中國債券市場微觀結(jié)構(gòu)研究

內(nèi)容概要

債券市場微觀結(jié)構(gòu)涉及到我國債券市場功能實(shí)現(xiàn)和市場運(yùn)行質(zhì)量。何志剛的這本《中國債券市場微觀結(jié)構(gòu)研究》在準(zhǔn)確界定債券市場微觀結(jié)構(gòu)、市場質(zhì)量內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，梳理債券市場微觀結(jié)構(gòu)與市場質(zhì)量關(guān)系的現(xiàn)有理論；比較借鑒歐美成熟市場經(jīng)濟(jì)國家及新興市場經(jīng)濟(jì)國家債券市場微觀結(jié)構(gòu)與市場質(zhì)量的演進(jìn)及現(xiàn)狀，獲取優(yōu)化我國債券市場交易機(jī)制，提升債券市場質(zhì)量的有益經(jīng)驗(yàn)；在分析中國債券市場微觀結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，從實(shí)證角度分析我國債券市場交易機(jī)制與市場質(zhì)量的關(guān)系，探尋阻礙我國債券市場質(zhì)量提升的市場微觀結(jié)構(gòu)因素。
在此基礎(chǔ)上，依據(jù)我國債券市場發(fā)展特點(diǎn)，研究構(gòu)建我國債券交易市場體系，優(yōu)化債券市場交易機(jī)制，提升我國債券市場質(zhì)量的途徑。

作者簡介

何志剛，2002年畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。英國約克大學(xué)（The
University of
York）國家公派訪問學(xué)者（2005年11月至2006年11月）。曾任教于江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，現(xiàn)為浙江工商大學(xué)金融學(xué)院教授，兼任《商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理》《浙江工商大學(xué)學(xué)報(bào)》副主編。
主要研究領(lǐng)域?yàn)槭袌鑫⒂^結(jié)構(gòu)、債券市場、期貨市場。主持或承擔(dān)國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目、浙江省自然科學(xué)基金項(xiàng)目、浙江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目、中國證監(jiān)會(huì)課題等省部級(jí)以上項(xiàng)目8項(xiàng)，出版著作6部，在證券市場導(dǎo)報(bào)、統(tǒng)計(jì)研究、數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究等學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表了30多篇學(xué)術(shù)論文。

書籍目錄

自序
第一章引論
第一節(jié)債券市場微觀結(jié)構(gòu)理論概述
一、市場微觀結(jié)構(gòu)理論的起源和演變
二、市場微觀結(jié)構(gòu)的構(gòu)成
三、市場質(zhì)量的衡量
四、交易機(jī)制與市場質(zhì)量的關(guān)系
第二節(jié)債券市場微觀結(jié)構(gòu)的研究綜述
一、國外研究文獻(xiàn)綜述
二、國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述
第三節(jié)研究背景與意義
一、研究背景
二、研究意義
第二章中國債券市場微觀結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀
第一節(jié)中國債券市場微觀結(jié)構(gòu)概述
一、中國債券市場組織體系的形成與變遷
二、不同交易場所交易債券種類的變遷
三、中國債券交易方式的演進(jìn)分析
四、中國債券市場托管清算結(jié)算系統(tǒng)形成與運(yùn)行現(xiàn)狀
五、中國債券市場投資者結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀
第二節(jié)銀行間債券市場微觀結(jié)構(gòu)
一、銀行間債券市場概述
二、銀行間債券市場交易機(jī)制
第三節(jié)固定收益證券電子平臺(tái)市場微觀結(jié)構(gòu)
一、固定收益證券電子平臺(tái)的發(fā)展沿革
二、固定收益證券電子平臺(tái)的交易機(jī)制
第四節(jié)債券市場微觀結(jié)構(gòu)的問題
一、銀行間債券市場存在的問題
二、固定收益證券電子平臺(tái)存在的問題
三、交易所市場存在的問題
第三章債券市場微觀結(jié)構(gòu)的國際經(jīng)驗(yàn)
第一節(jié)國際債券交易市場概述
一、美國債券交易市場體系
二、其他新興市場經(jīng)濟(jì)國家債券交易市場發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)
第二節(jié)場內(nèi)與場外債券市場微觀結(jié)構(gòu)的比較
一、債券場內(nèi)交易市場
二、債券場外交易市場
第三節(jié)美國債券市場微觀結(jié)構(gòu)變遷的動(dòng)因
一、推進(jìn)債券市場微觀結(jié)構(gòu)演進(jìn)的因素
二、交易場所遷移的動(dòng)因
第四章中國債券市場質(zhì)量的比較分析
第一節(jié)不同交易市場的流動(dòng)性比較
一、債券市場流動(dòng)性概述
二、固定收益電子平臺(tái)流動(dòng)性分析
三、銀行間債券市場流動(dòng)性分析
四、銀行間債券市場與固定收益平臺(tái)流動(dòng)性比較
第二節(jié)不同交易市場的波動(dòng)性分析
一、債券價(jià)格波動(dòng)性及測度方法
二、基點(diǎn)價(jià)值(PVBP)比較
三、久期和凸度比較
四、價(jià)格變動(dòng)比較
第三節(jié)不同交易市場的有效性分析
一、交易機(jī)制與債券市場有效性概述
二、做市商競爭與市場效率的理論分析
三、銀行間債券市場有效性的實(shí)證分析
四、固定收益平臺(tái)有效性的實(shí)證分析
第四節(jié)債券市場質(zhì)量的評(píng)價(jià)：基于利率期限結(jié)構(gòu)是否能預(yù)測未來通脹率視角
一、相關(guān)研究綜述
二、理論分析與模型推導(dǎo)
三、數(shù)據(jù)處理與實(shí)證分析
第五章交易機(jī)制與債券市場質(zhì)量
第一節(jié)引進(jìn)做市商對(duì)債券市場質(zhì)量影響的理論分析
一、做市商制度分析
二、做市商制度對(duì)債券市場質(zhì)量提升的作用
第二節(jié)做市商行為對(duì)債券市場質(zhì)量的影響：一個(gè)理論模型
一、模型假定
二、理論模型
三、理論分析
第三節(jié)引進(jìn)做市商對(duì)市場質(zhì)量的影響：以銀行間債券市場為例
一、我國銀行間債券市場做市商制度的引進(jìn)
二、做市商制度對(duì)銀行問債券市場流動(dòng)性的影響
三、做市商制度對(duì)銀行間債券市場效率的影響
四、做市商制度對(duì)銀行間債券市場波動(dòng)性的影響
第四節(jié)交易機(jī)制對(duì)市場質(zhì)量的影響：以固定收益電子平臺(tái)為例
一、固定收益電子平臺(tái)流動(dòng)性的影響機(jī)制
二、平臺(tái)推出對(duì)銀行間及交易所債券市場流動(dòng)性的影響
三、平臺(tái)推出對(duì)改變債券市場分割的效應(yīng)
第六章透明度、市場質(zhì)量與債券市場監(jiān)管
第一節(jié)債券市場透明度及其價(jià)值
一、債券市場透明度問題
二、債券市場透明度的研究綜述
三、不同類型債券的市場透明度和流動(dòng)性特點(diǎn)
第二節(jié)市場透明度與交易費(fèi)用關(guān)系的模型分析
一、市場透明度與價(jià)格效率的簡單模型
二、債券市場交易費(fèi)用的測定
第三節(jié)場內(nèi)市場與OTC市場交易費(fèi)用的比較
一、場內(nèi)市場與OTC市場交易費(fèi)用比較的意義
二、經(jīng)驗(yàn)分析
第四節(jié)透明度與債券市場監(jiān)管
一、債券市場監(jiān)管的特點(diǎn)分析
二、債券市場的監(jiān)管體制
三、債券市場透明度監(jiān)管的國際經(jīng)驗(yàn)
第七章中國債券市場微觀結(jié)構(gòu)的優(yōu)化
第一節(jié)完善債券交易市場體系
一、場外交易市場平臺(tái)設(shè)計(jì)
二、債券場外交易市場的托管結(jié)算
三、繼續(xù)發(fā)展場內(nèi)交易市場
四、構(gòu)建統(tǒng)一的債券市場
第二節(jié)推進(jìn)與完善債券市場做市商制度
一、銀行間做市商制度面臨的主要問題
二、完善銀行間做市商制度的對(duì)策
三、固定收益平臺(tái)做市商制的改進(jìn)
第三節(jié)完善債券市場的投資者結(jié)構(gòu)與品種結(jié)構(gòu)
一、機(jī)構(gòu)投資者在債券市場中的作用
二、培育商業(yè)銀行為債券市場的交易主體
三、構(gòu)建多元化的債券持有者結(jié)構(gòu)
四、增加可交易債券品種
參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一章 引　論　　市場微觀結(jié)構(gòu)研究的是交易機(jī)制如何影響價(jià)格的形成過程，并分析在一定的交易機(jī)制下資產(chǎn)交易的過程和結(jié)果。所謂交易機(jī)制是指匯集與交易有關(guān)各方的指令以形成市場價(jià)格的規(guī)則和保證規(guī)則實(shí)施的技術(shù)的總和。廣義的交易機(jī)制就是市場微觀結(jié)構(gòu)，包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、清算機(jī)制、信息傳播機(jī)制等諸方面。對(duì)于一個(gè)市場來說主要由五個(gè)關(guān)鍵部分組成：技術(shù)、規(guī)則、信息、市場參與者與金融工具。狹義交易機(jī)制涉及價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)格形成的交易過程、市場的交易規(guī)則和保證規(guī)則實(shí)施的技術(shù)及其對(duì)定價(jià)機(jī)制的影響。研究交易機(jī)制的目的在于揭示市場價(jià)格形成過程中的組織及內(nèi)在運(yùn)行機(jī)理，從而在市場的建立和培育、交易規(guī)則的制定和實(shí)行以及市場監(jiān)管等方面遵循市場的客觀規(guī)律，維護(hù)和保障證券市場的運(yùn)作功能和效率。　　現(xiàn)有的市場微觀結(jié)構(gòu)研究較多地關(guān)注了交易機(jī)制，而制度因素研究的并不多，主要是因?yàn)樵诎l(fā)達(dá)的證券市場制度因素通常是較為穩(wěn)定，因而就被簡單地視為外生變量而予以輕視。但對(duì)于中國的債券市場而言，成立和發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短，且正處于不斷摸索改革的過程中，交易的品種在不斷地增加，市場參與者結(jié)構(gòu)也在變化，債券市場中機(jī)構(gòu)投資者的比重呈上升趨勢。因此不斷發(fā)生變更的制度因素仍是影響市場規(guī)模、有效競爭程度及交易成本的重要因素。本書從廣義的交易機(jī)制視角來定義債券市場微觀結(jié)構(gòu)?！　　?/pre>








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