金融衍生工具與內部模型

內容概要

　　《金融衍生工具與內部模型》在第-版中詳細介紹了現代金融工具的價值和風險管理。在第二版中，多伊奇延續(xù)了前一版本的理念，涵蓋了更多前瞻性的話題，比如結構模型、時間序列分析、GARCH模型、微分方程、有限差分方案、鞅和貨幣匯率本位等。本書共包括五部分：第一部分 介紹了基本的風險以及規(guī)避風險的金融工具；第二部分 全面，具體地介紹了價格標定和規(guī)避風險的重要方法，具有很強的理論性和技術性；第三部分 對最常用的金融工具進行了詳細的估價；第四部分 論述了與金融工具相關的風險要素是如何決定的以及是由誰決定的；第五部分 介紹了確定風險要素可能使用的方法。另外，本書附錄還提供了概率和統(tǒng)計方法。漢斯一皮特·多伊奇是安達信德國公司的合伙人，是金融和商業(yè)風險咨詢公司主席。

書籍目錄

第一部分 基礎知識1 導論2 法律環(huán)境3 金融市場中的基礎風險因素3.1 利率3.1.1 計日規(guī)則3.1.2 商業(yè)日規(guī)則3.1.3 貼現因子3.1.4 復利方法3.1.5 即期利率3.1.6 遠期利率3.2 市場價格3.3 金融風險因素的一個直觀模型3.3.1 作為定價和風險模型基礎的隨機游走3.3.2 作為隨機游走的風險因素3.4 Ito過程與隨機分析3.4.1 一般擴散過程3.4.2 Ito引理3.4.3 轉移概率、前向與后向方程3.4.4 Black—Scholes世界中的前向方程與后向方程4 金融工具：一個金融衍生品及其標的資產的體系4.1 現貨交易4.1.1 貨幣市場證券4.1.2 資本市場證券4.1.3 互換4.2 遠期交易4.3 期權第二部分 方法5 假設的概況6 現值方法、收益率和傳統(tǒng)的風險衡量方法6.1 現值和到期收益率6.2 內部收益率和凈現值6.3 應計利息、余值債務和面值利率6.4 利率工具的傳統(tǒng)敏感性分析6.4.1 平均壽命和麥考利久期6.4.2 修正久期和凸性6.4.3 傳統(tǒng)敏感性分析小結7 套利7.1 遠期和約7.1.1 遠期價格和貸款借入套利7.1.2 確定遠期價格的隨機過程7.1.3 遠期頭寸7.1.4 期貨頭寸和基差風險7.2 期權7.2.1 期權價格的上限和下限7.2.2 提前執(zhí)行美式期權7.2.3 看跌期權與看漲期權之間的關系8 布萊克一斯科爾斯微分方程8.1 來源于套利原則的布萊克一斯科爾斯方程8.1.1 歐氏期權的布萊克一斯科爾斯方程8.1.2 對于美式期權而言的布萊克一斯科爾斯方程不等性8.1.3 風險中性世界的第一份合約8.2 布萊克一斯科爾斯方程和后向方程8.2.1 風險中性世界的第二份合約8.3 與熱方程之間關系9 布萊克一斯科爾斯世界的積分形式和解析解9.1 作為熱方程的解的期權價格9.2 期權價格和轉移概率9.3 對于不同基礎資產的布萊克一斯科爾斯期權定價匯編9.3.1 基于即期價格的期權9.3.2 基于遠期價格的期權9.3.3 基于利率的期權10 利用有限差分的數值解10.1 Black—Scholes方程的離散化10.1.1 直接法10.1.2 間接法10.1.3 直接法與間接法的綜合10.1.4 當前價格的對稱有限差10.2 差分方案10.2.1 初始條件10.2.2 Dirichlet邊界條件10.2.3 Neumann邊界條件10.2.4 未定邊界條件10.2.5 美式期權自由邊界條件10.3 收斂條件10.3.1 改進收斂性10.4 離散紅利10.5 舉例11 二叉樹和三叉樹11.1 一般樹11.1.1 標的資產的演化和資產組合的演化11.1.2 衍生產品的演化11.1.3 遠期合約11.2 生成樹的再結合11.2.1 標的資產11.2.2 歐式衍生產品的二項式分布11.2.3 與風險中性相關的第三個問題11.3 隨機游走與二項參數之間的關系11.4 微小步長的二項式模型11.4.1 Black_Scholes期權定價方程中的量11.5 三叉樹11.5.1 三叉樹是二叉樹的擴展11.5.2 三叉樹與顯性有限分差方法的關系12 蒙特卡羅模擬_12.1 一個簡單的例子——圓的面積12.2 蒙特卡羅模擬的一般方法12.3 含風險要素的蒙特卡羅模擬12.3.1 單一風險要素的模擬計算12.3.2 幾個相關聯的風險要素的模擬12.4 定價13 套期保值13.1 復制證券組合作為綜合衍生品13.2 以即期交易對沖衍生品13.2.1 遠期和期貨作為衍生品13.3 以遠期合同對沖衍生品13.3.1 以遠期套期保值13.3.2 以期貨套期保值13.3.3 表示期貨衍生品的微分方程13.4 金融工具的任意組合的套期保值比率13.5 “希臘字母”敏感性的風險管理13.5.1 敏感性和一種證券組合的價值變化13.5.2 0mega和Beta13.5.3 不同基礎證券的敏感性的總和13.6 希臘字母風險變量的計算13.6.1 二項式模型中的敏感性13.6.2 Black—Scholes模型中的敏感性13.6.3 關于敏感性的有限差分法13.6.4 關于敏感性的MonteCarlo模擬14 鞅和貨幣匯率本位14.1 鞅的性質14.2 貨幣匯率本位14.3 自動籌資證券組合14.4 連續(xù)時間的概述14.5 漂移……第三部分 工具第三部分 風險第五部分 市場數據參考文獻

章節(jié)摘錄

　　在最后一部分中，漸進方法被用來從一系列貨幣市場報價和互換利率中確定出不同到期產品的貼現因子。不同期限結構中建立的時間點被稱為峰值。現在很有可能的是存在需要通過期限結構加以定價的工具，其產生現金流的時間與峰值不一致。為了確定這種期限的貼現因子，我們必須采用一種合適的插值程序。　　期限結構曲線的插值是廣泛而富有爭議的做法。這方面不同的理論差別在于，對于即期利率、貼現因子甚至是遠期利率是否應該采用插值法有不同的觀點。很多不同的觀點從一開始就假設插值法具有理論功能，其參數決定于適合的輔助程序?！　∵@些模型通常只有應用在復雜的數學程序時才會被意識到。除此之外，對于使用的參數以及這些參數對于結果的意義，程序使用者都必須有準確的了解。對某一列期限結構曲線的微小偏離都可能導致估價中的巨大錯誤。另一方面，存在簡單而且效率高的插值計算機制至少保證期限結構曲線的峰值吻合得很好。比如，零息票債券利率的線性插值與指數插值對貼現因子是一致的（連續(xù)復利情況下）。

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