中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的思考

內(nèi)容概要

　　本書(shū)對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)和期貨公司發(fā)展的前沿問(wèn)題進(jìn)行了較全面的研究，也通過(guò)與境外成熟期貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比分析提出了許多建設(shè)性的政策建議，并跟蹤研究了股指期貨這一標(biāo)志性產(chǎn)品誕生的過(guò)程與影響。本文集既是肖成博士對(duì)十年期貨生涯的回顧與思考，又是對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)十年快速發(fā)展歷程的詮釋和見(jiàn)證。目前，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)正處于加速發(fā)展階段，國(guó)債期貨、原油期貨、期權(quán)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及境外代理業(yè)務(wù)等重要?jiǎng)?chuàng)新品種和業(yè)務(wù)都呼之欲出，我們更需要一種戰(zhàn)略智慧對(duì)其理性看待，認(rèn)真研究，積極應(yīng)對(duì)。

作者簡(jiǎn)介

　　肖成　南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院和云南大學(xué)金融學(xué)院廉職教授、中南大學(xué)MBA指導(dǎo)教授、廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)和華南師范大學(xué)客座教授。
　　現(xiàn)任廣發(fā)期貨有限公司董事廉總經(jīng)理，同時(shí)廉任廣東省政協(xié)第十屆委員會(huì)委員、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、廣東省證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。負(fù)責(zé)主持多項(xiàng)重點(diǎn)課題研究，發(fā)表研究報(bào)告和論文百余篇，著有《市場(chǎng)機(jī)制作用與理論的演變》、《中國(guó)期貨市場(chǎng)前沿問(wèn)題》、《上市公司國(guó)家股、法人股投資指南》、《資本主義的精妙剖析》。

書(shū)籍目錄

第1部分 期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其發(fā)展
　證券期貨業(yè)加速整合
　中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的制度性安排
　海外投資者保護(hù)基金比較及對(duì)我國(guó)期貨業(yè)的借鑒
　我國(guó)期貨投資者保護(hù)基金建立研究
　當(dāng)前期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀與我們的選擇
　全面提升中國(guó)期貨市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力
　現(xiàn)階段中國(guó)期貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)分析
第2部分 股指期貨譜寫(xiě)新格局
　金融衍生品下的期貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局
　證券期貨等金融機(jī)構(gòu)參與金融期貨模式初探
　股指期貨催生機(jī)構(gòu)新時(shí)代
　證券公司參與金融期貨模式的法律環(huán)境及障礙
　股指期貨試水
　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)降低 良性循環(huán)形成
　股指期貨有利于優(yōu)化定價(jià)機(jī)制
　股指期貨有利于改變投資結(jié)構(gòu)
　股指期貨推出后的市場(chǎng)格局及對(duì)投資策略的影響
　特別結(jié)算會(huì)員缺位無(wú)礙股指期貨平穩(wěn)推出
第3部分 期貨公司發(fā)展策略思考
　朗貨公司的發(fā)展戰(zhàn)略分析
　陶建現(xiàn)代金融企業(yè)的規(guī)范基礎(chǔ)
　不在競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展就在競(jìng)爭(zhēng)中消亡
　借香港市場(chǎng)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力
　借助股指期貨東風(fēng)，實(shí)施“臨?！苯?jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)策略
　期貨公司在未來(lái)金融市場(chǎng)的定位及業(yè)務(wù)發(fā)展模式
　……
第4部分　期貨市場(chǎng)專(zhuān)題研究
第5部分　赴美考察專(zhuān)題研究

章節(jié)摘錄

　　由于證券與期貨的風(fēng)控不同，證券公司即使不設(shè)子公司，也需要建立類(lèi)似于子公司的一套人馬來(lái)從事期貨的交易和技術(shù)及風(fēng)控體系。再則，在股指期貨開(kāi)設(shè)后，期證合作的法律障礙將會(huì)逐步消除，證券公司的客戶(hù)通過(guò)期貨公司的期貨專(zhuān)員在內(nèi)部開(kāi)戶(hù)，不存在效率低下問(wèn)題，只要期貨公司與證券公司界定好各自的責(zé)權(quán)利即可?！　∽C券公司通過(guò)期貨子公司從事股指期貨，一是可以從法律上劃清兩者的獨(dú)立地位，二是有利于期證之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，推進(jìn)兩者之間的兼并重組?！　∽C券公司通過(guò)期貨公司子公司參與股指期貨交易，很重要的前提就是從事股指期貨的證券公司和期貨公司的會(huì)員資格是嚴(yán)格的，換句話講，不是所有現(xiàn)今的證券公司與期貨公司都可以自動(dòng)成為股指期貨交易會(huì)員?！　?chuàng)新類(lèi)和規(guī)范類(lèi)的證券公司，通過(guò)其下屬的子公司來(lái)從事期貨代理業(yè)務(wù)，又會(huì)引出以下問(wèn)題：首先，證券公司是通過(guò)新設(shè)立子公司還是收購(gòu)現(xiàn)有的期貨公司來(lái)完成；其次，證券公司對(duì)子公司的股權(quán)比例是絕對(duì)控股還是相對(duì)控股；再次，證券公司既然可以通過(guò)自營(yíng)成為股指期貨的交易會(huì)員，為什么代理期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制就不能勝任呢？　　對(duì)于這三個(gè)問(wèn)題，我們的簡(jiǎn)單答案是：證券公司通過(guò)子公司參與股指期貨，是新設(shè)公司實(shí)現(xiàn)還是收購(gòu)公司實(shí)現(xiàn)，一是取決于政府的監(jiān)管政策，二是取決于公司的市場(chǎng)化水平。至于證券公司對(duì)子公司的持股比例，我們認(rèn)為，核心的問(wèn)題是期貨子公司是否具有完善的治理結(jié)構(gòu)，與持股比例的多少無(wú)直接關(guān)系。至于證券公司從事股指期貨時(shí)，從事自營(yíng)能控制風(fēng)險(xiǎn)，而代理交易的風(fēng)險(xiǎn)控制為何要通過(guò)子公司來(lái)實(shí)現(xiàn)，主要是因?yàn)榍罢唢L(fēng)險(xiǎn)單一、集中、易于控制，而眾多客戶(hù)進(jìn)行股指交易的風(fēng)控則是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的問(wèn)題，集中由子公司承擔(dān)或由專(zhuān)業(yè)期貨機(jī)構(gòu)承擔(dān)是較好的選擇?！　　?/pre>








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