上市家族企業(yè)委托代理問題研究

內(nèi)容概要

　　《上市家族企業(yè)委托代理問題研究》從當前國內(nèi)上市家族企業(yè)面臨著雙重委托代理問題即除了業(yè)主和經(jīng)理人之間的第一重代理問題，還存在控制性家族股東和分散的社會股東之間的第二重代理問題的理論基礎出發(fā)，對創(chuàng)業(yè)型家族企業(yè)和非創(chuàng)業(yè)型家族企業(yè)的代理問題進行了研究。

作者簡介

　　王明琳，男，1977年生于浙江建德，祖籍浙江義烏；浙江大學經(jīng)濟學博士，管理科學與工程博士后；經(jīng)濟學副教授；現(xiàn)任杭州師范大學企業(yè)發(fā)展與戰(zhàn)略研究所研究員、浙江大學家族企業(yè)研究中心研究員。國內(nèi)較早關注并從事民營企業(yè)家族治理研究的青年學者之一，近年來在《管理世界》等核心期刊公開發(fā)表相關論文近30篇，先后主持國家自然科學基金、國家博士后基金、教育部社科基金、浙江省自然科學基金項目各1項，浙江省社科規(guī)劃重點項目2項。

書籍目錄

第1章 導論/11.1 研究背景/11.2 研究對象和研究問題/51.2.1 研究對象/51.2.2 研究問題/61.3 文獻回顧/81.3.1 家族企業(yè)界定和家族治理結(jié)構/81.3.1.1 家族企業(yè)界定/81.3.1.2 家族治理結(jié)構/111.3.2 國外文獻回顧/151.3.2.1 企業(yè)層面：業(yè)主、家族經(jīng)理人、外部經(jīng)理人/161.3.2.2 宏觀層面：家族企業(yè)、外部市場和法律環(huán)境/181.3.3 國內(nèi)文獻回顧/201.3.3.1 家族企業(yè)與社會職業(yè)經(jīng)理人/211.3.3.2 家族企業(yè)與社會金融資本/241.4 研究思路、框架結(jié)構和主要創(chuàng)新點/261.4.1 研究思路/261.4.2 框架結(jié)構/271.4.3 主要創(chuàng)新點/28第2章 上市家族企業(yè)的“雙重三層”委托代理問題/302.1 對西方傳統(tǒng)委托代理理論的反思及家族治理結(jié)構分析框架的構建/312.1.1 家族企業(yè)第二重代理問題：一個長期不被重視的命題/312.1.2 家族企業(yè)第一重代理問題的特殊性/342.1.3 家族企業(yè)“雙重三層”委托代理問題分析框架/362.2 利他主義與家族企業(yè)第一重代理關系/372.2.1 家族成員之間的利他主義行為/372.2.2 利他主義對家族中代理關系的影響/392.2.3 利他主義對家族企業(yè)中代理關系的影響/412.2.4 引入利他主義的家族企業(yè)第一重代理關系模型/452.2.4.1 不對稱利他主義（βn>βk）條件下兩類代理人努力程度比較/462.2.4.2 市場競爭程度與家族經(jīng)理人的努力程度/492.2.4.3 對稱利他主義（βp=βk=β）條件下兩類代理人努力程度比較/512.2.4.4 不同狀態(tài)下委托代理關系的效率比較分析/522.3 業(yè)主權威與家族企業(yè)第一重代理關系/532.3.1 家族企業(yè)中的業(yè)主權威/542.3.1.1 交易方式的演化與契約性質(zhì)的變遷/542.3.1.2 公眾公司中治理權威主導的權威體系/552.3.1.3 國有企業(yè)中行政權威主導的權威體系/562.3.1.4 家族企業(yè)中的業(yè)主權威——以管理權威主導的權威體系/572.3.2 業(yè)主權威對家族企業(yè)第一重代理關系的影響/592.4 金字塔控制結(jié)構與家族企業(yè)第二重代理關系/622.4.1 金字塔控制結(jié)構與家族控制權/622.4.2 金字塔控制結(jié)構引發(fā)的家族企業(yè)第二重代理問題/642.4.2.1 隧道行為——自下而上的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)移/652.4.2.2 過度投資——自上而下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)移/662.4.3 一個家族金字塔控制結(jié)構降低上市公司價值的模型/672.5 本章小結(jié)/71第3章 上市家族企業(yè)“雙重三層”委托代理問題的實證分析/733.1 有關家族企業(yè)委托代理問題和企業(yè)價值的觀點分歧/733.2 控制性家族類型、委托代理問題與企業(yè)價值/773.3 上市家族企業(yè)治理特征的描述性分析/823.3.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源/823.3.2 相關變量選擇及定義/833.3.3 當前國內(nèi)上市家族企業(yè)治理特征的分類描述/883.3.3.1 整體性描述/893.3.3.2 分類描述和比較/893.3.3.4 兩類家族企業(yè)治理特征的比較分析/963.4 上市家族企業(yè)“雙重三層”委托代理問題的回歸分析/963.4.1 假設提出/973.4.1.1 利他主義與上市家族企業(yè)價值的關系/973.4.1.2 業(yè)主權威與上市家族企業(yè)價值的關系/983.4.1.3 金字塔控制結(jié)構與上市家族企業(yè)價值/993.4.1.4.控制權和現(xiàn)金流權偏離程度與上市家族企業(yè)價值/993.4.1.5 股權集中度與企業(yè)價值/1003.4.1.6 債務融資與上市家族企業(yè)價值/1013.4.1.7 股權制衡（多個大股東治理）與上市家族企業(yè)價值/1033.4.1.8 董事會的獨立性與上市家族企業(yè)價值/1043.4.2 實證檢驗及其結(jié)果分析/1053.4.2.1 利他主義與市場價值/1083.4.2.2 業(yè)主權威與市場價值/1093.4.2.3 控制權和現(xiàn)金流權偏離程度與市場價值/1103.4.2.4 金字塔控制結(jié)構與市場價值/1123.4.2.5 股權集中度與市場價值/1123.4.2.6 股權制衡與市場價值/1133.4.2.7 債務融資與市場價值/1133.4.2.8 獨立董事與市場價值/1163.4.2.9 企業(yè)規(guī)模與市場價值/1163.4.3 穩(wěn)健性檢驗/1173.4.4 政策含義/1173.5 本章小結(jié)/118第4章 第一重代理關系的進一步研究：混合治理與“歧視機制”第5章 第二重代理關系的進一步研究：家族控制金字塔結(jié)構存因分析第6章 研究結(jié)果個未來展望參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　1.2.2 研究問題　　家族企業(yè)中的委托代理問題是家族治理結(jié)構的核心問題，本書以大型家族企業(yè)為研究對象，力圖闡釋以下四個緊密聯(lián)系的問題?！　栴}一：家族企業(yè)中的委托代理問題相對簡單嗎？　　很多學者認為，由于所有權、控制權和管理權都掌握在同一家族內(nèi)部，家族成員之間的代理成本較低，家族企業(yè)很少會發(fā)生“管理者控制”的情況，企業(yè)內(nèi)部代理問題要比兩權分離的公眾公司簡單得多。本書認為，小型家族企業(yè)明顯具有這一優(yōu)勢，但是大型家族企業(yè)產(chǎn)生的代理問題可能比公眾公司還要復雜。公眾公司主要面臨分散的社會股東和職業(yè)經(jīng)理人之間的代理問題，以典型美英公眾公司為研究對象的西方傳統(tǒng)代理理論實際上是一種“單重”代理理論，主要研究所有者和控制者之間的利益沖突。而大型家族企業(yè)面臨的是“雙重三層”代理問題：家族企業(yè)業(yè)主和外部經(jīng)理人之間的代理關系，業(yè)主和家族經(jīng)理人之間的代理關系，以及控制性家族股東和外部股東之間的代理關系。前兩者屬于所有者和管理者層面的代理問題，后者屬于大股東和社會小股東層面的代理問題。國內(nèi)學者主要將研究集中于業(yè)主和職業(yè)經(jīng)理人的代理問題，其余兩類代理問題沒有得到足夠重視。本書認為，家族企業(yè)的代理問題要比一些學者預期的更為復雜，尤其是業(yè)主和家族經(jīng)理人的代理問題，以及控制性家族股東和外部股東的代理問題，前者涉及家族內(nèi)部的利他主義和業(yè)主權威，后者涉及金字塔控制結(jié)構，兩者皆無法直接采用傳統(tǒng)單重代理理論來分析，而忽視或者輕視了這兩重代理問題，將會嚴重影響到對家族企業(yè)治理結(jié)構的準確把握。

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