人民幣國際化

內(nèi)容概要

　　在國際貨幣體系格局面臨新變革的背景下，人民幣國際化面臨諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。本書從貨幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制視角，構(gòu)建了貨幣國際化風(fēng)險(xiǎn)管理的基本分析框架。在總結(jié)主要國際貨幣發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，從國內(nèi)、區(qū)域和全球三大視角探討了人民幣國際化的前景，分析了其對(duì)資本流動(dòng)、貨幣替代、貨幣政策等各方面的潛在沖擊，最后基于路徑選擇、配套制度構(gòu)建等角度，提出了人民幣國際化風(fēng)險(xiǎn)控制的建議。

作者簡介

劉仁伍，1955年生于吉林。經(jīng)濟(jì)學(xué)博士?，F(xiàn)任中國人民銀行?？谥行闹行虚L、國家外匯管理局海南分局局長、中國世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)理事。主要研究領(lǐng)域?yàn)樨泿耪吲c宏觀調(diào)控、金融穩(wěn)定與存款保險(xiǎn)制度、農(nóng)村金融與國際金融等。目前，已經(jīng)出版《全球化背景下的貨幣政策調(diào)控》、《存款保險(xiǎn)制度的道德風(fēng)險(xiǎn)》、《中國保險(xiǎn)業(yè)：現(xiàn)狀與發(fā)展》等著作十多部。在《金融研究》、《中國金融》等刊物上發(fā)表論文數(shù)十篇。

書籍目錄

導(dǎo)論第一章　貨幣國際化：定義、特征與模式　第一節(jié)　貨幣國際化的含義、特征與條件　第二節(jié)　貨幣國際化的不同模式：基于三大國際貨幣的比較分析　本章小結(jié)第二章　貨幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)：一個(gè)理論分析框架　第一節(jié)　貨幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)及其分類　第二節(jié)　貨幣國際化風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)制——深層次的分析　第三節(jié)　貨幣國際化風(fēng)險(xiǎn)的影響因素　本章小結(jié)第三章　貨幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)控制：基本框架與國際經(jīng)驗(yàn)　第一節(jié)　貨幣國際化風(fēng)險(xiǎn)控制的一般理論　第二節(jié)　貨幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)控制：三大國際貨幣的典型事實(shí)與經(jīng)驗(yàn)　本章小結(jié)第四章　不同視角下的人民幣國際化　第一節(jié)　人民幣國際化的國內(nèi)視角　第二節(jié)　人民幣國際化的區(qū)域視角　第三節(jié)　人民幣國際化的全球視角　本章小結(jié)第五章　人民幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估　第一節(jié)　資本大規(guī)模進(jìn)出風(fēng)險(xiǎn)　第二節(jié)　貨幣政策調(diào)控的難度加大風(fēng)險(xiǎn)　第三節(jié)　貨幣替代風(fēng)險(xiǎn)　第四節(jié)　“特里芬難題”　第五節(jié)　市場進(jìn)入阻撓與人民幣國際化風(fēng)險(xiǎn)　第六節(jié)　人民幣國際化對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的模型測度　本章小結(jié)第六章　人民幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)控制　第一節(jié)　從人民幣國際化的國內(nèi)外環(huán)境角度進(jìn)行防范　第二節(jié)　從人民幣國際化的政策措施本身角度進(jìn)行防范　第三節(jié)　從人民幣國際化進(jìn)程中的沖擊和影響的角度進(jìn)行防范　本章小結(jié)

章節(jié)摘錄

　　第一章　貨幣國際化：定義、特征與模式　　第一節(jié)　貨幣國際化的含義、特征與條件　　一 貨幣與貨幣國際化：經(jīng)典馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的考察　?。ㄒ唬┴泿诺漠a(chǎn)生：一般等價(jià)物的發(fā)展　　從商品生產(chǎn)矛盾的發(fā)展考察貨幣以及貨幣國際化是馬克思主義的基本方法。馬克思主義認(rèn)為貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的商品。在物物交換的情況下，交換雙方都將對(duì)方的“物”視為等價(jià)物，而對(duì)方的“物”總是特殊的、偶然出現(xiàn)的東西，因而在物物交換時(shí)，作為“一般等價(jià)物”的貨幣實(shí)際上是不存在的，但是在物物交換中一方都是另一方的等價(jià)物的事實(shí)已經(jīng)內(nèi)含了某些“物”作為“一般等價(jià)物”的社會(huì)基礎(chǔ)。這就導(dǎo)致人類社會(huì)商品生產(chǎn)的發(fā)展最終使得在交易中，一方為偶然出現(xiàn)的、特殊的、變化的商品，而另一方為固定不變的“貨幣商品”，即“一般等價(jià)物”。這就是馬克思最著名的貨幣定義：貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。 　　在貨幣發(fā)展的早期演進(jìn)中，作為計(jì)價(jià)單位和流通手段的貨幣，其產(chǎn)生是商品生產(chǎn)和交換擴(kuò)大及矛盾發(fā)展的結(jié)果。貨幣以其載體自身的價(jià)值為基礎(chǔ)，充當(dāng)商品交換的“一般等價(jià)物”，體現(xiàn)并僅體現(xiàn)交換主體之間橫向的交易關(guān)系；在這一階段，以貨幣為媒介的商品交換并不需要“信用”的支持，可以說獲得貨幣就等于抵押了商品的價(jià)值，同時(shí)獲得了換取相應(yīng)產(chǎn)品或勞務(wù)的權(quán)利，這時(shí)候的貨幣基本上都是自由貨幣。 　?。ǘ┴泿诺陌l(fā)展：從自由貨幣到國家貨幣　　商品生產(chǎn)與交換中的矛盾發(fā)展，特別是貿(mào)易的發(fā)展使原有的自由貨幣的職能不斷分化；當(dāng)一般等價(jià)物固定以某單一商品來充當(dāng)?shù)臅r(shí)候，也實(shí)現(xiàn)了使用價(jià)值和貨幣本身價(jià)值的分離。不足值的貨幣可以憑借“信用”發(fā)揮貨幣的媒介職能，于是貨幣的鑄造就產(chǎn)生了巨額的價(jià)值，其發(fā)展的結(jié)果就是以國家的名義控制貨幣發(fā)行，由國家壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，這樣國家可以實(shí)現(xiàn)：（1）控制鑄幣收益，增加歲入；（2）掃除商品交換的貨幣障礙，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；（3）以貨幣的統(tǒng)一體現(xiàn)國家權(quán)力的統(tǒng)一；（4）調(diào)節(jié)與控制經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。這樣，貨幣越來越依賴于政府的信用和權(quán)力作為貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)，也越來越體現(xiàn)為權(quán)力性貨幣發(fā)行主體與一般居民之間的縱向契約關(guān)系；商品生產(chǎn)與交換的矛盾發(fā)展使貨幣從自由貨幣發(fā)展為有國家“信用”支持的國家貨幣?！　。ㄈ┴泿诺膰H化：貨幣職能的擴(kuò)展　　在馬克思的貨幣理論中，貨幣是能夠充當(dāng)一般等價(jià)物的商品，它具有五大職能，即價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段和國際貨幣。其中國際貨幣的職能可以看做是前四大職能在范圍上的延伸。當(dāng)～國貨幣在一定范圍內(nèi)行使流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段的時(shí)候，它只能稱為國別貨幣或者區(qū)域貨幣，而當(dāng)一國的貨幣在全球范圍內(nèi)行使貨幣職能的時(shí)候，它就成了國際貨幣。在這個(gè)意義上，貨幣國際化是指貨幣在全球范圍內(nèi)行使價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)、流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段的職能。在金、銀本位制的時(shí)代，由于金銀本身是商品，具有一定的價(jià)值，能夠在全球流通和自由兌換，并且具有能自發(fā)調(diào)節(jié)流通中的貨幣量的功能，因此在金本位制和銀本位制的時(shí)代，金、銀就是國際貨幣。當(dāng)金本位制崩潰，黃金非貨幣化后，人類進(jìn)入了信用貨幣時(shí)代，在信用紙幣充當(dāng)交易媒介的時(shí)候，國際化貨幣的內(nèi)涵又發(fā)生了許多變化。從貨幣理論的角度來看，國別貨幣要成為國際貨幣，其貨幣職能必須國際化，作為流通手段，企業(yè)能夠用其進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易和國際資本交易，或者官方機(jī)構(gòu)能夠用其干預(yù)外匯市場和為國際收支逆差融資；作為支付手段及其派生出的記賬單位，它可以直接用于清償國際債務(wù)，用作商品貿(mào)易報(bào)價(jià)和金融工具計(jì)價(jià)以及被官方用于表示外匯平價(jià)；作為儲(chǔ)藏手段，它可以作為企業(yè)或居民保存財(cái)富的手段，或者作為官方的儲(chǔ)備資產(chǎn)?！　?．價(jià)值尺度　　貨幣作為價(jià)值尺度，必須代表一定的價(jià)值量，在金幣中其價(jià)值即為其內(nèi)在的含金量的價(jià)值，而信用貨幣本身沒有價(jià)值，其價(jià)值主要反映在其購買的商品的數(shù)量上，發(fā)揮價(jià)值尺度職能的實(shí)質(zhì)不過是把商品的價(jià)值轉(zhuǎn)化為價(jià)格，貨幣在其中發(fā)揮中介的作用，即價(jià)值一商品一價(jià)格。這里作為國際貨幣的價(jià)值尺度必須保持一定的穩(wěn)定性，根據(jù)購買力平價(jià)理論，不同的信用貨幣在執(zhí)行價(jià)值尺度職能的時(shí)候具有內(nèi)在的一致性。因此，作為國際貨幣，必須要保持幣值的穩(wěn)宦，否則就會(huì)引起匯率的波動(dòng)，增加持有該種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。　　2．流通手段 　　按照馬克思的貨幣理論，貨幣的流通職能就是實(shí)現(xiàn)商品的價(jià)值，把觀念上的貨幣轉(zhuǎn)化為現(xiàn)侯的貨幣，借此實(shí)現(xiàn)商品流通和交易的的順暢。在現(xiàn)實(shí)生活中，貨幣要發(fā)揮流通職能最起碼的條件是要具有與一切商品直接交換的能力，一個(gè)國家，在信用貨幣制度下，貨幣的流通是在國家的法令下強(qiáng)制進(jìn)行的，而該國貨幣要想在其他國家流通就要求其幣值穩(wěn)定，具有較強(qiáng)的購買力，在中斷流通或者其退出流通領(lǐng)域成為閑置狀態(tài)的休閑貨幣的時(shí)候，能成為保值的儲(chǔ)備貨幣。這與金幣退出流通領(lǐng)域作為儲(chǔ)藏手段，形式相同但本質(zhì)不同，金幣本身具有內(nèi)在的價(jià)值，而信用貨幣包括信用制度條件下的國際貨幣本身沒有價(jià)值，起儲(chǔ)藏作用的不過是一定的購買力。　　3．支付手段　　馬克思的貨幣理論認(rèn)為，貨幣發(fā)揮支付手段的職能是以貨幣去償付債務(wù)，而西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為貨幣發(fā)揮支付手段的職能包括一切延期的支付。結(jié)合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)，我們認(rèn)為貨幣的支付手段職能是經(jīng)濟(jì)行為的發(fā)生與貨幣支付在時(shí)間上的分離所引起的貨幣單方面的運(yùn)動(dòng)，它包括商品性支付和非商品性支付兩種情況。在信用貨幣制度下，支付手段必然引起價(jià)值單方面的運(yùn)動(dòng)，貨幣要為人們所接受，它要么在發(fā)行的時(shí)候有充足的黃金準(zhǔn)備或承諾能十足地兌換黃金，要么以國家法令規(guī)定其為法償貨幣來作為保證。在國際貿(mào)易和國際資本市場迅速發(fā)展的今天，支付手段必須盡量避免由于幣值的波動(dòng)而帶來的損失，所以我們可以看到以美元、德國馬克、法郎等國際貨幣為結(jié)算單位的貿(mào)易量和債券債務(wù)量在整個(gè)交易量中占有絕大部分的份額。在信用高度發(fā)達(dá)的今天，用轉(zhuǎn)賬代替現(xiàn)金支付，電子貨幣代替了有形貨幣成為貿(mào)易結(jié)算的主要形式，國際貨幣就演化成為記賬貨幣，記賬單位從支付手段中派生出來成為國際貨幣的重要職能。　　4．儲(chǔ)藏手段　　在金屬貨幣流通的時(shí)代，人們可以把貨幣當(dāng)做財(cái)富的形式保存，貨幣發(fā)揮儲(chǔ)藏手段的職能。在信用貨幣進(jìn)入流通領(lǐng)域后，人們儲(chǔ)藏的只是貨幣的購買力或者是一定的幣值，而購買力的大小取決于商品的價(jià)值和貨幣的發(fā)行量，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國幣值的高低，還要受其他國家?guī)胖底兓挠绊?。貨幣的?chǔ)藏手段在一國國內(nèi)表現(xiàn)為儲(chǔ)藏一定的購買力，而作為國際貨幣其儲(chǔ)藏手段則轉(zhuǎn)化為貨幣的儲(chǔ)備，這種儲(chǔ)備更多地表現(xiàn)為居民的價(jià)值保存和國家的外匯儲(chǔ)備?！　鸟R克思主義基本原理看，從自由貨幣到國家貨幣的發(fā)展實(shí)際上是商品生產(chǎn)和交換的矛盾在一個(gè)國家內(nèi)部的體現(xiàn)。隨著商品的生產(chǎn)和交換突破國界而向國際發(fā)展，其矛盾也隨之發(fā)展而顯得特別突出，對(duì)“信用”的要求也更高了。盡管貨幣的發(fā)行收益存在一定的國界，但是當(dāng)一種貨幣因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展而能夠穩(wěn)定充當(dāng)商品價(jià)值的時(shí)候，這種貨幣就有可能突破國界在國際上充當(dāng)交易媒介，從而突破國家貨幣的信用范疇，或者以現(xiàn)有貨幣為價(jià)值載體，或者以新的貨幣形式成為國家之間交易的價(jià)值載體，上升為國際貨幣。前者可以稱為貨幣國際化，后者可以稱為共同貨幣。國際貨幣是一國貨幣發(fā)展的最高階段，法郎、英鎊、美元、日元等通過貨幣國際化渠道或曾經(jīng)或正在作為國際貨幣，充當(dāng)商品服務(wù)的國際流通媒體、國際儲(chǔ)備貨幣乃至金融交易品種貨幣；而歐元的產(chǎn)生和發(fā)展則體現(xiàn)了共同貨幣發(fā)展的前景?！　《?貨幣國際化：基于學(xué)術(shù)研究的回顧性表述　?。ㄒ唬﹪H貨幣與貨幣職能　　研究貨幣國際化，從學(xué)理上說，首先要研究什么是國際貨幣。Cohm。（1971）對(duì)國際貨幣進(jìn)行了詳細(xì)的研究，他認(rèn)為從貨幣職能層面看，國際貨幣是在世界市場上被普遍接受并使用的貨幣，是承擔(dān)國際結(jié)算中的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、流通手段、支付手段和儲(chǔ)藏手段等全部貨幣職能或部分貨幣職能的貨幣。他特別強(qiáng)調(diào)從貨幣投資力的層面看，國際貨幣不僅是能夠在一國范圍內(nèi)進(jìn)行投資的貨幣，而且是能夠在國際區(qū)域乃至全球范圍內(nèi)進(jìn)行各種投資的貨幣?！　artmann（1998）對(duì)國際貨幣的不同職能進(jìn)行了分類，進(jìn)一步擴(kuò)展了Cohen的定義。他認(rèn)為，作為支付手段，國際貨幣是在國際貿(mào)易和資本交易中被私人用于直接的貨幣交換以及兩個(gè)其他貨幣之間間接交換的媒介貨幣，也被官方部門用作外匯市場干預(yù)和平衡國際收支的工具；作為記賬單位，國際貨幣被用于商品貿(mào)易和金融交易的計(jì)價(jià)，并被官方部門用于確定匯率平價(jià)（作為匯率釘住的“駐錨”）；作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段，國際貨幣被私人部門用于選擇金融資產(chǎn)，如表示非居民持有的債券、存款、貸款的價(jià)值，官方部門擁有國際貨幣和以它計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)作為儲(chǔ)備資產(chǎn)?！　　?/pre>








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