巴菲特投資思想·方法·實(shí)錄大全集（套裝共4冊）

內(nèi)容概要

《巴菲特投資思想?方法?實(shí)錄大全集(套裝共4冊)》系統(tǒng)、全面總結(jié)了巴菲特的投資思想和方法，并對他投資伯克希爾、CEICO、《華盛頓郵報(bào)》、可口可樂、吉列等企業(yè)的過程進(jìn)行了生動(dòng)詳細(xì)的實(shí)錄。全書共分三篇：第一篇全面介紹巴菲特的集中投資策略，教會(huì)你如何挑選企業(yè)股票、如何管理公司、如何做交易、如何讀財(cái)報(bào)以及如何規(guī)避股市中的風(fēng)險(xiǎn)；第二篇收錄了巴菲特寫給股東的精彩信件，在這些信中，巴菲特把他的投資理念浸透在字里行間，啟人心智；第三篇講述了投資大師巴菲特個(gè)人和他龐大的投資公司——伯克希爾公司具有傳奇色彩的投資經(jīng)歷，詳細(xì)披露了巴菲特卓越的事業(yè)生涯，以及他特有的機(jī)智與才能。希望《巴菲特投資思想?方法?實(shí)錄大全集(套裝共4冊)》能幫助廣大中國投資者通過學(xué)習(xí)世界頂級大師的投資智慧，在風(fēng)云變幻的股市中穩(wěn)操勝券，贏得財(cái)富。

書籍目錄

第一卷第一篇 滾雪球：跟“股神”學(xué)投資第一章 巴菲特的價(jià)值投資理論第一節(jié) 價(jià)值投資，黃金量尺價(jià)值投資本質(zhì)：尋找價(jià)值與價(jià)格的差異價(jià)值投資基石：安全邊際價(jià)值投資的三角：投資人、市場、公司股市中的價(jià)值規(guī)律價(jià)值投資能持續(xù)戰(zhàn)勝市場影響價(jià)值投資的五個(gè)因素第二節(jié) 評估一只股票的價(jià)值股本收益率高的公司利用“總體盈余”法進(jìn)行估算利用現(xiàn)金流量進(jìn)行評估運(yùn)用概率估值股價(jià)對價(jià)值的背離總會(huì)過去實(shí)質(zhì)價(jià)值才是可靠的獲利找出價(jià)格與價(jià)值的差異一些重要的價(jià)值評估指標(biāo)第三節(jié) 時(shí)間的價(jià)值：復(fù)利復(fù)利是投資成功的必備利器長期投資獲利的根源是復(fù)利持有時(shí)間決定著收入的概率投資者要為股票周轉(zhuǎn)率支付更多的傭金累進(jìn)效應(yīng)與復(fù)利效益的秘密第四節(jié) 買入并長期持有投資理論集中股力，長線投資長期投資能減少摩擦成本長期投資有利于實(shí)行三不主義長期投資能推遲并減少納稅長期投資有助于戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)主力挖掘值得長線投資的不動(dòng)股巴菲特長期持有的股票類型第二章 巴菲特的集中投資策略第一節(jié) 最高規(guī)則聚集于市場之中讓“市場先生”為你所用反其道而行，戰(zhàn)勝市場正確掌握市場的價(jià)值規(guī)律不要顧慮經(jīng)濟(jì)形勢和股價(jià)跌漲有效利用市場無效，戰(zhàn)勝市場如何從通貨膨脹中獲利歷史數(shù)據(jù)并不能說明未來的市場發(fā)展第二節(jié) 被華爾街忽視但最有效的集中投資精心選股，集中投資集中投資，快而準(zhǔn)集中投資，關(guān)注長期收益率準(zhǔn)確評估風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮集中投資的威力在贏的概率最高時(shí)下大賭注確定集中投資的目標(biāo)企業(yè)多元化是針對無知的一種保護(hù)巴菲特持有的股票組合類型有哪些公司集中投資的兩大主要優(yōu)勢控制股票持有數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)第三節(jié) 聚焦新經(jīng)濟(jì)下的新方法購買公司而不是買股票不要混淆投資與投機(jī)的差別需要注意的商業(yè)準(zhǔn)則三大特征高級經(jīng)理人必備的三種重要品質(zhì)財(cái)務(wù)準(zhǔn)則必須保持的四項(xiàng)關(guān)鍵性要素公司市場準(zhǔn)則中的兩條相關(guān)成本方針樹懶式的投資模式巴菲特投資指數(shù)基金的三點(diǎn)建議第三章 巴菲特教你選擇企業(yè)第一節(jié) 選擇企業(yè)的基本準(zhǔn)則選擇有競爭優(yōu)勢的企業(yè)選擇盈利高的企業(yè)選擇價(jià)格合理的企業(yè)選擇有經(jīng)濟(jì)特許權(quán)的企業(yè)選擇超級明星經(jīng)理人管理的企業(yè)選擇具有超級資本配置能力的企業(yè)消費(fèi)壟斷企業(yè)是優(yōu)先選擇的投資對象第二節(jié) 如何識(shí)別超級明星企業(yè)抓準(zhǔn)公司發(fā)展的潛力中小型企業(yè)也值得擁有解讀公司重要的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)公司有良好的基本面業(yè)務(wù)能長期保持穩(wěn)定選擇有優(yōu)秀治理結(jié)構(gòu)的公司第三節(jié) 公司管理層優(yōu)秀的8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)尋找優(yōu)秀的管理層很關(guān)鍵公司管理層影響著公司內(nèi)在價(jià)值有很優(yōu)秀的資金配置能力能夠幫助企業(yè)渡過難關(guān)能夠成為企業(yè)的一部分可以把回購股票看做是風(fēng)向標(biāo)評估企業(yè)管理者的兩項(xiàng)硬指標(biāo)好的董事會(huì)能夠控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)第四節(jié) 什么行業(yè)最值得投資投資易于了解的行業(yè)生意不熟不做尋找長期穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)尋找具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)順風(fēng)行業(yè)更值得投資選準(zhǔn)行業(yè)“領(lǐng)頭羊選擇具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)第四章 巴菲特教你讀財(cái)報(bào)第一節(jié) 損益表項(xiàng)的8條信息好企業(yè)的銷售成本越少越好長期盈利的關(guān)鍵指標(biāo)是毛利潤／毛利率特別關(guān)注營業(yè)費(fèi)用衡量銷售費(fèi)用及一般管理費(fèi)用的高低遠(yuǎn)離那些研究和開發(fā)費(fèi)用高的公司不要忽視折舊費(fèi)用利息支出越少越好計(jì)算經(jīng)營指標(biāo)時(shí)不可忽視非經(jīng)常性損益第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)的11條重要信息沒有負(fù)債的才是真正的好企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是公司的安全保障債務(wù)比率過高意味著高風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債率依行業(yè)的不同而不同負(fù)債率高低與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)并不是所有的負(fù)債都是必要的零息債券是一把雙刃劍銀根緊縮時(shí)的投資機(jī)會(huì)更多固定資產(chǎn)越少越好無形資產(chǎn)屬于不可測量的資產(chǎn)優(yōu)秀公司很少有長期貸款第三節(jié) 現(xiàn)金流量表里面的9個(gè)秘密自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)才是好企業(yè)有雄厚現(xiàn)金實(shí)力的企業(yè)會(huì)越來越好自由現(xiàn)金流代表著真金白銀偉大的公司必須現(xiàn)金流充沛有沒有利潤上交是不一樣的資金分配實(shí)質(zhì)上是最重要的管理行為現(xiàn)金流不能只看賬面數(shù)字利用政府的自由現(xiàn)金流盈利自由現(xiàn)金流有賴于優(yōu)秀經(jīng)理人第二卷第五章 巴菲特教你挑選股票第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)與股市互為晴雨表利率變動(dòng)對股市的影響通貨膨脹對股市的雙重影響經(jīng)濟(jì)政策對股市的影響匯率變動(dòng)對股市的影響經(jīng)濟(jì)周期對股市的影響上市公司所屬行業(yè)對股價(jià)的影響第二節(jié) 選擇成長股的7項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)盈利才是硬道理選擇能持續(xù)獲利的股票選擇安全的股票發(fā)掘高成長性的股票成長股的盈利估計(jì)成長性企業(yè)的相似性企業(yè)正常盈利水平第三節(jié) 挑選經(jīng)營業(yè)務(wù)容易了解的公司股票業(yè)務(wù)是企業(yè)發(fā)展的根本……第三卷

章節(jié)摘錄

通過把當(dāng)前市銷率與歷史市銷率比較，變化較小的銷售收入使市銷率在相對利潤變化較大的公司進(jìn)行快速估值方面變得更有價(jià)值。對于含金量不一的利潤指標(biāo)的評估，市盈率不能給我們很多幫助。但是在相同的時(shí)間段，銷售收入沒有如此多的變化，市銷率就派上用場了。市銷率有一個(gè)大的缺點(diǎn)，那就是銷售收入的價(jià)值可能很小也可能很大，這取決于公司的盈利能力。如果一家公司披露有數(shù)十億美元的銷售收入，但每一筆交易都虧損，我們盯住股票的市銷率就會(huì)比較困難，因?yàn)槲覀儗緦a(chǎn)生什么水平的收益并沒有概念。這是每天使用銷售收入作為市場價(jià)值的代替的缺陷。一些零售商是典型的毛利率較低的公司，也就是說它們只把每一美元的銷售收入中一個(gè)很小的比例轉(zhuǎn)化成利潤，市銷率很低。例如，一家一般水平的雜貨店在2003年中期的市銷率大約是0.4 ，然而一個(gè)平均水平的醫(yī)療器材公司的市銷率大約在43。造成這種巨大差別的原因不是雜貨店毫無價(jià)值，而是因?yàn)橐话闼降碾s貨店只有25%的銷售凈利率，而一般水平的醫(yī)療器材公司的銷售凈利率在11%左右。一家雜貨店的市銷率如果達(dá)到10，那一定是被可笑地高估了，但一家醫(yī)療器材制造商有同樣的市銷率將被認(rèn)為是一只絕對便宜的股票。盡管市銷率在你研究一家利潤變化較大的公司時(shí)可能是有用的，因?yàn)槟憧梢员容^當(dāng)前市銷率和歷史市銷率，但它不是你能夠依賴的指標(biāo)。尤其不要比較不同行業(yè)公司的市銷率數(shù)據(jù)，除非這兩個(gè)行業(yè)有水平非常相似的盈利能力?？傊Y產(chǎn)價(jià)值評估方法和相對價(jià)值評估方法都不適用于持續(xù)競爭的優(yōu)勢企業(yè)，這是因?yàn)椋撼掷m(xù)競爭的優(yōu)勢企業(yè)的根本特征是，以較少的資產(chǎn)創(chuàng)造更多的價(jià)值，其資產(chǎn)價(jià)值往往大大低于公司作為持續(xù)經(jīng)營實(shí)體的經(jīng)營價(jià)值；另外，持續(xù)競爭的優(yōu)勢企業(yè)除了賬面上反映的有形資產(chǎn)外，其品牌、聲譽(yù)、管理能力、銷售網(wǎng)絡(luò)、核心技術(shù)等重要的無形資產(chǎn)根本不在賬面上反映，所以也很難根據(jù)重置成本或清算價(jià)值進(jìn)行評估。

編輯推薦

《巴菲特投資思想?方法?實(shí)錄大全集(套裝共4冊)》編輯推薦：巴菲特告訴我們，真正偉大的投資成功之道，只需要很少的幾個(gè)原則就可以，非常簡單，卻非常有效，不需要高智商，更不需要高學(xué)歷，任何一個(gè)小學(xué)畢業(yè)的普通投資者都能掌握，都能應(yīng)用。巴菲特曾說：“我從來沒發(fā)現(xiàn)高等數(shù)學(xué)在投資中有什么作用，只要懂小學(xué)算術(shù)就足夠了。如果高等數(shù)學(xué)是必需的，我就得回去送報(bào)紙了?！薄耙氤晒Φ剡M(jìn)行投資，你不需要懂得什么專業(yè)投資理論。事實(shí)上大家最好對這些東西一無所知?！薄巴顿Y并非智力競賽，智商高的人未必能擊敗智商低的人。”他發(fā)現(xiàn)學(xué)校里講的許多專業(yè)理論往往在實(shí)踐中是行不通的，掌握的知識(shí)越多反而越有害。復(fù)雜的問題有時(shí)候卻可以用最簡單的方式來尋求解答，這正是巴菲特投資哲學(xué)的獨(dú)特魅力。身處風(fēng)云變幻的股市中，最需要保持的是那一份絕對的理性，最值得依賴的判斷工具仍是那一點(diǎn)很平凡、質(zhì)樸的經(jīng)營常識(shí)。事實(shí)上，巴菲特的投資理論簡單、易學(xué)、實(shí)用。巴菲特是當(dāng)代最偉大的投資家，被譽(yù)為“華爾街股神”，他創(chuàng)造了投資39年盈利2595倍，從100美元起家到獲利470億美元財(cái)富的投資神話?！栋头铺赝顿Y思想?方法?實(shí)錄大全集》系統(tǒng)、全面總結(jié)了巴菲特的投資思想和方法，詳細(xì)實(shí)錄了巴菲特主要的投資案例，是所有投資者不可不讀的創(chuàng)富指南。深刻解讀世界股神的投資思想，系統(tǒng)總結(jié)頂級大師的投資方法，詳細(xì)實(shí)錄股市超人的投資案例。巴菲特是當(dāng)代最偉大的投資家，被譽(yù)為“華爾街股神”，他創(chuàng)造了盈利2595倍，從100美元起家到獲利470億美元財(cái)富的投資神話。本書系統(tǒng)、傘面總結(jié)了巴菲特的投資思想和方法，詳細(xì)實(shí)錄了巴菲特主要的投資案例，是所有投資者不可不讀的創(chuàng)富指南？巴菲特被美國人稱為“除了父親之外最值得尊敬的男人”。

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