貨幣泡沫

前言

　　21世紀(jì)第二個(gè)十年伊始，全球經(jīng)濟(jì)面l臨二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊乏力，歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，新興國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況惡化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡不振。為拯救出現(xiàn)困難的金融機(jī)構(gòu)和刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，各國央行向市場注人了大量貨幣，暫時(shí)緩解了危機(jī)。然而，隨之而來的通貨膨脹壓力成為影響全球經(jīng)濟(jì)的重要因素。在金融危機(jī)爆發(fā)后，我國政府也出臺(tái)了4萬億元的投資計(jì)劃，同時(shí)采取了積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策。從2010年開始，我國各地陸續(xù)出現(xiàn)了不同程度的物價(jià)上漲，始于農(nóng)產(chǎn)品，并陸續(xù)傳導(dǎo)到食品和其他消費(fèi)品，通脹壓力突顯。中央已把保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。中國宏觀經(jīng)濟(jì)將走向何方，通貨膨脹將如何演繹，宏觀政策將如何調(diào)整，不僅是政府和學(xué)界關(guān)注的問題，也是企業(yè)、投資者和老百姓關(guān)心的問題?！　∧敲?，通貨膨脹產(chǎn)生的根源是什么？該如何應(yīng)對？我?guī)е鴮@兩個(gè)問題的興趣。閱讀了此書書稿，感受頗多。作者用通俗易懂的語言，深入淺出地向讀者講述了通貨膨脹的來龍去脈及應(yīng)對措施，使非經(jīng)濟(jì)專業(yè)的讀者都可以讀懂。本書從金融危機(jī)之后出現(xiàn)的全球通貨膨脹人手，深入分析了本輪通脹產(chǎn)生的原因，用事實(shí)和數(shù)據(jù)闡釋了通貨膨脹的本質(zhì)是一種貨幣現(xiàn)象，造成通貨膨脹的根源是央行過度發(fā)鈔和寬松的財(cái)政貨幣政策。在全球經(jīng)濟(jì)金融一體化條件下，超發(fā)的貨幣流到哪里，必然會(huì)推高哪里的商品或資產(chǎn)的價(jià)格，形成泡沫。該書還對在通貨膨脹下如何做好投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和財(cái)富的保值增值提出了投資和消費(fèi)的建議。這些觀點(diǎn)和建議對于我們?nèi)绾握J(rèn)識(shí)和應(yīng)對當(dāng)前的通脹具有很好的參考價(jià)值?！　堉厩跋壬俏业耐?，長期從事金融和經(jīng)濟(jì)政策研究工作，有著中央部委、央企總部、國有商業(yè)銀行總行的工作經(jīng)歷，對很多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和問題有著自己獨(dú)到的分析和見解，公開發(fā)表多篇有影響力的論文，出版了《越南危機(jī)》、《樓市迷局》等暢銷書。他這次對通貨膨脹問題進(jìn)行了比較系統(tǒng)的梳理和研究，并提出了貨幣泡沫的概念，將通貨膨脹及很多經(jīng)濟(jì)泡沫歸結(jié)為貨幣泡沫。他將自己收集的資料和研究成果編著成了本書。對于所有關(guān)心通貨膨脹問題的人來說，本書將提供一個(gè)較為完整的參考?！　≡跒榇藭鴮懶蛑畷r(shí)，我國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升的勢頭已經(jīng)開始減緩，但通貨膨脹壓力仍未完全消除。書中對于制伏通貨膨脹的觀點(diǎn)和建議是否有效，關(guān)于通貨膨脹下的投資之道是否合理，留給時(shí)間和實(shí)踐去檢驗(yàn)?！　∈菫樾??！　埬纻悺　≈袊ㄣy投資有限責(zé)任公司總裁　　2011年10月30日

內(nèi)容概要

　　本書還就如何管理通脹、實(shí)現(xiàn)保值增值提出了具體投資建議。金融危機(jī)還未褪去，通貨膨脹已粉墨登場。全球通脹和金融危機(jī)之間有著怎樣的聯(lián)系？誰是通貨膨脹的罪魁禍?zhǔn)?？貨幣泡沫是如何產(chǎn)生并影響經(jīng)濟(jì)的？如何投資才能跑贏通脹？《貨幣泡沫:從金融危機(jī)到全球通脹》在分析研究大量歷史資料的基礎(chǔ)上，總結(jié)和提煉了全球通貨膨脹形成和發(fā)展的脈絡(luò)，揭示了貨幣泡沫、金融危機(jī)和通貨膨脹之間的相互關(guān)系，并對造成通貨膨脹的根源進(jìn)行了探討。《貨幣泡沫:從金融危機(jī)到全球通脹》還就如何管理通脹、實(shí)現(xiàn)保值增長值提出了具體投資建議。

作者簡介

　　張志前，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，現(xiàn)供職于中國建銀投資有限責(zé)任公司，兼任多家公司的董事、監(jiān)事。長期從事經(jīng)濟(jì)金融及政策研究工作，主要研究領(lǐng)域包括：宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、資本市場、企業(yè)戰(zhàn)略等，對相關(guān)經(jīng)濟(jì)問題有獨(dú)到見解。公開發(fā)表論文近百篇，著有《樓市迷局》、《國際油價(jià)誰主沉浮》等多部暢銷書。

書籍目錄

序一／張睦倫
序二／王軍
導(dǎo)言
第一章 逃不開的通貨膨脹
　從“蒜你狠”說起
　CPI步人爬行軌道
　無法調(diào)控的房價(jià)
　蒸蒸日上的大宗商品
　通脹膨脹已悄然而至
第二章 資本泡沫越吹越大
　從資金短缺到資金過剩
　價(jià)值投資已不再奏效
　虛擬經(jīng)濟(jì)虛火太旺
　資本過剩危機(jī)重重
　問題金融機(jī)構(gòu)該不該救助
第三章 通貨膨脹追本溯源
　西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的幾種解釋
　尋找通脹的幕后推手
　探究通貨膨脹的本質(zhì)
　貨幣泡沫孕育新的危機(jī)
第四章 誰制造了貨幣泡沫
　究竟誰應(yīng)該對貨幣泡沫負(fù)責(zé)
　政府為什么需要通貨膨脹
　政府喪失發(fā)鈔權(quán)后的痛苦
第五章 通貨膨脹的前世今生
第六章 如何制伏通貨膨脹
第七章 通脹下的理財(cái)之道
第八章 通脹下的生存之道
主要參考文獻(xiàn)
后記

章節(jié)摘錄

　　儲(chǔ)備的增多，使人民幣的發(fā)放增多，因?yàn)楣俜絻?chǔ)備是由貨幣當(dāng)局購買并持有的，其在貨幣當(dāng)局賬目上的對應(yīng)反映就是外匯占款。外匯儲(chǔ)備越大，外匯占款就越多。為收回市場上過多的本國貨幣，近年來，中國人民銀行采取了很多相應(yīng)的沖銷政策，如在銀行間債券市場上頻繁進(jìn)行正回購和發(fā)行人民銀行票據(jù)回籠基礎(chǔ)貨幣。但由于我國貨幣市場規(guī)模有限，隨著外匯占款持續(xù)上升，可供央行進(jìn)行沖銷干預(yù)的空間已越來越小。只要央行無法盡數(shù)對沖掉外匯占款，外匯儲(chǔ)備就在制造通脹?！　≡诂F(xiàn)有的人民幣匯率制度下，如果央行沒有有效的資產(chǎn)來對沖過多的外匯占款，外匯儲(chǔ)備的迅速增加則會(huì)推動(dòng)人民幣的不斷升值。近幾年來，日本、美國等國家正在極力施壓并鼓吹人民幣升值。2011年10月，美國參議院專門商討了一項(xiàng)針對人民幣匯率的議案。如果議案獲得通過，美國將對中國商品征收更多的懲罰性關(guān)稅，以此“沖抵中國通過故意壓低人民幣匯率而獲得的貿(mào)易優(yōu)勢”。與此同時(shí)，過去外逃的資金也有回流的跡象，甚至于有國際游資“潛渡”中國，人民幣面臨升值壓力。在目前出口是中國經(jīng)濟(jì)增長最大動(dòng)力的情況下，出口競爭力的弱化會(huì)直接影響到國民經(jīng)濟(jì)增長速度。但如果我們在這個(gè)問題上一直優(yōu)柔寡斷，不敢下決心解決?？赡軙?huì)使問題越積越深，時(shí)間越長將更難解決?！　?hellip;…

媒體關(guān)注與評論

　　通貨膨脹就像一只老虎，如果放出來就很難再關(guān)進(jìn)去。我們目前出現(xiàn)的通貨膨脹其實(shí)是國際性的?！　?mdash;—中國國務(wù)院總理溫家寶　　一般擴(kuò)張性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策實(shí)行以后會(huì)帶來負(fù)作用，就是事后會(huì)引發(fā)物價(jià)的上升，可能會(huì)引發(fā)某種資產(chǎn)泡沫。　　——中國人民銀行行長周小川　　如果美聯(lián)儲(chǔ)不能及時(shí)撤出寬松貨幣政策，那么美國經(jīng)濟(jì)可能在數(shù)年內(nèi)經(jīng)歷兩位數(shù)的通脹?！　?mdash;—美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘　　新興經(jīng)濟(jì)體國家在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度上遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于發(fā)達(dá)國家，但這些國家也面臨著高通脹、資產(chǎn)泡沫等問題?！　?mdash;—世界銀行行長佐利克　　歐洲央行不會(huì)直接大量購買政府債券來刺激經(jīng)濟(jì)。歐洲央行確保通脹預(yù)期的決心仍然堅(jiān)決?！　?mdash;—歐洲央行行長德拉吉　　窮人把錢存入銀行，實(shí)際上是補(bǔ)貼富人。　　——世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫

編輯推薦

　　《貨幣泡沫：從金融危機(jī)到全球通脹》救助金融機(jī)構(gòu)成本誰擔(dān)？四萬億投資是功還是過？金融危機(jī)還未退去，通貨膨脹已粉墨登場。全球通脹和金融危機(jī)之間有著怎樣的聯(lián)系？究竟是誰一次次吹大貨幣泡沫？到底誰應(yīng)該對通貨膨脹負(fù)責(zé)？如何防止財(cái)富被通脹偷走？……本書將為您一一作答。

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