私募股權(quán)基金的募集與運作

內(nèi)容概要

　　從私募股權(quán)基金的立法層面上，中國銀監(jiān)會在此期間出臺了《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》，規(guī)范以信托方式從事私募股權(quán)投資的運作模式。同時，國家發(fā)改委就私募股權(quán)基金的備案及監(jiān)管出臺了規(guī)范性文件，各地也紛紛出臺關(guān)于合伙制私募股權(quán)基金的規(guī)章和稅收優(yōu)惠政策。天津、上海、深圳、寧波及重慶等城市走在全國前列，成為吸引私募股權(quán)投資機構(gòu)注冊地的首選城市?！　≡谒侥脊蓹?quán)基金的退出層面上，中國證監(jiān)會在2009年3月31日推出了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》并隨后啟動了創(chuàng)業(yè)板。另外，證監(jiān)會非上市公眾公司監(jiān)管部獲準設(shè)立，該機構(gòu)的設(shè)立為新三板市場的開設(shè)和擴容創(chuàng)造了政策條件。創(chuàng)業(yè)板和新三板市場的設(shè)立將使中國多層次的資本市場得以進一步完善，這無疑將對于私募股權(quán)基金的退出提供更為便捷的通道?！　⊥瞥霰緯闹饕康氖菫橥顿Y經(jīng)理和私募律師在私募股權(quán)基金的募集設(shè)立過程中的一系列法律操作提供指引。因此，本書著重介紹了公司制、有限合伙制和信托制三種私募股權(quán)基金的募集設(shè)立方式，以及包括各種設(shè)立模式下募集方式和內(nèi)部治理的比較，也包括外資基金募集人民幣基金的路徑，同時重點論述了私募股權(quán)基金整個投資流程中體現(xiàn)核心投資策略的Termsheet和退出架構(gòu)設(shè)計，尤其是分析了在10號文出臺之后接受外資私募股權(quán)基金投資的中國民營企業(yè)如何進行海外上市前的重組，以大量案例的形式將私募股權(quán)基金從設(shè)立到投資到退出的各個環(huán)節(jié)中前人的經(jīng)驗和教訓展現(xiàn)給讀者。最后，本書還簡要介紹了私募股權(quán)基金中的律師實務(wù)，并在其中穿插了大量我們在實踐中總結(jié)并使用的法律文本供讀者使用參考。

書籍目錄

總論篇
　1.私募股權(quán)基金概述
　　1.1 什么是私募股權(quán)基金
 　　1.1.1 私募股權(quán)基金的起源
　　 1.1.2 私募股權(quán)基金的特征
　　 1.1.3 私募股權(quán)基金與其他投資基金的比較
　 1.2 私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展概況
 　 1.2.1 外資私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展
　 1.2.2 本土私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展
 　 1.2.3 我國私募股權(quán)基金的立法現(xiàn)狀
募集篇
　2.私募股權(quán)基金的募集模式
 　2.1 公司制私募股權(quán)基金
　　 2.1.1 《公司法》規(guī)制下的PE
　　 2.1.2 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的獨特之處
　　 2.1.3 內(nèi)、外資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的比較
　　 2.1.4 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策
　 2.2 信托制私募股權(quán)基金
 　 2.2.1 信托制私募股權(quán)基金的運作模式
 　2.2.2 信托制私募股權(quán)基金的法律主體
　 2.2.3 信托制私募股權(quán)基金的特征
 　2.3 有限合伙制私募股權(quán)基金
 　2.3.1 有限合伙制私募股權(quán)基金的特征
　 2.3.2 有限合伙協(xié)議的核心條款
　3.私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理
 　3.1 公司制私募股權(quán)基金
 　3.1.1 一般公司的內(nèi)部治理
　 3.1.2 公司制私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理
 　3.2 信托制私募股權(quán)基金
 　3.2.1 以受托人為核心的信托合同架構(gòu)
　 3.2.2 信托制私募股權(quán)基金的權(quán)力機構(gòu)
 　 3.2.3 信托制私募股權(quán)基金的制度缺失
　 3.3 有限合伙制私募股權(quán)基金
 　 3.3.1 誰來執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)
 　3.3.2 有限合伙人的“避風港”條款
　 3.3.3 本土基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的妥協(xié)
　4.私募股權(quán)基金的募集案例
 　4.1 三種私募股權(quán)基金募集模式的比較和選擇
　 4.2 公司制私募股權(quán)基金募集案例
 　 4.2.1 深創(chuàng)投
 　4.2.2 深圳達晨
　 4.3 信托制私募股權(quán)基金募集案例
 　 4.3.1 中信錦繡一號
 　4.3.2 中信錦繡二號
　 4.3.3 太平洋深藍一號
 　4.4 有限合伙制私募股權(quán)基金募集案例
 　4.4.1 深圳南海成長
　 4.4.2 溫州東海創(chuàng)投
 　4.5 “信托+有限合伙”的混合制PE募集案例
　5.幾種特殊類型的私募股權(quán)基金
 　5.1 產(chǎn)業(yè)基金
　 5.2 政府引導基金
 　5.3 反向募集基金
運作篇
實務(wù)篇

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁:1. 私募股權(quán)基金概述1.1 什么是私募股權(quán)基金私募股權(quán)基金（Private Equity，PE），是指以非公開的方式向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人募集資金，主要向未上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，最終通過被投資企業(yè)上市、并購或管理層回購等方式退出而獲利的一類投資基金。私募股權(quán)基金早期主要是指向非公開上市的私人股權(quán)進行投資，所以也稱私人股權(quán)投資（Private Equity Investment），這類投資從投資對象上主要區(qū)別于向公開證券市場的投資，其放棄了資本的流動性來追求長期資本的更高的收益。私人股權(quán)投資在后期的發(fā)展中尤其在中國更多地體現(xiàn)出其募集方式的非公開性，即向特定的機構(gòu)投資者或個人募集資金，不通過廣告或變向公開的方式進行募集，并以此區(qū)別于公募投資基金。狹義的私募股權(quán)基金主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資，也稱Pre-IPO期間的私募股權(quán)投資。廣義的私募股權(quán)基金則涵蓋了企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資，即對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期的企業(yè)所進行的投資，相關(guān)資本按照投資階段可劃分為創(chuàng)業(yè)投資、成長型投資、并購型投資、Pre-IPO型投資以及其他如上市后私募投資（Private Investment in Public Equity，PIPE）等。

編輯推薦

《私募股權(quán)基金的募集與運作:法律實務(wù)與案例(第3版)》由法律出版社出版。

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