宏觀審慎視角的流動(dòng)性管理研究

內(nèi)容概要

　　由次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)使人們認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)微觀審慎政策和單一目標(biāo)貨幣政策存在嚴(yán)重不足，金融體系的順周期性可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)金融失衡問題，因此有必要采取逆周期、覆蓋整個(gè)金融體系的宏觀審慎政策。我國“十二五”規(guī)劃也提出“構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架”政策目標(biāo)，研究如何在宏觀審慎視角下加強(qiáng)流動(dòng)性管理，對(duì)于實(shí)現(xiàn)宏觀審慎政策目標(biāo)具有重要理論和現(xiàn)實(shí)意義?！逗暧^審慎視角的流動(dòng)性管理研究》對(duì)宏觀審慎視角下的流動(dòng)性管理問題，進(jìn)行了深入研究。
　　《宏觀審慎視角的流動(dòng)性管理研究》圍繞以下邏輯主線展開：如何界定宏觀審慎視角下的流動(dòng)性管理，它與傳統(tǒng)的流動(dòng)性管理在政策目標(biāo)、管理方式和工具等方面有何差異？宏觀審慎政策理論框架是如何演進(jìn)？本次國際危機(jī)以來，宏觀審慎管理在國際范圍內(nèi)是如何實(shí)施的？宏觀審慎流動(dòng)性管理政策能否改善社會(huì)福利，宏觀審慎視角下的流動(dòng)性管理在我國有多大的政策實(shí)施空間？實(shí)現(xiàn)宏觀審慎流動(dòng)性管理需要有效的政策工具支持，當(dāng)前流動(dòng)性管理工具對(duì)宏觀流動(dòng)性管理效果如何，能否通過銀行信貸調(diào)節(jié)宏觀流動(dòng)性？本次金融危機(jī)以來，我國如何實(shí)施宏觀審慎管理政策？當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)體在宏觀流動(dòng)性管理方面有哪些成功的經(jīng)驗(yàn)和做法？通過上述理論分析、實(shí)證分析、比較分析，對(duì)完善我國宏觀審慎視角下的流動(dòng)性管理提出政策建議?！逗暧^審慎視角的流動(dòng)性管理研究》主要分八章。

書籍目錄

內(nèi)容提要
第1章 引言
1.1 全球金融危機(jī)與宏觀審慎政策
1.2 宏觀審慎視角下的流動(dòng)性內(nèi)涵
1.2.1 流動(dòng)性的定義
1.2.2 宏觀審慎政策與宏觀流動(dòng)性
1.2.3 宏觀審慎視角下的流動(dòng)性管理內(nèi)涵
1.3 宏觀審慎視角下流動(dòng)性管理的意義
第2章 宏觀審慎政策理論及其進(jìn)展
2.1 宏觀審慎政策的演進(jìn)
2.2 宏觀審慎政策背景與理論內(nèi)涵
2.2.1 金融體系的順周期性顯著放大了市場波動(dòng)
2.2.2 金融創(chuàng)新和高度杠桿化增加了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
2.2.3 激勵(lì)扭曲鼓勵(lì)了過度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，金融市場同質(zhì)發(fā)展削弱了抗風(fēng)險(xiǎn)能力
2.3 宏觀審慎政策框架
2.3.1 宏觀審慎政策與微觀監(jiān)管的關(guān)系
2.3.2 宏觀審慎政策與傳統(tǒng)貨幣政策的關(guān)系
2.3.3 中央銀行在宏觀審慎政策中發(fā)揮主導(dǎo)性作用
第3章 宏觀審慎政策實(shí)踐：管理工具及操作措施
3.1 逆周期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范工具的理論與國際實(shí)踐
3.1.1 逆周期資本緩沖機(jī)制
3.1.2 動(dòng)態(tài)和前瞻性撥備制度
3.1.3 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公允價(jià)值會(huì)計(jì)方法改革
3.1.4 逆周期激勵(lì)監(jiān)管機(jī)制
3.1.5 逆周期杠桿率調(diào)節(jié)措施
3.1.6 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及壓力測試
3.2 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管措施
3.2.1 基于指標(biāo)的衡量方法（Indicator-based Measurement Approach）
3.2.2 監(jiān)管判斷（Supervisory Judgement）
3.2.3 確定全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）名單
3.2.4 運(yùn)用分檔法（Bucketing Approach）確定G-SIBs附加資本要求
3.2.5 定期審查和完善
3.2.6 實(shí)施進(jìn)度安排
3.3 《巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ》的資本監(jiān)管措施
3.3.1 提高銀行資本基礎(chǔ)的質(zhì)量、一致性和透明度
3.3.2 擴(kuò)大資本框架的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋面
3.3.3 引入杠桿率，補(bǔ)充風(fēng)險(xiǎn)資本要求
3.3.4 建立全球流動(dòng)性指標(biāo)，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
第4章 宏觀流動(dòng)性管理與社會(huì)福利：宏觀審慎的視角
4.1 有關(guān)流動(dòng)性的理論分析
4.1.1 流動(dòng)性偏好理論
4.1.2 流動(dòng)性過剩理論
4.1.3 流動(dòng)性黑洞理論
4.2 宏觀流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
4.2.1 變量和指標(biāo)選取
……
第5章 我國宏觀流動(dòng)性管理效果的實(shí)證分析
第6章 全球金融危機(jī)以來我國宏觀審慎政策措施及其影響
第7章 宏觀流動(dòng)性管理的國際經(jīng)驗(yàn)
第8章 宏觀審慎視角下流動(dòng)性管理的政策建議
附錄1 中國的“影子銀行”運(yùn)行模式研究——基于銀信合作視角
附錄2 我國貨幣市場流動(dòng)性管理的解析與展望——參與者視角的分析
附錄3 中國的跨境套利資金流動(dòng)研究
參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　經(jīng)濟(jì)金融全球一體化的重要特征就是虛擬經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展以及虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交織程度日益加深。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)關(guān)系的增強(qiáng)使得不同機(jī)構(gòu)或不同市場之間的風(fēng)險(xiǎn)溢出和傳染性大大增強(qiáng)，傳染和溢出的速度大大提高，傳染和溢出的范圍和影響力度也大大增加。一國銀行的問題會(huì)引起其他本來健康的銀行違約、癱瘓、倒閉。如1994年的拉美金融危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)、1998年的俄羅斯金融危機(jī)、2007年的美國次貸危機(jī)、2008年的世界金融危機(jī)，都是具有極度傳染性的系統(tǒng)性危機(jī)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染渠道很多，而金融全球化和自由化是最重要的傳染渠道，近年來金融衍生品泛濫和放松監(jiān)管，則是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染的直接渠道。　　尤其就銀行體系而言，由于銀行信用及虛擬經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，可能會(huì)掩蓋銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不確定性損失的實(shí)質(zhì)，一方面因?yàn)殂y行信用損失可能會(huì)被銀行信用循環(huán)所掩蓋，銀行信用貨幣具有創(chuàng)造信用的功能，使得即期銀行風(fēng)險(xiǎn)可能因通貨膨脹、借舊還新、貸款還息而掩蓋事實(shí)上的金融損失；另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹與實(shí)際經(jīng)濟(jì)不相符導(dǎo)致資本市場與房地產(chǎn)市場的虛假繁榮也掩蓋了銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。盡管隱匿性可以在短期內(nèi)為銀行提供一些緩沖和彌補(bǔ)的機(jī)會(huì)，但是它可能會(huì)帶來嚴(yán)重的銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)性危機(jī)。此外由于全球范圍內(nèi)金融混業(yè)的形勢加劇，大量是商業(yè)銀行從事證券、保險(xiǎn)等表外業(yè)務(wù)，更過多涉足了衍生品市場，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)比重越來越低，靠非利息收入為生的銀行越來越多，但是銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控水平并沒有跟上，銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就在這些新業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累，而宏觀經(jīng)濟(jì)失衡和監(jiān)管不力加速了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累的進(jìn)程，引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)的可能性越來越大?！　　?/pre>








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