經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中國(guó)企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題研究

內(nèi)容概要

《經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中國(guó)企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題研究——以鋼鐵業(yè)為例》首先系統(tǒng)研
究了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與企業(yè)并購(gòu)的關(guān)系，分析了我國(guó)鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)特點(diǎn)、并購(gòu) 績(jī)效等。其次，對(duì)我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行探討，并輔以案例說(shuō)明。第
三，提出了企業(yè)并購(gòu)能力的概念及具體構(gòu)成，并對(duì)其進(jìn)行了評(píng)價(jià)研究。第 四，清晰界定了并購(gòu)匹配的內(nèi)涵和分類，在此基礎(chǔ)上提出目標(biāo)企業(yè)選取的
兩階段模式。第五，構(gòu)建了整合機(jī)理模型，分析了整合的內(nèi)容與策略。最 后，分析了政府干預(yù)企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)和行為，并探究了我國(guó)政府干預(yù)企業(yè)
并購(gòu)的成因。《經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中國(guó)企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題研究——以鋼鐵業(yè)為例》由 陶瑞所著。

作者簡(jiǎn)介

　　陶瑞，內(nèi)蒙古巴彥淖爾人，北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士后，北華航天工業(yè)學(xué)院教師。主要研究方向?yàn)椋浩髽I(yè)并購(gòu)和戰(zhàn)略管理。近年來(lái)，發(fā)表學(xué)術(shù)論文10余篇，主持或參與各類科研項(xiàng)目10余項(xiàng)。

書籍目錄

第一章 引言
 第一節(jié) 選題背景
 第二節(jié) 研究意義
  一、理論意義
  二、實(shí)踐意義
 第三節(jié) 研究?jī)?nèi)容與技術(shù)路線
  一、研究?jī)?nèi)容
  二、技術(shù)路線
 第四節(jié) 研究方法
第二章 文獻(xiàn)綜述
 第一節(jié) 并購(gòu)概念
 第二節(jié) 并購(gòu)動(dòng)因理論
 第三節(jié) 并購(gòu)能力理論
 第四節(jié) 目標(biāo)企業(yè)選擇理論
 第五節(jié) 并購(gòu)后整合理論
 第六節(jié) 并購(gòu)中政府干預(yù)理論
 第七節(jié) 小結(jié)
第三章 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與鋼鐵企業(yè)并購(gòu)
 第一節(jié) 我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的內(nèi)容與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特殊性
 第二節(jié) 企業(yè)并購(gòu)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)系
 第三節(jié) 國(guó)內(nèi)外鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)歷程及特點(diǎn)
 第四節(jié) 國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效
 第五節(jié) 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)存在的問(wèn)題
 第六節(jié) 小結(jié)
第四章 我國(guó)鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因分析
 第一節(jié) 我國(guó)鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因
  一、環(huán)境維度
  二、政府維度
  三、企業(yè)維度
  四、決策者維度
  五、我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因評(píng)析
 第二節(jié) 案例分析——以寶鋼并購(gòu)新疆八鋼為例
  一、案例背景
  二、寶鋼并購(gòu)新疆八鋼的動(dòng)因分析
 第三節(jié) 小結(jié)
第五章 我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)能力及評(píng)價(jià)研究
 第一節(jié) 并購(gòu)能力的概念模型
  一、并購(gòu)的本質(zhì)
  二、企業(yè)能力的內(nèi)涵
  三、并購(gòu)能力的概念模型
 第二節(jié) 鋼鐵企業(yè)并購(gòu)能力的構(gòu)成
  一、支付能力
  二、信息能力
  三、組織能力
  四、整合管理能力
 第三節(jié) 我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)能力評(píng)價(jià)
  一、并購(gòu)能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
  二、模糊積分評(píng)價(jià)法
  三、實(shí)證分析
 第四節(jié) 小結(jié)
第六章 基于并購(gòu)匹配視角的目標(biāo)企業(yè)選擇研究
 第一節(jié) 并購(gòu)匹配的內(nèi)涵及分類
 第二節(jié) 戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)匹配與目標(biāo)企業(yè)初選
  一、戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)匹配分析
  二、模糊聚類分析法
  三、實(shí)證分析
 第三節(jié) 組織管理匹配與目標(biāo)企業(yè)精選
  一、組織管理匹配分析
  二、基于Vague集的TOPSIS與灰色關(guān)聯(lián)相結(jié)合的決策方法
  三、實(shí)證分析
 第四節(jié) 小結(jié)
第七章 我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)后整合機(jī)理分析
 第一節(jié) 整合機(jī)理模型構(gòu)建
  一、整合的基本結(jié)構(gòu)
  二、整合的邏輯
 第二節(jié) 整合的內(nèi)容與策略
  一、愿景與戰(zhàn)略整合
  二、組織與人事整合
  三、技術(shù)知識(shí)整合
  四、文化整合
  五、運(yùn)營(yíng)機(jī)制整合
 第三節(jié) 案例分析——以寶鋼整合梅山、上鋼為例
  一、案例背景
  二、整合策略
  三、整合績(jī)效
 第四節(jié) 小結(jié)
第八章 企業(yè)并購(gòu)中的政府干預(yù)研究
 第一節(jié) 企業(yè)并購(gòu)歷程與政府干預(yù)特點(diǎn)
 第二節(jié) 政府干預(yù)企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)
  一、政府干預(yù)的普適性動(dòng)機(jī)
  二、我國(guó)政府干預(yù)的特有動(dòng)機(jī)
 第三節(jié) 政府干預(yù)企業(yè)并購(gòu)的行為
  一、中央政府的干預(yù)行為
  二、地方政府的干預(yù)行為
 第四節(jié) 政府干預(yù)企業(yè)并購(gòu)的成因——基于委托代理視角
 第五節(jié) 小結(jié)
第九章 結(jié)論
 第一節(jié) 研究結(jié)論
 第二節(jié) 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
 第三節(jié) 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
后記

章節(jié)摘錄

　?。?）代理成奉降低說(shuō) 　　代理成本，是指資產(chǎn)不同權(quán)之間分配時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用。在現(xiàn)代公司兩權(quán)分離的情況下，決策的制定和執(zhí)行由外聘的經(jīng)理層負(fù)責(zé)，而決策的評(píng)估和控制則由投資者或所有者來(lái)管理。由于契約的不完善和信息的不對(duì)稱，使得所有者不得不承擔(dān)管理者因決策失誤或在職消費(fèi)而帶來(lái)的高昂成本?？梢哉f(shuō)，代理問(wèn)題是公司與生俱來(lái)的，當(dāng)通過(guò)內(nèi)部治理無(wú)法有效控制代理成本時(shí)，并購(gòu)則提供了一個(gè)解決代理問(wèn)題的外部機(jī)制。Manner認(rèn)為當(dāng)目標(biāo)公司代理人有代理問(wèn)題產(chǎn)生時(shí)，收購(gòu)或代理權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)可以降低代理成本，因?yàn)槠髽I(yè)的管理層若因無(wú)效率或代理問(wèn)題而導(dǎo)致業(yè)績(jī)滯后的話，企業(yè)就有可能被接管，從而面臨著被并購(gòu)的威脅。 　?。?）管理主義說(shuō) 　　與代理成本降低假說(shuō)相對(duì)，一些學(xué)者認(rèn)為并購(gòu)活動(dòng)只是代理問(wèn)題的一種表現(xiàn)形式，而不是解決方法。因?yàn)?，并?gòu)更多的是主并企業(yè)經(jīng)理人員的一種自利行為，而不是為了糾正目標(biāo)企業(yè)經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)失敗。管理主義代表人物之一，Mueller認(rèn)為管理者具有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)來(lái)增大企業(yè)規(guī)模，因?yàn)楣芾碚叩膱?bào)酬是公司規(guī)模的函數(shù)，所以管理者往往會(huì)熱衷于開展投資、擴(kuò)大規(guī)模，甚至可接受投資預(yù)期回報(bào)率很低的項(xiàng)目，以便借并購(gòu)來(lái)增加收入和提高職業(yè)保障程度。Firth也發(fā)現(xiàn)并購(gòu)后的公司經(jīng)理在并購(gòu)發(fā)生后的兩年里平均收入增加33％，而在沒(méi)有并購(gòu)發(fā)生的公司里，經(jīng)理的平均收入只增加了20％。但Lewellen和Huntsman的實(shí)證分析表明，代理人的報(bào)酬與企業(yè)利潤(rùn)率相關(guān)而與銷售水平無(wú)關(guān)，此結(jié)果與Muller的假設(shè)相反。 　?。?）現(xiàn)金流量假說(shuō) 　　Jensen在代理成本理論的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步構(gòu)建了自由現(xiàn)金流量理論（FCFH）。這一理論認(rèn)為企業(yè)如果擁有大量的自由現(xiàn)金流會(huì)導(dǎo)致管理者和股東之間產(chǎn)生嚴(yán)重的沖突，因?yàn)楣芾碚咴噲D擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模以提高報(bào)酬，而股東則希望派發(fā)股利。這種沖突實(shí)際上是一種代理成本，當(dāng)自由現(xiàn)金流量很大時(shí)沖突也會(huì)很劇烈，代理成本會(huì)隨之增加；當(dāng)代理成本很大時(shí)，接管有助于降低這種費(fèi)用。因此，F(xiàn)CFH理論認(rèn)為管理者和股東在自由現(xiàn)金流量支出方面的沖突是并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生的一個(gè)主要原因。除了減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流量外，Jensen還認(rèn)為適度的債權(quán)由于必須在未來(lái)支付現(xiàn)金，可以減少管理者手中可自由支配的現(xiàn)金流，進(jìn)而降低FCFH的代理成本，對(duì)管理者來(lái)說(shuō)，其約束力也更有效?！　　?/pre>








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