公司理財理論與實務(wù)（第二輯）

內(nèi)容概要

公司理財主要是探討公司管理層在追尋公司目標的過程中所進行的籌資和投資決策。登齊爾·沃森和安東尼·黑德著的《公司理財(理論與實務(wù)第3版)》簡單易懂地介紹了公司理財?shù)暮诵母拍詈完P(guān)鍵內(nèi)容，目標在于以一種比較親近的、易于使用的風(fēng)格，對公司理財領(lǐng)域的一些核心概念和核心主題提供一些介紹。本書是第三版，在第二版的基礎(chǔ)上進行了修訂和更新，除了修訂了原版本的大量內(nèi)容以外還更新了許多短文，以反映財經(jīng)界發(fā)生的最新事件。

書籍目錄

第一章  財務(wù)的功能
第二章  資本市場、市場效率和比率分析
第三章  投資評價方法概述
第四章  投資分析的運用與投資風(fēng)險
第五章  長期籌資方式——產(chǎn)權(quán)籌資
第六章  長期籌資方式——長期負債籌資、組合融資和租賃融資
第七章  股利政策
第八章  資本與資本結(jié)構(gòu)
第九章  投資組合理論與資本資產(chǎn)定價模型
第十章  營運資本管理
第十一章  合并和收購
第十二章  風(fēng)險管理
第十三章  國際投資決策
詞匯表
PRESENT VALUE TABLES
附錄

章節(jié)摘錄

　　對收購公司及其股東來說，現(xiàn)金支付也存在優(yōu)點。首先，它讓收購公司及其股東清楚地知道所支付的代價。其次，現(xiàn)金支付不會影響收購公司普通股數(shù)量，因此不會改變其所有者結(jié)構(gòu)，不會稀釋每股盈余。　　現(xiàn)金支付的主要問題是從何處籌集現(xiàn)金。在許多收購活動中，由于交易規(guī)模大，收購公司幾乎不可能完全通過保留盈余方式籌集充足的現(xiàn)金，因此需要從外部籌集，這可能包括從銀行借款和發(fā)行債券籌資。借人大量資金進行現(xiàn)金支付的收購活動稱為杠桿收購。杠桿收購使收購公司的負債比率提高，這增加了公司進一步使用負債方式籌集資金的難度。　　由于較高的負債水平是不受歡迎的，收購公司為了將其負債比率降低到可接受的程度，收購后常常將部分收購業(yè)務(wù)出售?！　?988年，英國公司的杠桿收購數(shù)量大大增加（見表11.2）。此時，由于利息率相對較低，因此負債水平并沒有顯著提高。接近20世紀80年代結(jié)束時，利息率迅速提高，公司的高負債比率成為一大問題。結(jié)果，通過杠桿收購的公司不得不通過發(fā)行新股等手段達到降低負債比率的目的?！　≡?0世紀80年代，美國也存在大量的杠桿收購活動。小公司為收購大公司，常常從銀行借人大量現(xiàn)金或者發(fā)行無擔保、高風(fēng)險、高回報的垃圾債券。1988年.一家小公司Kohlberg，KravisandRoberts（KKR）收購了RJRNabisco公司，交易金額達250億美元。KKR公司通過借款和發(fā)行垃圾債券籌集交易費用，為降低其負債水平，隨后出售RJRNabisco公司的部分業(yè)務(wù)?！　　?/pre>








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