上市公司定向增發(fā)

內(nèi)容概要

　　《上市公司定向增發(fā)：資產(chǎn)收購(gòu)與利益輸送》是作者承擔(dān)的國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(09DJY017)“定向增發(fā)、資產(chǎn)收購(gòu)與利益輸送問題研完”的研完成果，全書采用了理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的研究方法，從大股東與中小股東的代理理論出發(fā)，對(duì)我國(guó)上市公司在定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)中進(jìn)行利益輸送的機(jī)理、手段和方式等問題展開了深入的理論分析，并且基于我國(guó)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)理論假設(shè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，提出了若干具有實(shí)踐指導(dǎo)意義的理論觀點(diǎn)與政策建議。
　　

作者簡(jiǎn)介

章衛(wèi)東，男，1963年出生，江西奉新人，獲華中科技大學(xué)管理學(xué)博士學(xué)位，在武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院從事博士后研究，現(xiàn)任江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、教授、碩士生導(dǎo)師，江兩省中青年骨干教師。長(zhǎng)期從事《財(cái)務(wù)管理》、《財(cái)務(wù)分析》等課程的教學(xué)工作，近年來，在《會(huì)計(jì)研究》、《投資研究》等著名刊物上發(fā)表論文30余篇，出版專著2部，主持完成省部級(jí)課題4項(xiàng)，獲江西省第6次中青年社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng)和江西省第11次社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng)各一項(xiàng)。研究方向：財(cái)務(wù)管理與證券市場(chǎng)。

書籍目錄

第1章 引言
　1.1 研究的目的與意義
　1.2 研究的主要內(nèi)容
　1.3 相關(guān)概念的界定
　1.4 研究的方法
　1.5 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
　1.6 結(jié)構(gòu)安排及研究框架
第2章 文獻(xiàn)綜述
　2.1 定向增發(fā)新股動(dòng)機(jī)的相關(guān)研究
　2.2 定向增發(fā)新股發(fā)行折價(jià)的相關(guān)研究
　2.3 定向增發(fā)新股中利益輸送的相關(guān)研究
　2.4 定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)與利益輸送關(guān)系的研究
　2.5 定向增發(fā)新股財(cái)富效應(yīng)的相關(guān)研究
第3章 我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)的現(xiàn)狀
　3.1 我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股的現(xiàn)狀
　3.2 我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)的情況
第4章 定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)利益輸送的理論分析
　4.1 上市公司利益輸送的概念
　4.2 利益輸送的理論基礎(chǔ)
　4.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司利益輸送
　4.4 法律環(huán)境與上市公司利益輸送
　4.5 上市公司利益輸送的主要手段
　4.6 上市公司定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)與利益輸送
第5章 控股股東操縱定向增發(fā)新股折價(jià)進(jìn)行利益輸送的實(shí)證研究
　5.1 引言
　5.2 理論分析及研究假設(shè)
　5.3 研究設(shè)計(jì)
　5.4 實(shí)證結(jié)果分析
　5.5 研究結(jié)論及政策意義
第6章 定向增發(fā)新股注入資產(chǎn)的質(zhì)量與利益輸送的實(shí)證研究
　6.1 引言
　6.2 理論分析及研究假設(shè)
　6.3 研究設(shè)計(jì)
　6.4 實(shí)證結(jié)果分析
　6.5 研究結(jié)論及政策意義
第7章 定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)前通過盈余管理進(jìn)行利益輸送的實(shí)證研究
　7.1 引言
　7.2 理論分析及研究假設(shè)
　7.3 研究設(shè)計(jì)
　7.4 上市公司定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)前一年盈余管理的存在性檢驗(yàn)
　7.5 上市公司定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)前一年盈余管理程度影響因素的實(shí)證檢驗(yàn)
　7.6 定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果
　7.7 研究結(jié)論及政策意義
第8章 研究結(jié)論、政策建議及研究展望
　8.1 研究結(jié)論
　8.2 政策建議
　8.3 研究的不足及研究展望
　附表2006—2010年定向增發(fā)新股收購(gòu)資產(chǎn)樣本公司明細(xì)
　附錄1《上市公司證券發(fā)行管理辦法》
　附錄2《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》
　參考文獻(xiàn)
　后記

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁(yè)：   插圖：   集中持有股票可以將外部投資者的現(xiàn)金流和控制權(quán)聯(lián)系起來，這樣他就有動(dòng)機(jī)去收集信息并監(jiān)督經(jīng)理層，因此避免了“搭便車”問題；同時(shí)，集中持有股票也使得控股股東有足夠的投票權(quán)來對(duì)經(jīng)理層施加壓力，甚至通過代理權(quán)爭(zhēng)奪或接管來替換經(jīng)理層，從而降低經(jīng)理人代理成本。另一方面，集中持有股票也使得公司的所有權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離，控股股東憑借其控制權(quán)可以從公司轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，從而獲取控制權(quán)收益。因此，在法律對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)弱的國(guó)家，股權(quán)相對(duì)集中是控股股東控制公司獲取控制權(quán)收益的重要形式?？梢娨粐?guó)的法律制度會(huì)影響到一國(guó)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。 股權(quán)結(jié)構(gòu)義會(huì)影響到中小投資的利益侵占問題。施萊弗和魏施尼（1997）認(rèn)為，公司治理首先是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，同時(shí)還是一個(gè)法律問題，甚至是資本社會(huì)化后，減少經(jīng)理人對(duì)投資者“剝削”的政治問題。說它是一個(gè)法律問題主要是因?yàn)楣局卫頇C(jī)制本來就是安排治理各方權(quán)利與義務(wù)的關(guān)系問題，公司治理中一些基本和穩(wěn)定的權(quán)責(zé)關(guān)系需要通過法律的形式來安排，《公司法》、《證券法》、《投資者保護(hù)法》等就是這方面的例子。各國(guó)在股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)以及分紅政策等方面的差異與投資者在法律方面所受到的法律保護(hù)密切相關(guān)（La Porta et al.，1998，2000）。在法律不健全的國(guó)家和地區(qū)，上市公司中的控股股東和中小股東的利益沖突最為嚴(yán)重（Franks and Mayer，1994）。當(dāng)法律對(duì)投資者保護(hù)較好時(shí)，控股股東轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的難度就越大，成本就越高，受到法律懲罰的幾率就越大，因此法律能從一定程度上抑制控股股東的利益輸送行為。在民法法系國(guó)家（通常投資者保護(hù)機(jī)制較差）比普通法系國(guó)家更易發(fā)生利益輸送行為；股權(quán)集中與投資者保護(hù)程度負(fù)相關(guān)，這暗示著國(guó)家對(duì)中小股東保護(hù)不夠（La Porta et al.，2002）。約翰遜等（2000）研究了歐洲國(guó)家法律環(huán)境對(duì)投資者保護(hù)程度問題，發(fā)現(xiàn)即使是在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中。

編輯推薦

《上市公司定向增發(fā):資產(chǎn)收購(gòu)與利益輸送》是作者章衛(wèi)東、鄒斌、周子劍、楊秀英承擔(dān)的國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（09DJY017）“定向增發(fā)、資產(chǎn)收購(gòu)與利益輸送問題研完”的研完成果。

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