中國外匯儲(chǔ)備管理創(chuàng)新研究

前言

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題是：快速增長的高額外匯儲(chǔ)備可能導(dǎo)致的貨幣流動(dòng)性過剩。由于外匯儲(chǔ)備的增長與基礎(chǔ)貨幣發(fā)行有著直接聯(lián)系，因此中央銀行貨幣政策的獨(dú)立性受到嚴(yán)重影響。同時(shí)，巨額外匯儲(chǔ)備本身也面臨著如何在保證安全性、流動(dòng)性的前提下提高收益率的問題。因此，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理研究，提出解決問題的方法成為一項(xiàng)迫切任務(wù)。本書從建立新型外匯儲(chǔ)備管理體制、加強(qiáng)規(guī)模管理、改進(jìn)結(jié)構(gòu)管理和匯率制度選擇方面提出了解決問題的基本思路并進(jìn)行了充分論證?！　”緯鴱娜齻€(gè)方面提出了我國外匯儲(chǔ)備管理創(chuàng)新的基本思路：（1）在匯率未真正市場化、外匯儲(chǔ)備增長難以避免的前提下，改革現(xiàn)行外匯儲(chǔ)備管理體制，構(gòu)建一個(gè)科學(xué)、有效的新型管理制度框架。切斷外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)的直接聯(lián)系，降低因上述前提而造成的成本，維護(hù)貨幣政策的獨(dú)立性。（2）借鑒國外前沿研究成果，構(gòu)建適合中國的最優(yōu)儲(chǔ)備規(guī)模模型。測算出我國最優(yōu)規(guī)模數(shù)據(jù)，為我國外匯儲(chǔ)備的規(guī)模管理提供理論依據(jù)。（3）借鑒國外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，對我國的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置。在保持安全性、流動(dòng)性的前提下，提高收益率?！　”緯袃蓚€(gè)創(chuàng)新點(diǎn)：一是明確了我國外匯儲(chǔ)備管理體制改革的方向是建立外匯平準(zhǔn)基金，論證了外匯平準(zhǔn)基金切斷外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)直接聯(lián)系的運(yùn)行機(jī)制。國內(nèi)部分學(xué)者雖提出了建立外匯平準(zhǔn)基金的構(gòu)想，但缺乏完整、系統(tǒng)的論證，未能引起決策部門的高度重視。本書的研究試圖在這方面有所推進(jìn)。

內(nèi)容概要

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)嚴(yán)重問題是快速增長的巨額外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致央行貨幣政策的獨(dú)立性受到嚴(yán)重影響。同時(shí)，巨額外匯儲(chǔ)備本身也面臨著如何在保證安全性、流動(dòng)性的前提下提高收益率的問題。因此，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理研究、提出解決問題的方法成為一項(xiàng)迫切任務(wù)。本書以國際經(jīng)濟(jì)學(xué)基本經(jīng)濟(jì)理論為依托，運(yùn)用外匯儲(chǔ)備理論、國際收支理論和匯率理論，注意吸收外匯儲(chǔ)備理論的最新研究成果，從建立新型外匯儲(chǔ)備管理體制、加強(qiáng)規(guī)模管理、改進(jìn)結(jié)構(gòu)管理和完善匯率制度等方面提出了解決問題的基本思路并進(jìn)行了充分論證。

作者簡介

王云霞，女，1964年生。北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授，碩士生導(dǎo)師，中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，曾在美國昆尼皮亞克大學(xué)、荷蘭提爾堡大學(xué)做訪問學(xué)者。主要講授課程：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（雙語）、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（雙語）、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)；主要研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與政府規(guī)制。
　　在《經(jīng)濟(jì)研究》、《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》、《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》、《金融理論與實(shí)踐》、《廣東利：會(huì)科學(xué)》、《南方金融》、《北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)》、《中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊》、《中國證券報(bào)》等期刊、報(bào)刊上發(fā)表論文數(shù)篇；出版《改善中國規(guī)制質(zhì)量的理論、經(jīng)驗(yàn)和方法》、《規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)》等專著、教材多部；參與或主持國家級、省部級及橫向課題多項(xiàng)。

書籍目錄

導(dǎo)論　選題背景和研究意義　本書結(jié)構(gòu)安排　研究方法第一章　全球及中國外匯儲(chǔ)備基本狀況　第一節(jié)　外匯儲(chǔ)備及外匯儲(chǔ)備管理概念界定　　一、國際儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備與官方外匯資產(chǎn)　　二、外匯儲(chǔ)備的功能　　三、外匯儲(chǔ)備管理　第二節(jié)　全球外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀及未來趨勢　　一、全球外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀　　二、全球外匯儲(chǔ)備的未來趨勢　第三節(jié)　中國外匯儲(chǔ)備管理現(xiàn)狀及存在的問題　　一、中國外匯儲(chǔ)備增長歷程　　二、外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長的原因分析　　三、中國外匯儲(chǔ)備管理的制度演進(jìn)　　四、中國外匯儲(chǔ)備管理存在的問題　　第二章　中國外匯儲(chǔ)備管理體制創(chuàng)新分析　第一節(jié)　外匯儲(chǔ)備管理體制的國際經(jīng)驗(yàn)比較　　一、一些國家（地區(qū)）的外匯儲(chǔ)備管理體制　　二、比較分析和經(jīng)驗(yàn)借鑒　第二節(jié)　中國外匯儲(chǔ)備管理體制創(chuàng)新的必要性　　一、解決流動(dòng)性過剩、實(shí)現(xiàn)貨幣政策獨(dú)立性的需要　　二、更好實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備保值增值目標(biāo)　第三節(jié)　中國外匯儲(chǔ)備管理體制的模式選擇　　一、外匯儲(chǔ)備管理體制改革的研究綜述及分析　　二、中國外匯儲(chǔ)備管理體制的模式選擇　　第三章　中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模管理創(chuàng)新分析　第一節(jié)　快速增長的外匯儲(chǔ)備規(guī)模影響分析　　一、近年來中國外匯儲(chǔ)備增長情況及來源　　二、外匯儲(chǔ)備增加的有利影響　　三、外匯儲(chǔ)備增加的不利影響　第二節(jié)　最優(yōu)儲(chǔ)備規(guī)模研究綜述　　一、國外研究綜述　　二、中國國內(nèi)研究現(xiàn)狀　第三節(jié)　中國最優(yōu)儲(chǔ)備規(guī)模模型　　一、J-R模型　　二、求解中國資本金融項(xiàng)目預(yù)防性最優(yōu)儲(chǔ)備規(guī)?！　∪-R模型的擴(kuò)展　　四、中國外匯儲(chǔ)備充足性　　五、政策建議　　第四章　中國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理分析　第一節(jié)　外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的文獻(xiàn)綜述　　一、國外外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理理論及實(shí)證研究　　二、國內(nèi)學(xué)者對外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的研究　　三、對現(xiàn)有理論和實(shí)證研究的評析　第二節(jié)　外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的國際經(jīng)驗(yàn)比較　　一、一些國家（地區(qū)）外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理經(jīng)驗(yàn)　　二、比較分析與經(jīng)驗(yàn)借鑒　第三節(jié)　中國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的現(xiàn)狀和問題　　一、中國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)性質(zhì)　　二、中國外匯儲(chǔ)備的幣種組合現(xiàn)狀　　三、中國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)組合管理現(xiàn)狀　　四、中國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營方式落后　第四節(jié)　中國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理創(chuàng)新的政策建議　　一、調(diào)整幣種組合　　二、優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)組合　　三、實(shí)行儲(chǔ)備資產(chǎn)分類管理　　四、建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理框架　　五、增強(qiáng)中國外匯儲(chǔ)備管理的透明度　　第五章　中國匯率制度選擇　第一節(jié)　匯率制度與匯率選擇理論　　一、匯率制度的分類　　二、匯率制度選擇理論概述　第二節(jié)　世界主要國家外匯體制與匯率管理　　一、主要發(fā)達(dá)國家的匯率制度比較　　二、拉美主要國家的匯率制度比較　　三、東南亞和南亞主要國家的匯率制度　　四、東亞主要國家和地區(qū)的匯率制度比較　第三節(jié)　各國匯率制度分析　　一、國際匯率制度變遷的一般規(guī)律　　二、新興市場經(jīng)濟(jì)體選擇匯率制度的困境及特點(diǎn)　　三、開放經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模是影響匯率制度選擇的重要因素　第四節(jié)　對人民幣匯率制度改革的啟示　　一、實(shí)行浮動(dòng)匯率制度是中國的現(xiàn)實(shí)選擇　　二、加速匯率改革，實(shí)行真正有管理的浮動(dòng)匯率制度結(jié)論及今后研究的方向參考文獻(xiàn)后記　

章節(jié)摘錄

　?。ㄆ撸┲袊愀鄣耐鈪R儲(chǔ)備管理體制　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，香港的外匯儲(chǔ)備從1998年至今增長相對平穩(wěn)，到2004年年底，其外匯儲(chǔ)備為1236億美元。到2009年6月底，香港外匯儲(chǔ)備為2070億美元，居全球第七位?！　?.外匯基金及其法定職責(zé)　　中國香港的外匯儲(chǔ)備主要由外匯基金構(gòu)成。香港外匯基金根據(jù)《貨幣條例》（后改名為《外匯基金條例》）于1935年設(shè)立，其資產(chǎn)組合包括港幣、外匯、黃金、白銀，其中的外匯資產(chǎn)就是香港的外匯儲(chǔ)備。1976年，外匯基金的職責(zé)得以擴(kuò)展，香港政府將一般收入賬目的大部分外幣資產(chǎn)和硬幣發(fā)行基金的全部資產(chǎn)均轉(zhuǎn)撥到外匯基金。設(shè)立外匯基金的主要目標(biāo)是確保港元匯率穩(wěn)定。香港實(shí)行的是貨幣局制度，當(dāng)發(fā)鈔銀行發(fā)行紙幣時(shí)，必須按照7.8 0港元兌1美元的兌換保證匯率向金管局提交等值美元，并記入外匯基金的賬目以購買負(fù)債證明書作為發(fā)行紙幣的支持?；厥崭墼垘艜r(shí)，金管局會(huì)贖回負(fù)債證明書，銀行則自外匯基金收回等值美元。香港是一個(gè)城市經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)自由度高，聯(lián)系匯率有助于穩(wěn)定香港經(jīng)濟(jì)，降低外國經(jīng)濟(jì)及匯率波動(dòng)對香港經(jīng)濟(jì)的沖擊，也可降低與香港從事貿(mào)易及外國投資者在香港投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。但聯(lián)系匯率使香港需要跟隨美國調(diào)整利率，難以發(fā)揮以利率調(diào)節(jié)反經(jīng)濟(jì)周期的作用，這使香港實(shí)際上缺少獨(dú)立的貨幣政策。

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