法值得我們關(guān)注。    邁入亂世    事實上，路德維希·馮·米塞斯早在1934年就明確指出：“信用擴張確實能導(dǎo)致一時的繁榮，但這種繁榮遲早會歸于破滅，導(dǎo)致新一輪的蕭條?！?   而在目前這個國際一體化趨勢愈發(fā)明顯的大時代，各國聯(lián)系越來越緊密的大時代，經(jīng)濟政策也愈發(fā)趨同的大時代，依靠財政和貨幣政策予以刺激的把戲，將會使整個世界陷入更深重的災(zāi)難之中。    由于凱恩斯主義為掌權(quán)者提供了刺激經(jīng)濟的工具，在世界經(jīng)濟走向全面衰退之前，世界經(jīng)濟必然會進入一個滯漲期。我們不能確定的是掌權(quán)者對通貨膨脹的容忍底線。對于當前執(zhí)政的凱恩斯份子們而言，在他們眼里，只有就業(yè)率和經(jīng)濟增長這個概念，至于通貨膨脹他們根本就沒放在心上。    早在1999年，美國凱恩斯主義的旗手克魯格曼在訪問日本時，與日本野村證券的首席經(jīng)濟學(xué)家辜朝明先生就日本當時的經(jīng)濟困境進行對話?？唆敻衤驮敛恢M言地主張，理論上依靠印刷鈔票就能刺激需求，因此日本央行通過增加貨幣供應(yīng)就能對經(jīng)濟產(chǎn)生有效作用。    當辜朝明先生疑惑這樣意味著難以想象的通貨膨脹時，克魯格曼教授毫不猶豫地說，日本正是需要200%～300%的通貨膨脹率?？唆敻衤q稱通貨緊縮才是日本經(jīng)濟困境的主要原因，他甚至認為追究日本陷入通貨緊縮的原因已經(jīng)無關(guān)緊要。為了抑制通貨緊縮、促進就業(yè)，克魯格曼力主實施寬松的貨幣政策，以推動通貨膨脹的發(fā)生為目標。    這種不糾纏于問題的根源，而直接實施療法的方式也得到了伯南克的贊同。在2002～2003年間，由于當時互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，經(jīng)濟復(fù)蘇仍然缺乏動力，整個美國都處于通貨緊縮的擔(dān)憂之中。正是這位本·伯南克先生，在他剛剛進入美聯(lián)儲還不到一個季度的時間里，極力鼓吹降息。他當時暗示，美聯(lián)儲可能采用包括印發(fā)更多貨幣等非常規(guī)措施，來制止通貨緊縮的出現(xiàn)。此言一出，立即引起了金融市場的高度關(guān)注。匯豐銀行首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬·金評價說：“伯南克關(guān)于非常規(guī)貨幣政策的講話非常重要，因為它是在向市場保證，美聯(lián)儲將采取一切必要手段來防止通貨緊縮?！苯Y(jié)果，美國聯(lián)邦基金利率下降到1%，這是美國45年來的最低點?！叭缬行枰梢酝ㄟ^大量印刷鈔票的方法來增加流動性”，這一主張一直是伯南克的立身之本。    我們無法判斷掌權(quán)者到底會以多大規(guī)模和力度的“通貨的再膨脹”來予以刺激，因此我們也無法給定這一滯漲時期到底會維持多長時間。但有一點可以肯定的是，誠如米塞斯所說：“信用擴張確實能導(dǎo)致一時的繁榮，但這種繁榮遲早會歸于破滅，導(dǎo)致新一輪的蕭條?！?   更為麻煩和棘手的是，隨著時間的流逝，世界人口老齡化問題會越來越嚴重。不管是否喜歡，也不管是否準備妥當，邁過2011年，我們將在未來30年內(nèi)經(jīng)歷人類歷史上最大的一次人口變化。對美國而言，隨著二戰(zhàn)后“嬰兒潮”一代的退休，最為劇烈的人口變化將就此發(fā)生。同樣的情況也發(fā)生在歐洲、日本、中國身上。世界“老”去，地球也將成為一個遍布皺紋的星球。這也就預(yù)示著，創(chuàng)造財富的人將越來越少，而需要贍養(yǎng)的人口卻越來越多。這樣一來，二者間的巨大差異——也就是我們常討論的債務(wù)問題該如何解決？    事實上，我們已經(jīng)步入了一個亂世，這個亂世會持續(xù)多長時間？得出答案的最精確辦法是，等這段混亂歲月成為歷史時，讓我們的后代來告訴我們吧。也許他們能夠從我們這段歷史中找到有助于他們推理和分析的原始材料。

內(nèi)容概要

　 在美國兩輪量化寬松和中國4萬億的刺激下，人們普遍預(yù)期世界經(jīng)濟將如期復(fù)蘇。
　 但正如米塞斯所說：“信用擴張確實能導(dǎo)致一時的繁榮，但這種繁榮遲早會歸于破滅，導(dǎo)致新一輪的蕭條?！?br />　
世界經(jīng)濟衰退的陰影于2011年年中再次橫掃全球。引發(fā)這次恐慌的是再度出現(xiàn)的類似于2008年秋季的違約危機，只不過上次麻煩的制造者是那些金鬲機構(gòu)，而這一次則是政府債務(wù)。
　 更為麻煩和棘手的是，世界逐漸“老”去，創(chuàng)造財富的人將越來越少，但需要贍養(yǎng)的人口卻越來越多。
　 當前的債務(wù)問題只能曰益惡化，世界經(jīng)濟被債務(wù)挾持……

作者簡介

　　韓和元 北京睿庫社科研究院研究員、廣東生產(chǎn)力發(fā)展研究會高級研究員、某資產(chǎn)管理公司首席宏觀研究員。
非主流經(jīng)濟學(xué)人，在此之前曾先后供職于美資經(jīng)濟研究所和資產(chǎn)管理公司，分別擔(dān)任高級經(jīng)濟學(xué)家和首席經(jīng)濟學(xué)家。
已出版的經(jīng)濟著作有《通脹的真相》《告別恐慌一一經(jīng)濟興衰的密碼與復(fù)蘇之路》《中國經(jīng)濟將重蹈日本覆轍》《我們沒有阿凡達：中國軟實力危機》等。
 韓先生從200
1年起開始重點研究貨幣與經(jīng)濟周期問題，曾成功地利用米塞斯一哈耶克貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟周期模型對2008年危機予以預(yù)警。美國《經(jīng)濟觀察家》雜志認為，韓和元是此次金融危機的第一預(yù)警者。

書籍目錄

引言 亂世降臨
　瘋狂之念
　假性繁榮
　經(jīng)濟風(fēng)暴
　邁入亂世
第一章　向歷史學(xué)習(xí)
　歷史總在重演
　繁榮就這樣步入蕭條
　走到極端的許小年
　經(jīng)濟周期并非偶然現(xiàn)象
　逆周期只會害死“貓”
　滯漲一一凱恩斯主義的特產(chǎn)
第二章　被玩砸的現(xiàn)在
　被格林斯潘否定的格林斯潘
　通貨的再膨脹一一伯南克的對策
　通脹主義的形成根源
　醞釀中的危機一一伯南克的遺產(chǎn)
　格林斯潘對策的禍害
第三章　糟糕的未來
　充滿皺紋的地球
　不能承受的債務(wù)之巨八
　2012，債務(wù)危機的“雪崩”
　不容忽視的其他威脅
第四章　世界大趨勢
　未來大趨勢：破壞性重建
　難歸金本位
　歐元大崩潰
　陷入自毀的美國
　不可避免的戰(zhàn)爭
　在毀滅中反思
第五章　中國大趨勢
　被動國際化的人民幣
　?；镜纳绫ｓw系的建立健全
　房地產(chǎn)業(yè)的去支柱化
　土地制度改革
　從半農(nóng)耕文明到工業(yè)文明
　文化的沖突不可避免
參考文獻

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：插圖：這次的貨幣大投機，在當時被稱作“密西西比泡沫”。在約翰-勞離開法國后，約翰·勞的“印度公司”公司以及皇家銀行的紙幣大勢已去，無力回天了?！坝《裙尽苯K于于1720年底倒閉，這也宣告密西西比泡沫最終以失敗而告終，它給法國帶來了一場繁榮幻覺和至少31億里弗爾的財政虧空。在這場投機風(fēng)潮中，只有少數(shù)及時拋出股票的投機家大獲全勝，而法國中產(chǎn)階級及上層社會中數(shù)千人破產(chǎn)，法國貨幣體系也因此動蕩不安。幾個月前，法國還像是歐洲最富裕、人口最密集、最有自信心的國家；幾個月后，它就徹底破產(chǎn)了。從國王到普通平民，法國上上下下都因為印度公司的股票一事遭受了巨大的損失①。更嚴重的是，這場通貨膨脹運動對當時法國的生產(chǎn)生活也產(chǎn)生了很大的影響。在繁榮期，它讓人們誤入歧途，使生產(chǎn)的勞動者不安所業(yè)，只想到股票投機中去碰運氣。作坊、工廠和農(nóng)場都停工了，因為它們的主人都擠到“印度公司”的辦公處去了，他們期望著能把自己的名字列到“百萬富翁”上去。勞氏“制度”的崩潰，社會從繁榮淪為蕭條后，這些小手工業(yè)者和資本家受影響巨大，他們把錢賭掉了，再也找不到生產(chǎn)資金。投機崩潰使得貿(mào)易和運輸都陷入紊亂，這個可怕的危機帶來的“后遺癥”久久不能痊愈。密西西比泡沫的破滅連累“銀行”這個詞在法國被詛咒了幾個世紀。時至今日，法國人仍對投資股票市場反應(yīng)冷淡。他們甚至?xí)M量回避“銀行”這個詞，而寧愿用“國民信貸”“里昂信貸”等名稱來稱呼他們的儲蓄機構(gòu)。

媒體關(guān)注與評論

所有成功的貨幣同盟都應(yīng)具有一些共同特征，這些特征包括由中央銀行作為最終貸款人、成員國經(jīng)濟高度一體化和通過轉(zhuǎn)移支付調(diào)解區(qū)域發(fā)展不平衡。現(xiàn)階段，歐元區(qū)不具備上述全部特征，而且根本沒有真正具存其中任何一個?！　　穫愑紫喑菤W洲進行徹底改革，而美國也開始真正認真對待大山般的債務(wù)，否則全球經(jīng)濟將保持低迷，即使人們不失業(yè)，生活水平也會下降?！　　敱饶崮┤詹┦?，紐約大學(xué)教授不幸的是，伯南克先生不懂經(jīng)濟學(xué)，不懂貨幣，不懂金融……他只懂印鈔票?！　　贰ち_杰斯美國量子基金創(chuàng)始人之一以通過壓低市場利率、讓信貸變得更為容易獲取的方式來阻止危機發(fā)生和擴散，等于是不問是非地給金融機構(gòu)提供某種最終擔(dān)保，這很可能給市場帶來“道德風(fēng)險”?！　　x金英國央行行長美聯(lián)儲在經(jīng)濟體中所創(chuàng)造的過量信用被股票市場吸收，從而刺激了投機行為，并產(chǎn)生了一次荒謬的繁榮。美聯(lián)儲曾試圖吸收那些多余的儲備，希望最終成功地壓制投機所帶來的繁榮，但太遲了……　　——艾倫·格林斯潘美聯(lián)儲前主席

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《全球大趨勢2:被債務(wù)挾持的世界經(jīng)濟》編輯推薦：當前大蕭條還會持續(xù)多久？全球債務(wù)會頃刻“雪崩”嗎？經(jīng)濟惡化必然導(dǎo)致世界格局的改變嗎？最先預(yù)警2008年經(jīng)濟危機的韓和元再次預(yù)測全球的未來！

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