上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)研究

內(nèi)容概要

　　《上市公司：債務(wù)融資結(jié)構(gòu)研究》是經(jīng)典資本結(jié)構(gòu)理論其主要研究債務(wù)融資與股權(quán)融資之間的權(quán)衡，以獲得最優(yōu)債務(wù)融資比例，將企業(yè)所有的債務(wù)當(dāng)作是同質(zhì)的。其實(shí)企業(yè)債務(wù)融資具有不同的構(gòu)成特征，在債務(wù)期限結(jié)構(gòu)（Maturity Structure）、債務(wù)布置結(jié)構(gòu)（Priority Structure）與債務(wù)優(yōu)先結(jié)構(gòu)（Placement Structure）等方面存在差異。20世紀(jì)80年代以來，企業(yè)的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)逐步得到國外學(xué)者的關(guān)注而成為一個(gè)研究熱點(diǎn)，并已取得一定的研究成果。由于我國的經(jīng)濟(jì)與制度環(huán)境與國外有很大差別，我國證券市場的發(fā)展處于一個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)期，資本市場還不完善，將國外的實(shí)證結(jié)論直接移植到國內(nèi)缺乏說服力。然而，國外的研究成果無疑為研究我國上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)問題提供了一定的理論基礎(chǔ)與研究方法，我國學(xué)者借鑒國外的理論文獻(xiàn)，也開始關(guān)注公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，但相關(guān)文獻(xiàn)還較少。正因如此，在梳理國內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的制度背景研究上市公司的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)具有理論上的研究價(jià)值，也具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

作者簡介

　　楊興全，男，漢族，1969年生，甘肅古浪人，現(xiàn)為石河子大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)專業(yè)教授，博士學(xué)位，會(huì)計(jì)博士生導(dǎo)師。著作：出版出版《上市公司融資效率問題研究》學(xué)術(shù)專著1部，主編教材和學(xué)習(xí)參考書2部。論文：在《會(huì)計(jì)研究》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》等期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文近30篇“我國上市公司現(xiàn)金股利分配”

書籍目錄

第一章 導(dǎo)論一、研究背景與意義二、研究文獻(xiàn)綜述（一）國外研究綜述（二）國內(nèi)研究綜述三、研究的基本方法與基本約定（一）研究的基本方法（二）研究的基本約定四、研究思路與主要?jiǎng)?chuàng)新（一）研究思路與內(nèi)容（二）主要?jiǎng)?chuàng)新之處第二章 債務(wù)融資與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)一、融資方式及其演變規(guī)律（一）融資方式的分類（二）融資方式的演變規(guī)律二、債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)（一）當(dāng)企業(yè)的外部融資總額和經(jīng)營者的持股數(shù)量不變時(shí)，通過債務(wù)融資能提高經(jīng)營者的持股比例，進(jìn)而緩和股東與經(jīng)營者之間的沖突（二）清償?shù)狡趥鶆?wù)對(duì)經(jīng)營者支出自由現(xiàn)金流量具有硬約束（三）債務(wù)可以作為一種擔(dān)保機(jī)制，促使經(jīng)營者努力工作（四）債權(quán)人為確保他們的債權(quán)得到償還而加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營者的監(jiān)督三、債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的界定（一）債務(wù)期限結(jié)構(gòu)（二）債務(wù)布置結(jié)構(gòu)（三）債務(wù)優(yōu)先結(jié)構(gòu)（四）債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的其他分類（五）資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)與債務(wù)結(jié)構(gòu)第三章 制度、市場環(huán)境與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)：一個(gè)理論分析框架一、制度環(huán)境：影響公司債務(wù)結(jié)構(gòu)的社會(huì)裝置二、企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與公司治理機(jī)制（一）企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)（二）公司治理機(jī)制與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)三、融資制度與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)四、投資者的法律保護(hù)與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)（一）投資法律保護(hù)對(duì)企業(yè)融資能力與融資結(jié)構(gòu)的影響（二）投資者法律保護(hù)對(duì)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的影響五、金融市場發(fā)展與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)（一）金融市場：上市公司債務(wù)融資的平臺(tái)（二）資本市場有效性與債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化第四章 債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與公司治理一、債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與公司治理：共生與互動(dòng)（一）融資結(jié)構(gòu)：公司治理的基礎(chǔ)（二）公司治理結(jié)構(gòu)：影響債務(wù)結(jié)構(gòu)安排的主要因素（三）公司治理影響債務(wù)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究；以債務(wù)期限結(jié)構(gòu)為例二、債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的公司治理效應(yīng)分析（一）債務(wù)的優(yōu)先結(jié)構(gòu)與公司治理（二）債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與公司治理（三）債務(wù)的集中度與公司治理（四）債務(wù)布置結(jié)構(gòu)與公司治理三、債務(wù)融資結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)治理效應(yīng)的條件（一）債務(wù)融資契約的治理效率以有效的債務(wù)履行機(jī)制為基礎(chǔ)（二）債權(quán)人必須有能力，特別是有動(dòng)力監(jiān)控企業(yè)（三）各種債務(wù)結(jié)構(gòu)應(yīng)相互協(xié)調(diào)配置第五章 上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)影響因素的理論分析一、基于代理成本理論的債務(wù)結(jié)構(gòu)影響因素分析（一）融資契約中的代理成本（二）代理成本與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)（三）上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)選擇：代理成本最小化二、基于信號(hào)傳遞理論的債務(wù)結(jié)構(gòu)影響因素分析（一）信息不對(duì)稱與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)（二）信息不對(duì)稱與債務(wù)布置結(jié)構(gòu)（三）信息不對(duì)稱與債務(wù)優(yōu)先結(jié)構(gòu)（四）信息不對(duì)稱與債務(wù)品種結(jié)構(gòu)三、基于稅收假說的債務(wù)結(jié)構(gòu)影響因素分析（一）稅收假說與債務(wù)期限（二）稅收假說與債務(wù)優(yōu)先結(jié)構(gòu)第六章 上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究一、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究（一）樣本選擇與變量設(shè)計(jì)（二）變量的描述性統(tǒng)計(jì)（三）債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的回歸分析與結(jié)果二、債務(wù)融資、債務(wù)期限與公司成長性的進(jìn)一步實(shí)證研究（一）理論分析與研究假設(shè)（二）研究模型與變量設(shè)計(jì)（三）實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析（四）研究結(jié)論第七章 上市公司債務(wù)布置與優(yōu)先結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究一、債務(wù)布置結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源（二）變量設(shè)計(jì)與描述性統(tǒng)計(jì)（三）回歸結(jié)果與分析二、債務(wù)優(yōu)先結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源（二）變量設(shè)計(jì)與描述性統(tǒng)計(jì)（三）回歸結(jié)果與分析（四）研究結(jié)論第八章 債務(wù)融資、債務(wù)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的實(shí)證研究一、債務(wù)融資、債務(wù)期限與公司價(jià)值（一）理論分析與研究假設(shè)（二）研究設(shè)計(jì)（三）檢驗(yàn)結(jié)果與分析（四）研究結(jié)論與啟示二、債務(wù)布置結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值（一）理論分析與研究假設(shè)：（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源（三）變量設(shè)計(jì)（四）檢驗(yàn)結(jié)果與分析（五）研究結(jié)論三、債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與公司過度投資行為（一）理論分析與研究假設(shè)（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源（三）研究模型與變量設(shè)計(jì)（四）檢驗(yàn)結(jié)果與分析（五）研究結(jié)論第九章 制度背景、股權(quán)性質(zhì)與公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究第十章　優(yōu)化我國上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的制度安排總體研究結(jié)論主要參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第二章 債務(wù)融資與債務(wù)融資結(jié)構(gòu)　　本章在分析企業(yè)融資方式及其演變規(guī)律的基礎(chǔ)上，探討債務(wù)融資對(duì)公司價(jià)值的作用及其實(shí)現(xiàn)的條件，進(jìn)而界定各種債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的概念。　　一、融資方式及其演變規(guī)律　　現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)主要包括融資、投資與收益分配三個(gè)方面，其中融資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的先導(dǎo)。企業(yè)生存、發(fā)展與盈利的目標(biāo)，要求企業(yè)財(cái)務(wù)管理完成融人資金的任務(wù)。融人與生產(chǎn)經(jīng)營相適應(yīng)的資金是企業(yè)賴以存在的必要條件，沒有資金就如同人體沒有血液一樣，其后果是可想而知的。所以，融資是任何企業(yè)生存和發(fā)展的先決條件，在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中處于中心地位。正如郭道揚(yáng)教授所做的形象描述：在企業(yè)這個(gè)機(jī)體中，財(cái)務(wù)猶如人體之血液，合理的財(cái)務(wù)籌資結(jié)構(gòu)如同人體血液中各種成分的合理含量及其配比關(guān)系，而會(huì)計(jì)則猶如人體之血管，在企業(yè)資金融人之后如何遵循客觀規(guī)律及其規(guī)范，依據(jù)投資決策方案，通過“動(dòng)脈與靜脈”及“微細(xì)血管”將血液輸送到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金需求的各個(gè)部位，以滿足機(jī)體的需要，促使機(jī)體中的各環(huán)節(jié)功能作用的正常發(fā)揮。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)根據(jù)企業(yè)確定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，資金市場的供求狀況，結(jié)合資金成本的變化情況，及時(shí)足額融入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的暢通運(yùn)行。

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