中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告

內(nèi)容概要

　　《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2011）》全面分析了2010年信托業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，總結(jié)了存在的問(wèn)題，提出操作性的方案，并對(duì)2011年中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展前景和趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)。

作者簡(jiǎn)介

中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所是經(jīng)中國(guó)人民大學(xué)批準(zhǔn)．依托中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院成立的專業(yè)研究機(jī)構(gòu)．是我國(guó)教育部普通高校人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地——中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)財(cái)政金融政策研究中心的組成部分。

書籍目錄

第一章　2010年中國(guó)信托業(yè)回顧與展望1·宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)1·1　全球經(jīng)濟(jì)：困境仍未結(jié)束，通脹使政策面臨兩難選擇1·2　中國(guó)經(jīng)濟(jì)：漂亮數(shù)據(jù)下有些許隱憂2·2010：我國(guó)信托業(yè)現(xiàn)狀與特征分析2·1　資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)天量，內(nèi)涵發(fā)展成不二選擇2·2　凈資本管理實(shí)施在即，"二次轉(zhuǎn)型"迫在眉睫2·3　主動(dòng)管理深入人心，銀信合作有望華麗轉(zhuǎn)身2·4　政信合作熱度驟減，基礎(chǔ)設(shè)施基金方為出路2·5　信托PE投資不斷探索新路，信托QDIl悄然拉開(kāi)帷幕2·6　資本市場(chǎng)屢遭封堵，部門分割愈演愈烈2·7　房地產(chǎn)行業(yè)遭遇"嚴(yán)冬"，信托投融資再現(xiàn)暖意2·8　行業(yè)重組趨于平靜，個(gè)案操作頗具亮點(diǎn)2·9　規(guī)范自律漸成共識(shí)，行業(yè)組織功能凸顯3·2011：中國(guó)信托業(yè)趨勢(shì)判斷與展望3·1　業(yè)務(wù)模式二次轉(zhuǎn)型將成最大亮點(diǎn)3·2　增資擴(kuò)股引發(fā)新的重組浪潮3·3　信托公司分化加劇3·4　信托公司上市呼聲再起3·5　基金化趨勢(shì)將成主流3·6　監(jiān)管政策傳導(dǎo)的有效性進(jìn)一步彰顯第二章　信托機(jī)構(gòu)1·2010機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增加，新面孔不斷呈現(xiàn)1·1　信托公司數(shù)量穩(wěn)中有增1·2　信托公司名稱變更令人耳目一新2·信托公司總部設(shè)立呈集聚態(tài)勢(shì)2·1　依托股東資源變更注冊(cè)地2·2　依托股東資源轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心2·3　廣設(shè)異地業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)突破地域局限3·信托公司資本規(guī)模不斷擴(kuò)張3·1　凈資本管理辦法刺激信托公司增資3·2　股權(quán)結(jié)構(gòu)顯著變化4·信托公司經(jīng)營(yíng)分析4·1　2010年信托公司經(jīng)營(yíng)概況4·2　信托公司核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)分析第三章　信托業(yè)務(wù)與集合資金信托產(chǎn)品1·2010年集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行概況1·1　2010年集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行概要1·2　發(fā)行機(jī)構(gòu)1·3　2010年集合資金信托產(chǎn)品資金運(yùn)用方式分析1·4　2010年集合資金信托產(chǎn)品資金投向分析1·5　2010年集合資金信托產(chǎn)品預(yù)期收益率分析2·房地產(chǎn)信托產(chǎn)品及業(yè)務(wù)發(fā)展概況2·1　整體概況2·2　相關(guān)政策動(dòng)態(tài)2·3　2010年度房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)發(fā)展特點(diǎn)2·4　創(chuàng)新產(chǎn)品分析3·證券投資信托產(chǎn)品3·1　證券投資信托計(jì)劃的市場(chǎng)概況3·2　ToT產(chǎn)品、有限合伙制--制度約束誘發(fā)證券投資信托創(chuàng)新3·3　產(chǎn)品設(shè)計(jì)分析4·基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品4·1　發(fā)展概況4·2　與基礎(chǔ)設(shè)施信托發(fā)展相關(guān)的政策動(dòng)態(tài)4·3　產(chǎn)品創(chuàng)新的亮點(diǎn)4·4　未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)5·銀信合作產(chǎn)品5·1　監(jiān)管現(xiàn)狀5·2　市場(chǎng)現(xiàn)狀S·3　產(chǎn)品創(chuàng)新5·4　發(fā)展趨勢(shì)6·信托公司在其他行業(yè)領(lǐng)域的探索實(shí)踐6·1　以煤炭為代表的礦產(chǎn)資源類行業(yè)6·2　藝術(shù)品投資6·3　其他另類投資第四章　信托市場(chǎng)：夾縫求生到財(cái)富管理--從資本市場(chǎng)的視角1·信托行業(yè)在夾縫中迅速成長(zhǎng)2·房地產(chǎn)信托發(fā)展方向是去銀行化和去債權(quán)化3·集合類、主動(dòng)管理型信托占比的提高將提升信托報(bào)酬率3·1　監(jiān)管壓縮銀信業(yè)務(wù)的發(fā)展空間3·2　信托行業(yè)的報(bào)酬率將得到提升3·3　行業(yè)內(nèi)的公司結(jié)構(gòu)4·2011年信托產(chǎn)品需求旺盛4·1　負(fù)利率時(shí)期，信托產(chǎn)品是投資者的優(yōu)良載體4·2　房地產(chǎn)信托將受益于貨幣縮緊政策5·財(cái)富管理將是信托業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向6·機(jī)制靈活的民營(yíng)信托發(fā)展前景廣闊第五章　信托法規(guī)與政策1·重視房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管1·1　2010：房地產(chǎn)調(diào)控政策最嚴(yán)厲的一年1·2　房地產(chǎn)信托："痛并快樂(lè)"的糾結(jié)2·加強(qiáng)結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)規(guī)范2·1　結(jié)構(gòu)化信托設(shè)計(jì)廣為應(yīng)用，已經(jīng)成為防控風(fēng)險(xiǎn)的重要手段2·2　未雨綢繆，鼓勵(lì)和規(guī)范并舉3·規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)3·1　從"指引"到"規(guī)范"，銀信合作經(jīng)歷"過(guò)山車"3·2　"8·12通知"開(kāi)辟銀信合作新階段4·細(xì)化信托公司凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本管理4·1　監(jiān)管手段與時(shí)俱進(jìn)，與國(guó)際接軌4·2　強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型5·修訂監(jiān)管評(píng)級(jí)與分類監(jiān)管指引5·1　強(qiáng)化分類監(jiān)管，體現(xiàn)獎(jiǎng)優(yōu)限劣5·2　引導(dǎo)主動(dòng)管理，鼓勵(lì)內(nèi)涵發(fā)展6·引入國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理7·2011年信托業(yè)政策環(huán)境前景展望7·1　信托業(yè)要進(jìn)一步做好支持節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能的金融服務(wù)工作7·2　信托公司要積極開(kāi)發(fā)投資類產(chǎn)品，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新滿足民間投資需求7·3　監(jiān)管部門要有效推動(dòng)信托法制建設(shè)，繼續(xù)完善信托法律制度體系第六章　2011焦點(diǎn)探析：信托業(yè)進(jìn)入"一法三規(guī)"發(fā)展新時(shí)期1·凈資本管理辦法擬訂的背景及意義1·1　擬訂的背景1·2　《辦法》制訂的意義2·凈資本管理辦法對(duì)信托行業(yè)的影響2·1　凈資本管理在其他機(jī)構(gòu)早有成功先例2·2　凈資本管理辦法對(duì)信托行業(yè)的影響3·凈資本管理內(nèi)涵3·1　凈資本管理辦法要求與特點(diǎn)3·2　內(nèi)涵體現(xiàn)4·凈資本管理辦法下信托公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展策略思考4·1　著眼未來(lái)，調(diào)整自身定位4·2　用現(xiàn)代技術(shù)鋪設(shè)全方位營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)4·3　順應(yīng)發(fā)展要求，調(diào)整資金投向4·4　提升自主理財(cái)能力4·5　擴(kuò)充資本，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)附錄　信托公司凈資本管理辦法

章節(jié)摘錄

　　作為對(duì)該模式的大膽嘗試，2010年下半年，隨著中信信托和西安國(guó)際信托成立的私募股權(quán)投資企業(yè)在天津成功落地，信托公司探索以有限合伙人(LP)的身份參與PE業(yè)務(wù)成功破冰，主要目的是通過(guò)創(chuàng)新模式能夠?qū)崿F(xiàn)“隔離”功能，最終打破此前信托PE以IPO方式退出的障礙。中信信托與西安國(guó)信在9月份，分別在天津泰達(dá)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立了四家股權(quán)投資合伙企業(yè)。這四家股權(quán)投資合伙企業(yè)中，三家由中信信托與上海華岳投資有限公司合伙設(shè)立，分別為博道信元股權(quán)投資合伙企業(yè)，華辰佳業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)和御道元誠(chéng)股權(quán)投資合伙企業(yè)，另一家名為天津大石洞穩(wěn)健股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，由西安國(guó)際信托和江西鄱陽(yáng)湖產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司合伙設(shè)立。四家PE合伙企業(yè)的注冊(cè)資本分別為博道信元23400萬(wàn)元人民幣，華辰佳業(yè)26100萬(wàn)元人民幣，御道元誠(chéng)20300萬(wàn)元人民幣，大石洞穩(wěn)健70100萬(wàn)元人民幣。西安信托在八九月間，分別發(fā)行了西安信托，長(zhǎng)安投資5號(hào)和6號(hào)分層式集合資金信托計(jì)劃，資金總規(guī)模上億，其投資領(lǐng)域均明確為“合伙企業(yè)股權(quán)投資”?！　。ǘ┬磐邢礠DⅡ產(chǎn)品低調(diào)“試水”　　2010年1月12日國(guó)家外匯管理局正式批準(zhǔn)中誠(chéng)信托、上海國(guó)際信托和中海信托三家公司分別獲得2億美元的QDⅡ投資額度。這是國(guó)內(nèi)的信托公司自2007年取得QDⅡ資格后，首次獲批QDⅡ額度。對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)，它開(kāi)展的各項(xiàng)理財(cái)業(yè)務(wù)都有了一個(gè)新的渠道、市場(chǎng)和空間，可以拓展到境外。而信托公司的合格投資者一般是100萬(wàn)元以上的高端客戶，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，量身定做投資計(jì)劃的需求更大，QDⅡ額度的獲批解決了境外市場(chǎng)的這一需求，但這三家公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展可能還需要一個(gè)摸索的階段。信托公司QDⅡ產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)是“專戶理財(cái)”，其目標(biāo)客戶主要是高凈值的私人銀行客戶和機(jī)構(gòu)投資者，門檻是1000萬(wàn)元人民幣。信托公司QDⅡ產(chǎn)品的投資范圍遠(yuǎn)比銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司的寬泛，再加上其私募性質(zhì)的特點(diǎn)，客戶需求非常個(gè)性化，“小規(guī)模、多批量、個(gè)性化”會(huì)成為信托公司QDⅡ產(chǎn)品的一大特色?！　～@批的三家信托公司對(duì)QDⅡ業(yè)務(wù)作了充分準(zhǔn)備。與傳統(tǒng)的公募產(chǎn)品投資一些傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品，例如股票、債券等相比，信托公司的QDⅡ產(chǎn)品則不同，其發(fā)行的對(duì)象是風(fēng)險(xiǎn)和專業(yè)化程度相對(duì)較高的高端私人客戶或機(jī)構(gòu)客戶，產(chǎn)品方案也是禾口這些客戶的需求緊密相連并量身定制的，產(chǎn)品成立的路徑較短。因此，在市場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇上會(huì)比公募產(chǎn)品更占優(yōu)勢(shì)。而且信托QDⅡ產(chǎn)品投資標(biāo)的“多元化”的特點(diǎn)，在客觀上也會(huì)分散市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。即便部分投資產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但由于這些單一客戶的特定需求往往是長(zhǎng)期的，如海外上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，因此，市場(chǎng)短期的波動(dòng)并不會(huì)影響這些客戶的實(shí)際投資效果。其中中海信托公司提出信托系的QDⅡ產(chǎn)品主要?jiǎng)?chuàng)新思路包括：首先要拓展投資品種范圍。對(duì)于傳統(tǒng)的證券類投資產(chǎn)品，除了原有公募產(chǎn)品的組合管理策略之外，還會(huì)考慮引入少量的對(duì)）中工具，幫助投資管理人實(shí)現(xiàn)真正意義上的“絕對(duì)收益”。其次要調(diào)整投資比例。傳統(tǒng)的公募產(chǎn)品在投資比例上比較分散，而信托產(chǎn)品是專戶管理，投資標(biāo)的比較集中，更多地帶有為高凈值客戶量身定制的特色。此外，還要進(jìn)行財(cái)富管理。信托公司的QDⅡ產(chǎn)品，可以成為客戶財(cái)富管理的一種投資手段，幫助其實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外資產(chǎn)的跨境配置，通過(guò)不同的市場(chǎng)和標(biāo)的獲取配置收益，并分散風(fēng)險(xiǎn)。如在內(nèi)地和香港市場(chǎng)上，存在大量同一投資標(biāo)的在某些階段價(jià)格差異很大的情況。QDⅡ產(chǎn)品將為部分偏好在兩地市場(chǎng)套利的投資者提供機(jī)會(huì)?！　∨c此同時(shí)，獲批的信托公司還在人才、組織結(jié)構(gòu)、管理制度和投資策略等諸多方面作了充分準(zhǔn)備。例如，中海信托已經(jīng)在資產(chǎn)管理總部架構(gòu)下設(shè)立了國(guó)際業(yè)務(wù)部，負(fù)責(zé)受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的管理、研究、監(jiān)督、運(yùn)作、評(píng)估、客戶服務(wù)及市場(chǎng)開(kāi)拓等工作；成立了QDⅡ投資決策委員會(huì)，專門負(fù)責(zé)QDⅡ重大事項(xiàng)的研究決策；完善了硬件設(shè)備及應(yīng)用系統(tǒng)等?！　　?/pre>








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