新資本大鱷如何玩轉(zhuǎn)世界

內(nèi)容概要

經(jīng)歷了風(fēng)雨飄搖的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退階段，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“后國
際金融危機(jī)時(shí)期”，未來前景撲朔迷離。在價(jià)值投資、股市、商品期貨、 黃金外匯、資產(chǎn)配置等領(lǐng)域，全球資本大鱷們迎難而上，不斷創(chuàng)造投資神
話。 《新資本大鱷如何玩轉(zhuǎn)世界》根據(jù)第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》深入探訪華 爾街的第一手資料匯編而成，《新資本大鱷如何玩轉(zhuǎn)世界》將為你剖析這
些全球資本精英們的投資理念，破解財(cái)富密碼。

作者簡介

第一財(cái)經(jīng)日報(bào)，創(chuàng)刊于2004年11月，是中國第一份全國性的綜合財(cái)經(jīng)日報(bào)，由上海廣播電視臺、廣州日報(bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)、北京青年報(bào)社聯(lián)合主辦。該報(bào)采取跨媒體的辦報(bào)模式，其主要受眾為中國的商界領(lǐng)袖、創(chuàng)業(yè)家、管理精英、金融投資人士、政策制定者和相關(guān)知識界人士等，力求覆蓋中國最具消費(fèi)力的高端主流人群?！兜谝回?cái)經(jīng)日報(bào)》堅(jiān)持權(quán)威主流、專業(yè)負(fù)責(zé)、理性大氣、貼近市場的編輯方針，已密集覆蓋中國主要經(jīng)濟(jì)帶和重要商業(yè)城市，成為中國最具影響力和最受信賴的財(cái)經(jīng)報(bào)紙。《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者覆蓋全球市場，在紐約、華盛頓、舊金山、渥太華、倫敦、巴黎、東京、布魯塞爾、新加坡等地?fù)碛旭v外記者。在中國，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》在北京、上海、廣州、深圳、香港和十多個(gè)省會城市擁有強(qiáng)大的采編網(wǎng)絡(luò)，每日為讀者提供全面準(zhǔn)確的新聞報(bào)道和深度分析。

書籍目錄

第一篇 價(jià)值投資圣經(jīng)
 約翰·伯班克
 愛原油也愛減肥藥
 喬爾·格林布拉特
 神奇公式“一招鮮、吃遍天”
 澤克·阿什頓
 價(jià)值投資信徒教你遠(yuǎn)離“價(jià)值陷阱”
 湯姆·蓋納
 新一代價(jià)值投資接班人
 泰德·韋斯切勒
 500萬美元結(jié)緣巴菲特
 大衛(wèi)·溫特斯
 著眼當(dāng)下的價(jià)值投資者
 利昂·庫珀曼
 傳奇投資者的“價(jià)格至上”主義
 賽思·卡拉曼
 未來20年股市可能“零回報(bào)”
 托德·康布斯
 巴菲特看上他什么
 大衛(wèi)·愛因霍恩
 做空者押注全球主要貨幣崩盤
 蘇珊·伯恩
 成功源自獨(dú)立于羊群之外
 塞拉·澤豪森
 喜歡中型股的“女巴菲特”
 莫尼斯·帕伯萊
 最純粹的巴菲特模仿者
 布魯斯·伯克維茨
 最成功的“巴菲特門徒”
 愛德華·蘭伯特
 披著零售商外衣的對沖基金大亨
第二篇 量化風(fēng)云
 邁克爾·辛茨
 尋找歐債危機(jī)中的高收益
 大衛(wèi)·哈丁
 系統(tǒng)交易商模型定成敗
 克里斯·戴維斯
 看好美股下一個(gè)十年表現(xiàn)
 格倫·杜賓
 就這樣把基金做大
 以色列·英格蘭德
 “芝麻”交易聚沙成塔
 馬克·卡哈特
 頑固的量化投資者
 克里夫·阿斯內(nèi)斯
 量化天才重振雄風(fēng)
 雷蒙德·達(dá)里奧
 全球最賺錢對沖基金經(jīng)理
第三篇 對沖喧囂
 邁克爾·諾沃格拉茨
 堡壘破裂從頭再來
 艾倫·霍華德
 “歐洲索羅斯”
 斯坦利·德魯肯米勒
 宏觀對沖基金的王者
 保羅·都鐸·瓊斯
 看多黃金的宏觀對沖獵手
 布魯斯·科弗納
 世界是他的棋盤
第四篇 股市掘金
 切斯·科爾曼
 互聯(lián)網(wǎng)公司大買家
 史蒂芬·曼德爾
 選股高手不抄底
 李·恩斯利
 是時(shí)候投資科技股了
 大衛(wèi)·泰珀
 “抄底大王”
 丹尼爾·奧克
 師出高盛的“生猛對沖者”
 理查德·洛克伍德·奇爾頓
 尋常策略何以成就超常業(yè)績
 詹姆斯·迪南
 事件驅(qū)動型投資高手
 菲利普·法爾科恩
 “禿鷲”投資者豪賭4G
 埃里克·明迪奇
 站在大多數(shù)人一邊
 羅伯托·米戈農(nóng)
 分析師中的分析師
第五篇 激進(jìn)投資神話
 巴里·羅森斯坦恩
 激進(jìn)投資者后起之秀
 克里斯·庫珀·霍恩
 “股東行動主義”的歐洲踐行者
 尼爾森·佩爾茨
 “入侵”食品類公司名利雙收
 威廉·阿克曼
 新生代企業(yè)狙擊高手
 卡爾·伊坎
 “企業(yè)狙擊手”從雅虎到獅門影業(yè)
 丹尼爾·勒布
 “極端分子”生財(cái)有道
第六篇 做空策略
 馬克·斯皮茲納格爾
 等待下一只“黑天鵝”
 麥嘉華
 “末日博士”
 杰里米·格蘭瑟姆
 “永遠(yuǎn)的空頭”
 休·亨德利
 敢“做空中國”的小基金經(jīng)理
 吉姆·查諾斯
 賣空大師
第七篇 商品期貨、黃金外匯和債券投資絕學(xué)
 芮妮·豪格拉德
 “反向滯脹”來臨大宗商品進(jìn)入高估時(shí)代
 阿諾德
 32歲獵殺“不凋花” 如今押寶“囤氣”
 約翰·保爾森
 最大黃金多頭
 博阿茨·維恩斯坦
 讓“倫敦鯨”擱淺的人
 邁克爾·普拉特
 我是交易員不是投資者
 凱爾·巴斯
 得州牛仔大舉做空歐日
 唐·布朗斯泰恩
 登頂全球?qū)_基金收益榜的哲學(xué)教授
 托馬斯·卡普蘭
 偏執(zhí)狂般的黃金“最多頭”
 飛利浦·賈布里
 可轉(zhuǎn)債套利天才
 馬克·拉斯里
 投資問題債券自成一家
 約翰·泰勒
 尋找貨幣之間的“不平衡”
 基思·安德森
 索羅斯的低調(diào)大管家
第八篇 資產(chǎn)配置密碼
 亞歷山大·S.弗里德曼
 優(yōu)質(zhì)公司債才是“終極”避風(fēng)港
 簡·曼迪羅
 哈佛女財(cái)神
 大衛(wèi)·F.史文森
 耶魯“賺錢機(jī)器”
 肯尼斯·費(fèi)雪
 “將門虎子”
第九篇 VC與PE群雄并起
 吉姆·布雷耶
 科技界最佳風(fēng)投家
 彼得·泰爾
 創(chuàng)新至上主義者
 尤里·米爾納
 改變硅谷的俄羅斯“天使”
 亨利·克拉維斯
 “收購之王”
 馬克-安德森
 從硅谷天才到風(fēng)投家
 雷德·霍夫曼
 社交網(wǎng)站成就硅谷“人脈之王”
第十篇 共同基金華麗轉(zhuǎn)身
 邁克爾·艾弗里
 對中國市場情有獨(dú)鐘
 肯波爾·布魯克
 獨(dú)鐘控股型公司，與大股東“共舞”
 邁克爾·哈森斯塔伯
 下一個(gè)比爾·格羅斯
 尼爾·伍德福德
 混亂時(shí)局正創(chuàng)造投資良機(jī)
 唐納德·亞克曼
 像買債券一樣投資股票
 馬里奧·蓋伯里
 華爾街共同基金界的“超級瑪麗”
 肯尼斯·希伯納
 “稱霸”共同基金行業(yè)數(shù)十載的傳奇人物
 詹姆士·莫菲特
 “守舊”投資者的典型勝利
 戴維·希羅
 與眾不同的“抄底者”

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   湯姆·蓋納（TomGayner）管理保險(xiǎn)公司馬克爾公司（MarkelCorp）投資組合逾20年，目前被視為新一代價(jià)值投資的接班人。 從很多方面看，蓋納的想法都與巴菲特非常相似，比如管理由保險(xiǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并且追求在長時(shí)間里提高公司資產(chǎn)的賬面價(jià)值。除此之外，他們都認(rèn)為保險(xiǎn)公司才是最大的“對沖基金”，更具盈利潛力，并且都對公司股票分股嗤之以鼻。 不過和伯克希爾·哈撒韋公司龐大的投資組合規(guī)模相比，蓋納目前掌管的資產(chǎn)總額僅20億美元，可謂“小巫見大巫”，但這并不妨礙業(yè)界賦予馬克爾公司“小伯克希爾”的美名。 北極星投資原則 在致力于利用自己的智慧來搭建“下一個(gè)伯克希爾·哈撒韋”的過程中，蓋納的投資業(yè)績有目共睹。在1996—2010年的15年時(shí)間里，馬克爾公司的投資組合獲得了高達(dá)331.8%的累計(jì)收益率，而同期標(biāo)普500指數(shù)的累計(jì)回報(bào)率為170.2%。 在資產(chǎn)投資回報(bào)和保險(xiǎn)承保利潤的共同作用下，馬克爾公司的每股賬面價(jià)值從1988年到2008年的年復(fù)合增長率為17%，股價(jià)從1988年的每股9.22美元漲到2008年的每股222.20美元。 漂亮的投資業(yè)績歸根結(jié)底還是得益于蓋納擁有一套完備的投資邏輯，而他也給自己的投資理論起了一個(gè)非常有詩意的名字——北極星投資原則，在他眼中，這是為他指明方向的“北極星”。 首先，蓋納總是尋找有利可圖的公司。在他看來，那些有利可圖的公司是已被證明的更具再投資機(jī)會的企業(yè)，而不是目前被市場認(rèn)同的企業(yè)。因此，相對于尋找“下一件大事”，他更愿意從昨日的熱門模式中尋找機(jī)會。 20世紀(jì)90年代，蓋納就沒有投資過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，他認(rèn)為這些互聯(lián)網(wǎng)公司很多從來都沒有賺過錢，也不可能賺錢。他曾這樣說：“我從來沒有持有過被‘熱炒’的股票或很流行的概念，因?yàn)槲曳浅?dān)心在擊鼓傳花的過程中，當(dāng)鼓聲停止時(shí)，我是最后一個(gè)拿著花的人。” 這就不難理解為什么蓋納總是喜歡投資于自己最熟悉和了解的金融公司。他認(rèn)為，“有關(guān)金錢的業(yè)務(wù)是世界上第二古老的職業(yè)，我喜歡這樣有權(quán)的企業(yè)?！贝送?，他還喜歡投資于巧克力、威士忌、啤酒和葡萄酒等領(lǐng)域的大品牌公司，因此這些產(chǎn)品有著幾千年的歷史，人們喜歡消費(fèi)它們，這一點(diǎn)不會改變，技術(shù)的變化或新的趨勢并沒有改變?nèi)藗冞@種習(xí)慣。 在考察完公司的業(yè)務(wù)模式之后，蓋納會考察公司的再投資業(yè)務(wù)。他認(rèn)為，杰出的業(yè)務(wù)模式有著很高的資本回報(bào)，并且可以用相同或者更高的回報(bào)率進(jìn)行再投資，而且隨著時(shí)間的推移公司將成為一個(gè)復(fù)合增長機(jī)器。 伯克希爾·哈撒韋公司就是蓋納眼中有著強(qiáng)大可再生能力的公司，伯克希爾公司的A股和B股一直在其投資組合中占有重要的地位，而這或許也是他致力于將馬克爾打造成下一個(gè)伯克希爾的動因。 相比之下航空公司在蓋納看來是投資能力最差的公司。它們資本回報(bào)率很低，卻依然需要很大的資本投入。 價(jià)值投資與估值 作為一個(gè)價(jià)值投資者，股票的價(jià)格和價(jià)值也是蓋納考慮的一個(gè)非常重要的因素。如果一只股票的投資條件符合他所有的標(biāo)準(zhǔn)，他也會要求以一個(gè)公平的價(jià)格買到它。而且，他非常留意一只股票的估值水平。能讓他滿意的估值是，這筆投資未來五年或者十年的回報(bào)率至少相當(dāng)于該公司每股收益或現(xiàn)金流增長率。 蓋納指出，如果一只股票的市盈率是40倍時(shí)，那買股票就是一種投機(jī)，收益取決于市場投機(jī)熱情的水平。不過，蓋納也認(rèn)為將“價(jià)值”僅僅理解為低市盈率和低市凈率是種誤解。對于尋找價(jià)值被低估的公司，蓋納指出：“市場要么是無知的，要么是錯(cuò)誤的。無知的例子通常發(fā)生在小公司上，小公司是一個(gè)可以找到公平價(jià)格的地方，因?yàn)檫@些公司不被密切跟蹤?！?對于那些被市場進(jìn)行錯(cuò)誤估值的公司，蓋納進(jìn)一步指出，上市公司大約90%的價(jià)值是由它們產(chǎn)生的現(xiàn)金流來主導(dǎo)，10%是市場在特定時(shí)間由為這些公司股票支付多少錢的意愿來決定。每項(xiàng)價(jià)格都是這兩個(gè)因素之間的一些混合，因此這兩個(gè)方面要特別小心。 在滿足了一系列條件后，蓋納會非常關(guān)注公司管理團(tuán)隊(duì)的能力以及他們是否誠實(shí)正直。他指出：“雖然當(dāng)我投資由正直的人管理的公司時(shí)，我的投資并不會每次都正確，但如果我擔(dān)心管理層的誠信問題，我是不會進(jìn)行投資的。誠信因素具有一票否決權(quán)?！?一般而言，對于規(guī)模較小的公司，蓋納會花時(shí)間接觸管理層以便做出一些價(jià)值判斷。但對于大企業(yè)，他可能更多依靠資料分析。其中最好的評判依據(jù)是他們?nèi)绾沃Ц蹲约旱墓べY，他們的自身利益是否真正和股東綁定一致。 伯克希爾擁躉 當(dāng)然，蓋納也有犯錯(cuò)的時(shí)候。2011年5月在伯克希爾舉行價(jià)值投資大會上，他也承認(rèn)自己投資生涯最大的失誤發(fā)生在2008年金融危機(jī)期間。 根據(jù)馬克爾公司2009年發(fā)布的《致股東的一封信》，在2008年，公司投資虧損了34%，雖然同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了37%，但這是蓋納加入該公司以來最大的年度虧損。 “我們公司旗下?lián)碛幸恍┿y行和金融機(jī)構(gòu)，也擁有受壓力系統(tǒng)和去杠桿化影響較大的業(yè)務(wù)，但這并沒有讓我意識到整個(gè)系統(tǒng)中存在這么多杠桿。因此，過多地使用杠桿令我們蒙受了嚴(yán)重?fù)p失，我想投資圈中的大多數(shù)人也是如此?！鄙w納這樣形容，“這真的是一個(gè)痛苦的時(shí)刻，也是一個(gè)痛苦的學(xué)習(xí)過程，它讓我深刻意識到杠桿的力量是多么強(qiáng)大?！?不過蓋納很快重塑了信心，他認(rèn)為好的投資決策源自經(jīng)驗(yàn)，而經(jīng)驗(yàn)是從不斷的犯錯(cuò)中得來的。2009年，他的投資收益反彈26%。 在2011年上半年，蓋納指出：“我不會向我們的董事會斷言，我能在未來10年里，擊敗標(biāo)準(zhǔn)普爾5%。坦白地說，如果我能超越標(biāo)普0.5%或1%，我覺得我已經(jīng)做了很好的工作。” 2011年11月，蓋納發(fā)布了他的第三季度持倉報(bào)告。從他的持倉中，能發(fā)現(xiàn)他對未來市場趨勢的一些判斷。 2011年第三季度，他新買入了幾只股票。其中最大一筆新買入的股票是空調(diào)、制冷及供熱系統(tǒng)制造商雷諾士公司（LennoxInternationalInc），他的買入均價(jià)為34美元，占投資組合的0.17%。此外，他還加倉了科技企業(yè)英特爾公司（IntelCotp.）以及甲骨文公司（OracleCorp.）。 截至2011年第三季度末，蓋納的前三大重倉股分別是美國最大的二手車連鎖經(jīng)營公司卡邁斯（CarMaxInc.）、伯克希爾·哈撒韋公司B股（BerkshireHathawayB）以及加拿大楓信金融公司（FairfaxFinLtd）。這三只股票作為蓋納投資組合前三大重倉股已經(jīng)維持了至少三年。

媒體關(guān)注與評論

我們的社會迫切需要的是能代表真正進(jìn)步的公司，而不是瘋狂地從一個(gè)時(shí)尚變化到下一個(gè)時(shí)尚。    ——克萊瑞資本公司和豐德斯風(fēng)險(xiǎn)投資公司創(chuàng)始人  彼得·泰爾    沒有一個(gè)人能夠預(yù)測市場在下周或下個(gè)月的走向，所以盡量不要把投資過度集中地安排在一種假設(shè)的條件下。    ——哈佛管理公司首席投資官  簡·曼迪羅    在交易中，自負(fù)是輸錢最根本的原因，當(dāng)我開始交易，如果覺得很不順手，或是感覺不對的時(shí)候，我會尊重價(jià)格變動，并快速砍倉。    ——蘭冠資本公司創(chuàng)始人  邁克爾·普拉特    我們并不在意一個(gè)月、一年或兩年的數(shù)據(jù)。我更關(guān)心的是更長期的回報(bào)，當(dāng)我們與低概率事件打交道時(shí)，這是有必要的。    ——環(huán)宇投資公司創(chuàng)始人  馬克·斯皮茲伯納    交易員最重要的特質(zhì)之一是自我的力量，就是讓一個(gè)人有承認(rèn)錯(cuò)誤的自信而不癡迷于自己的觀點(diǎn)。    ——卡克斯頓基金公司主席  布魯斯·科弗納    我一開始是研究學(xué)習(xí)巴菲特，后來又學(xué)習(xí)查理·芒格、鄧普頓、馬丁·惠特曼等，最好是學(xué)習(xí)不同的價(jià)值投資大師的投資哲學(xué)，然后運(yùn)用到自己的投資想法中。    ——帕伯萊投資基金公司創(chuàng)始人  莫尼斯·帕伯萊    如果用盡可能少的錢買入有價(jià)值的東西，你就可以規(guī)避大部分風(fēng)險(xiǎn)，而且會獲得相當(dāng)好的投資收益率。    ——冬青顧問公司首席執(zhí)行官  大衛(wèi)·溫斯特    你如果只是跟蹤標(biāo)普500指數(shù)，就別想獲得30%的年收益，想要獲得高收益，就必須投資到能發(fā)生高增長的市場。    ——護(hù)照資本對沖基金公司創(chuàng)始人  約翰·伯班克

編輯推薦

《新資本大鱷如何玩轉(zhuǎn)世界》編輯推薦：華爾街金融中心，活躍著海內(nèi)外最為著名、頂級、專業(yè)的投資大鱷，這些“身經(jīng)百戰(zhàn)”的驍勇之士睿智、機(jī)警、富于激情、敢于冒險(xiǎn)卻又不失理性，在股市、對沖、量化、做空、期貨、資產(chǎn)配置、PC、VE和共同基金等領(lǐng)域，面對無法預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)，以風(fēng)格迥異的投資策略進(jìn)行著風(fēng)險(xiǎn)博弈，不斷上演新的財(cái)富傳奇?！缎沦Y本大鱷如何玩轉(zhuǎn)世界》中的經(jīng)濟(jì)群雄們，不僅用自身的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)告訴了讀者如何叱詫資本市場，創(chuàng)造投資神話。更是傳遞了那種堅(jiān)持自我、勇往直前的精神，這種精神的力量才是致富的真正方法論！因此《新資本大鱷如何玩轉(zhuǎn)世界》將會成為資本、金融界人士最有價(jià)值的投資參考，也能為讀者了解本國投資、金融市場、在實(shí)戰(zhàn)中制勝提供一定的幫助。

名人推薦

《新資本大鱷如何玩轉(zhuǎn)世界》是一部通俗易讀，卻絕不簡單的書。閱讀此書，你至少可以獲得三個(gè)收獲：讀到投資大鱷們各自不同卻又都能走向成功的投資理念，讀到他們在金融危機(jī)的新投資環(huán)境中生存、爭斗并獲利的精彩案例，讀到他們成功背后非同尋常的成長故事和極少被關(guān)注的對家庭和生活的態(tài)度。與一般的以說教理論見長的投資類書不同，此書出彩的是投資大鱷們的人生故事和對于投資那種向往。你會看到，曲折的人生經(jīng)驗(yàn)，獨(dú)立的思考力對投資成功的價(jià)值。書中充滿了這樣的案例，這樣的投資世界。這些叱咤風(fēng)云的投資大亨，哪些會讓你產(chǎn)生共鳴，哪些會適合你的投資人生？——第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》副主編 于百程

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