債券知識讀本

內(nèi)容概要

邁爾斯·利文斯頓編著的《債券知識讀本（第2版）》一書描述了債券市場、債券衍生工具以及這些市場的參與機(jī)構(gòu)。一開始，本書首先討論了利率的主要宏觀經(jīng)濟(jì)決定因素。然后，本書闡述了債務(wù)市場中金融機(jī)構(gòu)的作用，這些金融機(jī)構(gòu)包括聯(lián)邦儲備委員會(huì)、美國財(cái)政部、經(jīng)紀(jì)人、自營商、投資銀行、共同基金、銀行、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司等。隨后，作者認(rèn)真闡述了平滑和非平滑的期限結(jié)構(gòu)情況下的現(xiàn)值計(jì)算問題。還有幾章介紹了一些專業(yè)性工具，比如貨幣市場債務(wù)、抵押貸款、國際債務(wù)、期權(quán)、期貨以及互換合約等。在闡述了套利的重要內(nèi)涵的同時(shí)，本書還附帶介紹了幾種不同類型的市場。
本書以直觀的方式介紹了關(guān)于債權(quán)債務(wù)工具的深?yuàn)W知識。每個(gè)章節(jié)還提供了一些問題作為課后作業(yè)，利文斯頓教授在佛羅里達(dá)州立大學(xué)的教學(xué)中曾經(jīng)頻繁使用這些問題進(jìn)行測驗(yàn)。這些材料既具有理論價(jià)值，又具有實(shí)踐意義。利文斯頓教授的寫作風(fēng)格不僅非常簡練，而且極為中肯。本書還可作為投資學(xué)、貨幣銀行學(xué)和金融機(jī)構(gòu)等方面課程的補(bǔ)充教材。對于有債務(wù)市場業(yè)務(wù)的企業(yè)來說，它還可以作為培訓(xùn)指南和參考資料。

書籍目錄

前言
致謝
引言
  債務(wù)的增加
  利率波動(dòng)性的增強(qiáng)
  各種新的債務(wù)品種
  本書的目標(biāo)
第一章  利率水平的決定因素
  聯(lián)邦儲備系統(tǒng)
  外圍中央銀行
  可貸資金法
  通貨膨脹和利率
  總結(jié)
  思考題
第二章  發(fā)行人
  美國財(cái)政部
  指數(shù)債券
  政府贊助企業(yè)
  市政債券
  不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款
  公司
  總結(jié)
  思考題
第三章  金融中介
  債券的首次發(fā)行（一級市場）
  自營商和經(jīng)紀(jì)人（二級市場）
  共同基金
  保險(xiǎn)公司
  養(yǎng)老基金
  商業(yè)銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)
  債權(quán)融資的類型比較
  總結(jié)
  思考題
第四章  時(shí)間價(jià)值
  時(shí)間線
  終值
  現(xiàn)值
  用現(xiàn)值計(jì)算終值
  債券的價(jià)格
  債券的到期收益率
  其他收益率的計(jì)算
  永久債券
  持有期收益率
  半年付一次的利息
  應(yīng)計(jì)利息
  報(bào)紙和互聯(lián)網(wǎng)報(bào)價(jià)
  總結(jié)
  注釋
  思考題
  附錄
第五章  貨幣市場工具和利率
  貨幣市場工具
  貨幣市場利率
  總結(jié)
  思考題
第六章  利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
  久期
  到期日的利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范
  資產(chǎn)和負(fù)債的期限匹配
  總結(jié)
  注釋
  思考題
  附錄
第七章  利率期限結(jié)構(gòu)非水平時(shí)的時(shí)間價(jià)值
  即期利率
  現(xiàn)值或即期價(jià)格
  本息分離債券
  遠(yuǎn)期利率
  期限結(jié)構(gòu)的形狀
  年金
  附息票債券的價(jià)格
  到期收益率和即期利率
  利率期限結(jié)構(gòu)的估算方法
  總結(jié)
  思考題
  附錄
第八章  套利
  賣空
  套利的條件
  套利和現(xiàn)值
  套利和債券息票
  累積性現(xiàn)金流起作用的例子
  復(fù)制投資組合的例子
  根據(jù)即期證券創(chuàng)設(shè)遠(yuǎn)期合約
  套利和遠(yuǎn)期利率
  債券價(jià)格和：息票之間線性關(guān)系的套利證據(jù)
  尋找套利機(jī)會(huì)
  總結(jié)
  注釋
  思考題
第九章  利率的期限結(jié)構(gòu)
  收益率曲線的歷史模式
  市場分割理論
  遞增的流動(dòng)性溢價(jià)
  選擇停留假說
  貨幣替代
  預(yù)期假說
  組合理論
  彎曲的收益率曲線
  持有期收益率
  現(xiàn)代期限結(jié)構(gòu)模型
  總結(jié)
  注釋
  思考題
第十章  違約風(fēng)險(xiǎn)
  市政債券的違約
  抵押貸款的違約
  公司債券
  債券評級
  高收益（垃圾）債券
  總結(jié)
  思考題
第十一章  看跌期權(quán)和看漲期權(quán)
  看漲期權(quán)
  看跌期卡義
  賣出一買入半價(jià)關(guān)系
  看漲期權(quán)的價(jià)值決定岡素
  員工股票期權(quán)
  總結(jié)
  注釋
  思考題
第十二章  債券的可贖回條款
  債券贖回的原因
  內(nèi)嵌期權(quán)
  贖回收益率
  再融資
  再融資的時(shí)機(jī)選擇
  可贖回條款的存在
  可贖回債券與短期債券
  提前再融資
  償還貼現(xiàn)債券
  償債基金
  償還市政債券
  總結(jié)
  思考題
第十三章  抵押貸款
  抵押貸款相關(guān)公式
  浮動(dòng)利率抵押貸款
  可承讓抵押貸款
  提前清償權(quán)
  可流通的抵押貸款
  違約和抵押貸款擔(dān)保
  衍生抵押產(chǎn)品
  總結(jié)
  思考題
第十四章  期貨合約
  未平倉合約
  保證金與盯市
  遠(yuǎn)期合約與期貨合約
  期貨價(jià)格的決定因素
  投機(jī)性期貨頭寸
  期貨合約的套期保值
  總結(jié)
  注釋
  思考題
第十五章  債券期貨
  長期國債期貨
  與其他期貨合約的比較
  用金融期貨套期保值
  最便宜的可交割債券
  發(fā)票價(jià)格
  交割過程的其他方面
  總結(jié)
  注釋
  思考題
第十六章  其他衍生工具
  浮動(dòng)利率債券
  利率互換
  可轉(zhuǎn)換債券
  優(yōu)先股
  總結(jié)
  注釋
  思考題
第十七章  匯率與國際投資
  國際投資
  匯率
  匯率變化對進(jìn)出口的影響
  匯率與投資收益
  通貨膨脹、利率與匯率
  即期匯率與遠(yuǎn)期匯率
  抵補(bǔ)套利
  匯率的時(shí)間序列特性
  國際債券市場
  總結(jié)
  思考題
參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　許多共同基金都要收取銷售費(fèi)用，稱為傭金。前端傭金是買入傭金，從申購款中扣除。比如，如果投資總額為10000美元，而傭金費(fèi)率是8.5%，這樣凈投資額就是9150美元。一些共同基金還索要后端傭金或者說是贖回費(fèi)用，這是投資者贖回基金份額時(shí)需要支付的費(fèi)用。一般情況下，投資者持有基金份額的時(shí)間越長，后端傭金就越少。許多共同基金還收取年費(fèi)，稱作12b-1費(fèi)。年費(fèi)的現(xiàn)值大約等于初始購買價(jià)格乘以年費(fèi)比率再乘以持有共同基金的年數(shù)。例如，某投資者持有一種共同基金達(dá)10年，年費(fèi)比率是1%，則該投資者將要支付的12b-1費(fèi)就是初始購買價(jià)格的10010，這里的初始購買價(jià)格包含銷售費(fèi)用?！　≡S多含傭共同基金允許投資者選擇傭金的類型。通常，附前端傭金的基金被稱為A型基金，附后端傭金的基金被稱為B型基金，附年傭的基金被稱為C型基金。投資者對基金的期望持有期會(huì)影響傭金類型的選擇。長線投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)前端傭金更加合算，中線投資者會(huì)覺得選擇后端傭金更加有利，短線投資者會(huì)熱衷于選擇年付傭金?！　∮性S多共同基金為不含傭基金，這些基金不收取任何傭金。如果其他條件相同，投資者會(huì)更愿意選擇不含傭基金。因?yàn)樽C券賣方通常會(huì)強(qiáng)烈推薦含傭基金，如果投資者要購買不含傭基金，他就得親自作調(diào)查。不含傭共同基金通常通過郵政系統(tǒng)申購。關(guān)于共同基金的信息來源有：晨星在線（Morningstar）、晨星公司出版的《共同基金參考資料》或《大額可轉(zhuǎn)讓定期存單》、雅虎財(cái)經(jīng)、亞瑟·魏森伯格的《投資公司》以及《不含傭基金投資者手冊》等?！　〗陙?，所謂的基金超市已經(jīng)產(chǎn)生了。投資者可通過這些超市申購基金，這些超市是由經(jīng)紀(jì)公司或是其他金融中介經(jīng)營的?！　〔煌墓餐穑顿Y目標(biāo)也不盡相同。一些基金只投資股票，有些基金只投資債券，而有些基金既投資股票又投資債券。在各種類型基金內(nèi)部，也有許多投資目標(biāo)。在債券型基金當(dāng)中，投資對象有美國國債、公司債券、高風(fēng)險(xiǎn)公司債券、市政債券（免稅）、外國債券和貨幣市場共同基金。對于大多數(shù)人來說，貨幣市場共同基金可以替代銀行儲蓄存款和定期存款，而且這種替代工具很有吸引力。它還提供了很多服務(wù)，包括受限制的開支票的特權(quán)、通過電話在共同基金之間或者在共同基金和銀行之間轉(zhuǎn)賬。　　……

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