自然人控股公司的治理與績效

前言

　　在世紀之交，公司治理成為全球性的熱門研究課題，這既意味著公司將成為新世紀推動各國經濟發(fā)展的主導力量，也表明公司治理在新的世紀仍是公司運營成敗的決定因素。自從1998年亞洲金融危機爆發(fā)以來，特別是Enron、world Com等一系列驚天丑聞的揭露更是把公司治理問題推至風口浪尖?！　母旧蟻碇v，公司治理就是指一套約束機制，該機制規(guī)范著公司各利益相關者之間的契約關系，以保證有關各方能夠各得其所。傳統(tǒng)觀點認為，公司治理主要是解決股權分散情況下股東與經理之間的利益沖突。但是，最新研究成果表明，股權分散只存在于美國和英國等少數(shù)法律體系相對完善的發(fā)達國家，世界大多數(shù)國家上市公司的股權結構都是相對集中的。而在股權集中的治理模式下。公司治理所要解決的核心問題就不再僅僅是傳統(tǒng)的“股東一經理”之間的代理問題，而逐漸讓位于“控股股東一小股東、控股股東一經理”框架下的代理問題。也就是說，目前有關該領域的研究已經從傳統(tǒng)上主要關注經理的受托責任，轉向控股股東與中小股東之間的利益沖突?！　睦碚撋蟻碇v，控股股東既有能力也有動力對董事會及經理層進行監(jiān)督，但同時也更有動機與能力侵占小股東的利益。監(jiān)督與侵占是控股股東對公司的雙重作用，必將對公司價值具有雙重的影響。目前國內外關于控股股東的理論與實證研究主要是集中于法人控股（如國有控股、大企業(yè)控股、大機構控股等）類型的公司。

內容概要

　　《自然人控股公司的治理與績效》是以公司治理的相美理論為基礎，在委托一代理理論的一般框架內，研究兩權再度重合的自然人控股公司的治理問題，揭示了自然人控制下的大股東、董事會、經理層的治理作用及其特征對公司績效的影響。

作者簡介

　　秦麗娜，1964年12月出生，遼寧省大連人。沈陽理工大學經濟管理學院教授、碩士生導師。1988年7月畢業(yè)于沈陽理工大學《原沈陽工業(yè)學院）管理工程系。獲工學學士學位。1996年8月于東北大學工商管理學院攻讀企業(yè)管理專業(yè)碩士。1998年9月畢業(yè)獲管理學碩士學位。2004年3月于東北大學工商管理學院攻讀管理科學與工程專業(yè)博士學位，2008年3月畢業(yè)獲管理學博士學位。 主要研究領域：企業(yè)管理與公司治理、社會管理等。 主講生產與運作管理、組織行為學等課程。　　主編教材《現(xiàn)代企業(yè)管理學》、《統(tǒng)計學》。近年來主持省市縱向課題五項，在中國軟科學、管理評論等核心期刊發(fā)表學術論文20余篇。

書籍目錄

第一章 緒論第一節(jié) 研究背景與問題的提出第二節(jié) 相關概念的界定一、自然人控股公司二、民營上市公司與家族上市公司三、企業(yè)所有權四、公司治理的內涵第三節(jié) 研究目標與研究思路一、研究目標二、研究思路第四節(jié) 研究方法第五節(jié) 本書結構與內容第二章 公司治理相關研究文獻綜述第一節(jié) 關于所有制與公司治理第二節(jié) 關于大股東治理一、關于大股東治理的理論研究二、關于大股東治理的實證研究三、簡單述評第三節(jié) 關于董事會的研究一、關于董事會的理論研究二、關于董事會的實證研究三、簡單述評第四節(jié) 關于經理層的研究第五節(jié) 關于自然人控股公司與公司治理第三章 自然人控股公司治理的理論研究框架第一節(jié) 自然人控股公司治理問題研究的理論基礎一、不完全契約理論二、委托一代理理論三、產權理論第二節(jié) 自然人控股公司的一般特征第三節(jié) 自然人控公司與其他類型公司治理特征的比較一、自然人控股公司與國有控股公司治理特征的比較二、自然人控股公司與法人控股公司、一般公眾公司治理特征比較第四節(jié) 自然人控股公司的三個重點問題一、大股東作用與自然人控股公司的治理二、董事會作用與自然人控股公司的治理三、高管股權激勵與自然人控股公司的治理第四章 大股東治理作用與自然人控股公司的治理績效第一節(jié) 大股東對公司治理的作用——監(jiān)督第二節(jié) 大股東發(fā)揮監(jiān)督作用的機理一、大股東發(fā)揮監(jiān)督作用的產生機理二、大股東發(fā)揮監(jiān)督作用的動力機理第三節(jié) 大股東監(jiān)督帶來的新問題一、過度監(jiān)督和大股東侵占問題二、過度監(jiān)督和大股東侵占問題的解決—一股權制衡第四節(jié) 大股東發(fā)揮作用的條件—一股權制衡的博弈分析一、股權制衡的博弈假設二、股權制衡的完全信息靜態(tài)博弈三、股權制衡的完全信息動態(tài)博弈四、股權制衡的重復博弈五、股權制衡的不完全信息動態(tài)博弈六、博弈分析的結論及實踐意義第五節(jié) 自然人控股公司大股東股權控制與治理績效的實證研究一、大股東參與治理的研究回顧二、研究假設的提出三、樣本的選取與變量的確定四、變量的描述性統(tǒng)計五、相關分析六、回歸分析七、對回歸結果的討論與推論第五章 董事會治理作用與自然人控股公司的治理績效第一節(jié) 不完全契約與董事會治理作用的本質一、不完全契約與傳統(tǒng)法人治理結構二、傳統(tǒng)法人治理結構的缺陷三、董事會發(fā)揮治理作用的本質第二節(jié) 董事會治理作用有效性的約束條件一、董事的選聘機制二、董事會的構成三、信息的不對稱程度第三節(jié) 董事會制度的研究邏輯第四節(jié) 自然人控股公司董事會的治理特征一、董事長的權威治理特征二、董事會構成和規(guī)模特征三、董事會的領導結構與學歷特征四、董事會家族控制特征第五節(jié) 自然人控股公司董事會治理特征與績效的實證研究一、研究假設的提出二、變量的選取與模型設計三、多元線性回歸分析四、對回歸結果的討論與推論第六章 高管股權激勵與自然人控股公司的治理績效第一節(jié) 股權激勵與經理行為的理論分析一、經理獲得固定報酬時的行為分析二、經理獲得股票或股票期權收入時的行為分析第二節(jié) 股權激勵與公司價值的理論分析一、經理層股權激勵的積極效應二、經理層股權激勵的消極效應三、經理層股權激勵的經濟效應分析第三節(jié) 自然人控股公司股權激勵的特殊性一、自然人控股公司經理人持股比例高二、自然人控股公司股權激勵積極效應的變化三、自然人控股公司股權激勵消極效應的變化第四節(jié) 自然人控股公司高管股權激勵與公司績效的實證研究一、研究假設的提出二、變量的選取與定義三、變量的描述性統(tǒng)計四、相關性分析五、回歸分析第五節(jié) 對股權激勵實證結果的討論與推論一、關于U型曲線關系的討論二、關于自然人控股公司股權激勵的推論第七章 自然人控股公司綜合治理特征與績效的實證研究第一節(jié) 問題的提出第二節(jié) 變量的確定及定義一、被解釋變量二、解釋變量三、控制變量第三節(jié) 相關性分析第四節(jié) 多元回歸分析一、模型的建立二、多元回歸分析結果第五節(jié) 對實證結果的進一步分析與討論一、基于委托一代理關系的理論特征二、股權結構特征與績效三、董事會、監(jiān)事會的治理特征與績效四、高管的股權激勵特征與績效五、機構投資者治理特征與績效第八章 研究結論與展望一、主要實證結果的匯總與分析二、主要結論三、主要貢獻四、需要進一步開展的工作附表參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　緒論　　第一節(jié) 研究背景與問題的提出　　對公司治理的研究最早是基于現(xiàn)代企業(yè)所有權與經營權的分離，管理層在公司中處于控制地位的這一現(xiàn)狀，人們試圖通過對企業(yè)治理結構的設計，實現(xiàn)在兩權分離條件下所有者與管理者權利和利益的均衡。20世紀80年代以后，隨著現(xiàn)代企業(yè)經營環(huán)境與經營活動的發(fā)展與變化，如機構投資者的興起、經理人控制問題的日益嚴重，使得公司治理間題的研究成為一個世界性的話題。人們越來越認識到，通過建立良好的公司治理機制，不僅有利于降低代理成本、提高企業(yè)內在價值，而且有利于資金的優(yōu)化配置，促進經濟持續(xù)穩(wěn)定地增長。世界各國的證券監(jiān)管部門、交易所及國際機構紛紛加入到公司治理運動的行列中，推出了各種有關公司治理的原則、最佳行為準則等?！　∧壳皣鈱局卫淼睦碚撆c實證研究，主要是圍繞公司內部產權安排的重要性（股東控制模式）和研究外部治理機制對在職經營者的約束（市場控制模式）兩條主線展開的。對內部治理的研究主要是從融資結構的選擇與公司績效的關系、股權結構與公司績效的關系以及經營者激勵等角度進行研究。

編輯推薦

　　《自然人控股公司的治理與績效》的研究擴展了現(xiàn)有公司治理理論對現(xiàn)實治理問題的研究視野，為中國日益發(fā)展的公司治理提供了借鑒意義。

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