管理層股權(quán)激勵與股東利益

內(nèi)容概要

管理層股權(quán)激勵一直是國內(nèi)外學者研究的焦點和熱點問題，其中對股東價值的理論意義和實踐效果，尤其受到關(guān)注。隨著中國上市公司股權(quán)分置改革的完成，其管理層股權(quán)激勵也大規(guī)模鋪展開來，在這樣的背景下，我們更需要深入研究中國上市公司管理層股權(quán)激勵與股東利益之間的關(guān)系。
周紹妮的這本《管理層股權(quán)激勵與股東利益》立足于公司股東的視角，研究管理層股權(quán)激勵對股東利益的影響，即對股東權(quán)利和股東收益的影響。
本書采用已經(jīng)先行公告管理層股權(quán)激勵預案的上市公司和實際上已經(jīng)實施(
授予)的上市公司為樣本，在股權(quán)激勵方案設(shè)計階段，側(cè)重于研究方案本身以及公司的選擇性偏好是否有損于股東利益；在預案公告階段，通過市場反應和公告前的股價波動研究對股東短期利益的影響；在實施階段，通過對公司行為的變化預期對股東長期利益的影響，并且對實施前后中期的股東相對收益以及中小股東利益進行了實證檢驗。
《管理層股權(quán)激勵與股東利益》通過對管理層股權(quán)激勵全方位、全過程的研究，發(fā)現(xiàn)了在股權(quán)激勵的不同環(huán)節(jié)可能存在的問題及其對股東利益的影響，從而使上市公司在大規(guī)模地展開股權(quán)激勵時規(guī)避風險，更好地發(fā)揮其激勵作用。

作者簡介

周紹妮，1972年生于山東煙臺，獲北京交通大學管理學碩士學位和博士學位。現(xiàn)任教于北京交通大學經(jīng)濟管理學院，副教授，碩士生導師，中國注冊會計師非執(zhí)業(yè)會員，中國會計學會財務(wù)管理專業(yè)委員會委員。
多年來致力于公司治理、會計準則方面的研究，主持“基于驅(qū)動者視角的管理層股權(quán)激勵效果研究”“提高鐵路運輸企業(yè)收入及收入質(zhì)量研究”等教育部、鐵道部、鐵路局多項科研項目，作為主要成員參與財政部“以股權(quán)為基礎(chǔ)的支付”項目、鐵道部“鐵路運輸企業(yè)特殊業(yè)務(wù)會計核算辦法研究”等十余個科研項目，主持及參加了紅塔集團、中國一航等多家公司有關(guān)公司治理的課題。研究成果曾獲省部級二等獎，在《會計研究》等期刊及國際會議發(fā)表學術(shù)論文數(shù)十篇。

書籍目錄

前言
1  緒論
  1.1  問題的提出
  1.2  研究的意義
  1.3  相關(guān)概念的界定
    1.3.1  管理層股權(quán)激勵的界定
    1.3.2  股東利益的界定
  1.4  研究內(nèi)容與框架
    1.4.1  研究內(nèi)容
    1.4.2  研究思路與框架
  1.5  研究方法
  1.6  本書主要創(chuàng)新點和學術(shù)貢獻
2  相關(guān)文獻綜述
  2.1  管理層股權(quán)激勵對企業(yè)績效或企業(yè)價值的影響
    2.1.1  國外文獻綜述
    2.1.2  國內(nèi)文獻綜述
  2.2  管理層股權(quán)激勵的影響因素研究
    2.2.1  國外文獻綜述
    2.2.2  國內(nèi)文獻綜述
  2.3  文獻述評
3  理論基礎(chǔ)
  3.1  委托代理理論
  3.2  公司控制權(quán)理論
  3.3  權(quán)變激勵理論
  3.4  基于上述理論的分析
4  中國上市公司管理層股權(quán)激勵的選擇性偏好
  4.1  管理層股權(quán)激勵的現(xiàn)狀
  4.2  股權(quán)激勵方案特征分析
  4.3  我國管理層股權(quán)激勵的選擇性偏好
    4.3.1  行業(yè)的選擇性偏好
    4.3.2  控股股權(quán)性質(zhì)偏好
    4.3.3  股權(quán)激勵公司的其他選擇性偏好
  4.4  本章小結(jié)
5  中國上市公司管理層股權(quán)激勵的市場反應研究
  5.1  研究方法
  5.2  不同性質(zhì)企業(yè)股權(quán)激勵公告市場反應
    5.2.1  公告前后的市場反應檢驗分析
    5.2.2  股權(quán)激勵前管理層是否打壓股價檢驗
  5.3  不同年份公告股權(quán)激勵市場反應
    5.3.1  公告前后的市場反應檢驗分析
    5.3.2  股權(quán)激勵前管理層是否打壓股價檢驗
  5.4  本章小結(jié)
6  管理層股權(quán)激勵對公司行為影響的實證研究
  6.1  相關(guān)文獻綜述
    6.1.1  股權(quán)激勵對投資行為影響研究綜述
    6.1.2  股權(quán)激勵對融資行為影響研究綜述
    6.1.3  股權(quán)激勵對收益分配行為影響研究綜述
    6.1.4  小結(jié)
  6.2  管理層股權(quán)激勵對公司行為影響的檢驗
    6.2.1  研究假設(shè)的提出
    6.2.2  樣本選擇
    6.2.3  指標設(shè)計
    6.2.4  研究結(jié)果
  6.3  股權(quán)激勵前后行為變化的驅(qū)動因素檢驗
  6.4  本章小結(jié)
7  管理層股權(quán)激勵對股東中期收益影響的實證檢驗
  7.1  剔除行業(yè)影響的激勵效果檢驗
    7.1.1  研究假設(shè)的提出
    7.1.2  樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    7.1.3  研究方法
    7.1.4  股東收益指標設(shè)計
    7.1.5  股權(quán)激勵實施前后股東相對收益對比檢驗
  7.2  剔除盈余管理影響的激勵效果檢驗
    7.2.1  股權(quán)激勵對盈余管理影響綜述
    7.2.2  盈余管理程度的衡量
    7.2.3  激勵效果指標選取
    7.2.4  剔除盈余管理影響的激勵效果檢驗結(jié)果
    7.2.5  股權(quán)激勵前后股東收益變化的驅(qū)動因素檢驗
  7.3  股權(quán)激勵后控股股東對中小股東利益侵害影響分析.
    7.3.1  研究假設(shè)的提出
    7.3.2  指標選取
    7.3.3  統(tǒng)計結(jié)果及分析
  7.4  本章小結(jié)
8  結(jié)論及建議
  8.1  本書的研究結(jié)論
  8.2  研究建議
  8.3  研究局限和未來研究方向
參考文獻
致謝

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：插圖：根據(jù)主流的代理理論，在高管擁有公司股權(quán)之前，為了增加自己的聲望、追求可控制資源的規(guī)模，通常會違背股東的利益而將大量資金留在企業(yè)從而產(chǎn)生過度投資問題，對其進行股權(quán)激勵，則可以弱化代理問題，抑制管理層的過度投資行為?；诖耍静糠痔岢黾僭O(shè)6.1：公司進行管理層股權(quán)激勵后，投資規(guī)模降低。根據(jù)經(jīng)理人的風險厭惡假說，作為經(jīng)理人是厭惡風險的，在公司進行管理層股權(quán)激勵之前，經(jīng)理人所面對的僅是公司業(yè)績變化的風險，而對管理層進行股權(quán)激勵之后，經(jīng)理人的風險薪酬所占比重提高，其面臨的風險變?yōu)閮芍兀阂皇枪緲I(yè)績變化風險，二是自身報酬波動風險。因此，被授予股權(quán)激勵的經(jīng)理人具有控制風險的動機。但從另外一個角度分析，授予管理層風險薪酬的目的就是將高管的報酬與公司的業(yè)績聯(lián)系起來，高管被授予的股票或股票期權(quán)的價值隨著公司收益變動程度提高而提高，因而，可以認為高管被授予股權(quán)激勵后，將在其可影響范圍內(nèi)提高公司收益的波動幅度?；谏鲜鱿嗷ッ艿姆治鏊悸?，本部分提出假設(shè)6.2：公司進行管理層股權(quán)激勵后，投資風險將發(fā)生改變，但改變方向有待檢驗。同理，根據(jù)上述經(jīng)理人的風險厭惡假說，在公司高管被授予股權(quán)激勵之后，經(jīng)理人所面臨的風險增加，一方面是公司方面的風險，另一方面是自身收益波動的風險，因而具有控制風險的動機。由于舉債行為所固有的財務(wù)風險將加劇公司的總風險，因而管理層被授予股權(quán)激勵之后，具有降低負債水平的動力。另外，從管理層可控制資源規(guī)模追求的角度分析，也能得出同樣的結(jié)論，即由于代理問題的存在，在對公司高管進行股權(quán)激勵之前，

編輯推薦

《管理層股權(quán)激勵與股東利益》：立足于公司股東的視角，研究管理層股權(quán)激勵對股東權(quán)利和股東收益的影響，發(fā)現(xiàn)在股權(quán)激勵的不同環(huán)節(jié)可能存在的問題及其對股東利益的影響，從而在上市公司大規(guī)模地展開股權(quán)激勵時規(guī)避風險，更好地發(fā)揮激勵作用。

圖書封面

評論、評分、閱讀與下載

---

    管理層股權(quán)激勵與股東利益 PDF格式下載

---