流動(dòng)性與宏觀調(diào)控

前言

　　近年來，一個(gè)頗為晦澀的學(xué)術(shù)用語開始進(jìn)入人們的日常經(jīng)濟(jì)生活——流動(dòng)性。2008年前中國經(jīng)濟(jì)過熱被認(rèn)為是流動(dòng)性過剩作祟，隨后爆發(fā)的國際金融危機(jī)又使流動(dòng)性有短缺之嫌。流動(dòng)性如此困擾著中國經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和普通百姓始料未及。宏觀調(diào)控在流動(dòng)性巨幅波動(dòng)面前，顯得手足無措，異常被動(dòng)。于是，認(rèn)真梳理并審視流動(dòng)性及其相關(guān)問題，對宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)而對宏觀調(diào)控政策的設(shè)計(jì)都有著重大的理論意義，對我們這樣一個(gè)處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期并對經(jīng)濟(jì)增長充滿渴求的國家具有迫切的實(shí)踐意義?！　。ㄒ唬　×鲃?dòng)性是一個(gè)金融學(xué)概念。它是指資產(chǎn)從合理價(jià)格順利變現(xiàn)的能力，反映了某種投資資產(chǎn)的時(shí)間尺度（賣出所需時(shí)間）和價(jià)格尺度（與公平市場價(jià)格相比的折扣）之間的關(guān)系。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著世界和中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，流動(dòng)性這一金融學(xué)概念被廣泛引入到宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，成為一種分析工具。從金融學(xué)的角度來觀察，當(dāng)所投資的資產(chǎn)賣出時(shí)間無限短，與公平市場價(jià)格相比的折扣無限小，資產(chǎn)就是現(xiàn)金?，F(xiàn)金不存在變現(xiàn)困難，那么現(xiàn)金就是流動(dòng)性。但由于現(xiàn)金與公平市場價(jià)格折扣無限小，即投資收益為零，從而不是資產(chǎn)，它是貨幣的原始形態(tài)（M1）。從這個(gè)意義上講，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣（M1）就是金融學(xué)的現(xiàn)金，流動(dòng)性在此將現(xiàn)金和貨幣劃上了等號(hào)，金融學(xué)也在此與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相連接，進(jìn)入了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架。

內(nèi)容概要

　　作為內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡的指示器，在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，探討治理流動(dòng)性的宏觀調(diào)控對策應(yīng)該借助開放經(jīng)濟(jì)下的內(nèi)外均衡理論。研究表明，流動(dòng)性的過剩和突然短缺會(huì)對國民經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊。《流動(dòng)性與宏觀調(diào)控》在充分分析以上情況的基礎(chǔ)上.從短期、中期和長期提出了關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策建議?！　∪珪还卜譃槠哒拢旱谝徽铝鲃?dòng)性與宏觀調(diào)控；第二章我國流動(dòng)性過剩與短缺的表現(xiàn)及影響；第三章我國流動(dòng)性過剩與短缺的原因；第四章治理流動(dòng)性的宏觀調(diào)控框架；第五章美國金融危機(jī)的成目及其啟示；第六章治理流動(dòng)性的宏觀調(diào)控思路；第七章關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)臉、加強(qiáng)宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策建議。

書籍目錄

第一章 流動(dòng)性與宏觀調(diào)控第一節(jié) 研究流動(dòng)性與宏觀調(diào)控的意義第二節(jié) 流動(dòng)性的內(nèi)涵第三節(jié) 流動(dòng)性與宏觀調(diào)控第二章 我國流動(dòng)性過剩與短缺的表現(xiàn)及影響第一節(jié) 流動(dòng)性過剩與短缺的表現(xiàn)第二節(jié) 治理流動(dòng)性對國民經(jīng)濟(jì)的影響第三章 我國流動(dòng)性過剩與短缺的原因第一節(jié) 美元貶值引發(fā)全球性流動(dòng)性過剩是重要外因第二節(jié) 內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡是導(dǎo)致流動(dòng)性過剩的根本因素第三節(jié) 貨幣供求變化是重要的內(nèi)因第四節(jié) 國際收支均衡線與資本流動(dòng)也發(fā)生了變化第五節(jié) 國民的流動(dòng)性偏好發(fā)生了變化第六節(jié) 轉(zhuǎn)型期的特殊國情也加劇了流動(dòng)性過剩第七節(jié) 美國金融危機(jī)的突然爆發(fā)引發(fā)了流動(dòng)性黑桐第四章 治理流動(dòng)性的宏觀調(diào)控框架第一節(jié) 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供求關(guān)系第二節(jié) 貨幣的供求關(guān)系第三節(jié) 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡第四節(jié) 外部經(jīng)濟(jì)失衡第五節(jié) 財(cái)富效應(yīng)對消費(fèi)的影響第六節(jié) 地方政府、商業(yè)銀行與中央政府的博弈第七節(jié) 流動(dòng)性與宏觀調(diào)控關(guān)系圖第五章 美國金融危機(jī)的成因及其啟示第一節(jié) 美國金融危機(jī)形成的歷史宏觀背景第二節(jié) 美國金融危機(jī)爆發(fā)的微觀基礎(chǔ)第三節(jié) 美國金融危機(jī)演進(jìn)的過程第四節(jié) 美國金融危機(jī)給我們的啟示第六章 治理流動(dòng)性的宏觀調(diào)控思路第一節(jié) 世界經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇，保持我國經(jīng)濟(jì)快速增長是解決問題的根本保障第二節(jié) 改善中美經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)平衡，為治理流動(dòng)性提供廣闊的空間第三節(jié) 防范全球流動(dòng)性緊縮對我國經(jīng)濟(jì)造成的沖擊第四節(jié) 流動(dòng)性治理是個(gè)長期過程，宏觀調(diào)控政策不宜過猛，防止傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)第七章 關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)宏觀調(diào)控。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策建議第一節(jié) 就短期而言，財(cái)政、貨幣和匯率政策應(yīng)密切配合第二節(jié) 就中期而言，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和擴(kuò)張，引導(dǎo)居民流動(dòng)性偏好的變化，合理約束地方府的投資沖動(dòng)第三節(jié) 就長期而言，著力改善內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展結(jié)束語參考文獻(xiàn)致謝

章節(jié)摘錄

　　各國央行不得不聯(lián)手向市場注入流動(dòng)性。金融海嘯席卷全球，也影響到了各國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。至今，世界經(jīng)濟(jì)仍處在步履艱難的恢復(fù)當(dāng)中。　　中國作為一個(gè)發(fā)展中大國，其金融發(fā)展和開放的模式與其他新興市場經(jīng)濟(jì)國家相比，既有相同之處，也有所不同。近年來，長期的經(jīng)常性項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差，使中國告別了“缺錢花”的時(shí)代，12萬億元的存貸差使“資本短缺”這一制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸問題得到了解決。但是，從人均GDP來看，中國仍是一個(gè)發(fā)展中國家，才剛剛步入中低收2.151家的行列，資本積累和集聚的歷史任務(wù)遠(yuǎn)未完成。在商業(yè)銀行擁有大量存差的同時(shí)，眾多中小企業(yè)卻面臨資金緊張和無款可貸的局面。中國的資本過剩與短缺的結(jié)構(gòu)性問題十分明顯。　　然而，自2007年以來，宏觀調(diào)控經(jīng)歷了從言必稱“流動(dòng)性過剩”，到強(qiáng)調(diào)“兩防”的宏觀調(diào)控目標(biāo)，再到應(yīng)對金融危機(jī)，放松貨幣政策、4萬億元投資確保經(jīng)濟(jì)增長，整個(gè)過程都發(fā)生在1-2年的時(shí)間內(nèi)。經(jīng)濟(jì)形勢變化之快，實(shí)在讓人始料不及，至今全球經(jīng)濟(jì)仍在跌宕起伏之中，導(dǎo)致我國流動(dòng)性過剩與不足的機(jī)制問題并沒有得到根本解決。因此，探求中國的流動(dòng)性與宏觀調(diào)控問題仍然有著非常重要的意義?！　∫?、金融危機(jī)大多源于治理流動(dòng)性過剩的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)　　回顧金融危機(jī)史，不難發(fā)現(xiàn)因流動(dòng)性過剩引發(fā)的貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)，許多是源于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)，既有貨幣政策與財(cái)政政策的不協(xié)調(diào)，也有貨幣政策與匯率政策的不協(xié)調(diào)；既有隱性擔(dān)保政策與匯率政策的不協(xié)調(diào)，還有金融擴(kuò)張與金融監(jiān)管政策的不協(xié)調(diào)等。事實(shí)上，當(dāng)前流動(dòng)性過剩正是日后流動(dòng)性不足的先兆，恰恰是流動(dòng)性的突然喪失引發(fā)了金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。根據(jù)國際貨幣基金組織的相關(guān)研究，金融危機(jī)基本上可分為貨幣危機(jī)、銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和系統(tǒng)性金融危機(jī)四類。　　……

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