金融危機(jī)背景下的全球金融監(jiān)管改革

前言

　　本次全球金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)和金融體系造成了巨大沖擊，在諸多針對(duì)危機(jī)動(dòng)因和引發(fā)根源的分析結(jié)論中，一個(gè)基本共識(shí)是：金融監(jiān)管體系嚴(yán)重滯后于金融發(fā)展是此次危機(jī)產(chǎn)生和蔓延的關(guān)鍵性因素。鑒于此，世界各主要國(guó)家和地區(qū)在積極救助金融市場(chǎng)和問(wèn)題機(jī)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，也紛紛提出了各自的金融監(jiān)管改革方案。例如，2010年4月8日，英國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)了《2010年金融服務(wù)法》（Financial Services Act 2010）；2010年7月21日，美國(guó)自大蕭條以來(lái)改革力度最大、影響最深遠(yuǎn)的金融監(jiān)管改革議案——《多德一弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案2010》最終簽署實(shí)施。這些金融監(jiān)管改革方案反映的不僅是監(jiān)管者，更是各國(guó)學(xué)界、業(yè)界乃至普通民眾對(duì)此次金融危機(jī)的全面反思。它們不僅提出了一系列新的監(jiān)管理念與措施，也揭示了危機(jī)后國(guó)際金融結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管模式發(fā)展的基本趨勢(shì)，因此，對(duì)我國(guó)的金融體制改革、金融監(jiān)管體系建設(shè)和國(guó)際金融監(jiān)管合作都具有重要的參考與借鑒價(jià)值?！　』谏鲜鲈颍?009年6月，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所成立“全球金融監(jiān)管改革”課題組，對(duì)危機(jī)爆發(fā)后的國(guó)際金融監(jiān)管改革及其對(duì)于我國(guó)金融發(fā)展的影響與借鑒意義進(jìn)行跟蹤研究，取得了一系列研究成果，并召開(kāi)了多次專題研討會(huì)，獲得了良好的社會(huì)反響。本書就是在上述課題研究報(bào)告的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)擴(kuò)展和深化而形成的。全書共分十章，在對(duì)金融危機(jī)與金融監(jiān)管的歷史源流及其相互關(guān)系進(jìn)行闡述之后，就世界各主要國(guó)家、經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際組織在危機(jī)發(fā)生后對(duì)金融監(jiān)管的主要觀點(diǎn)和實(shí)踐進(jìn)行了深入分析，總結(jié)出上述改革的共同趨勢(shì)及其對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管體系建設(shè)的啟示意義，最后對(duì)金融監(jiān)管的未來(lái)發(fā)展方向進(jìn)行了展望。

內(nèi)容概要

　　全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，世界主要國(guó)家、經(jīng)濟(jì)體以及國(guó)際組織對(duì)當(dāng)前的金融監(jiān)管體系進(jìn)行了反思，并針對(duì)其弊病提出了各種改革方案。本書從金融監(jiān)管與金融危機(jī)的內(nèi)在關(guān)系出發(fā)，基于對(duì)金融危機(jī)與金融監(jiān)管的歷史源流及其相互關(guān)系的深入分析，及對(duì)世界主要國(guó)家和地區(qū)金融監(jiān)管體系演變的系統(tǒng)梳理，對(duì)全球金融監(jiān)管改革的主要趨勢(shì)進(jìn)行了總結(jié)，并給出了它們對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管體系建設(shè)的重要啟示?！　”緯卜质隆５谝徽峦ㄟ^(guò)對(duì)不同金融發(fā)展階段歷次典型危機(jī)及其監(jiān)管誘因的追溯，展現(xiàn)了金融危機(jī)與金融監(jiān)管相互作用和相互影響的歷史過(guò)程，并為之后關(guān)于本次全球金融危機(jī)的分析提供一個(gè)歷史線索。第二至第七章總結(jié)了美國(guó)、英國(guó)、歐盟、德國(guó)、法國(guó)和日本等國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體的金融監(jiān)管體系演化的過(guò)程，并著重討論了危機(jī)爆發(fā)后的金融監(jiān)管改革與發(fā)展。第八章對(duì)世界銀行、IMF等國(guó)際組織在金融監(jiān)管改革方面的觀點(diǎn)與建議進(jìn)行了歸納和梳理。第九章基于前面的分析對(duì)全球金融監(jiān)管改革的主要趨勢(shì)進(jìn)行了總結(jié)，并討論了后危機(jī)時(shí)代中國(guó)監(jiān)管體系面臨的主要問(wèn)題和可能從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)中獲得的啟示。第十章對(duì)金融監(jiān)管體系的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行了展望，指出經(jīng)濟(jì)與金融體系的新變化要求更為綜合性的金融監(jiān)管體系，而宏觀審慎監(jiān)管將是其中的重要方面。

書籍目錄

序第一章 金融危機(jī)與金融監(jiān)管：歷史與現(xiàn)實(shí)第一節(jié) 金融監(jiān)管缺失所引致的金融危機(jī)第二節(jié) 大蕭條與金融監(jiān)管的強(qiáng)化第三節(jié) 金融自由化潮流及其后果第二章 美國(guó)金融監(jiān)管體系及其改革發(fā)展第一節(jié) 美國(guó)金融監(jiān)管的歷史演變與現(xiàn)狀第二節(jié) 危機(jī)后對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管模式的反思第三節(jié) 金融監(jiān)管改革歷程及新金融監(jiān)管法案的出臺(tái)第三章 英國(guó)金融監(jiān)管體系及其改革發(fā)展第一節(jié) 危機(jī)前的英國(guó)金融監(jiān)管體系第二節(jié) 英國(guó)金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容第三節(jié) 改革法案出臺(tái)后各方反應(yīng)第四章 歐盟金融監(jiān)管體系及其改革發(fā)展第一節(jié) 危機(jī)前的歐盟金融監(jiān)管體系第二節(jié) 危機(jī)后歐盟對(duì)于金融監(jiān)管的反思第三節(jié) 歐盟金融監(jiān)管改革方案的主要內(nèi)容第四節(jié) 歐盟金融監(jiān)管改革的深遠(yuǎn)影響第五節(jié) 歐盟金融監(jiān)管改革時(shí)間表與未來(lái)設(shè)想第五章 德國(guó)金融監(jiān)管體系及其改革發(fā)展第一節(jié) 德國(guó)金融監(jiān)管體系發(fā)展歷程第二節(jié) 德國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管體系概況及其特征第三節(jié) 德國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系特征及其對(duì)金融穩(wěn)定的影響第四節(jié) 危機(jī)后德國(guó)金融監(jiān)管改革的發(fā)展方向第六章 法國(guó)金融監(jiān)管體系及其改革發(fā)展第一節(jié) 危機(jī)前的法國(guó)金融監(jiān)管體系第二節(jié) 原有金融監(jiān)管體系的弊端第三節(jié) 法國(guó)金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容第四節(jié) 對(duì)法國(guó)金融監(jiān)管改革的相關(guān)評(píng)價(jià)第七章 日本金融監(jiān)管體系及其改革發(fā)展第一節(jié) 日本金融監(jiān)管體系的歷史沿革第二節(jié) 日本金融監(jiān)管體系現(xiàn)狀第三節(jié) 全球金融危機(jī)爆發(fā)后的金融監(jiān)管改革及發(fā)展第八章 國(guó)際組織關(guān)于全球金融監(jiān)管的改革建議第一節(jié) 國(guó)際組織監(jiān)管改革方略及特點(diǎn)第二節(jié) 國(guó)際組織關(guān)于建立宏觀審慎監(jiān)管框架的觀點(diǎn)第三節(jié) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究第四節(jié) 國(guó)際組織關(guān)于逆周期監(jiān)管的改革行動(dòng)第五節(jié) 監(jiān)管改革的其他重要問(wèn)題第六節(jié) 關(guān)于國(guó)際組織監(jiān)管改革的爭(zhēng)論和實(shí)施障礙第九章 全球金融監(jiān)管改革的主要趨勢(shì)及其對(duì)中國(guó)的啟示第一節(jié) 全球金融監(jiān)管改革的主要趨勢(shì)第二節(jié) 中國(guó)金融監(jiān)管改革面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題第三節(jié) 后危機(jī)時(shí)代全球金融監(jiān)管改革對(duì)中國(guó)的啟示第十章 走向未來(lái)的金融監(jiān)管第一節(jié) 金融監(jiān)管與金融發(fā)展之間的關(guān)系第二節(jié) 金融監(jiān)管體系及其變遷的影響因素第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)金融體系的新變化與宏觀審慎監(jiān)管的興起第四節(jié) 中國(guó)金融體系的長(zhǎng)期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)第五節(jié) 著眼于宏觀審慎監(jiān)管的未來(lái)金融監(jiān)管框架參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　?。ㄈ┙鹑谧杂苫蟮娜毡九菽?jīng)濟(jì)與亞洲金融危機(jī)　　20世紀(jì)80年代以來(lái)，日本緊跟國(guó)際潮流，推行金融自由化戰(zhàn)略，逐漸廢除了銀行籌措外匯、兌換日元、用日元核算的資產(chǎn)投資的“日元轉(zhuǎn)換”限制。1984年，大藏省公布了《金融自由化與日元國(guó)際化的狀況與展望》，內(nèi)容包括利率自由化、金融業(yè)務(wù)自由化、金融市場(chǎng)及產(chǎn)品的自由化和金融國(guó)際化。這些改革舉措大大推進(jìn)了日本金融自由化的進(jìn)程。以自由化和國(guó)際化為主要趨勢(shì)的日本金融體制改革，對(duì)于完善“二戰(zhàn)”后日本金融體制、推進(jìn)國(guó)內(nèi)外金融制度的接軌起到了一定的積極作用，但在改革過(guò)程中，由于自由化進(jìn)程不協(xié)調(diào)，監(jiān)管體制建設(shè)相對(duì)滯后，最終使得放松管制成為誘發(fā)日本泡沫經(jīng)濟(jì)的罪魁禍?zhǔn)住！　?985年9月22日，日本簽署著名的“廣場(chǎng)協(xié)議”，日元急速升值，本幣的升值必將導(dǎo)致以本幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的升值，特別是虛擬資產(chǎn)，其升值幅度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)本幣升值的幅度。其主要原理是本幣升值將增強(qiáng)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，大量熱錢將因追逐高額利潤(rùn)而流入本國(guó)，而投入股票市場(chǎng)是熱錢得到最快回籠、獲得最高回報(bào)的場(chǎng)所，從而造成股價(jià)的上漲。到1989年底日經(jīng)指數(shù)達(dá)到38957.44點(diǎn)的歷史高點(diǎn)，日本股票總市值為GDP的16倍，占全球股市市價(jià)總額的42％，股價(jià)平均市盈率也達(dá)到了250倍的驚人水平。1989-1990年。面對(duì)房地產(chǎn)泡沫與愈演愈烈的投機(jī)之風(fēng)，日本政府收縮銀根，采取一系列緊縮性宏觀政策，控制不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)膨脹，最終卻導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅與崩潰。泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰使日本多年經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中積累的問(wèn)題和矛盾被集中釋放出來(lái)，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。　　“廣場(chǎng)協(xié)議”的簽署是造成日本泡沫經(jīng)濟(jì)的直接誘因，但是當(dāng)時(shí)日本錯(cuò)誤的宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向以及錯(cuò)誤的金融監(jiān)管措施卻是泡沫經(jīng)濟(jì)形成的首要因素。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，日本政府放寬了對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的限制，許多銀行紛紛從事高風(fēng)險(xiǎn)投資，將貸款對(duì)象轉(zhuǎn)到中小企業(yè)、房地產(chǎn)和股票投資上，致使中小企業(yè)貸款在日本全部銀行貸款中所占的比例由1963年的33.4％提高到1989年的57.3％。通常銀行在提供貸款之前必須要審查貸款的用途、使用效益、償還能力等，但在泡沫經(jīng)濟(jì)期間，金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有相應(yīng)的加強(qiáng)審查，而是過(guò)度依賴土地和股票抵押，在經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，形成了巨額不良債權(quán)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了嚴(yán)重影響。不僅如此，銀行在泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期給許多非銀行金融機(jī)構(gòu)（信用組合、住宅金融專業(yè)公司）大量融資，而這些公司大多直接參與房地產(chǎn)投機(jī)，管理更為混亂。其次，為追求金融自由化的發(fā)展要求，日本政府采取了促進(jìn)企業(yè)運(yùn)用剩余資金購(gòu)買股票的制度改革，即特定貨幣信托。當(dāng)企業(yè)購(gòu)入股票后。可采用特別會(huì)計(jì)處理辦法與其他持有的有價(jià)證券分離記賬，從而在賬外資產(chǎn)不受損失的情況下將資金運(yùn)用于股票買賣，便于企業(yè)將本應(yīng)投入實(shí)體產(chǎn)業(yè)的資金大量投入股票市場(chǎng)中。具體來(lái)看，1984年允許人壽保險(xiǎn)公司通過(guò)特定貨幣信托基金賬戶進(jìn)行股票投資。1986年允許人壽保險(xiǎn)公司參與項(xiàng)目投資，并取消了信托投資基金總量的銷售限額。1987年，一部分養(yǎng)老金和福利金被允許通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)。1989年，郵政儲(chǔ)蓄系統(tǒng)的存款也可以通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)。資金大量涌人股市，為泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展帶來(lái)了隱患。

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