中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告2010

內(nèi)容概要

2009年，為應(yīng)對國際金融危機(jī)，中國政府采取了一系列宏觀調(diào)控措施，尤其是境內(nèi)資本市場IPO重啟、創(chuàng)業(yè)板開啟以及風(fēng)險投資行業(yè)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策的出臺，為中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資市場的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇，行業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)、管理資本總額，以及IPO退出等均達(dá)到歷史最高水平。調(diào)查顯示，絕大多數(shù)的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2010年中國風(fēng)險投資行業(yè)的投資前景將明顯好轉(zhuǎn)，全行業(yè)發(fā)展向好，但機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。    1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的總體概況    1．1創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)數(shù)、資本總量及變化趨勢    2009年，全國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)數(shù)量繼續(xù)增加，達(dá)到576家，較2008年增加112家，增幅為24．1％。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資管理的資金總量達(dá)到1605．1億元，成為有統(tǒng)計以來最高的一年，較2008年增加149．4億元，增幅10．3％。其中，2009年新注冊成立的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理資本126．5億元，占比84．7％；可見，管理資本的增加主要源于新注冊創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)(基金)的進(jìn)入(見圖1)。    1．2創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的資本來源及增長動因    2009年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的資本來源結(jié)構(gòu)仍以未上市公司為主體，占管理資本總額的32．4％；政府出資和國有獨(dú)資投資機(jī)構(gòu)合計占比39．0％；其他，如個人、外資、各類金融機(jī)構(gòu)也占有一定比例(見圖2)。    與2008年相比(見圖3)，其主要變化及動因可歸納為：    第一，政府出資與國有獨(dú)資投資機(jī)構(gòu)比例進(jìn)一步提升，合計增長3．1％，政府創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金作用凸顯。自2007年7月，科技部和財政部批準(zhǔn)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過風(fēng)險補(bǔ)助和投資保障及階段參股等支持方式，支持初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，取得了顯著成效。尤其是2009年，引導(dǎo)基金共投入財政資金3．59億元，較2008年大幅增長。據(jù)統(tǒng)計，在科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的帶動下，地方累計設(shè)立了50多家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，帶動地方資金達(dá)250億元左右。    第二，創(chuàng)業(yè)資本市場競爭加劇，銀行大舉介入投行業(yè)務(wù)。2009年，在傳統(tǒng)息差業(yè)務(wù)利潤增長乏力的情況下，商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)卻異軍突起。據(jù)已披露年報數(shù)據(jù)，工行2009年投行業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入125．39億元，增長56．2％；建行的投行業(yè)務(wù)收入97．99億元，較上年增長48．22％；交行實現(xiàn)咨詢顧問費(fèi)(投行)收入38億元，增幅77．61％。建行、中行以及其他股份制銀行等在投行業(yè)務(wù)方面亦有不菲的成效，其中，民生銀行與國內(nèi)首家股權(quán)交易所濱海國際股權(quán)交易所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)軍股權(quán)投資；深發(fā)展咨詢顧問費(fèi)增幅亦高達(dá)78．03％。    第三，外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金繼續(xù)看好中國。2009年，全球經(jīng)濟(jì)尚未完全走出金融危機(jī)的陰霾，全球金融資本市場的低迷，以及境外出資人資金的匱乏放緩了外幣資本募集的進(jìn)程。相比之下，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好趨勢明顯，創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境日益改善，中央及地方政府出臺了一系列新政吸引境外資本，在眾多積極因素的作用下，增大了外資對中國創(chuàng)投市場持續(xù)看好的預(yù)期。     2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的投資和運(yùn)作特點     2．1投資金額和項目數(shù)量大幅上升     截至2009年底，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)累計投資7435項，投資高新技術(shù)企業(yè)(項目)數(shù)達(dá)4737項，約占累計投資總數(shù)的63．7％，遠(yuǎn)高于2008年的水平；累計總投資額906．2億元，其中向高新技術(shù)企業(yè)(項目)的投資額為405．1億元，約占44．7％(見表1)。2009年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險對科技企業(yè)(項目)的投資數(shù)目增加較多，但由于高新技術(shù)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的變化，一些規(guī)模過大的企業(yè)難以再獲得資格，因此投資高新技術(shù)企業(yè)的金額明顯下降。     2．2投資重點集中在金融服務(wù)業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)     2009年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資行業(yè)集中度較2008年上升6．1個百分點，僅金融服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)、其他行業(yè)和新能源／高效節(jié)能技術(shù)五大產(chǎn)業(yè)集中了當(dāng)年56．5％以上的金額，其中金融服務(wù)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)和新能源，高效節(jié)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。金融危機(jī)全面爆發(fā)以來，我國加大了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，以金融業(yè)為首的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)占GDP的比重逐漸增加；具有技術(shù)領(lǐng)先、能耗低、投入少、產(chǎn)額高等特征的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點；此外，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，“兩高六新”領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)成為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的新寵(見表2)。     2．3投資階段偏好重心前移     2009年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)投資階段最顯著的特征表現(xiàn)為：投資偏好重心前移，尤其是對種子期項目的投資較2008年大幅增長，投資金額與投資項目占比分別為19．9％、32．2％，其原因主要源于創(chuàng)業(yè)板市場的成功開啟，以及政府創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金政策作用的顯現(xiàn)。此外，對成長(擴(kuò)張)期的投資占比仍然成為主導(dǎo)投資階段，投資金額與投資項目占比分別為45．0％和35．2％；起步期、成熟(過渡)期和重建期的投資項目與投資金額所占比例均有所下降(見表3)。     相對而言，我國境內(nèi)內(nèi)資機(jī)構(gòu)對種子期和起步期的項目更為重視，投資金額所占比重達(dá)到35．5％，遠(yuǎn)高于境內(nèi)外資的9．2％。尤其值得一提的是，內(nèi)資機(jī)構(gòu)對種子期項目的投資呈增長態(tài)勢，投資金額由2008年的10．3％增至2009年的22．O％，投資項目更是高達(dá)34．2％，而外資機(jī)構(gòu)對種子期項目的投資無論從金額還是項目數(shù)來看，都呈下降趨勢(見表4)。     2．4投資地區(qū)差異顯著，集聚效應(yīng)明顯     2009年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資地區(qū)分布仍然在總體上呈現(xiàn)出“東強(qiáng)西弱”的走勢格局，并且，這種走勢格局進(jìn)一步增強(qiáng)，江蘇、浙江、廣東等地區(qū)的風(fēng)險投資業(yè)無論在機(jī)構(gòu)總量還是管理資本方面均處于遙遙領(lǐng)先地位。     國外經(jīng)驗表明，風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展與地方經(jīng)濟(jì)、金融、社會、文化氛圍、政策環(huán)境等方面息息相關(guān)。隨著地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本市場發(fā)育的相對成熟，以及政策環(huán)境的改善，我國風(fēng)險投資的地區(qū)集聚效應(yīng)進(jìn)一步凸顯，東部地區(qū)已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展的主要聚集地(見圖4)。     2．5資本市場逐步完善，lPO比例大幅增加     2009年，我國多層次資本市場進(jìn)一步完善，已初步形成主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的構(gòu)架，尤其是中小板、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以及2009年啟動的創(chuàng)業(yè)板有效拓展了風(fēng)險投資企業(yè)上市退出渠道，上市退出的比例達(dá)到歷史最高水平，占比25．3％；場外資本市場進(jìn)一步完善，通過收購實現(xiàn)退出的比例較2008年明顯提升，達(dá)到33．0％(見表5)。   2009年，退出項目平均收益率達(dá)到144．89％，收益主要由上市及并購獲得。整體上，風(fēng)險投資業(yè)呈現(xiàn)出“成三敗七”的特點，2009年仍有63．0％的項目處于虧損狀態(tài)，略好于2008年。     3  2009年中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資政策與營商環(huán)境的主要特點     3．1地方積極創(chuàng)新探索。營造創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資政策環(huán)境     近年來，中央及地方均出臺了一系列相關(guān)政策，通過營造有利的政策與營商環(huán)境助推創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展。例如，北京、江蘇、浙江、湖北、四川、山東等地區(qū)不斷創(chuàng)新財政投入方式，通過設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等方式，支持創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)與科技型中小企業(yè)發(fā)展；四川等地區(qū)設(shè)立了風(fēng)險補(bǔ)償金等專項資金，對支持前端投資的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)給予風(fēng)險補(bǔ)償，以降低其投資風(fēng)險。     同時，各地還通過搭建科技金融服務(wù)平臺，舉辦創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資與企業(yè)項目的對接會等多種形式，為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供咨詢、信息、輔導(dǎo)等服務(wù)，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的政策與營商環(huán)境逐步加大。     3．2創(chuàng)投企業(yè)享受稅收優(yōu)惠政策進(jìn)一步落實與完善     據(jù)2009年調(diào)查樣本顯示，當(dāng)前66．3％的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)稅收負(fù)擔(dān)在10％以下，承擔(dān)30％以上高稅收負(fù)擔(dān)的機(jī)構(gòu)僅占5．1％，稅收環(huán)境總體上較為寬松。但調(diào)查同時顯示，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)最希望的政府激勵政策中，關(guān)于“稅收減免政策”的占比為24％，稅收優(yōu)惠政策覆蓋范圍及落實力度仍需不斷加大。     2009年4月24日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于執(zhí)行企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策若干問題的通知》(財稅[2009]69號)，進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資未上市中小高新技術(shù)企業(yè)享受稅收抵免優(yōu)惠的條件。4月30日，國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》(國稅發(fā)[2009]87號)，進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)適用稅收優(yōu)惠的條件和程序，主要包括：明確了早期設(shè)立的事業(yè)法人形式的各類創(chuàng)業(yè)投資中心也屬于稅收優(yōu)惠對象；明確納入了“外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)”；同時，對“中小高新技術(shù)企業(yè)”的投資行為進(jìn)行了動態(tài)調(diào)整，對投資前是中小企業(yè)，投資后超過中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)但仍符合高新技術(shù)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，列入享受稅收優(yōu)惠的政策范圍；最后，簡化了項目申報程序。     3．3創(chuàng)投業(yè)發(fā)展與國家科技計劃相銜接     2009年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目中，約有8．17％的項目獲得國家科技計劃的支持，除科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金以外，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目還受到國家火炬計劃、“863計劃”等多項科技計劃支持，國家科技計劃對創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的支撐力度不斷加大，支持方式不斷創(chuàng)新。     在對國家科技計劃與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目對接的關(guān)鍵因索調(diào)查中顯示，21．9％的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為加大基礎(chǔ)、應(yīng)用和開發(fā)投入能夠促進(jìn)國家科技計劃和創(chuàng)投項目的對接；18．7％的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)認(rèn)為需要盡快設(shè)立科技型中小企業(yè)上市的綠色通道；18．6％的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)認(rèn)為應(yīng)鼓勵、資助創(chuàng)業(yè)投資與孵化器之間的合作；18％的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)認(rèn)為應(yīng)對創(chuàng)投項目給予直接資助。     3．4“國有股轉(zhuǎn)持”政策嚴(yán)重制約中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展     2009年6月，財政部、國資委、證監(jiān)會、社?；饡雠_的《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》(財企[2()09]94號)，對中國國有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)發(fā)展產(chǎn)生了巨大影響。     截至2010年5月31日，按股票首日上市開盤價計算，創(chuàng)業(yè)板市場國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)累計劃轉(zhuǎn)16筆，市場價值高達(dá)7．54億元；中小板市場已劃轉(zhuǎn)或暫未劃轉(zhuǎn)(部分股份已經(jīng)交易的，需上繳一定資金)的國有創(chuàng)業(yè)投資35筆，市場價值達(dá)15．96億元。由于創(chuàng)投持股比例普遍偏小(創(chuàng)業(yè)板平均持股比例6．6％，中小板平均持股比例5．6％)，部分國有創(chuàng)投所持股本甚至被全額劃轉(zhuǎn)，對國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展造成了深遠(yuǎn)影響。以創(chuàng)業(yè)板為例，截至2010年3月之前的58家上市公司股東中，國有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資上市15筆；之后到6月底上市的32家公司股東中，僅有2家可見國有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的身影。     3．5中小板與創(chuàng)業(yè)板已成為創(chuàng)投投資培育企業(yè)IPO的重要集聚地     2009年9月，創(chuàng)業(yè)板市場的成功開啟為我國多層次資本市場的完善劃出亮麗的一筆，也為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)實現(xiàn)IPO拓寬了渠道。當(dāng)年新上市的36家企業(yè)中，25家企業(yè)獲得46筆創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資，占比69．4％，包括8筆國有創(chuàng)投投資，26筆民營資本投資，2筆外資創(chuàng)投投資。25家獲得創(chuàng)業(yè)風(fēng)險機(jī)構(gòu)投資的上市公司中24家獲得“高新技術(shù)企業(yè)”認(rèn)定，占比高達(dá)96％。同年，中小板市場新上市54家，其中21家上市公司獲得38筆創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資，占比38．9％，包括6筆國有創(chuàng)投投資，30筆民營資本投資．2筆外資創(chuàng)投投資。21家獲得創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的新上市企業(yè)中有17家被認(rèn)定為“高新技術(shù)企業(yè)”，占比81％。     可見，我國中小板與創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)培育企業(yè)IPO的重要渠道，同時，也已成為我國培育高新技術(shù)企業(yè)的重要聚集地。相比而言，創(chuàng)業(yè)板更加受到創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的青睞。     4  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)未來趨勢淺析     4．1今后一段時期內(nèi)中國創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境將不斷優(yōu)化     2009年，中國資本市場IP0重啟，創(chuàng)業(yè)板開閘，無疑為中國創(chuàng)投業(yè)發(fā)展帶來了巨大的發(fā)展機(jī)遇。與此同時，各種利好政策頻出，各地政府引導(dǎo)基金紛紛設(shè)立，稅收優(yōu)惠政策不斷完善，可以預(yù)見，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境將不斷優(yōu)化，尤其是多層次資本市場、場外資本市場的進(jìn)一步完善將成為今后一段時期內(nèi)發(fā)展的重點，“中關(guān)村股權(quán)代辦系統(tǒng)”的覆蓋面將逐步擴(kuò)大，資本市場發(fā)育漸趨成熟。     4．2中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)的運(yùn)作依然存在較大獲利空間     從中長期來看，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境明顯向好，做大做強(qiáng)中國創(chuàng)投業(yè)市場，獲取豐厚的利潤依然大有可為。中國創(chuàng)投業(yè)可以繼續(xù)從國內(nèi)產(chǎn)業(yè)梯次轉(zhuǎn)移和快速城市化進(jìn)程中發(fā)掘大量的企業(yè)高成長機(jī)會；我國政府正在實施的振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及擴(kuò)大科技新產(chǎn)品市場需求等政策措施也必然拉動一批技術(shù)型企業(yè)的壯大，為創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展開辟了新的投資空間；同時一大批產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了整合時代，正在興起的產(chǎn)業(yè)并購也將成為創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域。     4．3未來中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)最大的挑戰(zhàn)來自于行業(yè)自身     與國外成熟的資本市場相比，盡管我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)經(jīng)歷了20余年的發(fā)展，但總體仍處于發(fā)展初期階段。2009年度調(diào)查表明，“內(nèi)部管理水平有限”成為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資效果不理想的首要原因；與此同時，在進(jìn)行投資決策時，中國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最為重視的因素也是被投資企業(yè)的’“管理團(tuán)隊”，因此，提高企業(yè)自身管理者水平成為中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)亟待解決的重要問題。     此外，我國尚未建立全國性的行業(yè)協(xié)會，缺乏行業(yè)規(guī)范化的自律管理、有效的信譽(yù)體系與監(jiān)督機(jī)制、行業(yè)信息渠道不暢通，制約了創(chuàng)投行業(yè)的健康有序發(fā)展。     4．4中國創(chuàng)投業(yè)發(fā)展將迎來多種類型的“機(jī)構(gòu)有限合伙人”     目前，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的資金來源渠道呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢，企業(yè)投資者和各地引導(dǎo)基金已成為現(xiàn)階段創(chuàng)投市場中最重要的組成力量；社保基金及少數(shù)政策性銀行開始大舉介入創(chuàng)投業(yè)務(wù)，但其投資對象范圍非常有限；證券公司已開始通過保薦直投介入創(chuàng)投業(yè)務(wù)，但大多集中在中后期項目；原本業(yè)內(nèi)期待的機(jī)構(gòu)投資者——保險公司，因相關(guān)條例限制暫時擱淺；合格的、長期的投資者的介入將成為我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)未來健康發(fā)展的重要保障。

書籍目錄

摘要2009年中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)的總體概況與趨勢1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資資本  1．1  2009年調(diào)查概述  1．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)  1．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資資本    1．3．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資資本總量及變化趨勢    1．3．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的資本來源  1．4  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的資本規(guī)模及分布  1．5  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資累計投資情況2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的投資分析  2．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的行業(yè)特征    2．1．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的行業(yè)分布    2．1．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資比較  2．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的投資階段    2．2．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資所處階段的總體分布    2．2．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資在主要行業(yè)投資項目的階段分布  2．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的投資強(qiáng)度    2．3．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資強(qiáng)度的變化趨勢與行業(yè)差異    2．3．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)單項投資規(guī)模分布    2．3．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的投資策略(聯(lián)合投資)  2．4  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的首輪投資與后續(xù)投資  2．5  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)持股結(jié)構(gòu)  2．6  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的特征    2．6．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的資本規(guī)模      2．6．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的雇員規(guī)模    2．6．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的經(jīng)營時間3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的退出  3．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資退出的基本情況  3．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的退出方式    3．2．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的主要退出方式    3．2．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資IP0退出的主要渠道  3．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資退出項目的行業(yè)分布  3．4  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資退出項目的地區(qū)分布  3．5  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的退出效果    3．5．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目退出的總體績效表現(xiàn)    3．5．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資不同退出方式的績效表現(xiàn)    3．5．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資不同行業(yè)退出的績效表現(xiàn)4  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的績效  4．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的收入    4．1．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)當(dāng)年收入的最大來源    4．1．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的收入來源結(jié)構(gòu)    4．1．3  中國不同規(guī)模創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的收入特征  4．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的總體運(yùn)行情況評價    4．2．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對自身發(fā)展?fàn)顩r的評價    4．2．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對全行業(yè)發(fā)展情況的評價    4．2．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對2010年投資前景的預(yù)測  4．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的總體運(yùn)行情況  4．4中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的收益情況    4．4．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的銷售收入    4．4．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的利潤    4．4．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目銷售收入與利潤的關(guān)聯(lián)5  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的經(jīng)營管理  5．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的項目來源  5．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的決策要素  5．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資對被投資項目的監(jiān)管方式  5．4  與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資經(jīng)營管理有關(guān)的人力資源因素  5．5  投資效果不理想的主要原因  5．6  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的預(yù)期持股時間  5．7  影響中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資經(jīng)營的外部因素6  中國剖業(yè)風(fēng)險投資區(qū)域運(yùn)行情況  6．1  部分地區(qū)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)數(shù)量和管理資本額  6．2  各地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的規(guī)模分布  6．3  各地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的資本來源  6．4  各地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資特征    6．4．1  各地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的投資強(qiáng)度    6．4．2  各地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的持股結(jié)構(gòu)    6．4．3  各地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的所處階段    6．4．4  部分地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資對不同行業(yè)的投資  6．5  各經(jīng)濟(jì)區(qū)域創(chuàng)業(yè)投資活動情況    6．5．1  2009年我國不同區(qū)域創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的投資強(qiáng)度    6．5．2  不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的持股結(jié)構(gòu)    6．5．3  不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目所處階段    6．5．4  各經(jīng)濟(jì)區(qū)域創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的行業(yè)分布7  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)作  7．1  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的行業(yè)分布  7．2  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目所處階段  7．3  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的投資強(qiáng)度  7．4  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目狀況分析    7．4．1  創(chuàng)業(yè)投資項目的實收資本    7．4．2  創(chuàng)業(yè)投資項目的雇員  7．5  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的總體運(yùn)作狀況  7．6  影響外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資決策的因素  7．7  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)獲取信息的主要渠道  7．8  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的監(jiān)管模式  7．9  與外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營有關(guān)的人力資源因素  7．10  外資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對行業(yè)總體發(fā)展環(huán)境的評價8  2009年中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展環(huán)境及在中小板、創(chuàng)業(yè)板中的表現(xiàn)  8．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的政策環(huán)境    8．1．1  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)可以享受到的政府扶持政策    8．1．2  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)稅收負(fù)擔(dān)情況    8．1．3  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)希望出臺的政府激勵政策  8．2  “國有股轉(zhuǎn)持”政策嚴(yán)重制約中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展  8．3  國家科技計劃支撐創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展概況    8．3．1  國家科技計劃對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目的支掙腈況    8．3．2  國家科技計劃與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目對接的關(guān)鍵因素  8．4  2009中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金概況  8．5  2009年中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資在中小板的特征表現(xiàn)  8．6  2009年中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資在創(chuàng)業(yè)板的特征表現(xiàn)  8．7  中國促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展的主要政策附錄1  中國香港特別行政區(qū)私募股權(quán)投資回顧(2009年)附錄2  中國臺灣地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資回顧(2009-2010年上半年)附錄3  國外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資回顧附錄4  外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法附錄5  商務(wù)部關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)審批事項的通知附錄6  關(guān)于執(zhí)行企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策若干問題的通知附錄7  關(guān)于實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知附錄8  2009年度“中國技術(shù)創(chuàng)業(yè)協(xié)會科技創(chuàng)業(yè)投資獎”部分獲獎企業(yè)情況簡介附錄9  中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)名錄

編輯推薦

　　國家軟科學(xué)研究計劃項目：2004DGQ2K044　　中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究戰(zhàn)略研究院科技投資研究所重點課題

圖書封面

評論、評分、閱讀與下載

---

    中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告2010 PDF格式下載

---