金融衍生工具與投資管理計量模型

內(nèi)容概要

個人賬戶的日益重要以及養(yǎng)老金固定繳款計劃的不斷普及，需要人們對長期投資進(jìn)行決策，以前這是由政府或保險統(tǒng)計員來做的。
同時，信息處理能力的提高突破了原有的投資理論模式，并開始應(yīng)用在日常投資管理方面，這反過來又促使人們運用更加復(fù)雜的投資工具，如衍生工具以及傳統(tǒng)化的基準(zhǔn)等，結(jié)果導(dǎo)致了信息的爆炸和大量的術(shù)語出現(xiàn)。前者對普通民眾乃至許多投資專家的認(rèn)知能力都是一種挑戰(zhàn)，而后者則利于理解幾乎難以企及的問題。
大多數(shù)從事投資管理業(yè)務(wù)的人員所從事的工作與投資管理一樣復(fù)雜，然而他們卻發(fā)理解投資管理程序以及應(yīng)用的方法實非易事，而且其專業(yè)術(shù)語也難于解釋。這引發(fā)了人們要求閱讀一些易于理解、語言通俗的有關(guān)基礎(chǔ)投資管理程序、基本原理以及專業(yè)術(shù)語的書籍。
本書力求以淺顯的語言闡釋專業(yè)術(shù)語，解釋投資管理中使用的投資工具和方法；同時還參照這些方法所應(yīng)用的背景，來討論每種方法的優(yōu)勢與潛在缺陷，從而實現(xiàn)幫助讀者的目的。
為此，本書從實用的角度出發(fā)，論述一些目前為投資管理人所使用的復(fù)雜的投資管理方法，以便讀者可以向投資專業(yè)人員就投資策略、投資緝合的創(chuàng)建以及預(yù)期的收益提出具體的問題。通過解釋投資技術(shù)所依據(jù)的原則以及母資管理人經(jīng)常使用的專業(yè)術(shù)語，作者希望本書能使讀者理解和評價所給予的答復(fù)。

書籍目錄

第一部分 引言
　第一章　引言
　 投資管理的演進(jìn)
　 投資基金的結(jié)構(gòu)界定
　 投資顧問的作用
　 投資策略
　 投資管理委托書
　 管理人的選擇
　 投資組合評估
　 托管機構(gòu)的作用
　第二章　傳統(tǒng)的投資方法
　 資產(chǎn)種類配置
　 資產(chǎn)種類內(nèi)的證券選擇
　 傳統(tǒng)方法的局限性
　 傳統(tǒng)投資管理的趨勢
　第三章　投資管理理論
　 效率市場假說(EMH)
　 資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)
　 優(yōu)化投資組合及投資組合的優(yōu)化
　 預(yù)期的以及測定的收益率與風(fēng)險
　 風(fēng)險值(VAR)
　 風(fēng)險預(yù)算
　 逆向優(yōu)化
　 利率
第二部分 投資組合的創(chuàng)建
　第四章　資產(chǎn)配置計量模型
　 應(yīng)用
　 理論
　 長期資產(chǎn)配置
　 短期資產(chǎn)配置
　 風(fēng)險管理
　 短期資產(chǎn)配置的實施
　 衍生工具的使用
　 即時控制
　 業(yè)務(wù)管理
　 評估
　 業(yè)績測量與定性分析
　 隱患
　 案例研究
　第五章　投資組合保護(hù)
　 應(yīng)用
　 理論
　 期權(quán)定價
　 布萊克一斯科爾斯與CPPl的對比
　 實施
　 即時控制
　 貨幣管理
　 業(yè)務(wù)管理
　 評估
　 業(yè)績測量與定性分析
　 隱患
　……
第三部分　外圍方法　
第四部分　附錄

章節(jié)摘錄

　　在市場上購買的或者柜臺交易的一份期權(quán)和一份復(fù)制期權(quán)之間的主要差別在于，被購買的期權(quán)的成本在一開始時就是已知的，而復(fù)制期權(quán)的成本則只能預(yù)先估計。為了運用復(fù)制看跌期權(quán)對實物投資組合提供保護(hù)，投資管理人可以選擇在期權(quán)期限開始時，向提供保護(hù)者支付一筆固定的費用，在此情況下，管理人承擔(dān)的風(fēng)險是復(fù)制期權(quán)的實際成本會超過為此支出的額度。另外，投資者可以選擇支付復(fù)制期權(quán)不斷增加的成本。向投資管理人支付固定的費用以獲得投資組合保護(hù)，這種做法有其優(yōu)點，即投資者可以要求許多管理人為保護(hù)費用開價，并可擇其最合適的價格。專業(yè)的投資組合保護(hù)管理人比單個投資者在成本上占有明顯的優(yōu)勢，因為他們集合不同資產(chǎn)的套期保值項目，這樣不但可以顯著地降低成本，而且可以減少復(fù)制期權(quán)的風(fēng)險。對一個接近其最低供款要求的基金來說，這是一個怎么形容都不算的優(yōu)勢?！　∮幸粋€方法可以減少投資組合保護(hù)的成本，那就是選擇低于100％的期權(quán)參與率。參與率為受保護(hù)投資組合的比率。選擇低于100％的參與率意味著保護(hù)人提供的保護(hù)范圍較小，從而降低了投保人的保護(hù)成本，這類似于購買一半的保險單。另一種降低保護(hù)成本的方法是選擇這樣的保護(hù)，即在價位較高時干預(yù)看漲期權(quán)，或在價位較低時干預(yù)看跌期權(quán)，從而有效地提高期權(quán)生效時的起始價位。例如，投資者可選擇放棄任何行情上漲時最初的5％，當(dāng)高于5％時全額投入，或者換一種做法，直接參與但只獲得市場收益率的一半?！　　?/pre>








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