日元國際化的經(jīng)驗與教訓(xùn)

前言

　　一國經(jīng)濟在全球地位的上升，必然伴隨著該國對本幣國際化的訴求。自從日本成為世界第二大經(jīng)濟體以來，日元國際化的進程就一直在時起時伏地推進著。然而，由于日本當(dāng)局對日元國際化缺乏長期且堅定的戰(zhàn)略，并受到多方面的制約，這一進程始終夾雜著混亂的政策決策指令和間或含糊不清的策略安排。這使得日元國際化的路徑呈現(xiàn)比較明顯的階段性特點，而各階段的轉(zhuǎn)折和繼續(xù)，都與日本當(dāng)時面臨的內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化密切相關(guān)。亞洲金融危機和歐元正式啟動之后，日本似乎堅定了日元國際化的方向，其推進的速度和政策落腳點均發(fā)生了重大轉(zhuǎn)折。本書將詳細分析日元國際化的進程，重點挖掘深藏于這一進程背后的原因，力求總結(jié)出若干帶有規(guī)律性的傾向，以期為即將展開的人民幣國際化提供有益的借鑒?！　∪绻f始自20世紀(jì)70年代的日元國際化的主要驅(qū)動力只是簡單地追求本幣的國際地位與本國經(jīng)濟的國際地位相稱，那么，1997年之后的日元國際化顯然是在一系列壓力之下展開的痛苦歷程。一方面，歐元的誕生讓日本看到了擺脫美元壓力的最佳途徑；另一方面，由于亞洲經(jīng)濟飛速發(fā)展而改變了的全球經(jīng)濟的格局，致使日本再次面臨“向東還是向西”這個百年困境。經(jīng)過長期的思索，日本朝野認識到，通過加深與東亞各國之間的貨幣聯(lián)系，有助于提高日本經(jīng)濟的穩(wěn)定性，也可以幫助日本在亞洲區(qū)域獲得關(guān)鍵貨幣國地位。如此等等，將使得日本取得以本幣放貸的權(quán)力，以從容應(yīng)對國內(nèi)老齡化的挑戰(zhàn)。

內(nèi)容概要

在國際貨幣體系短期內(nèi)難以發(fā)生改變的情況下．除了關(guān)鍵貨幣國．其他國家都存在或多或少的貨幣錯配現(xiàn)象——國際債務(wù)國固然需要考慮“原罪”問題．國際債權(quán)國則困難以用本幣放貸．而產(chǎn)生麥金農(nóng)所說的”高儲蓄兩難”問題。從這個意義上說．貨幣國際化實質(zhì)上就是抗拒該國在國際貨幣體系中被”邊緣化”的宿命．發(fā)展成為關(guān)鍵貨幣國的過程。本書通過詳細分析曰元國際化的進程．重點挖掘深藏于這一進程背后的國內(nèi)外原因，力求總結(jié)出若干帶有規(guī)律性的傾向．以期為人民幣國際化提供有益的借鑒。

作者簡介

陳暉
　　金融學(xué)博士，現(xiàn)任中信證券股份有限公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理部副總裁。曾任《銀行家》雜志金融市場欄目主持人，發(fā)表過多篇關(guān)于基金、銀行和證券市場方面的文章，對金融實務(wù)和理論的結(jié)合有獨到的見解。

書籍目錄

第一章  導(dǎo)論　一  選題背景　二  關(guān)于日元國際化問題的研究現(xiàn)狀　三  本書的框架第二章  貨幣國際化理論分析框架  第一節(jié)  貨幣國際化相關(guān)概念的厘定    一  貨幣國際化及其主要功能    二  貨幣國際化的形成條件    三  貨幣國際化的收益和成本    四  貨幣國際化的衡量標(biāo)準(zhǔn)  第二節(jié)  貨幣國際化的經(jīng)濟學(xué)分析    一  基于交易媒介功能視角的相關(guān)文獻    二  基于記賬單位功能視角的相關(guān)研究  第三節(jié)  貨幣國際化的國際政治經(jīng)濟學(xué)分析    一  貨幣權(quán)力的來源    二  霸權(quán)穩(wěn)定論與貨幣國際化  第四節(jié)  歷史視角下的貨幣國際化路徑    一  英鎊國際化的評述    二  美元國際化的評述    三  歐元國際化的評述    四  小結(jié)：貨幣國際化的主要途徑第三章  日元國際化的經(jīng)濟基礎(chǔ)　第一節(jié)  “貿(mào)易立國”的日本經(jīng)濟    一  美國對日政策之根本性轉(zhuǎn)變與戰(zhàn)后日本經(jīng)濟騰飛    二  莢日宏觀政策協(xié)調(diào)與日本“泡沫經(jīng)濟”的崩潰    三  日本“泡沫經(jīng)濟”的原因考察  第二節(jié)  對日本經(jīng)濟當(dāng)前狀況的考察    一  日本生產(chǎn)率的變化    二  日本制造業(yè)公司利潤率    三  人口問題    四  國際收支及對外頭寸    五　技術(shù)創(chuàng)新    六  日本銀行不良債權(quán)問題  第三節(jié)  日本經(jīng)濟的前景第四章  日元國際化的歷程  第一節(jié)  早期的日元國際化(1945—1984年)      一  “道奇計劃”與日元幣值的穩(wěn)定    二  “尼克松沖擊”與1980年的《外匯及對外貿(mào)易管理法》    三  小結(jié)：  日元國際化這一時期的主要特點  第二節(jié)  消極的日元國際化(1984—1997年)      一  美日貿(mào)易摩擦與日元一美元委員會的設(shè)立    二  美國匯率政策的改變與“中曾根主義”      三  小結(jié)：特點及原因分析　……第五章　日元國際化的現(xiàn)狀第六章　日元況美元匯率波動對日本經(jīng)濟的影響第七章　日本貨幣政策與日元國際化第八章　日元競美元匯率變動對亞洲經(jīng)濟的影響第九章　東亞經(jīng)濟一體化中的日元國際化問題探討第十章　結(jié)論參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　在第一個問題上，東亞尚缺少有能力推動全面合作的核心國家。歐洲貨幣一體化之所以能發(fā)展到今天，強大穩(wěn)定的德國馬克功不可沒，德國舉足輕重。但縱觀東亞各國，目前尚無一國能挑起這一領(lǐng)導(dǎo)重擔(dān)。單純從經(jīng)濟總量上看，日本在亞洲無疑實力最強，但其政治地位與經(jīng)濟地位極不相稱。日本對待歷史問題的態(tài)度給亞洲各鄰國極大的反感。雖然日本在1997年后，轉(zhuǎn)變了對待日元國際化的態(tài)度，從消極轉(zhuǎn)為積極，也加大了支持日元在亞洲區(qū)域的使用，但這一政策轉(zhuǎn)向是以日本本國利益為導(dǎo)向，日本既不能獲得亞洲各國的信任，本質(zhì)上也不具備關(guān)鍵貨幣國的實力。作為日本強勁的競爭對手，中國有良好的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，但目前實力還不足以起到核心作用。因此，東亞各國在亞洲沒有一個有足夠?qū)嵙Φ膸ь^人，無法尋找到一種成本最低的途徑來實現(xiàn)共同目標(biāo)。　　第二個問題是關(guān)于“亞元”貨幣的形式問題。在這個問題上，東盟十國與中、日、韓三國之間存在著重大的利益沖突。以東盟十國的實力來看，其貨幣不可能成為亞洲的“中心貨幣”。無論“亞元”以“多種貨幣聯(lián)盟”形式出現(xiàn)，還是以“單一貨幣聯(lián)盟”形式出現(xiàn)，東盟國家都只能獲得參加國的身份，絕不可能在東亞居于主導(dǎo)地位。而東盟國家并不甘心僅僅成為貨幣一體化進程中的追隨者，它們期待發(fā)揮更大的作用。這就為亞元一體化進程制造了新的矛盾。東亞各國家想要擁有統(tǒng)一的貨幣，必須跨越政治上的溝壑。 　　……

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