索羅斯煉金術(shù)大全集

前言

　　投資和財富是人們一直向往和熱衷的話題，在當(dāng)今國際投資者的圈子 里，如果說有什 么人是非提不可的話，那么他就是喬治·索羅斯。在對投資問題作分析研 究時，如果說有 什么事必須被涉及的話，那么，毫無疑問，它就是“金融大鱷”喬治·索 羅斯在金融界的 一系列“重磅炸彈”。美國《商業(yè)周刊》曾經(jīng)如此評價他：“任何一位投 資家都沒能取得如 此出色的成就，彼得·林奇沒有做到，沃倫·巴菲特也沒有做到。” 索羅斯好像希臘神話中的邁達(dá)斯王一般，具有點石成金的“煉金術(shù)” 。1992年，索羅 斯展開了襲擊英鎊的行動，兩周的時間里，他從英鎊空頭交易中獲利接近 20億美元，被人 稱為“打垮英格蘭銀行的人”。索羅斯因此一舉成名，“金融大鱷”誕生 。1997年，索羅斯 把目光鎖定在東南亞。在泰國，他開始大量拋售泰銖，泰國外匯市場立刻 波濤洶涌，最終 泰國被卷走了40億美元；颶風(fēng)繼續(xù)，整個東南亞被卷走了上百億美元的巨 額財富。東南亞 經(jīng)濟(jì)危機(jī)使這些國家?guī)资甑慕?jīng)濟(jì)增長化為灰燼，由此索羅斯獲得了“金 融殺手”的稱號。 在2007年，曾經(jīng)退出沙場的索羅斯，又重出江湖，他以敏銳的嗅覺感到即 將到來的金融危 機(jī)將不同以往，他抖擻精神，頻頻出手。2008年，“金融海嘯”沖擊全球 ，2／3的對沖基金 都在虧損，全球虧損達(dá)3500億美元，在同行們紛紛報虧的同時，索羅斯旗 下的對沖基金卻 斬獲驕人業(yè)績——量子基金的回報率達(dá)到了近10％。 從25萬美元闖蕩華爾街起家，到1993年以11億美元的年收入成為美國 歷史上第一個 年收入超過10億美元的人；從最初創(chuàng)立雙鷹基金，到后來成為量子基金的 總裁，索羅斯通 過他建立和管理的國際投資基金，創(chuàng)造和積累了大量財富。在過去30多年 的歷史中，量子 基金的平均回報率高達(dá)35％以上。如果你在1969年注入量子基金1萬美元， 在1996年底 將會收獲1億美元，增長近10000倍。 那么，索羅斯是如何創(chuàng)造出如此驚人的財富的呢？ 索羅斯將哲學(xué)與投資實踐相結(jié)合，創(chuàng)造出了一系列對全球投資界具有 深遠(yuǎn)影響的投資 理論，“反射理論”“枯榮相生理論”等。他堅信金融市場的非理性以及 難以預(yù)測性，他設(shè) 法“在混沌中尋找秩序”，并試圖以這種對經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)的突破和顛覆來為 他的行動尋找根 據(jù)。在這些理論的指導(dǎo)下，幾十年來，投資市場變化萬端，無數(shù)投資人在 市場無情的折磨 下黯然離去，許多投資機(jī)構(gòu)也在不知不覺中煙消云散，索羅斯卻在這險象 環(huán)生的市場里取 得了豐碩的投資戰(zhàn)績。深刻的哲學(xué)頭腦、淵博的金融知識、豐富的投機(jī)經(jīng) 驗，加上敏銳的 投機(jī)嗅覺，是索羅斯在金融大潮中成為成功者的重要原因。 索羅斯縱橫全球金融市場幾十年，書寫了由平民到具備全球影響力人 物的傳奇，學(xué)會 像索羅斯一樣投資獲利，已經(jīng)成為投資的一種新方法和新潮流。那么，投 資者能夠從索羅 斯的身上學(xué)到些什么？這個世界聞名的金融大亨，究竟有著怎樣與眾不同 的投資理念和投 資技巧？這些投資理念和技巧，對于投資者有著怎樣的借鑒意義？這一切 都充滿了疑問， 那么就讓《索羅斯煉金術(shù)大全集》幫您解開一切謎團(tuán)吧。 《索羅斯煉金術(shù)大全集》從全新的角度，系統(tǒng)、全面地總結(jié)了索羅斯 的投資思想和方 法，詳細(xì)闡述了他投資的規(guī)律和理論，尤其是他運(yùn)用自己獨(dú)特的投資理念 進(jìn)行實際操作時 的各種要訣。全書共分為三卷，第一卷主要介紹索羅斯的投資哲學(xué)，第二 卷則是索羅斯作 為“金融怪才”的財富生活，第三卷梳理出索羅斯的傳奇生平。通過三卷 內(nèi)容的闡述，我 們希望您能走進(jìn)索羅斯的內(nèi)心世界，領(lǐng)會他的精神實質(zhì)。 《索羅斯煉金術(shù)大全集》以索羅斯的人生經(jīng)歷為經(jīng)，以索羅斯投資生 涯中的每一個重大 案例為緯，從時代背景、市場趨勢、投資心理、投資方式等要素出發(fā)，深 刻探究了索羅斯 創(chuàng)造種種奇跡的原因，揭示了索羅斯在市場上快速賺取財富的心態(tài)、方法 、手段和智慧，真 實再現(xiàn)了索羅斯叱咤華爾街的風(fēng)采，讓您零距離接觸“金融巨鱷”的傳奇 人生，徹底解開 心中的謎團(tuán)。最后，我們要提醒讀者，學(xué)習(xí)索羅斯，千萬不要照搬照抄地 模仿，而是要根 據(jù)國內(nèi)外的投資環(huán)境和時機(jī)，結(jié)合自己的實際情況，獲得一種全新的投資 思維。危機(jī)其實 并不可怕，只要你有足夠的智慧。但愿，這本書中索羅斯的金玉良言，能 對廣大讀者在金 融和投資方面有所幫助！

內(nèi)容概要

投資和財富是人們一直向往和熱衷的話題，在當(dāng)今國際投資者的圈子里，如果說有什么人是非提不可的話，那么他就是喬治·索羅斯。在對投資問題作分析研究時，如果說有什么事必須被涉及的話，那么，毫無疑問，它就是“金融大鱷”喬治·索羅斯在金融界的一系列“重磅炸彈”。美國《商業(yè)周刊》曾經(jīng)如此評價他：“任何一位投資家都沒能取得如此出色的成就，彼得·林奇沒有做到，沃倫·巴菲特也沒有做到?！?br />索羅斯縱橫全球金融市場幾十年，書寫了由平民到具備全球影響力人物的傳奇。那么，投資者能夠從索羅斯的身上學(xué)到些什么？這個世界聞名的金融大亨，究竟有著怎樣與眾不同的投資理念和投資技巧？這些投資理念和技巧，對于投資者有著怎樣的借鑒意義？
高榕璠編著的《索羅斯煉金術(shù)大全集》以全新的角度，系統(tǒng)、全面地總結(jié)了索羅斯的投資思想和方法，并著重分析了他重要投資案例中的規(guī)律和理論?！端髁_斯煉金術(shù)大全集》共分為三卷，第一卷主要介紹索羅斯的投資哲學(xué)，第二卷則是索羅斯作為“金融怪才”的財富生活，第三卷梳理出索羅斯的傳奇生平。通過三卷內(nèi)容的闡述，我們希望能走進(jìn)索羅斯的內(nèi)心世界，領(lǐng)會他投資哲學(xué)的精神實質(zhì)。但愿，這本書中索羅斯的金玉良言，能對廣大的投資者在金融和投資方面有所幫助！

書籍目錄

第一卷  跟索羅斯學(xué)投資
第一篇  索羅斯的投資哲學(xué)
  第一章  索羅斯的投資理論
    徹底可錯性思想
    反射性理論
    不確定性原理
    盛衰理論
    大起大落理論
  第二章  金融市場上的特立獨(dú)行者
    混沌世界中的理性者
    挑戰(zhàn)傳統(tǒng)
    對“偏見”情有獨(dú)鐘
    在盛衰序列中把握商機(jī)
  第三章  獨(dú)特的投資思維
    服從自己的直覺
    市場總是錯誤的
    先投資，后調(diào)查
    用自己的投資標(biāo)準(zhǔn)觀察世界
    “假設(shè)”有時候是無關(guān)緊要的
  第四章  點石成金的“神秘法術(shù)”
    在狂升暴跌中獲利
    鱷魚原則
    森林法則
    用哲學(xué)理念支撐自己的投資選擇
第二篇  索羅斯的投資策略
  第一章  認(rèn)清市場形勢，伺機(jī)而動
    準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走勢
    從宏觀角度分析投資市場環(huán)境
    深入分析行業(yè)狀況
    深入對商業(yè)知識的研究
    經(jīng)濟(jì)風(fēng)潮制造賺錢機(jī)會
    挖掘被忽視的“金礦”
    果斷行動，莫讓機(jī)會溜走
    “投石問路”
  第二章  洞察混亂狀態(tài)，捕捉大魚
    金融市場需“見風(fēng)使舵”
    趁亂“打劫”
    覺察、掌握不穩(wěn)定的混亂狀態(tài)
    把握亂中取勝的時機(jī)
    尋找突然的轉(zhuǎn)變
  第三章  學(xué)會投資轉(zhuǎn)化，進(jìn)退自如
    狀態(tài)不佳時，以退為進(jìn)
    嚴(yán)密注意市場的非常時期
    從關(guān)系網(wǎng)中獲取投資信息
    善于改變投資風(fēng)格
    找到市勢轉(zhuǎn)變的那一刻
    把握買入好時機(jī)
    善戰(zhàn)但不戀戰(zhàn)
  第四章  索式投資秘訣
    關(guān)注受冷落的投資命題
    “組合拳”出擊，連連得手
    掌握分散投資的技巧
    不要奢望一擊必中
    二維投資方法
    機(jī)會來臨，冒險的風(fēng)險更小
    大資本與小資本的靈活運(yùn)用
第三篇  索羅斯的投資原則
  第一章  做投資場上的理性巨人
    在商言商，永不投入感情
    堅信自己的投資哲學(xué)
    不會過度迷信分析工具
    專注于自己擅長的領(lǐng)域
    不可完全依賴自己的投資經(jīng)驗
    撰寫投資記錄，掌握自己的投資曲線
    用理性思考取代跟風(fēng)
    讓自己的投資“密不透風(fēng)”
    盲目跟風(fēng)不可取
    喜歡冒險，卻不輕易冒險
    從質(zhì)疑市場價格開始
  第二章  學(xué)習(xí)索羅斯的投資原則
    不打無把握之仗
    靜待時機(jī)好過貿(mào)然入市
    不要頻繁地進(jìn)行交易
    有機(jī)會獲利時，絕不放棄
    遵循量力而行的原則
  第三章  保本生存是投資者的第一需要
    先生存，再賺錢
    豪賭并不是傾囊下注
    投資開始時，就要設(shè)定好退出條件
    “搞錯對象”的后果很嚴(yán)重
    學(xué)會一套虧損時的應(yīng)對方法
    建立自己的投資系統(tǒng)
  第四章  接受自己犯下的錯誤
    不要害怕犯錯
    善于察覺自己的錯誤
    錯誤并不可恥
    承認(rèn)錯誤，并且立即糾正
    把錯誤轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗
第四篇  索羅斯的投資信條
  第一章  市場并不一定高效
    市場不是永遠(yuǎn)有效的
    市場實際運(yùn)行與理論相差甚遠(yuǎn)
    永遠(yuǎn)做價格合理的生意
    利用市場而不是被市場利用
    善用市場反應(yīng)過度的狀況
    不被市場預(yù)測所左右
  第二章  抓住一切機(jī)會去掙錢
    不要猶豫和徘徊
    一旦決定，絕不輕易動搖
    如果無事可做，那就什么也不做
    充分利用等待的時間
    在沉默中賺錢
  第三章  一定要相信自己的直覺和本能
    不做不符合自己標(biāo)準(zhǔn)的投資
    避免急功近利的短期炒作
    不要過分相信投資天賦
    任何投資才能都是后天所得
    高超的判斷能力
    不可把思考局限于事實
    不要等投資機(jī)會遠(yuǎn)去時再出手
  第四章  任何時候都要克己自律
    克己自律，控制欲望
    花時間做分析和研究
    發(fā)揮獨(dú)立思考的能力
    具備榮辱不驚的特質(zhì)
    用平靜的心態(tài)看待成敗
    勤奮是成功投資的唯一密碼
    耐心，所有投資者應(yīng)具備的投資風(fēng)格
  第五章  在某一方面懂得比別人多
    “市場是愚蠢的，你也用不著太聰明”
    從不起眼的小事中發(fā)現(xiàn)投資商機(jī)
    利用關(guān)系網(wǎng)獲取投資信息
    善于辨別有效信息
    投資的風(fēng)險往往來自無知
第五篇  索羅斯教你玩轉(zhuǎn)基金
  第一章  認(rèn)識基金
    基金的真面目
    共同基金和對沖基金
    對比彼得·林奇與索羅斯的基金投資理念
    評估基金業(yè)績
    基金經(jīng)理必須有可靠的客戶群
    靈活運(yùn)用對沖基金的杠桿原理
    索羅斯與他的對沖基金
    索羅斯和他的量子基金
  第二章  尋找基金買點
    期望決定市場
    在市場的轉(zhuǎn)折點取勝
    超前把握趨勢
    進(jìn)退自如的策略
  第三章  索羅斯的基金獲利心得
    冷靜思考，抓住時機(jī)
    關(guān)注宏觀形勢的影響
    在謙虛與自信中求平衡
    找出股票市場的盲點
  第四章  索羅斯的基金投資理論
    通過投資目標(biāo)和管理人來評估基金
    通過資產(chǎn)配置來看基金的贏利能力
    通過基金評價來評估挑選基金
    如何把準(zhǔn)基金買賣時點
    以最少的自有資金支配最多的外部資金
    通過基金公司來看基金的發(fā)展?jié)摿?br />    通過基金經(jīng)理來看基金的發(fā)展?jié)摿?br />    選擇適合自己的基金
第六篇  索羅斯的“炒股寶典”
  第一章  要有垃圾里找黃金的慧眼
    為什么要選“垃圾股”
    尋找股票的內(nèi)在價值
    不要用“贏家”補(bǔ)貼“輸家”
    尋找股票的賬面價值和隱蔽資產(chǎn)
  第二章  深度解讀股票市場
    索羅斯對市場獨(dú)特的感悟
    揭露市場偏見
    逆向思考，從趨勢上獲利
    離開股市看股市
    自己的經(jīng)驗只能借鑒，不可全信
    融資融券交易
  第三章  索羅斯的炒股忠告
    掌握最好的時機(jī)沽出股票
    沉著冷靜地對待股市沉浮
    見壞快“閃”
    看好自己的“籃子”，該放就放
第七篇  索羅斯教你防范風(fēng)險
  第一章  有投資，就有風(fēng)險
    風(fēng)險是一種常態(tài)
    冒險，以精確的分析作為前提
    積極地管理投資風(fēng)險
  第二章  索羅斯如何規(guī)避風(fēng)險
    不要拿你的全部家當(dāng)去賭
    冒險而不忽略風(fēng)險
    徹底擺脫情緒的控制
    周密的風(fēng)險規(guī)避措施
    設(shè)立止損點
    超凡的警覺性
  第三章  索羅斯風(fēng)險投資管理策略
    確定自己的能力范圍
    分散投資，分散風(fēng)險
    將保住資本放在第一位
第二卷  “商界惡魔”與慈善家的千面人生
第一篇  超越金融：索羅斯的道路
  第一章  勇者無畏，攪動世界金融
    遭遇美元“滑鐵盧”
    “摧毀”英格蘭銀行
    “走眼”馬克和日元
    “襲擊”墨西哥比索
    “掃蕩”東南亞
    情人節(jié)“大屠殺”
  第二章  索羅斯的“投資法寶”
    源自獨(dú)特的能力組合
    敢于從市場波動中獲利
    按自己的標(biāo)準(zhǔn)選擇投資對象
    擁有充足的自由時間
    果斷決策是制勝的“法寶”
    讓稅后收益更高
  第三章  索羅斯的投資經(jīng)驗
    洞察時機(jī)，迅速出擊
    靈活投資，自由航行
    邊投資，邊寫日記
    盡信經(jīng)驗，不如無經(jīng)驗
    投資新興市場需謹(jǐn)慎
    做“機(jī)會主義者”，等候機(jī)會出現(xiàn)
  第四章  索羅斯的投資獲利之道
    不怕困境挑戰(zhàn)
    24小時不離投資
    堅持到底，永不放棄
    別做可有可無的人
    學(xué)會放松，不強(qiáng)求自己
    不要沉迷于愛好
    自信是勝利的基石
    不要盲目樂觀或悲觀
    機(jī)會眷顧走在前面的人
    用別人的錢，充實自己的荷包
  第五章  索羅斯的金融投資日記
    《金融煉金術(shù)》的出版
    《金融煉金術(shù)》的觀點與思想
    《金融煉金術(shù)》的主要內(nèi)容
    精編之后的《超越金融：索羅斯的哲學(xué)》
第二篇  如何在金融市場中生存
  第一章  金融市場變化中的生存之道
    善用杠桿以提高報酬率
    正確把握投資的環(huán)境和時機(jī)
    正視投機(jī)，套盡天下利
    沉著應(yīng)對市場波動
  第二章  金融市場的索式生存藝術(shù)
    永遠(yuǎn)不會被打倒
    做個投資人，盡量避免拋頭露面
    追逐風(fēng)險
    果敢決策
  第三章  索羅斯特色的投資風(fēng)格
    索羅斯眼中的對沖基金
    善于市場調(diào)查和分析研究
    基于反射性的基本分析法
    堅持學(xué)習(xí)和研究更多的經(jīng)濟(jì)知識
    敢想敢做，大膽創(chuàng)新
    失之東隅，收之桑榆
    保持自己的獨(dú)立判斷
    市場領(lǐng)袖地位的重要性
    高超的宏觀把控能力
    讀懂上市公司的財務(wù)報表
    進(jìn)行大手筆操作時的堅定意志
第三篇  索羅斯財富啟示
  第一章  成功制勝的奧秘
    “我的存在比錢更重要”
    理性地對待自己的財富
    多交朋友廣泛獲取信息
    不以認(rèn)錯為恥
    與資金和自尊相比，生存才是第一位
    掌控亂局，穩(wěn)操勝券
    慧眼識“金”
    關(guān)注市場預(yù)期
    依靠獨(dú)立思考作出判斷
    接受哲學(xué)的洗禮
  第二章  獨(dú)木難支的管理技巧
    公司沒有盈利時，怎么辦
    有效授權(quán)，拒絕獨(dú)裁
    讓自己成為主導(dǎo)者
    相信誠信的力量
    選擇人才的標(biāo)準(zhǔn)
    內(nèi)外兼修
    “只要他們是正直的”
    “眾人拾柴火焰高”
    孖展投資
  第三章  投資巨擘把脈世界危機(jī)
    成功預(yù)言“金融風(fēng)暴”
    超級泡沫假說
    危機(jī)中的金融
第四篇  慈善家與“殺手”——生活中的雙面索羅斯
  第一章    “金融大鱷”的罵聲和掌聲
    政府的敵人
    國際金融界的“拿破侖”
    臭名遠(yuǎn)揚(yáng)的“金融殺手”
    “改邪歸正”的善舉
    成功的投資大師與失敗的“哲學(xué)家”
    “開放社會”理想的誕生
    把慈善活動轉(zhuǎn)向美國本土
  第二章  投資奇才折射出的性格品質(zhì)
    “索羅斯”式的自信
    勞逸結(jié)合，張弛有度
    志存高遠(yuǎn)，厚積薄發(fā)
    全球化的視野
    包容勝敗的氣魄
第三卷  一個失敗哲學(xué)家的傳記人生
第一篇  索羅斯的成長路徑
  第一章  少年索羅斯——自詡為“上帝”的頑劣少年
    傳奇父親狄華達(dá)
    與眾不同的猶太兒童
    放任自流的教育
    鐵蹄下的生存哲學(xué)
    納粹驅(qū)逐猶太律師的告示
    人生的第一位“導(dǎo)師”
    立志做“救世主”
    “經(jīng)紀(jì)人”的啟蒙課
  第二章  求學(xué)時代——哲學(xué)家與金融家的痛苦轉(zhuǎn)換
    踏上尋夢之旅
    初入霧都的艱辛生活
    圓夢倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院
    艱難的求學(xué)生涯
    畢業(yè)后的坎坷經(jīng)歷
    在歐洲的日子里
    理性生活的畢生恩師
  第三章    青澀第一步——從雙鷹基金到量子基金的“裂變”
    幸運(yùn)起點站——紐約
    才華初現(xiàn)華爾街
    轉(zhuǎn)戰(zhàn)維特海姆
    重燃哲學(xué)之夢
    重返華爾街
    “雙鷹基金”掌門人
    創(chuàng)立“索羅斯基金”
    閃耀在華爾街上空的雙子星座
    “黃金搭檔”羅杰斯
    所向披靡——索羅斯的量子時代
    投資大師不再沉默
  第四章  輝煌時代——索羅斯與亞洲金融危機(jī)
    泰國：風(fēng)暴第一波
    東南亞金融風(fēng)暴
    韓國：厄運(yùn)難逃
    盯向中國香港
    第二輪搏擊香港
第二篇  投資只是一種生活方式
  第一章  成功之后，把投資當(dāng)成一種生活
    黃金搭檔的分道揚(yáng)鑣
    投資生涯的第一次失誤
    殫精竭慮物色人才
    得力助手拉裴爾
    圍戰(zhàn)捷豹
    財產(chǎn)知多少
    華爾街股災(zāi)
    尋找理想的接班人
    德魯肯米勒量子時代
  第二章  用金錢來換取哲學(xué)與自由的夢想
    影響世界的索羅斯
    一個失敗的哲學(xué)家
    大富豪的簡單生活
    素羅斯的慈善觀
    將“慈善”進(jìn)行到底
    七十而不惑
  第三章  重返江湖后的投資巨擘
    量子帝國的破滅
    廉頗老矣，尚能飯否
    把脈世界危機(jī)
    “退而不休”為哪般
    誰是下一個獵物
    警惕索羅斯循環(huán)
第三篇  索羅斯投資之外的生活
  第一章  索羅斯身邊的那些人
    索羅斯與德魯肯米勒
    索羅斯與羅杰斯
    索羅斯與巴菲特
    索羅斯向兒子放權(quán)
  第二章  索羅斯背后的女人們
    母親伊麗莎白
    結(jié)發(fā)妻子安娜莉
    尷尬的二婚
附錄
  附錄1  索羅斯與巴菲特的大事年表比較
  附錄2  索羅斯與巴菲特的投資風(fēng)格對比
  附錄3  索羅斯的投資秘訣
  附錄4  索羅斯投資名言
  附錄5  索羅斯的業(yè)績
  附錄6  索羅斯金融危機(jī)演講稿(摘選)
  附錄7  未來的路(演講稿，節(jié)選)
  附錄8  開放社會及其價值困境(演講稿)

章節(jié)摘錄

　　第一篇 索羅斯的投資哲學(xué) 第一章 索羅斯的投資理論 徹底可錯性思想 所謂“可錯性”觀念，實際上是哲學(xué)家波普“可證偽性”思想的一個 形象而具體的“索 羅斯式”的說法。這種觀念認(rèn)為，人類對置身其中的世界的認(rèn)識，與生俱 來就是不完整的， 亦即人們的思維與客觀實在之間永遠(yuǎn)存在著扭曲，世界上不可能有人掌握 了終極真理。關(guān) 于“可錯性”觀念的重要性，索羅斯說：“可錯性不僅是我世界觀的基石 ，也是我所作所為 的基石?！?索羅斯的“可錯性”觀念直接來源于波普的思想，在此基礎(chǔ)上，并進(jìn) 一步演變成他的 “徹底可錯性”思想。他認(rèn)為自己的“徹底可錯性”思想可明確表述為： “所有人類心靈的 建構(gòu)，不論建構(gòu)局限在我們思維深處或表現(xiàn)為各種學(xué)科、各種意識形態(tài)或 各種體制，都是 有缺陷的?！边@里的“有缺陷”不是可能“可錯”，而是肯定“可錯”。 他還認(rèn)為，“徹底可 錯性”觀念也許聽起來很消極、悲觀，原因是我們都懷有幻想，渴求完美 、永恒、終極真 理。事實上，我們無法獲得完美和不朽，只有死亡才是永恒的。 索羅斯認(rèn)為，如果承認(rèn)客觀實在與我們對實在的認(rèn)識之間永遠(yuǎn)存在著 差距（扭曲），那 么對這種差距及影響的認(rèn)識將具有重要的意義。這個觀念表明，即使在自 然科學(xué)研究中， 要絕對把思維和實在區(qū)分開來是不可能的；特別是對社會現(xiàn)象的認(rèn)識來說 尤其如此。進(jìn)而 應(yīng)該認(rèn)識到，人們的思考一般具有雙重作用：一方面總在一定程度上，被 動地反映了思考 活動所要尋求理解的實在；而另一方面，思考的結(jié)果也會或多或少成為實 在本身的組成成 分。因此，對于人的認(rèn)識來說，絕對反映客觀實在的知識是不存在的。 索羅斯相信，實際上“徹底可錯性”觀念有非常積極和啟示性的一面 ，它打開了我們 批判理性思維的大門，隱喻了我們對客觀實在的認(rèn)識有無限的空間，我們 的思維或社會有 無限改善和發(fā)展的余地。而在實際行動中，他則體會到“可錯性觀念鼓勵 我尋找每一個情 境的缺陷，找到缺陷之后從中受益”。 “徹底可錯性”思想實際上已成為索羅斯的基本信念，并由此形成其 一系列的重要思想 及實際行為方式。將索羅斯的“可錯性”理論推而廣之，我們不僅要經(jīng)常 有承認(rèn)錯誤、改 正錯誤的決心和勇氣，更需要不斷地修正自己的觀點和行為。 盡管金融投資家們無數(shù)次試圖使用模型、理論來推演市場的發(fā)展，但 是“為了能把接 觸到的信息減少到能夠處理的程度，不得不需要借助各種技巧，這些技巧 扭曲了所要處理 的信息，甚至?xí)熏F(xiàn)實變得更為復(fù)雜，認(rèn)識的難度也加大了”。因此，我 們會發(fā)現(xiàn)這樣一個 事實，即便是再經(jīng)典的定價理論、再有力的指標(biāo)，在實際投資的過程中， 更多的是充當(dāng)“參 考值”的角色，它們無法與最終的事實完全契合，這就是“可錯性思想” 的現(xiàn)實之處。 推及投資者個人，局限性就更為普遍。知識上的局限性，與專業(yè)人士 相比較，個人投 資者的投資知識更貧乏，難以準(zhǔn)確地對市場走勢加以判斷。一個最簡單的 例子便是“倉位 決定觀點”，人們總是習(xí)慣于在自己的立場上，對獲得的信息進(jìn)行過濾， 他們往往更傾向于 自己希望獲得的信息，來佐證自己的觀點。 “認(rèn)錯的好處，是可以刺激并增進(jìn)批判力，讓你進(jìn)一步重新檢視決定 ，然后修正錯誤。 我以承認(rèn)錯誤為榮，甚至我驕傲的根源來自于認(rèn)錯。”索羅斯這樣說。在 投資市場上沒有絕 對的“對”與“錯”，然而在投資市場上，“對”與“錯”的檢驗標(biāo)準(zhǔn)直 白地體現(xiàn)在“賺”與 “虧”上。 因此，“徹底可錯性”理論的第一要義便在于，勇敢承認(rèn)了錯誤發(fā)生 的“常態(tài)性”，錯 是一種常態(tài)，是不可避免的事實。 人的認(rèn)識天生就不完美，因為人本身就是現(xiàn)實的一部分，而局部是無 法完全認(rèn)識整體 的。人類大腦處理信息的能力是有限的，實際上需要處理的信息卻是無限 的。正如索羅斯 所說的那樣，人的認(rèn)知天生就不完美，我們并不真正了解我們所處的這個 世界。同時，索 羅斯最著名的“反射性”理論也說明，人們對于世界錯誤的認(rèn)知也同樣會 對世界產(chǎn)生影響， 兩者并非完全獨(dú)立的。 盡管如此，在我們的投資過程中，不斷認(rèn)識到“可錯性”，不斷對錯 誤進(jìn)行修正，其效 果要強(qiáng)于固執(zhí)己見，抱殘守缺。 反射性理論 索羅斯于1969年創(chuàng)立量子基金，在其后不斷發(fā)展壯大的過程中，為股 東賺回了近35％ 的年均收益率。這顯然已經(jīng)不能夠簡單歸于他的運(yùn)氣，而更應(yīng)緣于索羅斯 具有其他投機(jī)者 不具備的更為獨(dú)到的東西，那就是索羅斯自己的獨(dú)特金融理論。而索羅斯 的核心金融理論 就是反射性理論。也有人將其翻譯成相互作用關(guān)系理論等。 反射性理論指的是投資者與金融市場的互動關(guān)系，投資者根據(jù)自己獲 得的資訊和對市 場的認(rèn)知形成對市場的預(yù)期，并付諸投資行動，這種行動改變了市場原有 的發(fā)展方向，就 會反射出一種新的市場形態(tài)，并繼續(xù)改變金融市場的走向。 可以說，在人們活動的政治、經(jīng)濟(jì)、歷史等諸多領(lǐng)域中，都普遍存在 著這樣一種反射 性的關(guān)聯(lián)。 索羅斯認(rèn)為：人思想的變化對事態(tài)發(fā)展帶來的不確定性，與量子力學(xué) 中的不確定性很 相似。人們不可能準(zhǔn)確測量出微觀粒子的坐標(biāo)和動量、時間和能量，但這 并不意味著人們 不可能準(zhǔn)確地掌握微觀過程的客觀規(guī)律。同樣的道理，對于金融市場來說 ，在承認(rèn)參與者 影響的前提下，還是有可能順應(yīng)市場運(yùn)行中的趨勢。主流的市場經(jīng)濟(jì)學(xué)理 論大多忽視“有 思維參與的歷史過程的不確定性”這一因素而導(dǎo)致根本性的缺陷。因此， 索羅斯稱自己的 理論是反射性理論。 具體來說，反射性有兩層涵義：其一，目前的偏向會影響價格。其二 ，在某種情況下， 目前的偏向也會影響基本面，使得市場價格變化進(jìn)而導(dǎo)致市場價格的進(jìn)一 步變化。 索羅斯認(rèn)為市場并非永遠(yuǎn)都是正確的。從市場價格對未來趨勢的反映 這個角度而言， 市場往往總是錯的。這種錯誤所起的作用是雙向的，一方面導(dǎo)致市場參與 者對市場預(yù)期的 認(rèn)識產(chǎn)生了偏差。另一方面，這種偏差也影響了他們的投資活動，從而造 成他們對市場發(fā) 展趨勢的錯誤判斷。也就是說，不是現(xiàn)在的預(yù)期符合將來的情況，而是現(xiàn) 在的預(yù)期造成 了今后發(fā)生的事件。市場參與者對市場的認(rèn)識天生具有某種缺陷性，這種 缺陷性的認(rèn)識與 實際發(fā)生的事件之間存在一種相互聯(lián)系，二者沒有完全的獨(dú)立性，而是相 互作用、互為決 定的，不存在任何對應(yīng)和對稱。索羅斯把這種雙向的聯(lián)系稱之為“反射性 ”。 通過這種雙向聯(lián)系，參與者的思想與他們所處的境況、所經(jīng)歷的事件 相互影響，相互 塑造，形成一種變幻莫測的動態(tài)關(guān)系。 從反射性理論出發(fā)，索羅斯對古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的某些觀點提出不同看法。 那些認(rèn)為金融市 場有邏輯可循的經(jīng)濟(jì)學(xué)家堅持“市場永遠(yuǎn)是正確的”這種觀點，他們認(rèn)為 市場價格可以反 映出未來的發(fā)展趨勢。即使這種趨勢還沒有完全表現(xiàn)出來，但是他們早已 清楚未來市場該 朝哪個方向走了。 而索羅斯則認(rèn)為：事實上，這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點是十分錯誤的。金融 市場毫無理性可 言，根本不要妄想能通過理性分析來預(yù)測出未來市場的發(fā)展趨勢。任何對 未來的猜想都具 有很強(qiáng)的片面性。但是，完全否定這種猜想也是不對的。相反，索羅斯所 推崇的反射性 理論就是認(rèn)為人們的猜想將反作用于市場的發(fā)展。他深信對未來市場發(fā)展 趨勢的預(yù)測不是經(jīng) 由理論分析可得出的結(jié)論，而是市場參與者在認(rèn)識上的偏差和實際發(fā)生的 情況的雙向聯(lián)系。 大多數(shù)投資者都認(rèn)為金融市場是理性的，股票也是有一定的邏輯性的 。他們期望能通 過對市場和股票走勢的分析，研究出某種運(yùn)算模式用來預(yù)測未來市場的走 向。索羅斯覺得 這種做法純粹是徒勞。市場的運(yùn)作不是靠邏輯，而是靠心理，你必須觀察 市場往哪里走，確 定市場上的投資人在想什么，因為真正能夠?qū)κ袌銎鹱饔玫恼峭顿Y人認(rèn) 識的偏見和事實 之間的關(guān)系。 索羅斯曾經(jīng)在《華爾街論壇》上說：“假如人們對某種貨幣喪失了信 心，這就是認(rèn)識上 的偏差。這種偏差不管正確與否，都將成為一種自我強(qiáng)化的因素，從一定 程度上推進(jìn)本國 的通貨膨脹率，并促使股票價格自然而然地下跌。而如果人們對某家公司 的經(jīng)營管理很有 信心，于是大量買進(jìn)該公司的股票，這時自我強(qiáng)化的現(xiàn)象也發(fā)生了，使得 股價上漲。與此 同時，公司管理層在經(jīng)營過程中也更易于操作，從而也會讓投資者的期望 更容易得到滿 足?！边@種現(xiàn)象就是認(rèn)識和現(xiàn)實的雙向回饋，也就是“反射”。 由于投資者不可能獲得完整的資訊，且投資者會因個別問題影響其對 市場的認(rèn)知，令 投資者對市場預(yù)期產(chǎn)生不同的意見，索羅斯把這種“不同的意見”解釋為 “投資偏見”，并 認(rèn)為“投資偏見”是金融市場的根本動力。當(dāng)“投資偏見”零散的時候， 其對金融市場的 影響力是很小的，當(dāng)“投資偏見”在互動中不斷強(qiáng)化并產(chǎn)生群體影響時就 會產(chǎn)生“蝴蝶效 應(yīng)”，從而推動市場朝單一方向發(fā)展，最終必然反轉(zhuǎn)。 正如索羅斯所說：“人們一旦開始參與到對某種現(xiàn)象的思考中，這種 現(xiàn)象的決定性因素 就不僅僅是現(xiàn)象本身了，還包含了人們的觀點。所以，現(xiàn)象的發(fā)展過程不 是從一個事件到 另一個事件的直接跳躍，而是從事實到觀點，再從觀點到事實。” 索羅斯還指出，認(rèn)識和現(xiàn)實的雙向回饋造成了一種過程的發(fā)生：先是 自我強(qiáng)化、不斷 發(fā)展，然后出現(xiàn)鼎盛時期，接著是情況惡化、呈衰跌之勢，最后是大崩潰 。例如1987年大 崩潰，事實上索羅斯通過他的反射性理論，已經(jīng)預(yù)感到崩潰期的到來，崩 潰只是時間早晚 的問題。因為量子基金在20世紀(jì)80年代中期成長得太快，根據(jù)他的理論， 這種極度繁榮 的情況過后，必然會出現(xiàn)大衰敗。果不其然，索羅斯在1987年大崩盤時損 失慘重。 P3-5

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