上市家族企業(yè)委托代理問題研究

內(nèi)容概要

　　《上市家族企業(yè)委托代理問題研究》從當(dāng)前國內(nèi)上市家族企業(yè)面臨著雙重委托代理問題即除了業(yè)主和經(jīng)理人之間的第一重代理問題，還存在控制性家族股東和分散的社會(huì)股東之間的第二重代理問題的理論基礎(chǔ)出發(fā)，對創(chuàng)業(yè)型家族企業(yè)和非創(chuàng)業(yè)型家族企業(yè)的代理問題進(jìn)行了研究。

作者簡介

　　王明琳，男，1977年生于浙江建德，祖籍浙江義烏；浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，管理科學(xué)與工程博士后；經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授；現(xiàn)任杭州師范大學(xué)企業(yè)發(fā)展與戰(zhàn)略研究所研究員、浙江大學(xué)家族企業(yè)研究中心研究員。國內(nèi)較早關(guān)注并從事民營企業(yè)家族治理研究的青年學(xué)者之一，近年來在《管理世界》等核心期刊公開發(fā)表相關(guān)論文近30篇，先后主持國家自然科學(xué)基金、國家博士后基金、教育部社科基金、浙江省自然科學(xué)基金項(xiàng)目各1項(xiàng)，浙江省社科規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目2項(xiàng)。

書籍目錄

第1章 導(dǎo)論/11.1 研究背景/11.2 研究對象和研究問題/51.2.1 研究對象/51.2.2 研究問題/61.3 文獻(xiàn)回顧/81.3.1 家族企業(yè)界定和家族治理結(jié)構(gòu)/81.3.1.1 家族企業(yè)界定/81.3.1.2 家族治理結(jié)構(gòu)/111.3.2 國外文獻(xiàn)回顧/151.3.2.1 企業(yè)層面：業(yè)主、家族經(jīng)理人、外部經(jīng)理人/161.3.2.2 宏觀層面：家族企業(yè)、外部市場和法律環(huán)境/181.3.3 國內(nèi)文獻(xiàn)回顧/201.3.3.1 家族企業(yè)與社會(huì)職業(yè)經(jīng)理人/211.3.3.2 家族企業(yè)與社會(huì)金融資本/241.4 研究思路、框架結(jié)構(gòu)和主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)/261.4.1 研究思路/261.4.2 框架結(jié)構(gòu)/271.4.3 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)/28第2章 上市家族企業(yè)的“雙重三層”委托代理問題/302.1 對西方傳統(tǒng)委托代理理論的反思及家族治理結(jié)構(gòu)分析框架的構(gòu)建/312.1.1 家族企業(yè)第二重代理問題：一個(gè)長期不被重視的命題/312.1.2 家族企業(yè)第一重代理問題的特殊性/342.1.3 家族企業(yè)“雙重三層”委托代理問題分析框架/362.2 利他主義與家族企業(yè)第一重代理關(guān)系/372.2.1 家族成員之間的利他主義行為/372.2.2 利他主義對家族中代理關(guān)系的影響/392.2.3 利他主義對家族企業(yè)中代理關(guān)系的影響/412.2.4 引入利他主義的家族企業(yè)第一重代理關(guān)系模型/452.2.4.1 不對稱利他主義（βn>βk）條件下兩類代理人努力程度比較/462.2.4.2 市場競爭程度與家族經(jīng)理人的努力程度/492.2.4.3 對稱利他主義（βp=βk=β）條件下兩類代理人努力程度比較/512.2.4.4 不同狀態(tài)下委托代理關(guān)系的效率比較分析/522.3 業(yè)主權(quán)威與家族企業(yè)第一重代理關(guān)系/532.3.1 家族企業(yè)中的業(yè)主權(quán)威/542.3.1.1 交易方式的演化與契約性質(zhì)的變遷/542.3.1.2 公眾公司中治理權(quán)威主導(dǎo)的權(quán)威體系/552.3.1.3 國有企業(yè)中行政權(quán)威主導(dǎo)的權(quán)威體系/562.3.1.4 家族企業(yè)中的業(yè)主權(quán)威——以管理權(quán)威主導(dǎo)的權(quán)威體系/572.3.2 業(yè)主權(quán)威對家族企業(yè)第一重代理關(guān)系的影響/592.4 金字塔控制結(jié)構(gòu)與家族企業(yè)第二重代理關(guān)系/622.4.1 金字塔控制結(jié)構(gòu)與家族控制權(quán)/622.4.2 金字塔控制結(jié)構(gòu)引發(fā)的家族企業(yè)第二重代理問題/642.4.2.1 隧道行為——自下而上的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)移/652.4.2.2 過度投資——自上而下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)移/662.4.3 一個(gè)家族金字塔控制結(jié)構(gòu)降低上市公司價(jià)值的模型/672.5 本章小結(jié)/71第3章 上市家族企業(yè)“雙重三層”委托代理問題的實(shí)證分析/733.1 有關(guān)家族企業(yè)委托代理問題和企業(yè)價(jià)值的觀點(diǎn)分歧/733.2 控制性家族類型、委托代理問題與企業(yè)價(jià)值/773.3 上市家族企業(yè)治理特征的描述性分析/823.3.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源/823.3.2 相關(guān)變量選擇及定義/833.3.3 當(dāng)前國內(nèi)上市家族企業(yè)治理特征的分類描述/883.3.3.1 整體性描述/893.3.3.2 分類描述和比較/893.3.3.4 兩類家族企業(yè)治理特征的比較分析/963.4 上市家族企業(yè)“雙重三層”委托代理問題的回歸分析/963.4.1 假設(shè)提出/973.4.1.1 利他主義與上市家族企業(yè)價(jià)值的關(guān)系/973.4.1.2 業(yè)主權(quán)威與上市家族企業(yè)價(jià)值的關(guān)系/983.4.1.3 金字塔控制結(jié)構(gòu)與上市家族企業(yè)價(jià)值/993.4.1.4.控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)偏離程度與上市家族企業(yè)價(jià)值/993.4.1.5 股權(quán)集中度與企業(yè)價(jià)值/1003.4.1.6 債務(wù)融資與上市家族企業(yè)價(jià)值/1013.4.1.7 股權(quán)制衡（多個(gè)大股東治理）與上市家族企業(yè)價(jià)值/1033.4.1.8 董事會(huì)的獨(dú)立性與上市家族企業(yè)價(jià)值/1043.4.2 實(shí)證檢驗(yàn)及其結(jié)果分析/1053.4.2.1 利他主義與市場價(jià)值/1083.4.2.2 業(yè)主權(quán)威與市場價(jià)值/1093.4.2.3 控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)偏離程度與市場價(jià)值/1103.4.2.4 金字塔控制結(jié)構(gòu)與市場價(jià)值/1123.4.2.5 股權(quán)集中度與市場價(jià)值/1123.4.2.6 股權(quán)制衡與市場價(jià)值/1133.4.2.7 債務(wù)融資與市場價(jià)值/1133.4.2.8 獨(dú)立董事與市場價(jià)值/1163.4.2.9 企業(yè)規(guī)模與市場價(jià)值/1163.4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)/1173.4.4 政策含義/1173.5 本章小結(jié)/118第4章 第一重代理關(guān)系的進(jìn)一步研究：混合治理與“歧視機(jī)制”第5章 第二重代理關(guān)系的進(jìn)一步研究：家族控制金字塔結(jié)構(gòu)存因分析第6章 研究結(jié)果個(gè)未來展望參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　1.2.2 研究問題　　家族企業(yè)中的委托代理問題是家族治理結(jié)構(gòu)的核心問題，本書以大型家族企業(yè)為研究對象，力圖闡釋以下四個(gè)緊密聯(lián)系的問題。　　問題一：家族企業(yè)中的委托代理問題相對簡單嗎？　　很多學(xué)者認(rèn)為，由于所有權(quán)、控制權(quán)和管理權(quán)都掌握在同一家族內(nèi)部，家族成員之間的代理成本較低，家族企業(yè)很少會(huì)發(fā)生“管理者控制”的情況，企業(yè)內(nèi)部代理問題要比兩權(quán)分離的公眾公司簡單得多。本書認(rèn)為，小型家族企業(yè)明顯具有這一優(yōu)勢，但是大型家族企業(yè)產(chǎn)生的代理問題可能比公眾公司還要復(fù)雜。公眾公司主要面臨分散的社會(huì)股東和職業(yè)經(jīng)理人之間的代理問題，以典型美英公眾公司為研究對象的西方傳統(tǒng)代理理論實(shí)際上是一種“單重”代理理論，主要研究所有者和控制者之間的利益沖突。而大型家族企業(yè)面臨的是“雙重三層”代理問題：家族企業(yè)業(yè)主和外部經(jīng)理人之間的代理關(guān)系，業(yè)主和家族經(jīng)理人之間的代理關(guān)系，以及控制性家族股東和外部股東之間的代理關(guān)系。前兩者屬于所有者和管理者層面的代理問題，后者屬于大股東和社會(huì)小股東層面的代理問題。國內(nèi)學(xué)者主要將研究集中于業(yè)主和職業(yè)經(jīng)理人的代理問題，其余兩類代理問題沒有得到足夠重視。本書認(rèn)為，家族企業(yè)的代理問題要比一些學(xué)者預(yù)期的更為復(fù)雜，尤其是業(yè)主和家族經(jīng)理人的代理問題，以及控制性家族股東和外部股東的代理問題，前者涉及家族內(nèi)部的利他主義和業(yè)主權(quán)威，后者涉及金字塔控制結(jié)構(gòu)，兩者皆無法直接采用傳統(tǒng)單重代理理論來分析，而忽視或者輕視了這兩重代理問題，將會(huì)嚴(yán)重影響到對家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的準(zhǔn)確把握。

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