企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)配置效率研究

內(nèi)容概要

經(jīng)濟(jì)資源必須講求其配置效率。資本作為一種經(jīng)濟(jì)資源，如何將其有效地進(jìn)行配置在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中尤為重要。內(nèi)部資本市場(chǎng)與外部資本市場(chǎng)同為社會(huì)資本配置的重要環(huán)節(jié)，自20世紀(jì)70年代初提出內(nèi)部資本市場(chǎng)理論以來，隨著企業(yè)多元化戰(zhàn)略的興起以及并購重組的日益頻繁，內(nèi)部資本市場(chǎng)已經(jīng)成為國外學(xué)術(shù)界的一個(gè)新興研究領(lǐng)域，其研究逐步規(guī)范化，目前已成為理解企業(yè)內(nèi)部資金配置最重要的理論。    隨著企業(yè)集團(tuán)在中國的迅速發(fā)展，集團(tuán)總部與其獨(dú)立經(jīng)營的成員企業(yè)之間的內(nèi)部資本配置活動(dòng)也日益引起各界關(guān)注。同時(shí)，中國證券市場(chǎng)的一些民營實(shí)際控制人建立起一系列的系族企業(yè)，如“復(fù)星系”、“萬向系”等，通過各種方式在集團(tuán)與成員企業(yè)以及成員企業(yè)之間進(jìn)行內(nèi)部資本配置，從而構(gòu)造了一個(gè)活躍的內(nèi)部資本市場(chǎng)。本書分析了企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)形成的制度背景，以系族企業(yè)為研究樣本實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)的存在性和效率性，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步檢驗(yàn)了股權(quán)性質(zhì)、公司控制特征和內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作方式等因素對(duì)內(nèi)部資本配置效率的影響。這有利于提升企業(yè)集團(tuán)的整體價(jià)值，對(duì)于轉(zhuǎn)型時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

作者簡(jiǎn)介

楊棉之 男，安徽大學(xué)商學(xué)院副教授，中國人民大學(xué)商學(xué)院財(cái)務(wù)管理專業(yè)博士，碩士生導(dǎo)師。全國會(huì)計(jì)(學(xué)術(shù)類)領(lǐng)軍后備人才，安徽省學(xué)術(shù)與技術(shù)帶頭人后備人選，兼任上市公司獨(dú)立董事。 
    主要研究方向?yàn)楣矩?cái)務(wù)與資本市場(chǎng)。參與國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目，主持教育部人文社科項(xiàng)目和安徽省軟科學(xué)研究項(xiàng)目。在《會(huì)計(jì)研究》、《經(jīng)濟(jì)問題》和《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》等核心期刊發(fā)表論文二十余篇。

書籍目錄

第一章  導(dǎo)論  第一節(jié)  研究背景與選題依據(jù)  第二節(jié)  研究目的和意義  第三節(jié)  研究?jī)?nèi)容和研究方法  第四節(jié)  本章小結(jié)第二章  文獻(xiàn)回顧與理論基礎(chǔ)  第一節(jié)  國外文獻(xiàn)回顧  第二節(jié)  國內(nèi)文獻(xiàn)回顧  第三節(jié)  代理問題、尋租與內(nèi)部資本配置效率  第四節(jié)  本章小結(jié)第三章  制度背景與內(nèi)部資本市場(chǎng)成因分析  第一節(jié)  國家層面的制度背景分析  第二節(jié)  市場(chǎng)層面的制度背景分析  第三節(jié)  公司層面的制度背景分析  第四節(jié)  企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)  第五節(jié)  本章小結(jié)第四章  企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)的存在性與效率性  第一節(jié)  引言  第二節(jié)  研究設(shè)計(jì)  第三節(jié)  實(shí)證結(jié)果與分析  第四節(jié)  本章小結(jié)第五章  企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)配置效率的影響因素  第一節(jié)  引言  第二節(jié)  研究假說的建立  第三節(jié)  研究設(shè)計(jì)  第四節(jié)  實(shí)證結(jié)果與分析  第五節(jié)  本章小結(jié)第六章  萬向集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作的案例分析  第一節(jié)  案例背景介紹  第二節(jié)  萬向集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)的功能分析  第三節(jié)  研究結(jié)論與啟示  第四節(jié)  本章小結(jié)第七章  結(jié)論、啟示與研究展望  第一節(jié)  研究結(jié)論  第二節(jié)  研究貢獻(xiàn)  第三節(jié)  研究啟示  第四節(jié)  研究局限及研究展望參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　關(guān)于企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)資本配置效率的度量，在現(xiàn)有的有關(guān)內(nèi)部資本市場(chǎng)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作的實(shí)踐，提煉內(nèi)部資本市場(chǎng)的特征要素，并確定恰當(dāng)?shù)亩攘恐笜?biāo)，通過數(shù)據(jù)庫及手工查找等方法獲取企業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)，并進(jìn)行預(yù)處理（刪除異常值，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)）。由于受到企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部數(shù)據(jù)的限制，在此只能將系族企業(yè)作為研究的切人點(diǎn)，運(yùn)用回歸分析法檢驗(yàn)中國系族企業(yè)是否存在活躍的內(nèi)部資本市場(chǎng)　　……

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