交易操縱視角下會計信息價值相關(guān)性研究

前言

　　學(xué)術(shù)界應(yīng)以總結(jié)與探索理論為己任，會計學(xué)界也不例外。會計理論研究成果的直接載體應(yīng)當說是會計學(xué)術(shù)著作，而最能反映最新會計學(xué)術(shù)觀點的往往是那些中青年學(xué)者的論著，會計學(xué)博士論文就是其中新鮮的、有活力的、閃耀著思想火花的論著中的一部分。時值今日，我們會計界培養(yǎng)了一批又一批博士生高級專門人才，他們是會計科研的新生力量并成為會計事業(yè)發(fā)展的希望。他們的創(chuàng)新能力強，成果產(chǎn)出率高，特別是在他們的博士論文中，某些觀點如經(jīng)深化和完善，有可能成為全新的、具有開拓性的，甚至是代表會計領(lǐng)域今后創(chuàng)新研究的學(xué)術(shù)思想。　　本此初衷，中國財政經(jīng)濟出版社會計分社的編輯策劃了一套“會計學(xué)博士論叢”，將會計學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域中那些具有較高理論水平和創(chuàng)新意識，能在一定程度上填補會計理論的空白并與現(xiàn)實需要貼近、對實務(wù)操作具有指導(dǎo)意義的財務(wù)、會計、審計方面的，主要是博士生的理論著作收錄進來，旨在宏揚會計學(xué)理論，活躍學(xué)術(shù)氛圍，促進會計理論研究向縱深發(fā)展?！　　?/pre>


內(nèi)容概要
　　會計信息價值相關(guān)性，是指會計信息與公司內(nèi)涵價值之間的相關(guān)度，它反映了會計信息在投資者決策過程中所起的作用，準確評估會計信息價值相關(guān)性具有重要意義。理論上，會計信息與內(nèi)涵價值應(yīng)該具有較高的相關(guān)性，但實證研究的結(jié)果遠遠低于理論預(yù)期水平，導(dǎo)致資本市場對會計信息的質(zhì)疑和批評。對此，會計學(xué)家指出：現(xiàn)行價值相關(guān)性研究模型以有效資本市場假說為前提，不考慮資本市場效率對研究結(jié)論的影響，混淆了“資本市場無效”和“會計信息無價值”，低估了會計信息的價值相關(guān)性?！　　稌媽W(xué)博士論叢：交易操縱視角下會計信息價值相關(guān)性研究》基于“資本市場尚未達到半強勢有效”的現(xiàn)實背景，從交易操縱視角分析市場無效對現(xiàn)行價值相關(guān)性研究的影響，證明現(xiàn)行價值相關(guān)性研究存在低估的誤差；構(gòu)建修正的價值相關(guān)性研究模型，驗證該修正研究模型在系數(shù)擬合值和判定系數(shù)兩方面均優(yōu)于現(xiàn)行模型，運用該修正模型評估會計信息的價值相關(guān)性；基于修正模型分析交易操縱者行為特征?！　　稌媽W(xué)博士論叢：交易操縱視角下會計信息價值相關(guān)性研究》的主要工作和貢獻概括如下：　　1.運用最小二乘法基本原理，推導(dǎo)現(xiàn)行價值相關(guān)性研究方程的偏差并進行實證檢驗　　首先，通過數(shù)學(xué)推導(dǎo)證明：由于交易操縱導(dǎo)致股價偏離內(nèi)涵價值，從而使得現(xiàn)行價值相關(guān)性研究在模型判定系數(shù)和回歸系數(shù)擬合值兩方面存在低估的誤差，解釋了價值相關(guān)性實證研究結(jié)果總是低于其理論預(yù)期值的現(xiàn)象。然后，對理論推導(dǎo)結(jié)果進行實證檢驗：對“被操縱公司”和“未被操縱公司”兩個樣本分別進行價值相關(guān)性分析并比較二者差異，發(fā)現(xiàn)：“未被操縱公司”回歸系數(shù)擬合值更接近于理論水平且模型判定系數(shù)顯著高于“被操縱公司”，證實了理論推導(dǎo)結(jié)果。　　2.構(gòu)建修正的價值相關(guān)性模型、運用我國資本市場數(shù)據(jù)驗證了該模型在系數(shù)擬合值和判定系數(shù)兩方面均優(yōu)于現(xiàn)行模型；基于該修正模型評估了四類會計變量的價值相關(guān)性　　修正的價值相關(guān)性模型基于“價值相關(guān)性是內(nèi)涵價值與會計信息之關(guān)系”的概念界定，以理性股價表征內(nèi)涵價值，建立理性股價與會計信息的回歸方程來衡量價值相關(guān)性，修正了“資本市場無效”對價值相關(guān)性研究結(jié)論的影響。進而，比較修正的價值相關(guān)性研究模型和現(xiàn)行模型的價值相關(guān)性研究結(jié)果。發(fā)現(xiàn)：6組配對比較的價值相關(guān)性模型中，修正模型的系數(shù)擬合值和判定系數(shù)均優(yōu)于現(xiàn)行模型，證明了修正模型在評估會計信息價值相關(guān)性方面的優(yōu)越性。同時分析了會計盈余及其構(gòu)成、經(jīng)營現(xiàn)金流及應(yīng)計利潤、股權(quán)賬面凈值及剩余收益、股票內(nèi)涵價值等四類會計變量的價值相關(guān)性并得出結(jié)論。


作者簡介
　　向海燕，土家族，九三學(xué)社成員，管理學(xué)博士，畢業(yè)于西安交通大學(xué)?，F(xiàn)任西安工業(yè)大學(xué)副教授、碩士生導(dǎo)師。注冊會計師、注冊資產(chǎn)評估師、注冊稅務(wù)師。2010年入選“全國會計領(lǐng)軍（后備）人才”。


書籍目錄
內(nèi)容摘要Abstract第1章 緒論1.1 選題背景1.2 問題的提出1.3 研究內(nèi)容及結(jié)構(gòu)安排1.3.1 研究內(nèi)容及概念界定1.3.2 結(jié)構(gòu)安排1.4 研究意義1.5 研究思路及框架第2章 文獻綜述2.1 會計信息價值相關(guān)性研究綜述2.1.1 價值相關(guān)性研究范式及分類2.1.2 會計信息價值相關(guān)性實證研究成果2.1.3 會計信息價值相關(guān)性研究述評2.2 交易操縱及其對股市影響研究綜述2.2.1 交易操縱理論研究綜述2.2.2 交易操縱實證研究綜述2.2.3 股票交易操縱研究述評2.3 交易操縱與會計信息價值相關(guān)性：本書的研究視角2.4 小結(jié)第3章 交易操縱對價值相關(guān)性影響：理論分析及實證檢驗3.1 交易操縱對股票價格的影響：DSSW理論3.2 現(xiàn)行價值相關(guān)性研究存在的偏差分析3.2.1 現(xiàn)行價值相關(guān)性研究模型簡介3.2.2 現(xiàn)行研究模型系數(shù)估計值的偏差3.2.3 現(xiàn)行研究模型判定系數(shù)的偏差3.3 現(xiàn)行價值相關(guān)性研究存在偏差的實證檢驗3.3.1 研究設(shè)計及樣本選擇3.3.2 描述性統(tǒng)計3.3.3 實證結(jié)果及分析3.4 小結(jié)第4章 修正的價值相關(guān)性模型構(gòu)建及實證運用4.1 修正的價值相關(guān)性研究模型構(gòu)建4.2 修正的價值相關(guān)性研究模型實證運用4.2.1 研究設(shè)計4.2.2 回歸方程及樣本選擇4.3 變量定義及計算4.3.1 理性股價計算第5章 基于會計信息價值相關(guān)性揭示交易操縱者行為特征……第6章 結(jié)論與展望參考文獻致謝


章節(jié)摘錄
　　一是規(guī)模效應(yīng)。所謂規(guī)模效應(yīng)，主要產(chǎn)生于價格回歸模型中，公司規(guī)模越大，權(quán)益賬面價值就越大，會計盈余絕對值也越大，所以價格回歸模型結(jié)果受樣本中僅占很小比例的大規(guī)模公司的影響（Easton、Sommers）?！　《菚嬘嬃吭胍?。所謂會計計量噪音，首先是指會計在確認經(jīng)濟事項時必須遵循客觀性、可靠性和謹慎性等原則，因此會計數(shù)字在反映經(jīng)濟事項時存在一定的滯后性，因此也就與股票價格的運動不能保持協(xié)同和聯(lián)動（Easton，2000）；其次是指管理層基于私人利益的盈余管理行為導(dǎo)致會計信息本身質(zhì)量過低（Lev，1989）。比如管理層操縱債務(wù)重組、收購兼并等非經(jīng)常性業(yè)務(wù)導(dǎo)致暫時性盈余大量存在、虧損企業(yè)有意進行大清洗導(dǎo)致一次性的巨額虧損、利用各類資產(chǎn)準備金建立利潤“蓄水池”等盈余操縱行為，都將降低會計盈余與股票價格的相關(guān)度。鄧傳洲（2005）[28]研究了我國資本市場B股公司按國際會計準則第39號披露公允價值的股價反應(yīng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)投資的公允價值調(diào)整沒有顯示出價值相關(guān)性，其原因在于公允價值存在計量誤差，而投資者也看穿了這一計量誤差?！　∪堑托实墓J會計準則（GAAP）。所謂低效率的公認會計準則，Server和Boisclair（1990）認為，以歷史成本為基礎(chǔ)的會計計量方法沒有充分考慮能代表未來經(jīng)濟利益的隱性資源，導(dǎo)致會計計量方法本身就存在缺陷。最典型的隱性資源就是無形資產(chǎn)。由于沒有充分及時地確認無形資產(chǎn)，會計盈余不能完全反映公司獲取經(jīng)濟利潤的能力，因而與公司價值的相關(guān)度較低?！　　?/pre>








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