公司理財(cái)理論與實(shí)務(wù)（第二輯）

內(nèi)容概要

公司理財(cái)主要是探討公司管理層在追尋公司目標(biāo)的過程中所進(jìn)行的籌資和投資決策。登齊爾·沃森和安東尼·黑德著的《公司理財(cái)(理論與實(shí)務(wù)第3版)》簡(jiǎn)單易懂地介紹了公司理財(cái)?shù)暮诵母拍詈完P(guān)鍵內(nèi)容，目標(biāo)在于以一種比較親近的、易于使用的風(fēng)格，對(duì)公司理財(cái)領(lǐng)域的一些核心概念和核心主題提供一些介紹。本書是第三版，在第二版的基礎(chǔ)上進(jìn)行了修訂和更新，除了修訂了原版本的大量?jī)?nèi)容以外還更新了許多短文，以反映財(cái)經(jīng)界發(fā)生的最新事件。

書籍目錄

第一章  財(cái)務(wù)的功能
第二章  資本市場(chǎng)、市場(chǎng)效率和比率分析
第三章  投資評(píng)價(jià)方法概述
第四章  投資分析的運(yùn)用與投資風(fēng)險(xiǎn)
第五章  長(zhǎng)期籌資方式——產(chǎn)權(quán)籌資
第六章  長(zhǎng)期籌資方式——長(zhǎng)期負(fù)債籌資、組合融資和租賃融資
第七章  股利政策
第八章  資本與資本結(jié)構(gòu)
第九章  投資組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型
第十章  營(yíng)運(yùn)資本管理
第十一章  合并和收購(gòu)
第十二章  風(fēng)險(xiǎn)管理
第十三章  國(guó)際投資決策
詞匯表
PRESENT VALUE TABLES
附錄

章節(jié)摘錄

　　對(duì)收購(gòu)公司及其股東來說，現(xiàn)金支付也存在優(yōu)點(diǎn)。首先，它讓收購(gòu)公司及其股東清楚地知道所支付的代價(jià)。其次，現(xiàn)金支付不會(huì)影響收購(gòu)公司普通股數(shù)量，因此不會(huì)改變其所有者結(jié)構(gòu)，不會(huì)稀釋每股盈余?！　‖F(xiàn)金支付的主要問題是從何處籌集現(xiàn)金。在許多收購(gòu)活動(dòng)中，由于交易規(guī)模大，收購(gòu)公司幾乎不可能完全通過保留盈余方式籌集充足的現(xiàn)金，因此需要從外部籌集，這可能包括從銀行借款和發(fā)行債券籌資。借人大量資金進(jìn)行現(xiàn)金支付的收購(gòu)活動(dòng)稱為杠桿收購(gòu)。杠桿收購(gòu)使收購(gòu)公司的負(fù)債比率提高，這增加了公司進(jìn)一步使用負(fù)債方式籌集資金的難度。　　由于較高的負(fù)債水平是不受歡迎的，收購(gòu)公司為了將其負(fù)債比率降低到可接受的程度，收購(gòu)后常常將部分收購(gòu)業(yè)務(wù)出售?！　?988年，英國(guó)公司的杠桿收購(gòu)數(shù)量大大增加（見表11.2）。此時(shí)，由于利息率相對(duì)較低，因此負(fù)債水平并沒有顯著提高。接近20世紀(jì)80年代結(jié)束時(shí)，利息率迅速提高，公司的高負(fù)債比率成為一大問題。結(jié)果，通過杠桿收購(gòu)的公司不得不通過發(fā)行新股等手段達(dá)到降低負(fù)債比率的目的?！　≡?0世紀(jì)80年代，美國(guó)也存在大量的杠桿收購(gòu)活動(dòng)。小公司為收購(gòu)大公司，常常從銀行借人大量現(xiàn)金或者發(fā)行無擔(dān)保、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的垃圾債券。1988年.一家小公司Kohlberg，KravisandRoberts（KKR）收購(gòu)了RJRNabisco公司，交易金額達(dá)250億美元。KKR公司通過借款和發(fā)行垃圾債券籌集交易費(fèi)用，為降低其負(fù)債水平，隨后出售RJRNabisco公司的部分業(yè)務(wù)?！　　?/pre>








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