公司治理前沿問題研究

內(nèi)容概要

　　《公司治理前沿問題研究》是山東大學(xué)公司治理研究中心在“十一五”期間的部分研究成果，其中的內(nèi)容大部分是國家自然科學(xué)基金、國家社會科學(xué)基金、教育部人文社科基金和山東省社科基金項(xiàng)目的研究成果。全書共分為七篇：第一篇是公司治理基本理論。第二篇是股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)治理。第三篇是董事會與公司治理績效。第四篇是公司人力資本與高管激勵。第五篇是集團(tuán)管控與母子公司關(guān)系治理。第六篇是公司金融與銀行公司治理。第七篇是公司內(nèi)部控制與信息披露。本書由徐向藝主編。

書籍目錄

第一篇公司治理基本理論 公司治理研究現(xiàn)狀評價(jià)與范式辨析——兼論公司治理研究的新趨勢 公司治理風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究述評 經(jīng)理人代理行為與管家行為的選擇：基于博弈分析的視角 國有控股上市公司與民營控股上市公司競爭力研究——基于公司治理與管理相匹配的視角 非理性條件下的企業(yè)投資決策——行為公司金融對非效率投資行為的解釋 強(qiáng)制還是自治——有限責(zé)任公司治理的應(yīng)然性解讀 新企業(yè)的舊治理 中國上市公司的治理改進(jìn)：2002～2006 第二篇股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)治理 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值關(guān)系研究——一個分組檢驗(yàn)的結(jié)果 股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效：度量方法和內(nèi)生程度 中國上市公司控制權(quán)私有收益實(shí)證研究 控制權(quán)私有收益的產(chǎn)生機(jī)理分析 后股權(quán)分置時(shí)代的上市公司控制權(quán)機(jī)制研究 大股東所有權(quán)、控制權(quán)與公司治理績效的灰色關(guān)聯(lián)分析——基于三一重工的案例研究 委托一代理危機(jī)與控制權(quán)競爭——基于國美電器控制權(quán)爭奪的案例分析 大股東持股的激勵效應(yīng)與隧道效應(yīng) 大股東控制、投資者保護(hù)與公司治理 資本結(jié)構(gòu)與利益相關(guān)者控制權(quán)研究 終極控制股東與關(guān)聯(lián)擔(dān)保關(guān)系的實(shí)證研究——來自民營上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 財(cái)務(wù)杠桿、大股東持股與公司價(jià)值——一項(xiàng)基于聯(lián)立方程的經(jīng)驗(yàn)分析 基金持股比例、基金制衡度與上市公司績效——基于基金持股面板數(shù)據(jù)的全樣本檢驗(yàn) 第三篇董事會與公司治理績效 中國上市公司董事會、高管層分析與公司治理 我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會結(jié)構(gòu)對cEO薪酬影響的實(shí)證研究 基于治理成本與收益比較的董事會規(guī)模理論分析 兩權(quán)分離度與公司治理績效實(shí)證研究 第四篇公司人力資本與高管激勵 企業(yè)家人力資本會計(jì)計(jì)量模型的再構(gòu)建探討 金字塔結(jié)構(gòu)下股權(quán)激勵的雙重效應(yīng)研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 高管人員報(bào)酬激勵與公司治理績效研究——一項(xiàng)基于深、滬A股上市公司的實(shí)證分析 股票期權(quán)激勵契約合理性及其約束性因素——基于中國上市公司的實(shí)證分析 上市公司主要高管變更后的高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性研究 管理層薪酬契約研究綜述及展望 高管層報(bào)酬契約構(gòu)成與標(biāo)準(zhǔn)——基于問卷調(diào)查的研究 上市公司高管層薪酬激勵與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系實(shí)證研究 高管報(bào)酬激勵與會計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性 職業(yè)經(jīng)理人薪酬的市場化契約模型設(shè)計(jì) 委托一代理與經(jīng)營者適度控制研究 上市公司股權(quán)激勵效應(yīng)研究脈絡(luò)梳理與不同視角比較 中小企業(yè)股權(quán)集中度、高管激勵和公司績效相關(guān)性研究 第五篇集團(tuán)管控與母子公司關(guān)系治理 股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)集團(tuán)多元化戰(zhàn)略關(guān)系研究 母公司對子公司控制理論探討——理論視角、控制模式與控制手段 母子公司文化控制與子公司效能研究 母子公司協(xié)同效應(yīng)評價(jià)的一種模型 跨國公司行為及其治理結(jié)構(gòu)的影響因素分析——一個“8S”的研究框架 第六篇公司金融與銀行公司治理 政府股東、銀行治理與中小商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制——以山東、河南兩省為例的實(shí)證分析 特許權(quán)價(jià)值、公司治理機(jī)制和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：2006～2009年 公司內(nèi)部治理機(jī)制與股權(quán)融資成本：股權(quán)性質(zhì)差異條件下影響因素分析 上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究 第七篇公司內(nèi)部控制與信息披露 上市公司實(shí)際控制人與信息披露透明度研究 我國上市公司治理結(jié)構(gòu)對內(nèi)部控制影響的實(shí)證研究 我國公司治理結(jié)構(gòu)對會計(jì)信息披露影響的實(shí)證研究 公司治理趨同與會計(jì)信息披露趨同的互動關(guān)系研究 公司治理文化與會計(jì)信息披露互動：理論與案例 我國上市公司年報(bào)補(bǔ)丁與公司治理關(guān)系的實(shí)證研究

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   二、經(jīng)理人的不完全理性與企業(yè)非效率投資 傳統(tǒng)公司金融理論在研究企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為時(shí)，以市場投資者和企業(yè)經(jīng)理人的完全理性為假設(shè)前提，這與實(shí)際存在一定的脫離，無法解釋現(xiàn)實(shí)中的一些異常財(cái)務(wù)現(xiàn)象。最新的行為公司金融理論與實(shí)證研究表明，在現(xiàn)實(shí)決策中市場投資者和企業(yè)經(jīng)理人并不是始終完全理性的，投資者和經(jīng)理人具有的與最優(yōu)決策相偏離的心理特征，如過度自信、嫉妒心理、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、損失規(guī)避等，都會對企業(yè)投資決策產(chǎn)生直接的不良影響。 （一）經(jīng)理人過度自信（Overconfidence）會扭曲企業(yè)的投資行為 心理學(xué)實(shí)驗(yàn)觀察和實(shí)證研究表明，人們往往過于相信自己的判斷能力，高估自己成功的概率，把成功歸功于自己的能力，而低估運(yùn)氣、機(jī)遇和外部力量的作用，這種認(rèn)知偏差稱為過度自信（Kahneman、Tversky，1979）。Moore（2003）研究發(fā)現(xiàn)，過度自信在經(jīng)理人階層中大量存在；反映在投資決策中，經(jīng)理人往往高估項(xiàng)目回報(bào)，低估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與成本，過分依賴自有信息和過往經(jīng)驗(yàn)。Malmendier和Tate（2005）在針對美國上市企業(yè)的實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)一部分經(jīng)理人放棄執(zhí)行到期期權(quán)或在股價(jià)高漲時(shí)不執(zhí)行期權(quán)，這從另一個角度證實(shí)了經(jīng)理人過度自信心理的存在。郝穎、劉星和林朝南（2005）運(yùn)用相似的方法，通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，在我國實(shí)施股權(quán)激勵的上市公司中，1/4左右的高管人員具有過度自信的行為特征。Lin、Hu和Chen（2005）發(fā)現(xiàn)，過度自信的經(jīng)理人更傾向于過度投資。Ben—David、Graham和Harvey（2006）通過實(shí)證研究表明，CFO過度自信會對企業(yè)一系列的財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響，例如進(jìn)行更多投資、投資對現(xiàn)金流更加敏感、較少發(fā)放現(xiàn)金股利、長期高負(fù)債經(jīng)營等。 關(guān)于企業(yè)投資中自由現(xiàn)金流的成本與收益歷來存在著兩大競爭觀點(diǎn)：一是Myers和Majluf（1984）提出的融資優(yōu)序理論（Pecking Order Theory）也稱啄食理論。該理論認(rèn)為，由于外部融資約束的存在，企業(yè)在為投資項(xiàng)目融資時(shí)會按照融資成本及風(fēng)險(xiǎn)由低到高的順序選擇融資方式。由于信息不對稱的存在，外部投資者會降低購買風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格，從而會增加外部融資的成本，而內(nèi)部融資受到的外部限制相對較小，融資成本較低，因此企業(yè)為投資項(xiàng)目融資，首先會選擇內(nèi)部融資，只有當(dāng)內(nèi)部融資不能滿足企業(yè)的資金需求時(shí)，企業(yè)才會轉(zhuǎn)向外部融資。當(dāng)企業(yè)面臨良好投資機(jī)會時(shí)，充足的現(xiàn)金流可以保證投資項(xiàng)目順利開展；現(xiàn)金流對于提升企業(yè)價(jià)值、避免外部融資約束造成的投資不足具有積極作用。二是Jensen提出的自由現(xiàn)金流代理成本理論（Agency Costs of Free Cash Flow Theory）。

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《公司治理前沿問題研究》是山東大學(xué)公司治理研究中心在“十一五”期間的部分研究成果，其中的內(nèi)容大部分是國家自然科學(xué)基金、國家社會科學(xué)基金、教育部人文社科基金和山東省社科基金項(xiàng)目的研究成果。

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