融資有道

內容概要

　　《融資有道：中國中小企業(yè)融資風險案例解析與融資管理策略》生動講述了融資中的風險案例，是清華大學總裁班、金融班的授課內容。精選了最有價值的融資管理策略，并結合了更新鮮的實操案例，是可以典藏的融資工具書。

書籍目錄

第一章 前車之鑒——企業(yè)融資風險案例解析第一節(jié) 對賭協議融資成功案例——“千萬豪賭”的資本游戲一、蒙牛乳業(yè)，根生草原二、引進戰(zhàn)略投資，完善股權結構三、公募上市，融通資金四、上市效應顯現，信心激發(fā)對賭五、老牛勤懇，天使貪婪六、案例分析警示案例——機關算盡摩根逐利，對賭失敗永樂謝幕一、家電連鎖探花，上海永樂電器二、對賭永樂，勝負皆贏三、背水一戰(zhàn)贏對賭，全力以赴為增長四、大摩根機關算盡，永樂黯然謝幕五、案例分析第二節(jié) 管理層收購融資成功案例——控制權之爭曹國偉成竹在胸，管理層收購新浪網乾坤篤定一、四大門戶網，新浪居其二、股權分散弱化控制，資本覬覦防不勝防三、巧設計管理層力圖收購，爭股權投資客施以援手四、聚資本成功收購，借杠桿分散風險五、管理層收購破解魔咒，曹國偉掌控篤定乾坤六、案例分析警示案例——伊利MBO悲慘結局一、伊利改制，雄鷹騰飛二、蒙牛敵意收購，伊利緣起MBO三、期權激勵構建通道，國債投資騰挪資金四、獨董風波，緊急停牌五、信托借道股權分置，高管謀私伊利易主六、案例分析第三節(jié) 跨國并購融資成功案例——世紀永聯境外買殼，借道上市反向并購一、反向兼并三步到位，場外市場成功上市二、心氣相投，志同道合三、買殼借道，意在NASDAQ四、區(qū)分場外市場，有效運作上市五、案例分析成功案例——吉利杠桿收購沃爾沃，上演“蛇吞象”完美大戲一、低起點起跑，吉利后來居上二、垂涎沃之優(yōu)勢，“吉沃之戀”上演三、吉沃“新婚”，嫁妝何來四、天時地利人和，吉利順勢并購五、完美結局，原因何在六、案例分析警示案例——力拓金蟬脫殼，中鋁并購出局一、中鋁拓展全球經營，爭創(chuàng)世界一流礦業(yè)二、力拓陷入困境，尋求中鋁合作……第二章 融資管理——融資策劃原則第三章 融資材料準備第四章 融資談判策略第五章 融資風險防范第六章 金融衍生工具介紹

章節(jié)摘錄

　　二、引進戰(zhàn)略投資，完善股權結構　　我們周圍常有些人拿著一項技術甚至僅僅是點子來尋求資金開創(chuàng)他們的事業(yè)。這是非常困難的，簡單地說難在三個方面：技術或點子的可行性尚未得到實際驗證；投資人的利益缺乏有效保障；投資人、技術提供方和經營管理團隊之間固定回報和剩余索取的分配。所以不論中外，創(chuàng)業(yè)者都是靠自己及親朋好友的積蓄起步的。世界500強中許多都是靠幾萬元本錢從自家車庫里做起來的。　　當公司小有成就、呈現良好成長勢頭，單靠自有資金“滾動”發(fā)展就有可能會錯失良機。創(chuàng)業(yè)者們都知道此時需要“引進戰(zhàn)略投資者”。前面說的三個障礙仍然存在，但在相當程度上有了改進。首先是技術或點子的可行性已經初步得到實際驗證。而成熟的投資者在保障自己利益、控制風險、分配剩余索取權方面是很有功力的?！　?002年摩根、英聯、鼎輝三家國際投資機構聯手向蒙牛的境外母公司注入2597萬美元（折合人民幣約2．1億），同時取得了49％的股權。這筆資金不僅對蒙牛的發(fā)展起到了推動作用，也令我們?yōu)橹徽?，我們的民營企業(yè)也能拿到國際頂級投資機構的錢了！　　摩根等三家投資機構對蒙牛的估值及風險控制意識是可圈可點的?！　∈紫龋P于企業(yè)的估值是建立在以往業(yè)績和未來業(yè)績預期之上的。公司的價值不在于凈資產的多寡，而在于它的贏利能力。蒙牛2001年稅后凈利潤3344萬元，2002年預計可達4000萬元以上。當時預估蒙牛未來每年凈利潤4000萬元是合情理的，再將未來收人折現（折現率取0．1）既可算出蒙牛當時的價值為4億元。有一種更簡單的算法：既以公司預期利潤乘以“市盈率”得到該公司的估值。這種說法不見得嚴密，但我們的企業(yè)家聽得懂，在引資和并購中常愛就“市盈率”的高低討價還價。摩根三機構以2億元取得蒙牛母公司49％股權，等于承認公司的價值為4億元，市盈率相當于10倍，這是一個比較公道的出價?！　∑浯危秋L險控制意識。三家投資機構富可敵國，投資蒙牛卻以“結伴而行”的方式注資，足見事之謹慎。更“歷害”的是管理團隊所持的股票在第一年只享有戰(zhàn)略投資人所持股票1／10的收益權。這樣三家投資機構享有蒙牛90．6%的收益權。只有完成約定的“表現目標”這些股票才能與投資人的股票實現“同股同權”。蒙牛出色地達到了預期的業(yè)績表現，管理層所持的股票轉為了普通股，并獲得了派發(fā)的股息（以股票而非現金為股息）?！　?hellip;…

媒體關注與評論

　　談融資不能云山霧罩，故弄玄虛。  《融資有道》簡潔務實，從最基本程序，最基本知識談起，設身處地為中國中小企業(yè)，特別是民營企業(yè)多渠道融資出謀劃策。融資有道，道在哪里？請看此書，道在其中?！　?mdash;—中國民私營經濟研究會會長 保育鈞　　作者憑借其豐富的財務管理知識及對中國中小企業(yè)深度的了解，撰寫了一本企業(yè)家們所期盼閱讀并學習的重要著作。本書不僅從理論上闡述了企業(yè)融資的理念與思路，更在實務操作方面做了詳盡的介紹。這是一本企業(yè)家們?yōu)槿谫Y而應該細讀的參考書和工具書?！　?mdash;—清華大學繼續(xù)教育學院副院長 崔國文教授　　如果說，資金是企業(yè)生命體中血液的話，那么《融資有道》這本書就是血液的驅動力。作者在分析融資環(huán)境、剖析金融市場、策劃融資項目、選擇融資渠道、運用融資方法、防范融資風險等方面，從理論到操作上都作了詳盡的介紹。  《融資有道》是一本為企業(yè)家們增強企業(yè)活力、聚集資本、有道融資的不可多得的好書。我喜歡，特推薦給大家?！　?mdash;—利郎（中國）有限公司副總裁 胡誠初　　初讀作者所著的《融資有道》一書，感覺作者在融資的理念、原則、思路、技巧等方面頗有造詣，實為廣大中小企業(yè)雪中送炭。再讀該著作，深感作者在為中小企業(yè)擴大再生產、實現又好又快的發(fā)展指明了“融智”之道，真可謂深謀遠慮。給中小企業(yè)融資主要起到了輸血作用，而給中小企業(yè)“融智”起到了長遠的造血功能。　　——云南世博集團總經理 花澤飛　　中小企業(yè)融資難已經成為一個全球性的課題，在中國，亦如此。2004年初，我來到渣打銀行（中國），一直在探索如何推出更適合這個市場的中小企業(yè)的融資產品，希望可以盡到一些綿薄之力。在這3年中，最高興的事情是看到一批又一批的渣打中小企業(yè)客戶快速成長起來，將更多中小企業(yè)扶植成為大企業(yè)、知名企業(yè)是我們的最大愿望。如今，吳瑕女士將平日的研究所得集結成書，令人欣慰。很高興她可以將她對中小企業(yè)融資問題的深厚理解與大家分享，中小企業(yè)必將受益匪淺。這本書既有理論知識，也有實踐案例，相信中小企業(yè)可以通過此書找到自己的“融資之道”?！　?mdash;—渣打銀行（中國）有限公司中小企業(yè)理財總經理 黃麗芬

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